Segmento de RWA que não pode ser ignorado: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Quando falamos sobre RWA, focamos mais em ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, além das stablecoins, o maior projeto de RWA em termos de escala de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de escala de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares (títulos do governo); em segundo lugar está a Centrifuge: 247 milhões de dólares (garantia de ativos); Ondo Finance: 183 milhões de dólares (títulos do governo).
Franklin Templeton é completamente um fundo de tokenização, a Ondo Finance também tem dois fundos de tokenização, e a Centrifuge está também estabelecendo um fundo de tokenização no projeto RWA em colaboração com a Aave. É evidente a importância dos fundos de tokenização na conexão entre TradFi e DeFi, e acreditamos que esta forma de ativo, devido a (1) estar sujeita a regulamentação; (2) uma forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, a RWA que estamos a discutir refere-se mais à necessidade de captura de valor unidirecional do Crypto (ou DeFi) em relação ao mundo real, enquanto que, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), os fundos, uma vez tokenizados através da tecnologia blockchain e de livros de contabilidade distribuídos, podem libertar um valor ainda maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, através de casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativas dos participantes do mercado.
Uma, tokenização de fundos
A tokenização (Tokenization) é geralmente a expressão de ativos digitalizados na blockchain, utilizando as vantagens da tecnologia de livro razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos aplicados à tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, títulos e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming de música. O token gerado após a tokenização de um ativo é o portador do valor do ativo e é o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação e disrupção também se aplicam a fundos, após a tokenização do fundo, formou-se o Fundo Tokenizado, que se refere à forma digitalizada das cotas do fundo registradas no livro-razão distribuído da blockchain, com os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoeda que investe apenas em mercados primários e secundários.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta vários desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança do setor para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige maiores capacidades digitais dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de aumento dos custos de gestão de fundos está a superar a das receitas, e as margens de lucro dos fundos estão a ser pressionadas.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao elevado patamar de investimento, os seus investidores estão há muito restritos a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de private equity precisa urgentemente de baixar o patamar de investimento, lançando produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de alto patrimônio.
A tokenização de fundos pode resolver muitos dos problemas atuais da indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos (Asset Under Management, AuM) e investir em uma gama mais ampla de classes de ativos (diversidade de ativos tokenizados RWA); mas também atrair novas categorias de investidores (investidores da região Unbanked da Ásia, África e América Latina investindo através de ativos criptográficos), melhorar a experiência de investimento dos usuários (KYC embutido em contratos inteligentes); e poderão ajudar os fundos a se destacarem na competição pela digitalização da indústria (atualização digital), ao mesmo tempo em que reduzem significativamente seus custos operacionais e de marketing (vantagens da blockchain e do livro-razão distribuído).
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
2.1 tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por uma grande quantidade de instituições intermediárias. O lado de distribuição de fundos (Fund Distributors) inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos (Fund Platform) e redes de roteamento de pedidos (Order-Routing Networks); o lado de serviços de fundos inclui: agentes de pagamento (Paying Agents), bancos custodiais (Custodian Banks) e contadores de fundos (Fund Accountants).
Os Agentes de Transferência (Transfer Agents) assistem os fundos coordenando ambas as partes, sendo responsáveis por entender os clientes (KYC)), a verificação de filtragem de Anti-Lavagem de Dinheiro (AML)), Combate ao Financiamento do Terrorismo (CFT) e sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatar aos gestores e manter registros de registro de investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente: (1) As quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer a subscrição e canceladas para satisfazer o resgate; (2) O preço do fundo não é determinado com base nas compras e vendas, mas sim com base no valor líquido dos ativos definido pelo contabilista do fundo; (3) O agente de transferência determina o preço com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando ordens, e liquida as ordens através do registro centralizado, depois verifica as ordens com a posição de caixa dos investidores e do fundo; (4) Nos três dias anteriores à liberação das liquidações das quotas do fundo e do caixa, tanto o fundo quanto os investidores enfrentam riscos de mercado e de contraparte; (5) A liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições em dinheiro para cobrir os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: (1) quando um fundo tokenizado é emitido e negociado na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através do token do fundo e do token de pagamento, entrando na conta do investidor (carteira eletrônica), com transações tendo a finalização da liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contraparte; (2) como todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando a necessidade de registro centralizado; (3) como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, também não há necessidade de relatórios e conciliações entre múltiplas partes.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a realizar a digitalização das interações: (1) Devido à integração da verificação de triagem KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aprimorada; (2) Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível realizar preços em tempo real e liquidações em tempo real; (3) O acesso a um livro-razão unificado por várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar; (4) Os gestores de fundos terão acesso a informações de investidores mais ricas, bem como informações de transações.
2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundado em 2020, o Solv Protocol se dedica a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gerenciamento de ativos para a indústria de criptomoedas, tendo recentemente concluído um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, o Solv V3, estabelece novos padrões para a emissão de fundos on-chain. Os fundos tokenizados criados pelo Solv Protocol conseguem realizar a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos de forma on-chain, permitindo uma eficiente mobilização de recursos para fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados (incluindo Fundos Abertos e Fundos Fechados), atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol permite que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos angariados (moeda estável, BTC, ETH, etc.) em contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os respectivos certificados NFT/SFT que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerenciando aproximadamente 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor do fundo Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, foi iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, arrecadando moeda estável USDT e investindo em ativos RWA de títulos do governo dos EUA, proporcionando rendimento de juros em títulos do governo dos EUA para os detentores de moeda estável.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que a gestão do fundo não fixa a totalidade das unidades ou ações do fundo no momento da sua criação. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores resgatem regularmente, sendo que a estratégia de investimento é normalmente baseada em um portfólio de alta liquidez. Os gestores de fundos geralmente estabelecem fundos sob uma estrutura de empresa aberta.
Através do fundo de tokenização totalmente on-chain emitido pelo Solv Protocol, as fontes de captação de recursos são BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos também pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados (como RWA de títulos do Tesouro dos EUA). Essa estrutura de fundo de tokenização totalmente on-chain permite aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, (1) permite que os gestores de fundos se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados sobre os investidores e informações de negociação; (2) elimina muitas fricções dos intermediários de serviços de fundo, reduzindo custos; (3) a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; (4) o valor líquido do ativo do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feita a qualquer momento, 7 dias por semana, 24 horas por dia, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos cripto vem de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, causando problemas de confiança. Soluções descentralizadas melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O Solv está construindo a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado cripto.
Os investidores do Solv Protocol afirmam: "A Solv construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrada com corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que conecta DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
Três, tokenização de fundos de investimento
A tokenização de fundos pode substituir, até certo ponto, algumas instituições intermediárias (como distribuidores de fundos) e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não é algo que se transforma de forma imediata. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como são feitas as subscrições e resgates dos fundos.
3.1 Tokenização de Fundos
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e o gestor do fundo realiza a liquidação através de um sistema bancário, recebendo ou pagando dinheiro, três dias depois (T+3), comparando com a emissão ou resgate de cotas do fundo. Já os fundos tokenizados calculam o preço mais de uma vez por dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos ver no caso do Solv Protocol como um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode proporcionar preços em tempo real e liquidações em tempo real em um mercado disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Este método de liquidação que utiliza a tecnologia blockchain e de livro-razão distribuído é conhecido como: atómico
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ExpectationFarmer
· 15h atrás
RWA está a demorar demasiado para trazer dinheiro.
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LiquidationWizard
· 15h atrás
Ponto negociação com margem 5 anos de experiência profissional, fornece a posição de parar a perda, ponto de entrada perfeitamente perdido.
tokenização de fundos: potencial de valor e exploração prática no campo RWA
Segmento de RWA que não pode ser ignorado: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Quando falamos sobre RWA, focamos mais em ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, além das stablecoins, o maior projeto de RWA em termos de escala de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três principais projetos em termos de escala de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares (títulos do governo); em segundo lugar está a Centrifuge: 247 milhões de dólares (garantia de ativos); Ondo Finance: 183 milhões de dólares (títulos do governo).
Franklin Templeton é completamente um fundo de tokenização, a Ondo Finance também tem dois fundos de tokenização, e a Centrifuge está também estabelecendo um fundo de tokenização no projeto RWA em colaboração com a Aave. É evidente a importância dos fundos de tokenização na conexão entre TradFi e DeFi, e acreditamos que esta forma de ativo, devido a (1) estar sujeita a regulamentação; (2) uma forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, a RWA que estamos a discutir refere-se mais à necessidade de captura de valor unidirecional do Crypto (ou DeFi) em relação ao mundo real, enquanto que, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), os fundos, uma vez tokenizados através da tecnologia blockchain e de livros de contabilidade distribuídos, podem libertar um valor ainda maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, através de casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativas dos participantes do mercado.
Uma, tokenização de fundos
A tokenização (Tokenization) é geralmente a expressão de ativos digitalizados na blockchain, utilizando as vantagens da tecnologia de livro razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos aplicados à tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, títulos e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming de música. O token gerado após a tokenização de um ativo é o portador do valor do ativo e é o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Esta inovação e disrupção também se aplicam a fundos, após a tokenização do fundo, formou-se o Fundo Tokenizado, que se refere à forma digitalizada das cotas do fundo registradas no livro-razão distribuído da blockchain, com os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoeda que investe apenas em mercados primários e secundários.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta vários desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança do setor para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige maiores capacidades digitais dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. A velocidade de aumento dos custos de gestão de fundos está a superar a das receitas, e as margens de lucro dos fundos estão a ser pressionadas.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao elevado patamar de investimento, os seus investidores estão há muito restritos a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de private equity precisa urgentemente de baixar o patamar de investimento, lançando produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de alto patrimônio.
A tokenização de fundos pode resolver muitos dos problemas atuais da indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos (Asset Under Management, AuM) e investir em uma gama mais ampla de classes de ativos (diversidade de ativos tokenizados RWA); mas também atrair novas categorias de investidores (investidores da região Unbanked da Ásia, África e América Latina investindo através de ativos criptográficos), melhorar a experiência de investimento dos usuários (KYC embutido em contratos inteligentes); e poderão ajudar os fundos a se destacarem na competição pela digitalização da indústria (atualização digital), ao mesmo tempo em que reduzem significativamente seus custos operacionais e de marketing (vantagens da blockchain e do livro-razão distribuído).
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
2.1 tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por uma grande quantidade de instituições intermediárias. O lado de distribuição de fundos (Fund Distributors) inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos (Fund Platform) e redes de roteamento de pedidos (Order-Routing Networks); o lado de serviços de fundos inclui: agentes de pagamento (Paying Agents), bancos custodiais (Custodian Banks) e contadores de fundos (Fund Accountants).
Os Agentes de Transferência (Transfer Agents) assistem os fundos coordenando ambas as partes, sendo responsáveis por entender os clientes (KYC)), a verificação de filtragem de Anti-Lavagem de Dinheiro (AML)), Combate ao Financiamento do Terrorismo (CFT) e sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatar aos gestores e manter registros de registro de investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente: (1) As quotas do fundo são estabelecidas para satisfazer a subscrição e canceladas para satisfazer o resgate; (2) O preço do fundo não é determinado com base nas compras e vendas, mas sim com base no valor líquido dos ativos definido pelo contabilista do fundo; (3) O agente de transferência determina o preço com base no valor líquido dos ativos, recebendo e integrando ordens, e liquida as ordens através do registro centralizado, depois verifica as ordens com a posição de caixa dos investidores e do fundo; (4) Nos três dias anteriores à liberação das liquidações das quotas do fundo e do caixa, tanto o fundo quanto os investidores enfrentam riscos de mercado e de contraparte; (5) A liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições em dinheiro para cobrir os custos de reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: (1) quando um fundo tokenizado é emitido e negociado na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através do token do fundo e do token de pagamento, entrando na conta do investidor (carteira eletrônica), com transações tendo a finalização da liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contraparte; (2) como todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando a necessidade de registro centralizado; (3) como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, também não há necessidade de relatórios e conciliações entre múltiplas partes.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a realizar a digitalização das interações: (1) Devido à integração da verificação de triagem KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aprimorada; (2) Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível realizar preços em tempo real e liquidações em tempo real; (3) O acesso a um livro-razão unificado por várias partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar; (4) Os gestores de fundos terão acesso a informações de investidores mais ricas, bem como informações de transações.
2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundado em 2020, o Solv Protocol se dedica a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gerenciamento de ativos para a indústria de criptomoedas, tendo recentemente concluído um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, o Solv V3, estabelece novos padrões para a emissão de fundos on-chain. Os fundos tokenizados criados pelo Solv Protocol conseguem realizar a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos de forma on-chain, permitindo uma eficiente mobilização de recursos para fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados (incluindo Fundos Abertos e Fundos Fechados), atendendo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol permite que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos angariados (moeda estável, BTC, ETH, etc.) em contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os respectivos certificados NFT/SFT que representam as quotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerenciando aproximadamente 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor do fundo Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, foi iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, arrecadando moeda estável USDT e investindo em ativos RWA de títulos do governo dos EUA, proporcionando rendimento de juros em títulos do governo dos EUA para os detentores de moeda estável.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que a gestão do fundo não fixa a totalidade das unidades ou ações do fundo no momento da sua criação. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores resgatem regularmente, sendo que a estratégia de investimento é normalmente baseada em um portfólio de alta liquidez. Os gestores de fundos geralmente estabelecem fundos sob uma estrutura de empresa aberta.
Através do fundo de tokenização totalmente on-chain emitido pelo Solv Protocol, as fontes de captação de recursos são BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos também pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados (como RWA de títulos do Tesouro dos EUA). Essa estrutura de fundo de tokenização totalmente on-chain permite aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, (1) permite que os gestores de fundos se conectem diretamente com os investidores, obtendo mais dados sobre os investidores e informações de negociação; (2) elimina muitas fricções dos intermediários de serviços de fundo, reduzindo custos; (3) a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; (4) o valor líquido do ativo do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feita a qualquer momento, 7 dias por semana, 24 horas por dia, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos cripto vem de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, causando problemas de confiança. Soluções descentralizadas melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O Solv está construindo a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras à participação no Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado cripto.
Os investidores do Solv Protocol afirmam: "A Solv construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrada com corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que conecta DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
Três, tokenização de fundos de investimento
A tokenização de fundos pode substituir, até certo ponto, algumas instituições intermediárias (como distribuidores de fundos) e melhorar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não é algo que se transforma de forma imediata. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização certamente mudará a forma como são feitas as subscrições e resgates dos fundos.
3.1 Tokenização de Fundos
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e o gestor do fundo realiza a liquidação através de um sistema bancário, recebendo ou pagando dinheiro, três dias depois (T+3), comparando com a emissão ou resgate de cotas do fundo. Já os fundos tokenizados calculam o preço mais de uma vez por dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos ver no caso do Solv Protocol como um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode proporcionar preços em tempo real e liquidações em tempo real em um mercado disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana.
Este método de liquidação que utiliza a tecnologia blockchain e de livro-razão distribuído é conhecido como: atómico