As três grandes influências que o projeto de lei Genius pode ter na indústria de ativos de criptografia

Recentemente, o Senado dos Estados Unidos aprovou uma importante lei de regulamentação de stablecoins, que é a primeira estrutura de regulamentação federal abrangente para stablecoins. Esta lei já foi submetida à Câmara dos Representantes, onde está em revisão adicional. Se for aprovada e assinada como lei, terá um impacto profundo na indústria de Ativos de criptografia. Vamos explorar as três grandes mudanças que esta lei pode trazer.

1. Moedas alternativas de pagamento ou enfrentar a eliminação

A nova lei estabelecerá um sistema de "emissores de moeda estável com licença de pagamento", exigindo que cada token tenha suporte em dinheiro, títulos do Tesouro dos EUA ou acordos de recompra de um dia na razão de 1:1. Isso contrasta fortemente com o sistema atual, que carece de garantias substanciais.

Com o aumento da utilização de moedas estáveis como o principal meio de transação na blockchain, em 2024, representam cerca de 60% do valor das transferências de ativos de criptografia. Para pagamentos diários, é evidente que os tokens com valor estável são mais práticos do que os tokens alternativos de pagamento tradicionais sujeitos a flutuações de preço.

Uma vez que as stablecoins autorizadas nos EUA possam circular legalmente entre estados, os comerciantes que continuarem a aceitar moedas voláteis terão dificuldade em provar a razão do risco adicional. Nos próximos anos, a utilidade e o valor de investimento dessas moedas alternativas podem diminuir significativamente, a menos que consigam se transformar com sucesso.

Mesmo que a legislação não seja aprovada na sua forma atual, as tendências do setor já são evidentes. A longo prazo, os canais de pagamento atrelados ao dólar serão mais atraentes do que os tokens de pagamento alternativos.

2. Novas regras de conformidade podem remodelar o panorama da indústria

As novas regras não apenas fornecem legitimidade para as stablecoins, mas também irão direcionar os fluxos de capital para blockchains que possam atender aos requisitos de auditoria e gestão de risco.

Atualmente, o Ethereum detém cerca de 130,3 mil milhões de dólares em Ativos de criptografia estáveis, muito acima dos seus concorrentes. O seu ecossistema de finanças descentralizadas maduro oferece aos emissores uma variedade de ferramentas e melhores práticas, ajudando a cumprir os requisitos regulatórios.

Entretanto, o livro razão XRP está a ser posicionado como uma plataforma de moeda tokenizada com foco na conformidade. Nos últimos mês, as stablecoins lançadas no livro razão XRP incluíram ferramentas de congelamento de contas, listas negras e verificação de identidade, em alta conformidade com os requisitos legislativos.

Se a proposta se tornar lei na sua forma atual, grandes emissoras precisarão de mecanismos de "conhecer o seu cliente" em tempo real e prontos a usar para manter a conformidade. Ethereum oferece flexibilidade, mas a implementação técnica é complexa, enquanto XRP oferece uma plataforma simplificada e controle de cima para baixo.

Em comparação, blockchains que enfatizam a privacidade ou a velocidade podem exigir reformas dispendiosas para atender às mesmas exigências, estando em uma posição relativamente desfavorável.

3. As regras de reserva podem trazer uma afluência de fundos institucionais

A legislação exige que cada moeda estável de dólar mantenha reservas de ativos em dinheiro equivalentes, o que vinculará a liquidez dos ativos de criptografia à dívida de curto prazo dos EUA.

Atualmente, o mercado de ativos de criptografia está avaliado em mais de 251 bilhões de dólares, e se continuar a desenvolver-se no caminho atual, poderá alcançar 500 bilhões de dólares até 2026. Com esse tamanho, os emissores de moeda estável se tornarão um dos maiores compradores de títulos do tesouro de curto prazo dos EUA.

Esta ligação tem duas implicações para a blockchain: primeiro, mais balanços de empresas irão manter títulos do governo e tokens nativos, impulsionando a demanda orgânica por tokens como o Ethereum e o XRP. Em segundo lugar, a receita de juros das stablecoins pode financiar incentivos para os usuários, acelerando o volume de pagamentos em cadeia e a capacidade de processamento de taxas.

Se os termos de reserva forem mantidos, os investidores devem esperar um aumento na sensibilidade dos Ativos de criptografia à política monetária. Isso representa tanto um risco quanto indica que os ativos digitais estão gradualmente se integrando aos mercados de capitais tradicionais.