A velocidade na cadeia do Bitcoin—com que frequência as moedas se movem—está em mínimas de uma década. Para alguns, isso é um sinal de alerta: o Bitcoin perdeu o ímpeto? Ainda está a ser utilizado?
Na verdade, a velocidade de queda pode ser o sinal mais claro até agora de que o Bitcoin está a amadurecer, e não a estagnar. Em vez de circular como dinheiro, o Bitcoin está cada vez mais a ser mantido como ouro.
Uma Mudança na Função
Na economia tradicional, a velocidade refere-se a quão frequentemente o dinheiro muda de mãos; é um proxy para a atividade econômica. Para o Bitcoin, rastreia com que frequência o BTC é transacionado na cadeia. Nos primeiros dias do Bitcoin, as moedas moviam-se frequentemente à medida que traders, primeiros adotantes e entusiastas testavam seus casos de uso. Durante grandes corridas de touros, como as de 2013, 2017 e 2021, a atividade de transação disparou, com o BTC fluindo rapidamente entre carteiras e exchanges.
Hoje, isso mudou. Mais de 70% do BTC não se moveu em mais de um ano. A rotatividade transacional diminuiu. À primeira vista, isso poderia parecer uma diminuição do uso. Mas reflete algo mais: convicção. O Bitcoin está sendo tratado como um ativo de longo prazo, não apenas como uma moeda de curto prazo. E essa mudança é impulsionada em grande parte por instituições.
A Adoção Institucional Bloqueia a Oferta
Desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em 2024, as posses institucionais dispararam. A partir de meados de 2025, os ETFs à vista detêm mais de 1.298 milhões de BTC, aproximadamente 6,2% do fornecimento total em circulação. Ao incluir tesourarias corporativas, empresas privadas e fundos de investimento, as posses institucionais totais aproximam-se de 2,55 milhões de BTC, cerca de 12,8% de todo o Bitcoin em circulação. Esses ativos permanecem em grande parte estáticos, armazenados em carteiras frias como parte de estratégias de longo prazo. Empresas como Strategy e Tesla não estão gastando seu Bitcoin; estão mantendo-o como uma reserva estratégica.
Isso é otimista para a escassez e o preço. Mas também diminui a velocidade: menos moedas circulando, menos transações acontecendo na cadeia.
O uso fora da cadeia está a aumentar e é mais difícil de ver
É importante notar que a velocidade na cadeia não captura toda a atividade econômica do Bitcoin.
A velocidade na cadeia apenas conta parte da história. Cada vez mais, a verdadeira atividade econômica do Bitcoin está a acontecer fora da camada base, e fora das medições tradicionais.
Pegue na Lightning Network, a solução de escalonamento de camada-2 do Bitcoin que permite pagamentos rápidos e de baixo custo que contornam completamente a cadeia principal. Desde micropagamentos em streaming até remessas transfronteiriças, a Lightning torna o bitcoin utilizável em cenários do dia a dia, mas suas transações não aparecem nas métricas de velocidade. A partir de meados de 2025, a capacidade pública da Lightning ultrapassou 5.000 BTC, refletindo um aumento de quase 400% desde 2020. O crescimento dos canais privados e a experimentação institucional sugerem que o número real é muito maior.
Continuar a ler Da mesma forma, Wrapped Bitcoin (WBTC) está a permitir que o BTC circule através da Ethereum e de outras cadeias, alimentando protocolos DeFi e finanças tokenizadas. Apenas na primeira metade de 2025, a oferta de WBTC cresceu 34%, um sinal claro de que o bitcoin está a ser utilizado, e não está dormente.
E então há a custódia: carteiras institucionais, armazenamento a frio de ETF e ferramentas de tesouraria multisig permitem que as empresas mantenham BTC com segurança, mas muitas vezes sem movê-lo. Essas moedas podem ser economicamente significativas, mas não contribuem em nada para a velocidade na cadeia.
Em resumo, Bitcoin é provavelmente mais ativo do que parece, está apenas a acontecer fora das métricas tradicionais de velocidade. A sua utilidade está a mudar para novas camadas e plataformas - trilhos de pagamento, sistemas de contratos inteligentes, estratégias de rendimento - nenhuma das quais se regista nos modelos tradicionais de velocidade. À medida que o Bitcoin evolui para um sistema monetário de múltiplas camadas, podemos precisar de novas maneiras de medir o seu impulso. A queda na velocidade na cadeia não significa necessariamente que a utilização está a desacelerar. Na verdade, pode apenas significar que estamos a olhar no lugar errado.
O Compromisso por Tráfego Baixo
Enquanto a velocidade lenta reflete convicção e manutenção a longo prazo, também apresenta um desafio. Menos transações na cadeia significam menos taxas para os mineiros: uma preocupação crescente após a redução pela metade de 2024, que cortou as recompensas por bloco pela metade. O modelo de segurança a longo prazo do Bitcoin depende de um mercado de taxas saudável, que por sua vez depende de uma atividade econômica consistente.
Há também a questão da percepção. Uma rede onde as moedas raramente se movem pode começar a parecer um cofre estático em vez de um mercado dinâmico. Isso pode fortalecer a tese do “ouro digital”, mas enfraquece a visão do bitcoin como dinheiro utilizável.
Esta é a tensão central do design: Bitcoin pretende ser tanto uma reserva de valor (ouro digital) como um meio de troca (dinheiro peer to peer). Mas esses papéis nem sempre se alinham. A velocidade é a medida desse empurrão e puxão, essa luta contínua entre preservação e utilidade, e como o Bitcoin navega isso moldará não apenas os padrões de uso, mas o seu papel no sistema financeiro mais amplo.
Um Sinal de Maturidade
No final, a velocidade de queda não significa que o Bitcoin está a ser usado menos. Significa que está a ser usado de forma diferente. À medida que o Bitcoin ganha valor, as pessoas estão mais inclinadas a guardá-lo do que a gastá-lo. À medida que a adoção cresce, a infraestrutura move-se para fora da cadeia. E à medida que as instituições entram, as suas estratégias centram-se na preservação, não na circulação. A rede Bitcoin está a evoluir. A velocidade não está a desaparecer; está a tornar-se silenciosa, remodelada por uma base de utilizadores em mudança e novas camadas de atividade económica.
Se a velocidade aumentar novamente, isso pode marcar um renascimento do uso transacional; mais gastos, mais movimento, mais envolvimento do retalho. Se permanecer baixa, sugere que o papel do Bitcoin como colateral macroeconômico está a enraizar-se firmemente. De qualquer forma, a velocidade oferece uma janela para o futuro do Bitcoin. Não como uma moeda para gastar, mas como um ativo para construir.
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O Que a Velocidade do Bitcoin Diz Sobre Seu Futuro
A velocidade na cadeia do Bitcoin—com que frequência as moedas se movem—está em mínimas de uma década. Para alguns, isso é um sinal de alerta: o Bitcoin perdeu o ímpeto? Ainda está a ser utilizado?
Na verdade, a velocidade de queda pode ser o sinal mais claro até agora de que o Bitcoin está a amadurecer, e não a estagnar. Em vez de circular como dinheiro, o Bitcoin está cada vez mais a ser mantido como ouro.
Uma Mudança na Função
Na economia tradicional, a velocidade refere-se a quão frequentemente o dinheiro muda de mãos; é um proxy para a atividade econômica. Para o Bitcoin, rastreia com que frequência o BTC é transacionado na cadeia. Nos primeiros dias do Bitcoin, as moedas moviam-se frequentemente à medida que traders, primeiros adotantes e entusiastas testavam seus casos de uso. Durante grandes corridas de touros, como as de 2013, 2017 e 2021, a atividade de transação disparou, com o BTC fluindo rapidamente entre carteiras e exchanges.
Hoje, isso mudou. Mais de 70% do BTC não se moveu em mais de um ano. A rotatividade transacional diminuiu. À primeira vista, isso poderia parecer uma diminuição do uso. Mas reflete algo mais: convicção. O Bitcoin está sendo tratado como um ativo de longo prazo, não apenas como uma moeda de curto prazo. E essa mudança é impulsionada em grande parte por instituições.
A Adoção Institucional Bloqueia a Oferta
Desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em 2024, as posses institucionais dispararam. A partir de meados de 2025, os ETFs à vista detêm mais de 1.298 milhões de BTC, aproximadamente 6,2% do fornecimento total em circulação. Ao incluir tesourarias corporativas, empresas privadas e fundos de investimento, as posses institucionais totais aproximam-se de 2,55 milhões de BTC, cerca de 12,8% de todo o Bitcoin em circulação. Esses ativos permanecem em grande parte estáticos, armazenados em carteiras frias como parte de estratégias de longo prazo. Empresas como Strategy e Tesla não estão gastando seu Bitcoin; estão mantendo-o como uma reserva estratégica.
Isso é otimista para a escassez e o preço. Mas também diminui a velocidade: menos moedas circulando, menos transações acontecendo na cadeia.
O uso fora da cadeia está a aumentar e é mais difícil de ver
É importante notar que a velocidade na cadeia não captura toda a atividade econômica do Bitcoin.
A velocidade na cadeia apenas conta parte da história. Cada vez mais, a verdadeira atividade econômica do Bitcoin está a acontecer fora da camada base, e fora das medições tradicionais.
Pegue na Lightning Network, a solução de escalonamento de camada-2 do Bitcoin que permite pagamentos rápidos e de baixo custo que contornam completamente a cadeia principal. Desde micropagamentos em streaming até remessas transfronteiriças, a Lightning torna o bitcoin utilizável em cenários do dia a dia, mas suas transações não aparecem nas métricas de velocidade. A partir de meados de 2025, a capacidade pública da Lightning ultrapassou 5.000 BTC, refletindo um aumento de quase 400% desde 2020. O crescimento dos canais privados e a experimentação institucional sugerem que o número real é muito maior.
Continuar a ler Da mesma forma, Wrapped Bitcoin (WBTC) está a permitir que o BTC circule através da Ethereum e de outras cadeias, alimentando protocolos DeFi e finanças tokenizadas. Apenas na primeira metade de 2025, a oferta de WBTC cresceu 34%, um sinal claro de que o bitcoin está a ser utilizado, e não está dormente.
E então há a custódia: carteiras institucionais, armazenamento a frio de ETF e ferramentas de tesouraria multisig permitem que as empresas mantenham BTC com segurança, mas muitas vezes sem movê-lo. Essas moedas podem ser economicamente significativas, mas não contribuem em nada para a velocidade na cadeia.
Em resumo, Bitcoin é provavelmente mais ativo do que parece, está apenas a acontecer fora das métricas tradicionais de velocidade. A sua utilidade está a mudar para novas camadas e plataformas - trilhos de pagamento, sistemas de contratos inteligentes, estratégias de rendimento - nenhuma das quais se regista nos modelos tradicionais de velocidade. À medida que o Bitcoin evolui para um sistema monetário de múltiplas camadas, podemos precisar de novas maneiras de medir o seu impulso. A queda na velocidade na cadeia não significa necessariamente que a utilização está a desacelerar. Na verdade, pode apenas significar que estamos a olhar no lugar errado.
O Compromisso por Tráfego Baixo
Enquanto a velocidade lenta reflete convicção e manutenção a longo prazo, também apresenta um desafio. Menos transações na cadeia significam menos taxas para os mineiros: uma preocupação crescente após a redução pela metade de 2024, que cortou as recompensas por bloco pela metade. O modelo de segurança a longo prazo do Bitcoin depende de um mercado de taxas saudável, que por sua vez depende de uma atividade econômica consistente.
Há também a questão da percepção. Uma rede onde as moedas raramente se movem pode começar a parecer um cofre estático em vez de um mercado dinâmico. Isso pode fortalecer a tese do “ouro digital”, mas enfraquece a visão do bitcoin como dinheiro utilizável.
Esta é a tensão central do design: Bitcoin pretende ser tanto uma reserva de valor (ouro digital) como um meio de troca (dinheiro peer to peer). Mas esses papéis nem sempre se alinham. A velocidade é a medida desse empurrão e puxão, essa luta contínua entre preservação e utilidade, e como o Bitcoin navega isso moldará não apenas os padrões de uso, mas o seu papel no sistema financeiro mais amplo.
Um Sinal de Maturidade
No final, a velocidade de queda não significa que o Bitcoin está a ser usado menos. Significa que está a ser usado de forma diferente. À medida que o Bitcoin ganha valor, as pessoas estão mais inclinadas a guardá-lo do que a gastá-lo. À medida que a adoção cresce, a infraestrutura move-se para fora da cadeia. E à medida que as instituições entram, as suas estratégias centram-se na preservação, não na circulação. A rede Bitcoin está a evoluir. A velocidade não está a desaparecer; está a tornar-se silenciosa, remodelada por uma base de utilizadores em mudança e novas camadas de atividade económica.
Se a velocidade aumentar novamente, isso pode marcar um renascimento do uso transacional; mais gastos, mais movimento, mais envolvimento do retalho. Se permanecer baixa, sugere que o papel do Bitcoin como colateral macroeconômico está a enraizar-se firmemente. De qualquer forma, a velocidade oferece uma janela para o futuro do Bitcoin. Não como uma moeda para gastar, mas como um ativo para construir.
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