A tarifa comercial dos EUA sobre Taiwan foi anunciada em 20% no dia 1º, mas a indústria de tecnologia esperou que a investigação da "Seção 232" fosse divulgada após o anúncio da investigação da "Seção 232", e o imposto sobre semicondutores que pode ser cobrado é o imposto que realmente determina se deve cortar a carne e sangrar. (Sinopse: Os Estados Unidos ensinam que a tarifa de 20% de Taiwan é maior do que a do Japão e da Coreia do Sul!) Lai Qingde enfatizou que, como temporário, as ações de Taiwan caíram pressão industrial e perspetivas de negociação) (Suplemento de antecedentes: Os Estados Unidos entram na bolsa de saída: contribuintes devem declarar "criptoativos de conta no exterior") Na sede da TSMC em Hsinchu, para o conselho de cinco irmãos eletrônicos no Parque de Ciência e Tecnologia Neihu de Taipei, todos estão esperando com fôlego, esperando por um relatório que em breve virá de Washington, D.C. O conteúdo deste relatório pode desencadear um terremoto que perturbará a cadeia global de suprimentos de tecnologia, e o epicentro é Taiwan. Por que os Estados Unidos anunciaram inicialmente uma tarifa de 20% sobre Taiwan, mas a indústria de tecnologia está esperando pela "Seção 223"? A fonte desta provisão, comumente conhecida como imposto sobre semicondutores, é uma lei comercial dos EUA de sessenta anos chamada Seção 232 da Lei de Expansão do Comércio de 1962. Por que essa lei aparentemente ultrapassada se tornou a indústria mais importante de Taiwan e o cisne negro mais temido da indústria global de tecnologia? Seção 232: A arma comercial do presidente dos EUA Para entender o poder da Seção 232, pense nela como uma "faca de herança" de longa data, mas poderosa, do presidente dos EUA em seu arsenal comercial. A faca, que teve origem durante a Guerra Fria entre os Estados Unidos e a Rússia, deu ao presidente um poder único: se uma importação for considerada uma ameaça à "segurança nacional dos EUA", o presidente pode ignorar o longo processo legislativo no Congresso e no quadro da Organização Mundial do Comércio (OMC) e impor unilateral e rapidamente medidas restritivas ao comércio, como tarifas ou cotas. O processo da faca é rápido e robusto, e as investigações podem ser solicitadas pela indústria, solicitadas por departamentos governamentais ou iniciadas pelo próprio Secretário de Comércio. Uma vez iniciado, o Departamento de Comércio deve concluir a investigação e apresentar um relatório ao presidente no prazo de 270 dias; O presidente tem então 90 dias para decidir se adota as recomendações e se dá seguimento às mesmas. Este prazo de "270+90 dias" trouxe grande incerteza ao mercado. O ponto forte da Seção 232 é que a definição de segurança nacional dos EUA pode ser expandida indefinidamente. Inicialmente, o espírito de sua legislação era garantir o fornecimento de matérias-primas necessárias para a indústria de defesa dos EUA, como tanques e aeronaves. No entanto, nos últimos anos, a sua definição foi significativamente alargada para abranger o "bem-estar económico nacional" e até proteger as indústrias nacionais da concorrência desleal de países estrangeiros. Isto significa que a secção 232 é essencialmente um cheque geopolítico em branco. Os Estados Unidos podem renomear qualquer dependência econômica de cadeias de suprimentos estrangeiras como uma "ameaça à segurança nacional". Isto permitiu aos Estados Unidos contornar o prolongado mecanismo de resolução de litígios da OMC e obter um domínio absoluto nas negociações comerciais de uma forma extremamente rápida. Agora, a faca está apontada para a indústria de semicondutores de Taiwan. História escrita em aço Em 2018, o governo Trump na época usou a Seção 232 para impor tarifas de 25% e 10% sobre aço e alumínio importados, respectivamente, levando o projeto de lei de um texto legal obscuro para as manchetes globais. Este incidente oferece-nos duas lições fundamentais: em primeiro lugar, a imunidade é uma moeda de troca política, não um talismã permanente. Inicialmente, aliados importantes como Canadá, México e União Europeia receberam isenções tarifárias. No entanto, estas isenções acabaram por ser suprimidas ou convertidas em quotas restritivas. Isto prova as relações diplomáticas e os aliados, e não garante a imunidade permanente nos termos do artigo 232.º. Para Taiwan, este é um aviso duro: mesmo que a TSMC faça um enorme investimento nos Estados Unidos, qualquer isenção será o resultado de negociações e pode ser temporária. Em segundo lugar, o âmbito das tarifas será alargado. As tarifas de aço e alumínio inicialmente visavam apenas matérias-primas, mas mais tarde foram expandidas para incluir "produtos derivados" que usam esses materiais, como pregos de aço e fio de alumínio. Este precedente é crucial porque estabelece as bases para o potencial âmbito das atuais investigações sobre semicondutores. As consequências econômicas das tarifas de aço e alumínio são de dois gumes. Embora proteja as siderúrgicas dos EUA, prejudica gravemente as indústrias a jusante que usam aço e alumínio, como automóveis, construção e até mesmo fabricantes de latas de bebidas. Porque é que os semicondutores são o novo campo de batalha? Em 1º de abril de 2025, o Departamento de Comércio dos EUA lançou oficialmente uma investigação da Seção 232 sobre semicondutores e produtos relacionados. O alcance da pesquisa foi sem precedentes. Abrange não só todos os tipos de chips, desde processos maduros a avançados, mas também equipamento de fabrico de semicondutores (PME) e, mais importante, "produtos derivados" que contêm semicondutores. O documento de consulta pública do Departamento de Comércio mostra a maior preocupação de Washington: Concentração excessiva da cadeia de suprimentos: O relatório aponta claramente que "as importações de semicondutores dos EUA estão concentradas em poucas instalações de fabricação", o que é, sem dúvida, direcionado à TSMC de Taiwan. Subsídios governamentais estrangeiros: "O impacto dos subsídios governamentais estrangeiros e práticas comerciais predatórias", que visa principalmente a política industrial da China. Armamento da cadeia de abastecimento: "o potencial para os países estrangeiros armarem o seu controlo sobre as cadeias de abastecimento de semicondutores". Entre elas, a cláusula do "produto derivado" é uma mina escondida plantada para todo o ecossistema tecnológico de Taiwan. De acordo com a análise do Conselho Nacional de Desenvolvimento, isso pode afetar a massa de exportação de Taiwan, como servidores, placas gráficas e switches de rede. Isso significa que o impacto da investigação 232 irá muito além das fundições de wafers, como TSMC e UMC, mas pode ameaçar toda a cadeia da indústria de fundição eletrônica e marcas, como Quanta, Wistron e Hon Hai. Esta cláusula era originalmente destinada a chips, mas pode tornar-se um canhão gigante que bombardeia quase setenta por cento dos produtos de Taiwan exportados para os Estados Unidos. Especulação: Três cenários para as tarifas de Taiwan Diante dos resultados da próxima investigação da Seção 223, a indústria de tecnologia de Taiwan pode enfrentar três cenários muito diferentes. Tabela 1: Estrutura do produto da exposição de Taiwan às exportações dos EUA sob a Seção 232 Investigação No pior cenário, tarifas elevadas impostas em toda a linha (25% a 50%) Neste cenário, os Estados Unidos impõem tarifas indiscriminadamente altas sobre semicondutores e produtos relacionados de todas as fontes. Este será um golpe devastador para Taiwan, que irá corroer diretamente os lucros das empresas, forçar os fabricantes a fazer escolhas dolorosas entre "absorver custos por conta própria" e "repassar para clientes americanos como Apple e Huida", e, em última análise, enfraquecer a competitividade global dos produtos taiwaneses. Travamento em processos maduros Esta é uma estratégia mais sofisticada. Os Estados Unidos podem impor altas tarifas sobre chips de processo maduros de 28 nm ou mais, enquanto concedem isenções ou taxas de imposto mais baixas para processos avançados abaixo de 7nm. Por trás dessa cartilha, ela reflete o duplo objetivo dos Estados Unidos: combater a China e gerenciar a dependência de Taiwan. Os Estados Unidos sabem que, no campo dos processos avançados, Taiwan (especialmente a TSMC) tem uma posição insubstituível e é o coração das indústrias de IA e alto poder de computação nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos também estão preocupados com a rápida expansão da China e os subsídios estatais em processos maduros, porque esses chips são amplamente utilizados nos setores automotivo, industrial e de defesa. Assim, ao visar precisamente processos maduros, os Estados Unidos podem conter o que consideram ser o seu maior concorrente estratégico, a China, ao mesmo tempo que garantem que a sua cadeia de abastecimento de tecnologia avançada mais crítica permanece ininterrupta. Neste script, o negócio de processos avançados da TSMC pode ser poupado, mas os fabricantes taiwaneses, como UMC e PSMC, que se concentram em processos maduros, enfrentarão grande pressão. Neste cenário mais provável, a ameaça da Seção 232 torna-se a alavanca de negociação mais poderosa dos Estados Unidos, e o resultado final não é uma mera tarifa, mas um acordo complexo. Os chips de Taiwan são claros: Insubstituíbilidade da tecnologia: a TSMC tem uma participação de mercado esmagadora no mercado global de fundição, especialmente no campo de processos avançados. Sinceridade em investir nos Estados Unidos: o investimento maciço da TSMC no Arizona é uma resposta concreta à política industrial dos EUA. Também é possível que os detalhes do investimento nos Estados Unidos tenham sido assinados no âmbito das negociações comerciais não reveladas Taiwan-EUA. O valor das parcerias estratégicas: Taiwan está fazendo parceria com os EUA...
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A tarifa de semicondutores da ansiedade coletiva de Taiwan: O que é a "Seção 232" dos EUA?
A tarifa comercial dos EUA sobre Taiwan foi anunciada em 20% no dia 1º, mas a indústria de tecnologia esperou que a investigação da "Seção 232" fosse divulgada após o anúncio da investigação da "Seção 232", e o imposto sobre semicondutores que pode ser cobrado é o imposto que realmente determina se deve cortar a carne e sangrar. (Sinopse: Os Estados Unidos ensinam que a tarifa de 20% de Taiwan é maior do que a do Japão e da Coreia do Sul!) Lai Qingde enfatizou que, como temporário, as ações de Taiwan caíram pressão industrial e perspetivas de negociação) (Suplemento de antecedentes: Os Estados Unidos entram na bolsa de saída: contribuintes devem declarar "criptoativos de conta no exterior") Na sede da TSMC em Hsinchu, para o conselho de cinco irmãos eletrônicos no Parque de Ciência e Tecnologia Neihu de Taipei, todos estão esperando com fôlego, esperando por um relatório que em breve virá de Washington, D.C. O conteúdo deste relatório pode desencadear um terremoto que perturbará a cadeia global de suprimentos de tecnologia, e o epicentro é Taiwan. Por que os Estados Unidos anunciaram inicialmente uma tarifa de 20% sobre Taiwan, mas a indústria de tecnologia está esperando pela "Seção 223"? A fonte desta provisão, comumente conhecida como imposto sobre semicondutores, é uma lei comercial dos EUA de sessenta anos chamada Seção 232 da Lei de Expansão do Comércio de 1962. Por que essa lei aparentemente ultrapassada se tornou a indústria mais importante de Taiwan e o cisne negro mais temido da indústria global de tecnologia? Seção 232: A arma comercial do presidente dos EUA Para entender o poder da Seção 232, pense nela como uma "faca de herança" de longa data, mas poderosa, do presidente dos EUA em seu arsenal comercial. A faca, que teve origem durante a Guerra Fria entre os Estados Unidos e a Rússia, deu ao presidente um poder único: se uma importação for considerada uma ameaça à "segurança nacional dos EUA", o presidente pode ignorar o longo processo legislativo no Congresso e no quadro da Organização Mundial do Comércio (OMC) e impor unilateral e rapidamente medidas restritivas ao comércio, como tarifas ou cotas. O processo da faca é rápido e robusto, e as investigações podem ser solicitadas pela indústria, solicitadas por departamentos governamentais ou iniciadas pelo próprio Secretário de Comércio. Uma vez iniciado, o Departamento de Comércio deve concluir a investigação e apresentar um relatório ao presidente no prazo de 270 dias; O presidente tem então 90 dias para decidir se adota as recomendações e se dá seguimento às mesmas. Este prazo de "270+90 dias" trouxe grande incerteza ao mercado. O ponto forte da Seção 232 é que a definição de segurança nacional dos EUA pode ser expandida indefinidamente. Inicialmente, o espírito de sua legislação era garantir o fornecimento de matérias-primas necessárias para a indústria de defesa dos EUA, como tanques e aeronaves. No entanto, nos últimos anos, a sua definição foi significativamente alargada para abranger o "bem-estar económico nacional" e até proteger as indústrias nacionais da concorrência desleal de países estrangeiros. Isto significa que a secção 232 é essencialmente um cheque geopolítico em branco. Os Estados Unidos podem renomear qualquer dependência econômica de cadeias de suprimentos estrangeiras como uma "ameaça à segurança nacional". Isto permitiu aos Estados Unidos contornar o prolongado mecanismo de resolução de litígios da OMC e obter um domínio absoluto nas negociações comerciais de uma forma extremamente rápida. Agora, a faca está apontada para a indústria de semicondutores de Taiwan. História escrita em aço Em 2018, o governo Trump na época usou a Seção 232 para impor tarifas de 25% e 10% sobre aço e alumínio importados, respectivamente, levando o projeto de lei de um texto legal obscuro para as manchetes globais. Este incidente oferece-nos duas lições fundamentais: em primeiro lugar, a imunidade é uma moeda de troca política, não um talismã permanente. Inicialmente, aliados importantes como Canadá, México e União Europeia receberam isenções tarifárias. No entanto, estas isenções acabaram por ser suprimidas ou convertidas em quotas restritivas. Isto prova as relações diplomáticas e os aliados, e não garante a imunidade permanente nos termos do artigo 232.º. Para Taiwan, este é um aviso duro: mesmo que a TSMC faça um enorme investimento nos Estados Unidos, qualquer isenção será o resultado de negociações e pode ser temporária. Em segundo lugar, o âmbito das tarifas será alargado. As tarifas de aço e alumínio inicialmente visavam apenas matérias-primas, mas mais tarde foram expandidas para incluir "produtos derivados" que usam esses materiais, como pregos de aço e fio de alumínio. Este precedente é crucial porque estabelece as bases para o potencial âmbito das atuais investigações sobre semicondutores. As consequências econômicas das tarifas de aço e alumínio são de dois gumes. Embora proteja as siderúrgicas dos EUA, prejudica gravemente as indústrias a jusante que usam aço e alumínio, como automóveis, construção e até mesmo fabricantes de latas de bebidas. Porque é que os semicondutores são o novo campo de batalha? Em 1º de abril de 2025, o Departamento de Comércio dos EUA lançou oficialmente uma investigação da Seção 232 sobre semicondutores e produtos relacionados. O alcance da pesquisa foi sem precedentes. Abrange não só todos os tipos de chips, desde processos maduros a avançados, mas também equipamento de fabrico de semicondutores (PME) e, mais importante, "produtos derivados" que contêm semicondutores. O documento de consulta pública do Departamento de Comércio mostra a maior preocupação de Washington: Concentração excessiva da cadeia de suprimentos: O relatório aponta claramente que "as importações de semicondutores dos EUA estão concentradas em poucas instalações de fabricação", o que é, sem dúvida, direcionado à TSMC de Taiwan. Subsídios governamentais estrangeiros: "O impacto dos subsídios governamentais estrangeiros e práticas comerciais predatórias", que visa principalmente a política industrial da China. Armamento da cadeia de abastecimento: "o potencial para os países estrangeiros armarem o seu controlo sobre as cadeias de abastecimento de semicondutores". Entre elas, a cláusula do "produto derivado" é uma mina escondida plantada para todo o ecossistema tecnológico de Taiwan. De acordo com a análise do Conselho Nacional de Desenvolvimento, isso pode afetar a massa de exportação de Taiwan, como servidores, placas gráficas e switches de rede. Isso significa que o impacto da investigação 232 irá muito além das fundições de wafers, como TSMC e UMC, mas pode ameaçar toda a cadeia da indústria de fundição eletrônica e marcas, como Quanta, Wistron e Hon Hai. Esta cláusula era originalmente destinada a chips, mas pode tornar-se um canhão gigante que bombardeia quase setenta por cento dos produtos de Taiwan exportados para os Estados Unidos. Especulação: Três cenários para as tarifas de Taiwan Diante dos resultados da próxima investigação da Seção 223, a indústria de tecnologia de Taiwan pode enfrentar três cenários muito diferentes. Tabela 1: Estrutura do produto da exposição de Taiwan às exportações dos EUA sob a Seção 232 Investigação No pior cenário, tarifas elevadas impostas em toda a linha (25% a 50%) Neste cenário, os Estados Unidos impõem tarifas indiscriminadamente altas sobre semicondutores e produtos relacionados de todas as fontes. Este será um golpe devastador para Taiwan, que irá corroer diretamente os lucros das empresas, forçar os fabricantes a fazer escolhas dolorosas entre "absorver custos por conta própria" e "repassar para clientes americanos como Apple e Huida", e, em última análise, enfraquecer a competitividade global dos produtos taiwaneses. Travamento em processos maduros Esta é uma estratégia mais sofisticada. Os Estados Unidos podem impor altas tarifas sobre chips de processo maduros de 28 nm ou mais, enquanto concedem isenções ou taxas de imposto mais baixas para processos avançados abaixo de 7nm. Por trás dessa cartilha, ela reflete o duplo objetivo dos Estados Unidos: combater a China e gerenciar a dependência de Taiwan. Os Estados Unidos sabem que, no campo dos processos avançados, Taiwan (especialmente a TSMC) tem uma posição insubstituível e é o coração das indústrias de IA e alto poder de computação nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos também estão preocupados com a rápida expansão da China e os subsídios estatais em processos maduros, porque esses chips são amplamente utilizados nos setores automotivo, industrial e de defesa. Assim, ao visar precisamente processos maduros, os Estados Unidos podem conter o que consideram ser o seu maior concorrente estratégico, a China, ao mesmo tempo que garantem que a sua cadeia de abastecimento de tecnologia avançada mais crítica permanece ininterrupta. Neste script, o negócio de processos avançados da TSMC pode ser poupado, mas os fabricantes taiwaneses, como UMC e PSMC, que se concentram em processos maduros, enfrentarão grande pressão. Neste cenário mais provável, a ameaça da Seção 232 torna-se a alavanca de negociação mais poderosa dos Estados Unidos, e o resultado final não é uma mera tarifa, mas um acordo complexo. Os chips de Taiwan são claros: Insubstituíbilidade da tecnologia: a TSMC tem uma participação de mercado esmagadora no mercado global de fundição, especialmente no campo de processos avançados. Sinceridade em investir nos Estados Unidos: o investimento maciço da TSMC no Arizona é uma resposta concreta à política industrial dos EUA. Também é possível que os detalhes do investimento nos Estados Unidos tenham sido assinados no âmbito das negociações comerciais não reveladas Taiwan-EUA. O valor das parcerias estratégicas: Taiwan está fazendo parceria com os EUA...