Nasce a versão DeFi da MicroStrategy? Uma aposta de capital de 2 milhões de dólares e uma batalha entre o conselho de administração.

Leshner vai transformar a LQR House na MicroStrategy do setor das Finanças Descentralizadas?

Escrito por: Shenchao TechFlow

A LQR House, um retalhista de bebidas listado localizado em Miami Beach, na Flórida, não tem estado muito tranquila recentemente.

No dia 14 de julho de 2025, documentos da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) mostraram que o fundador da Compound, Robert Leshner, adquiriu cerca de 600.000 ações da empresa listada na Nasdaq, LQR House Inc. (LQR), com fundos pessoais, atingindo uma participação de 56,9%, tornando-se assim o maior acionista.

De acordo com o formulário 13D submetido, o investimento total de Leshner é de aproximadamente 2,03 milhões de dólares, com algumas ações adquiridas através da Interactive Brokers a 3,77 dólares por ação.

Esta notícia fez com que o preço das ações da LQR House subisse 45% nas negociações de segunda-feira, atingindo 10 dólares antes do fechamento na quarta-feira, aumentando 2 vezes em relação ao preço de compra.

No entanto, a aquisição de Leshner não foi fácil, e rapidamente se desenrolou uma batalha de capital em torno do controle, com confrontos com o conselho de administração.

controlo e contra-controle na grande batalha

«Comprei uma participação majoritária na $YHC, uma empresa de bebidas com uma capitalização de mercado relativamente baixa e uma história um tanto obscura. O meu plano é substituir o conselho de administração e ajudar a empresa a explorar novas estratégias.» No dia 14 de julho, Leshner revelou a sua «intenção de mudança» no anúncio da SEC e alertou os investidores de retalho sobre os riscos: «Não fiz uma due diligence extensa, há indícios de que a empresa está a tramando algo. Mas por favor, tenham cuidado com qualquer empresa de baixa capitalização, posso perder todo o investimento, e vocês também podem.»

De acordo com o conteúdo do arquivo da SEC, Leshner planeja, por meio de consentimento por escrito ou convocando uma assembleia geral extraordinária de acionistas, propor a destituição de todos os membros atuais do conselho de administração e nomear uma nova equipe de diretores, de acordo com os estatutos da empresa e a legislação do estado de Nevada.

Leshner também enfatizou que, no momento, ainda não há nenhum acordo específico com outros acionistas ou terceiros, mas não descarta a possibilidade de futuras comunicações e colaborações com as partes relevantes.

No entanto, o plano de Leshner parece ter encontrado um pequeno obstáculo.

No dia 14 de julho, a LQR House apresentou documentos suplementares ao SEC. De acordo com os documentos, a LQR House afirmou que o número de ações que podem ser oferecidas e vendidas através de um agente de vendas aumentará para 46 milhões de dólares, excluindo as ações no valor de 2.700 dólares que foram vendidas anteriormente de acordo com o acordo ATM, antes da data dos documentos suplementares.

Em geral, a emissão de ações através de ATM é uma forma flexível de financiamento para empresas listadas, mas neste momento sensível, claramente tem um significado mais profundo.

Depois de revisar o material complementar, Leshner afirmou: "Não concordo com a abordagem da LQR House na emissão de ações (venda de ações), acho que não é eficaz, estou consultando um advogado." No dia seguinte, 15 de julho, os acionistas da LQR House, Kingbird Ventures LLC, processaram no tribunal da Flórida, acusando o CEO Sean Dollinger e membros do conselho de abuso de responsabilidade fiduciária, desvio de ativos e violação dos estatutos da empresa; pedindo ao tribunal que congelasse certas alterações de ações e suspendesse os poderes do conselho para evitar "tomada de controle".

Se o tribunal emitir uma ordem de restrição temporária (TRO) ou uma injunção, o plano de Leshner para convocar uma assembleia geral extraordinária e destituir os atuais administradores pode ser temporariamente suspenso.

Além disso, segundo fontes, a empresa pode tentar usar o "Plano de Veneno (Poison Pill)" para retaliar. O chamado "Plano de Veneno" refere-se a uma estratégia em que, quando a participação de um acionista atinge ou ultrapassa o "limite de disparo" pré-definido, a empresa automaticamente emite novas ações a preços significativamente descontados para outros acionistas (excluindo a parte adquirente), diluindo assim a participação da parte adquirente, aumentando os custos da aquisição e até mesmo forçando-a a desistir.

Mas os apoiantes de Leshner também não ficam atrás.

No dia 16 de julho de 2025, a Makesy Capital anunciou a aquisição de 0,1% das ações da LQR House e comprometeu-se a apoiar as reformas de Leshner. Ao mesmo tempo, a Makesy Capital lançou uma campanha online contra o CEO da LQR House, Sean Dollinger, afirmando que isso se tornará um aviso para os CEOs de empresas cotadas que tratam o mercado público e o investimento do público como um cofre privado.

Até ao momento da publicação, esta batalha de controle e contra-controle ainda está a ocorrer de forma tensa, com ambas as partes a testarem cuidadosamente, prevenindo-se contra qualquer decisão imprudente que possa ter efeitos negativos.

Por que é LQR House?

A LQR House é uma empresa de small cap listada na NASDAQ, cujo valor de mercado já foi inferior a 3 milhões de dólares; mesmo após a recente valorização, o valor de mercado está apenas em torno de 11 milhões de dólares.

À primeira vista, parece um jogo de especulação de ações de micro-lote, mas a entrada de Robert Leshner oferece uma outra possibilidade.

Como fundador da Compound, Leshner foi um pioneiro das finanças on-chain. Ele liderou a onda de empréstimos DeFi da Compound e, nos últimos dois anos, tem explorado ativamente a combinação entre DAO e RWA. À medida que o capital cripto busca uma integração mais profunda com os mercados tradicionais e as ações cripto ganham destaque, este pioneiro das DeFi, com formação em tecnologia, escolheu apostar na LQR House. As razões podem ser três:

Primeiro, a identidade das empresas listadas. A LQR House possui qualificação para ser listada na Nasdaq, e o canal de conformidade já foi estabelecido. Para os jogadores de criptomoedas que desejam entrar no mercado de capital tradicional, esse tipo de empresa listada "leve" possui um valor estratégico único. Ao evitar os altos custos necessários para um IPO ou SPAC, e aproveitando os canais de mercado de capitais já existentes, fica mais fácil se tornar um trampolim para financiamento, confiança e influência.

Em segundo lugar, a barreira de entrada para a participação acionária é baixa, e a estrutura acionária é solta. A LQR House tem uma distribuição acionária dispersa e um pequeno volume de circulação, facilitando que o capital externo obtenha rapidamente o controle. Isso é extremamente atraente para investidores que desejam construir uma plataforma de capital intersetorial. Leshner adquiriu 56,9% do controle por 2,03 milhões de dólares, com uma relação custo-benefício muito superior à de muitos casos de operações de capital.

Por fim, a empresa já teve um contato preliminar com o negócio de criptomoedas. Segundo a CoinDesk, a LQR House anunciou que injetou 1 milhão de dólares em Bitcoin no tesouro e ativou serviços de pagamento em criptomoeda. Isso significa que deu um passo na conexão entre ativos digitais e o varejo tradicional, estabelecendo uma base para se expandir para o ecossistema de capital cripto.

A versão Compound da microestratégia está a chegar?

Desde que a MicroStrategy incorporou o Bitcoin ao seu balanço patrimonial e a SBET se tornou a nova favorita do mercado de ações, os mercados de capitais globais foram varridos pela onda das "empresas listadas a possuir criptomoedas".

A principal preocupação do mercado é: Leshner irá transformar a LQR House na MicroStrategy do setor DeFi? Irá incluir $COMP ou até mesmo o negócio de empréstimos em criptomoedas na LQR House, formando um novo modelo de reservas de ativos e operações de capital?

Claro, há uma coisa que talvez as pessoas ignorem. Leshner, além de ser o fundador da Compound, tem o título mais recente de fundador da Superstate.

Superstate, a empresa fundada em 2023, está focada na área de fundos em cadeia (On-Chain Fund) e ativos tokenizados em conformidade.

Diferente do Compound, que se destina a usuários puramente de Finanças Descentralizadas, a Superstate se dedica a oferecer fundos de ativos tradicionais baseados em blockchain para investidores institucionais, sendo o primeiro produto a versão tokenizada do "Fundo de Títulos do Tesouro dos EUA de Curto Prazo", direcionado diretamente ao mercado financeiro tradicional.

Superstate sempre enfatizou as palavras-chave: conformidade on-chain, tokenização de ativos, amigável para instituições. Sua ambição é conectar o setor financeiro tradicional aos ativos on-chain.

Esta pode ser a direção potencial de Leshner para a LQR House.

A LQR House, como uma plataforma listada na Nasdaq pronta, possui o "bilhete" do mercado financeiro tradicional, podendo fornecer uma vitrine do mercado de capitais público para os produtos de conformidade da Superstate, negócios de RWA ou fundos on-chain.

A combinação de ambos significa que pode ser criada uma "plataforma de listagem sob a Superstate", usando o mercado público para direcionar produtos em cadeia e fornecer um canal de mercado secundário legal e em conformidade para captação de recursos do fundo da Superstate.

Além disso, a LQR House anteriormente se envolveu em pagamentos criptográficos e na disposição de ativos digitais, podendo também servir como um "campo de provas" ou canal de aplicação ecológica para os produtos da Superstate.

Isto é um pouco diferente da lógica da MicroStrategy ao incluir o Bitcoin nos seus relatórios e da SharpLink Gaming ao reservar Ethereum. Leshner pode estar a tentar integrar fundos on-chain e ativos tokenizados nas operações de capital das empresas cotadas.

Levar verdadeiramente o "capital em cadeia" para a estrutura financeira tradicional, criando um modelo de interligação de DeFi - TradFi em conformidade.

Este será um experimento mais profundo.

Não é apenas uma história de detenção de moeda, mas sim uma história de capital.