O JPMD está implementado na blockchain Base suportada pela Coinbase e será pilotado por vários meses, com a possibilidade de apresentar capacidades de geração de juros no futuro. O lançamento do JPMD não é uma decisão apressada; já em 2023, o JPMorgan começou a pesquisar a viabilidade dos Tokens de depósito na sua divisão de blockchain, Kinexys.

No dia 18 de junho, o JPMorgan anunciou que irá testar um token de depósito chamado JPMD, implantado na blockchain Base suportada pela Coinbase. Espera-se que, nos próximos dias, o JPMorgan transfira uma certa quantidade de JPMD da sua carteira digital para a Coinbase, a maior exchange de criptomoedas nos Estados Unidos.

Inicialmente, o token está disponível apenas para clientes institucionais do JPMorgan, e irá expandir gradualmente para uma base de utilizadores mais ampla e mais moedas após receber a aprovação regulatória nos Estados Unidos.

JPMD será pilotado por vários meses e pode ter capacidades de rendimento no futuro.

O lançamento do JPMD não é um movimento apressado. Já em 2023, o JPMorgan havia começado a pesquisar a viabilidade de tokens de depósito dentro da sua divisão de blockchain, Kinexys. Apenas um dia antes do anúncio do piloto do JPMD, foi descoberto que o banco havia solicitado a marca “JPMD”, que cobre funções como negociação de criptomoedas, pagamentos e custódia. Naquela época, havia especulação de que isso sinalizaria a entrada do JPMorgan no mercado de moeda estável.

No entanto, o JPMorgan optou por não emitir moedas estáveis, mas em vez disso enfatiza os “tokens de depósito” como uma alternativa mais robusta e regulamentada.

Naveen Mallela, o co-responsável global da Kinexys, a divisão de blockchain do JPMorgan, afirmou em uma entrevista à Bloomberg que a emissão e transferência do Token ocorrerão na blockchain pública Base, afiliada à Coinbase, e serão precificadas em USD. No futuro, os clientes institucionais da Coinbase poderão negociar usando este Token de depósito. Ele acrescentou que o JPMorgan planeja realizar o piloto por vários meses e expandir gradualmente para outros usuários e tipos de moeda após obter a aprovação regulatória.

Mallela afirmou: “Do ponto de vista institucional, os tokens de depósito são uma alternativa superior às moedas estáveis. Porque são baseados num sistema bancário de reservas fracionárias, acreditamos que são mais escaláveis.” Ele apontou que os tokens de depósito como o JPMD podem ter características de rendimento no futuro e poderiam potencialmente ser incluídos no seguro de depósito, enquanto as moedas estáveis convencionais tipicamente não possuem essas características.

O piloto JPMD significa que o banco está a expandir o uso de produtos de ativos digitais para além dos seus sistemas internos. O JPMorgan tem estado na vanguarda do impulso de Wall Street para a aplicação da tecnologia blockchain e está atualmente a operar uma rede chamada Kinexys Digital Payments (anteriormente JPM Coin), que permite aos clientes corporativos transferir dólares americanos, euros e libras esterlinas das suas contas bancárias.

De acordo com a Bloomberg, o JPMorgan declarou que, após o volume de transações da rede crescer dez vezes no ano passado, agora processa, em média, mais de $2 bilhões em transações diariamente. No entanto, isso ainda representa apenas uma pequena parte do volume total diário de transações do departamento de pagamentos do banco, que é de cerca de $100 trilhões.

Mallela afirmou que o JPMorgan continuará a operar e expandir a rede de Pagamentos Digitais Kinexys, mas inicialmente, espera-se que a base de usuários do JPMD seja diferente, com o JPMD provavelmente a ser mais popular entre os clientes que procuram alternativas de moeda estável apoiadas por bancos comerciais.

O piloto JPMD também apoia ainda mais o desenvolvimento da Base. "A transferência de fundos deve ser medida em segundos, não em dias", afirmou a Base em um anúncio na plataforma social X em 18 de junho, "Os bancos comerciais estão indo para a cadeia."

Embora o JPMD seja projetado para operar em uma blockchain pública, Mallela afirmou que continuará sendo um Token permitido, disponível apenas para uso pelos clientes institucionais do JPMorgan.

O mercado de moedas estáveis está "demasiado lotado"? Quais são as diferenças entre os tokens de depósito JPMD e as moedas estáveis?

Ao mesmo tempo, outra executiva do JPMorgan expressou suas preocupações sobre o mercado de moedas estáveis "superlotado" na conferência DigiAssets 2025 realizada em 17 de junho.

“Eu apenas acho que, como indústria, todos nós precisamos dar um passo atrás e pensar se, no final das contas, vamos tornar o mercado excessivamente saturado ou se veremos mais fragmentação, à medida que cada empresa opta por usar sua própria (moeda estável),” disse Emma Lovett, Diretora Executiva do JPMorgan, em uma conferência em Londres. Ela supervisiona o trabalho da empresa em tecnologia de registro distribuído de mercado e crédito.

Ela afirmou que o mercado está atualmente “no auge da especulação em moedas estáveis.” No entanto, ela acredita que “será muito interessante ver como o mercado evolui em dois a três anos, como quem emite a sua própria moeda estável e quem usa qual.”

Na verdade, em um white paper lançado há alguns anos, o JPMorgan introduziu o significado dos tokens de depósito e suas diferenças em relação às moedas estáveis. A instituição afirmou que o desenvolvimento contínuo da tecnologia blockchain em aplicações comerciais está criando uma demanda por "equivalentes a dinheiro" nativos da blockchain, que podem servir como meios de pagamento líquidos e ferramentas de armazenamento de valor em um ambiente nativo da blockchain. Até agora, as moedas estáveis têm, principalmente, atendido a essa demanda.

No entanto, ao mesmo tempo, os Tokens de Depósito e a Moeda Digital do Banco Central (CBDC) tornaram-se o foco das discussões sobre a forma ideal de moeda digital no futuro. Os Tokens de Depósito referem-se a tokens transferíveis emitidos na blockchain por instituições autorizadas a aceitar depósitos, representando a reivindicação do detentor sobre os depósitos na instituição emissora. Dado que os Tokens de Depósito são uma forma de dinheiro de banco comercial apresentados em nova tecnologia, eles pertencem naturalmente ao sistema bancário e estão sujeitos às regulamentações e supervisão atualmente aplicáveis aos bancos comerciais.

Os tokens de depósito podem suportar uma variedade de cenários de aplicação, equivalentes às funções monetárias dos atuais bancos comerciais, incluindo pagamentos nacionais e internacionais, transações e liquidações, e a provisão de colateral em dinheiro. A sua forma de token também pode permitir novas funcionalidades, como programabilidade, liquidações instantâneas e atómicas, acelerando assim a velocidade das transações e executando automaticamente operações de pagamento complexas.

Este white paper afirma que as moedas estáveis têm sido uma inovação financeira importante nos últimos anos, e seu desenvolvimento impulsionou o crescimento do ecossistema de ativos digitais. No entanto, à medida que as atividades de negociação em cadeia continuam a aumentar em escala e complexidade, as moedas estáveis podem representar desafios para a estabilidade financeira, a política monetária e a intermediação de crédito quando utilizadas em grande escala.

O JPMorgan acredita que os tokens de depósito se tornarão uma forma de moeda amplamente utilizada no ecossistema de ativos digitais, assim como o dinheiro dos bancos comerciais na forma de depósitos bancários representa mais de 90% da moeda em circulação hoje. A sua forma de token beneficiará das conexões com a infraestrutura bancária tradicional e das proteções regulatórias existentes, que já apoiaram a operação robusta dos depósitos bancários.

Em resumo, os tokens de depósito são moedas digitais transferíveis que representam uma reivindicação sobre depósitos em bancos comerciais. Essencialmente, é uma versão digital dos depósitos que os clientes têm em suas contas. Difere das moedas estáveis, que são tokens atrelados a moedas fiduciárias e são tipicamente garantidos 1:1 por uma cesta de valores mobiliários (como títulos do governo ou outros ativos altamente líquidos).

A Lei Genius foi aprovada pelo Senado, o que promoverá a adoção de moedas estáveis.

Esta ronda de loucura das moedas estáveis é amplamente impulsionada pelo avanço da "Lei GENIUS" dos EUA. Este é um projeto de lei apoiado de forma bipartidária, destinado a estabelecer um quadro regulatório para moedas estáveis e ativos digitais. Ao mesmo tempo, também é incentivado pela listagem do emissor de USDC, a Circle.

Em 18 de junho, chegou a notícia de que o Senado dos EUA aprovou a Lei GENIUS para a regulamentação de moedas estáveis com 68 votos a favor e 30 contra, e o projeto de lei será enviado à Câmara dos Representantes para revisão. O projeto estabelece uma estrutura regulatória federal para moedas estáveis, exigindo reservas de um para um, proteção ao consumidor e mecanismos de combate à lavagem de dinheiro.

Na conferência DigiAssets 2025 em Londres, um executivo da Franklin Templeton, uma empresa de gestão de ativos, afirmou que a UE poderia potencialmente se tornar uma "região a ser contornada", enquanto os EUA e a Ásia estão acelerando o ritmo de adesão ao desenvolvimento de ativos digitais.

No geral, o lançamento do JPMD pelo JPMorgan não é apenas um marco importante na estratégia de blockchain do banco, mas também reflete que as instituições financeiras tradicionais estão acelerando a exploração da futura forma de pagamentos em cadeia.

Atualmente, empresas financeiras e tecnológicas multinacionais, incluindo o Banco Santander da Espanha, o Deutsche Bank e o PayPal, também estão tentando utilizar a tecnologia blockchain para alcançar serviços de liquidação de pagamentos mais eficientes e de baixo custo.

No processo da tecnologia blockchain movendo-se em direção aos sistemas financeiros mainstream, os tokens de depósito emitidos por bancos comerciais, protegidos por estruturas regulatórias e conectados com os sistemas de conta existentes, podem tornar-se o novo padrão para "dinheiro on-chain" nesta nova fase. A PANews continuará a monitorar os desenvolvimentos subsequentes.

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