O cenário da indústria Web3 na Ásia enfrenta uma grande transformação

No dia 30 de maio de 2025, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) publicou um documento de resposta sobre as novas regulamentações para provedores de serviços de tokens digitais (DTSP), uma medida que terá um impacto profundo em toda a indústria Web3 da Ásia. As novas regras entrarão em vigor oficialmente em 30 de junho de 2025, e a MAS deixou claro que não haverá período de transição. Isso significa que uma "onda de retirada do Web3 de Singapura" em grande escala pode já ter começado silenciosamente.

A MAS expressou sem rodeios uma atitude extremamente cautelosa neste documento de linguagem severa. Singapura, outrora elogiada por profissionais globais de Web3 como um "paraíso amigável para criptomoedas na Ásia", está se despedindo do passado de uma maneira surpreendente — não com ajustes de política graduais, mas com um endurecimento regulatório quase "dramático".

Para os projetos e instituições que ainda estão a observar, a questão já não é "se devem sair", mas sim "quando sair" e "para onde ir".

A Glória de Antigamente: A Era Dourada da Arbitragem Regulamentar

Ao revisitar Singapura em 2021, enquanto outros países adotavam medidas severas contra as criptomoedas, esta cidade-estado abriu os braços para receber empreendedores de Web3. Muitas instituições de renome escolheram estabelecer suas sedes aqui, não apenas devido à taxa de imposto sobre ganhos de capital de 0%, mas também pela atitude de "abraçar a inovação" demonstrada pelo MAS na época.

Naquela época, Singapura era considerada o "paraíso da arbitragem regulatória" da indústria Web3. Registrar uma empresa lá permitia fornecer serviços de ativos digitais legalmente a usuários em todo o mundo (exceto em Singapura), enquanto se beneficiava da reputação do centro financeiro de Singapura. Esse modelo de negócios de "baseado em Singapura, com visão global" atraiu inúmeros profissionais de Web3.

No entanto, as novas regras DTSP de Singapura marcam o fechamento total das portas para a regulamentação amigável. A sua atitude pode ser resumida da seguinte forma: expulsar todos os profissionais de Web3 não licenciados.

Definição de DTSP: Uma Categoria que Faz Refletir

DTSP é o fornecedor de serviços de tokens digitais, definido de acordo com os termos legais relevantes, incluindo duas categorias de entidades:

1. Pessoas ou parcerias que operam em estabelecimentos comerciais em Singapura;
2. Empresas de Singapura que prestam serviços de tokens digitais fora de Singapura (independentemente de onde a empresa seja originária)

Esta definição que parece simples, na verdade, esconde segredos.

Primeiro, a definição de "local de negócios" é extremamente ampla, incluindo "qualquer local em Cingapura utilizado pelo titular da licença para conduzir negócios (incluindo bancadas móveis)". Isso significa:

• "Qualquer local" não se limita a locais comerciais formais
• Até os quiosques móveis foram incluídos, mostrando a amplitude da regulamentação.
• A chave está em saber se há atividades comerciais no local.

Em resumo, qualquer atividade relacionada a ativos digitais realizada em qualquer lugar em Cingapura sem licença pode violar a lei, seja para empresas locais ou estrangeiras, visando clientes locais ou do exterior.

Em relação à questão da legalidade do trabalho em casa, a resposta da MAS indica:

• Se forem empregados de uma empresa estrangeira, o trabalho remoto é aceitável
• No entanto, trabalhar em espaços de co-working ou em escritórios de empresas associadas no exterior torna mais fácil ser incluído no âmbito da regulamentação.

No entanto, as novas regras ainda apresentam muitas ambiguidades:

• A definição de empregado não é clara, se o fundador do projeto ou os acionistas são considerados empregados é decidido pela MAS
• O desenvolvimento de negócios ou os vendedores de empresas estrangeiras que discutem negócios em um escritório compartilhado de terceiros são considerados como realizando atividades comerciais no local de negócios, conforme decidido pela MAS.

A definição de serviços de tokens digitais é vaga, ou afeta criadores de conteúdo

A definição de serviços de tokens digitais pelo MAS é muito ampla, incluindo até a publicação de relatórios de pesquisa. O escopo da regulamentação abrange:

"Quaisquer serviços relacionados à venda ou oferta de tokens digitais, incluindo: (1) fornecer conselhos relacionados a tokens digitais diretamente ou através de publicações, artigos ou qualquer outra forma, ou (2) fornecer conselhos relacionados a tokens digitais através da publicação ou disseminação de análises de pesquisa ou relatórios de pesquisa"

Isto pode significar que, ao publicar em Singapura um relatório analisando o valor de investimento de um determinado token, teoricamente pode ser necessário um licenciamento DTSP, caso contrário, pode ser considerado ilegal.

Os grupos que podem ser afetados incluem:

Tipos de Identidade Pessoal de Alto Risco:

• Trabalhadores independentes: desenvolvedores, consultores de projeto, formadores de mercado, mineradores, etc.
• Criadores de conteúdo e influenciadores: analistas, operações de comunidade, etc.
• Pessoal-chave do projeto: fundador, desenvolvimento de negócios, vendas, etc.

Tipos de instituições de alto risco:

• Exchanges não licenciadas: Exchanges centralizadas e descentralizadas
• Equipa do projeto: finanças descentralizadas, carteira, tokens não fungíveis, etc.

Conclusão: O Fim da Era de Arbitragem Regulatória em Singapura

Uma realidade inquietante está a emergir: Singapura está a levar este assunto a sério e pretende expulsar todos os profissionais não conformes. Quase qualquer atividade relacionada com tokens digitais pode ser abrangida pela regulamentação, seja realizada em escritórios de alto nível ou no sofá de casa.

Devido à grande quantidade de áreas cinzentas nas definições de "local de negócios" e "realização de negócios", é muito provável que a MAS adote uma estratégia de aplicação da lei de "caso a caso", punindo primeiro alguns casos típicos e depois alertando outros profissionais.

Quer conformidade temporária? Receio que seja tarde demais. A MAS deixou claro que aprovará a licença DTSP com uma atitude "extremamente cautelosa", e a aplicação só será aprovada em "casos extremamente limitados".

Em Singapura, a era de ouro da arbitragem regulatória chegou ao fim, e o rigoroso teste de sobrevivência do mais apto começou oficialmente.