tokenização de ativos novos poderes: Superstate aproveita a onda de RWA para emergir

A tokenização está se tornando uma das poucas narrativas que conseguem atrair a atenção de Wall Street e o reconhecimento das autoridades regulatórias neste ciclo de criptomoedas. Nesse entusiasmo pela tokenização de ativos reais (RWA), a empresa de gestão de ativos tokenizados Superstate, liderada pelo fundador da Compound, Robert Leshner, cresceu silenciosamente para se tornar um participante importante e de certo porte no espaço da tokenização, atraindo centenas de milhões de dólares em investimentos.

Três produtos de tokenização conquistam o mercado

A tendência de ativos físicos na blockchain está rapidamente esquentando, os RWA passaram da fase de prova de conceito para um crescimento explosivo de centenas de bilhões de dólares, atraindo muitos gigantes financeiros. Nesse movimento, a Superstate, que foi fundada há pouco mais de dois anos, já conquistou seu espaço no mercado de tokenização.

A reputação de Leshner na indústria de criptomoedas vem da Compound que ele fundou. Em junho de 2020, a Compound acendeu a onda de mineração de liquidez com o mecanismo de "empréstimos são mineração", tornando-se um projeto líder no campo do DeFi, com o valor total bloqueado (TVL) ultrapassando várias dezenas de bilhões de dólares.

No entanto, com o mercado DeFi em contínua baixa, Leshner optou por deixar a Compound e se direcionar para a pista de RWA com uma base mais realista, fundando a Superstate. Nos primeiros dias da empresa, foram concluídas duas rodadas de financiamento com a participação de várias instituições de renome, totalizando dezenas de milhões de dólares.

A Superstate tem uma posição clara, dedicada a desenvolver produtos financeiros on-chain que possam ser acessados de forma compatível com a regulamentação financeira dos EUA e que estejam atrelados a ativos reais para investidores institucionais. Atualmente, a empresa lançou três produtos de tokenização que abrangem três áreas principais: títulos do governo, arbitragem de criptomoedas e ativos de ações.

Em fevereiro de 2024, a Superstate lançou seu primeiro produto de fundo on-chain, o USTB. Este é um fundo de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, que completou o registro junto à SEC, e a propriedade é regulamentada pelas leis federais dos EUA. Ao mesmo tempo, os registros de propriedade existem na forma de Token na Ethereum, e o valor líquido diário (NAV) é sincronizado por meio de contratos inteligentes, permitindo que os usuários realizem subscrições, resgates e liquidações on-chain.

USTB destina-se principalmente a investidores institucionais qualificados nos EUA, suportando a subscrição e resgate em dólares ou USDC, circulando na Ethereum, Solana e na Plume Network. Em comparação com as stablecoins tradicionais de rendimento zero, o USTB oferece um retorno de juros real sobre os fundos em cadeia, mantendo ao mesmo tempo a liquidez em cadeia dos ativos.

Este design faz do USTB um ativo de rendimento fundamental para vários protocolos DeFi. Até 6 de agosto, o montante total sob gestão do USTB estava próximo de 420 milhões de dólares, com uma taxa de rendimento de 4,04% nos últimos 7 dias, apresentando um desempenho excelente entre os fundos de títulos do governo dos EUA tokenizados.

Em julho de 2024, a Superstate lançou seu segundo produto de investimento, o Superstate Crypto Carry Fund (USCC). Este é um fundo de arbitragem em criptomoedas baseado em blockchain voltado para compradores qualificados, cuja estratégia central se baseia no mecanismo de "cash and carry" do setor financeiro tradicional. O USCC foca principalmente na base de preços positiva do mercado de futuros de Bitcoin e Ethereum, comprando ativos à vista e vendendo simultaneamente contratos futuros de prazos correspondentes, garantindo assim os lucros da diferença de preços. Além disso, o USCC também integra staking de Ethereum e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, aumentando a eficiência geral do capital e melhorando a resistência da carteira à volatilidade.

Até ao momento, o tamanho da gestão de ativos do USCC ultrapassou os 220 milhões de dólares, com uma taxa de retorno anualizada de cerca de 16,17%, muito acima do nível médio da indústria de produtos de arbitragem tradicionais.

Layout da tokenização de ações, promovendo o processo de conformidade

Em maio deste ano, a Superstate expandiu ainda mais sua linha de produtos, entrando no setor de tokenização de ações, com o lançamento da plataforma Opening Bell. Esta plataforma permite que ações públicas registradas na SEC sejam emitidas e negociadas diretamente na rede blockchain, começando com suporte para Solana e expandindo gradualmente para mais ecossistemas em cadeia.

Para promover a adoção da tokenização no mercado financeiro, a Superstate também lançou o Conselho da Indústria (SIC), atraindo mais de cinquenta membros de setores tradicionais e de criptomoedas.

Leshner já via, desde a época do Compound, a tendência de fusão entre DeFi e finanças tradicionais. Ele acredita que a tokenização se tornará a tendência central do mercado financeiro futuro, trazendo diversos tipos de ativos para a blockchain, realizando uma estrutura de mercado mais eficiente, transparente e em conformidade.

A Superstate sempre priorizou a conformidade como estratégia central. Este ano, a empresa registrou-se como agente de transferência junto à SEC dos EUA e está ativamente promovendo avanços na tokenização e na construção de padrões da indústria. Por exemplo, a Superstate uniu-se a uma organização de lobby para apresentar uma proposta chamada Project Open, que propõe a permissão para a emissão e negociação de valores mobiliários em uma blockchain pública.

Vale a pena mencionar que Leshner também está ativamente envolvido nas atuais jogadas populares de moeda e ações, como trocar NFTs por ações preferenciais de certas empresas, bem como adquirir mais de 50% das ações de uma empresa de bebidas e tentar estabelecer um plano de tesouraria criptográfica.