Análise do quadro regulatório das moedas estáveis: equilibrar inovação e risco
As moedas estáveis são uma parte importante do ecossistema de criptomoedas e mostraram um enorme potencial de crescimento nos últimos anos. No entanto, suas inovações tecnológicas também trouxeram riscos potenciais. De acordo com análises de dados, entre 2022 e 2023, o valor total das transações ilegais realizadas através de moedas estáveis atingiu 40 bilhões de dólares. Destas, a maior parte das fraudes em criptomoedas e das transações para evasão de sanções utilizaram moedas estáveis.
Para equilibrar inovação e risco, as autoridades regulatórias globais estão a acelerar a construção de um quadro regulatório sistemático para moedas estáveis. Os Estados Unidos estão a avançar no processo legislativo relevante, enquanto Hong Kong aprovou regulamentos pertinentes e estabeleceu um mecanismo de supervisão. Esta abordagem visa alcançar um equilíbrio dinâmico entre neutralidade tecnológica e controlo de riscos, marcando a transição da indústria de moedas estáveis de um crescimento descontrolado para uma fase de conformidade.
Os principais riscos associados às moedas estáveis
A indústria de moeda estável enfrenta principalmente dois grandes riscos:
Risco endógeno: a estabilidade do valor da moeda estável baseia-se no equilíbrio entre o consenso do mercado e o mecanismo de confiança. Assim que a base de confiança apresentar fissuras, a estabilidade da moeda estável desmoronará rapidamente, podendo até desencadear uma reação em cadeia no mercado. O evento Luna-UST de 2022 expôs plenamente esse risco.
Riscos externos: a anonimidade e a liquidez transfronteiriça das moedas estáveis facilitam o seu uso em atividades ilegais. Na ausência de uma regulamentação eficaz, especialmente em relação aos requisitos de conformidade de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo, as moedas estáveis podem se tornar um canal oculto para o fluxo de fundos ilegais.
Estruturas de regulamentação de moedas estáveis em países e regiões principais
Hong Kong
Processo de regulamentação
Janeiro de 2022: A Autoridade Monetária de Hong Kong publicou um documento de discussão sobre a estrutura regulatória das moedas estáveis.
Dezembro de 2023: Publicação do documento de consulta sobre o rascunho do quadro regulatório.
Março a Julho de 2024: Lançamento do plano "moeda estável sandbox".
Dezembro de 2024: Publicação do "Rascunho de Regulamento sobre Moedas Estáveis".
Conteúdo principal do quadro regulatório
Definir claramente a definição de "moeda estável" e as atividades regulamentadas associadas.
Estabelecer critérios de acesso para emissores, incluindo requisitos de identidade corporativa, recursos financeiros, entre outros.
Exigir reservas equivalentes ou superiores, e divulgar regularmente informações sobre os ativos de reserva.
Estabelecer um mecanismo de combate à lavagem de dinheiro, garantindo os direitos de resgate dos detentores.
Estabelecer um mecanismo de "sandbox de moeda estável" para fornecer um ambiente de teste aos emissoras.
Estados Unidos
Processo de regulação
O projeto de lei "GENIUS" foi aprovado no Senado em março de 2025.
O projeto de lei "STABLE" foi aprovado em abril de 2025 pela Comissão de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes.
Conteúdo principal do quadro regulatório
Definir a definição de moeda estável de pagamento regulamentada.
Definir o tipo de emissor autorizado.
Exigir uma reserva suportada de 1:1, especificar a categoria de ativos de reserva.
Definir requisitos de divulgação de informações de reservas e auditoria.
É proibido pagar juros aos detentores.
Construir um sistema de regulamentação paralelo entre a federação e os estados.
O impacto do quadro regulatório na indústria das moedas estáveis
Com a melhoria do quadro regulatório, a indústria das moedas estáveis entrará em uma nova fase de desenvolvimento equilibrado entre normatização e inovação. Isso exige que os emissores aumentem sua capacidade de conformidade, ao mesmo tempo que proporciona espaço institucional para explorar novos modelos de negócios. No futuro, a indústria das moedas estáveis buscará novos motores de crescimento e pontos de criação de valor no sistema de regulação financeira global por meio de iteração tecnológica e adaptação institucional.
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SandwichTrader
· 14h atrás
Ah, a regulação está voltando?!
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TrustMeBro
· 16h atrás
Fazer regulação? Já deveria ter sido feito, quem mandou vocês não ouvirem.
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CryptoMotivator
· 08-12 07:17
A regulação é tão rigorosa que não há alegria no mundo crypto.
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TokenTaxonomist
· 08-11 16:08
*suspiro* estatisticamente falando, 40b em fluxos ilícitos representa apenas 0,4% do volume total de moeda estável... mas claro que os reguladores escolhem a dedo seus pontos de dados, balançando a cabeça.
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MEVEye
· 08-10 07:08
Mais uma vez a vara das políticas chegou, hein?
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HodlBeliever
· 08-10 07:07
Os dados falam por si, 40 mil milhões de estímulos são demasiado fortes, a regulamentação é um fenómeno cíclico inevitável.
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liquidation_surfer
· 08-10 07:06
刚bombear上的被砸了十几个点
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WagmiWarrior
· 08-10 07:03
400 bilhões de dólares está muito atraente!
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quiet_lurker
· 08-10 07:01
Finalmente vamos ter regulamentação, algo que nunca pensei que veria.
Hong Kong e os Estados Unidos aceleram a construção de um quadro regulatório para a moeda estável, entrando em uma nova fase.
Análise do quadro regulatório das moedas estáveis: equilibrar inovação e risco
As moedas estáveis são uma parte importante do ecossistema de criptomoedas e mostraram um enorme potencial de crescimento nos últimos anos. No entanto, suas inovações tecnológicas também trouxeram riscos potenciais. De acordo com análises de dados, entre 2022 e 2023, o valor total das transações ilegais realizadas através de moedas estáveis atingiu 40 bilhões de dólares. Destas, a maior parte das fraudes em criptomoedas e das transações para evasão de sanções utilizaram moedas estáveis.
Para equilibrar inovação e risco, as autoridades regulatórias globais estão a acelerar a construção de um quadro regulatório sistemático para moedas estáveis. Os Estados Unidos estão a avançar no processo legislativo relevante, enquanto Hong Kong aprovou regulamentos pertinentes e estabeleceu um mecanismo de supervisão. Esta abordagem visa alcançar um equilíbrio dinâmico entre neutralidade tecnológica e controlo de riscos, marcando a transição da indústria de moedas estáveis de um crescimento descontrolado para uma fase de conformidade.
Os principais riscos associados às moedas estáveis
A indústria de moeda estável enfrenta principalmente dois grandes riscos:
Risco endógeno: a estabilidade do valor da moeda estável baseia-se no equilíbrio entre o consenso do mercado e o mecanismo de confiança. Assim que a base de confiança apresentar fissuras, a estabilidade da moeda estável desmoronará rapidamente, podendo até desencadear uma reação em cadeia no mercado. O evento Luna-UST de 2022 expôs plenamente esse risco.
Riscos externos: a anonimidade e a liquidez transfronteiriça das moedas estáveis facilitam o seu uso em atividades ilegais. Na ausência de uma regulamentação eficaz, especialmente em relação aos requisitos de conformidade de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo, as moedas estáveis podem se tornar um canal oculto para o fluxo de fundos ilegais.
Estruturas de regulamentação de moedas estáveis em países e regiões principais
Hong Kong
Estados Unidos
O impacto do quadro regulatório na indústria das moedas estáveis
Com a melhoria do quadro regulatório, a indústria das moedas estáveis entrará em uma nova fase de desenvolvimento equilibrado entre normatização e inovação. Isso exige que os emissores aumentem sua capacidade de conformidade, ao mesmo tempo que proporciona espaço institucional para explorar novos modelos de negócios. No futuro, a indústria das moedas estáveis buscará novos motores de crescimento e pontos de criação de valor no sistema de regulação financeira global por meio de iteração tecnológica e adaptação institucional.