Nova estrutura de regulamentação das moedas estáveis: Aprovação da Lei GENIUS e análise da situação global
O padrão de aplicação no mundo das criptomoedas não apresenta diferenças essenciais em comparação com há 5 ou 10 anos. Embora a escala continue a crescer e o DeFi se destaque, as aplicações que realmente se destacam no mercado de criptomoedas continuam a ser as de moeda, principalmente o Bitcoin e a moeda estável.
O Bitcoin foi reconhecido com um aumento impressionante, tornando-se o representante da moeda descentralizada. No entanto, do ponto de vista prático, as moedas estáveis são os exemplos de criptomoeda que permitem a adoção em larga escala a nível global.
Atualmente, o valor de mercado das moedas estáveis globais alcançou 243,8 mil milhões de dólares. De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, o volume total de transações de moedas estáveis nos últimos 12 meses foi de 33,4 trilhões de dólares, com 5,8 mil milhões de transações e 250 milhões de endereços únicos ativos.
A alta frequência de uso e a grande escala mostram que a demanda e a lógica da aplicação de moeda estável já estão basicamente maduras. No entanto, a regulação ainda está em fase de ajuste. Nos últimos anos, a regulação global das moedas estáveis tem sido constantemente aprimorada. Recentemente, o Senado dos EUA aprovou a "Lei de Inovação Nacional de Moedas Estáveis dos EUA" (GENIUS ), que mais uma vez remove barreiras para a regulação global das moedas estáveis.
O desenvolvimento das moedas estáveis é rápido, com um efeito de liderança proeminente
As moedas estáveis oferecem estabilidade de valor ao serem atreladas a ativos subjacentes como moedas fiduciárias e metais preciosos, com o objetivo de eliminar a volatilidade das criptomoedas, proporcionando aos usuários ferramentas confiáveis para liquidação, armazenamento e investimento. Como uma medida de valor no mercado de criptomoedas, cada expansão das moedas estáveis reflete o crescimento do setor. Em 2017, a circulação global de moedas estáveis era inferior a 1 bilhão de dólares, e hoje se aproxima de 250 bilhões de dólares. O mercado global de criptomoedas também cresceu de menos de 1 trilhão para 3 trilhões de dólares.
Esta ronda de bull market pode ser vista como um bull market de moeda estável. Após o evento da FTX, a oferta de moeda estável caiu de 190 bilhões para 120 bilhões de dólares, mas depois cresceu de forma constante durante 18 meses, correspondendo à subida do BTC de 17.500 dólares para mais de 100.000 dólares. A razão é que a liquidez nesta ronda de bull market vem de instituições externas, e a intervenção de instituições externas geralmente prefere a moeda estável como meio.
A variedade de tipos de moeda estável está a aumentar, podendo ser classificada a partir de dimensões como centro de controle, tipo de moeda fiduciária, se gera juros ou não, garantias, entre outras. Ao contrário de outros casos de uso, as moedas estáveis, como ferramenta de precificação central, não são utilizadas para especulação, geralmente não têm restrições oficiais, podem ser adotadas globalmente, estabelecendo a base para a sua ascensão como moeda global.
Além das regiões principais como a Europa, América do Norte e Japão, mercados emergentes como Brasil e Índia, especialmente em áreas com infraestrutura financeira fraca e inflação alta, começaram a usar moeda estável em transações diárias. De acordo com relatórios de plataformas de dados, o uso mais popular da moeda estável fora do setor de criptomoedas é como substituto monetário (69%), seguido pelo pagamento de bens e serviços (39%) e pagamentos transfronteiriços (39%).
As moedas estáveis começaram a se desvincular da etiqueta de investimento em criptomoedas, tornando-se um ponto de entrada importante na fusão entre o mercado de criptomoedas e a economia global. Em termos de participação de mercado, as moedas estáveis em dólares representam 99% do mercado de moedas estáveis, sendo apelidadas de "ramo do dólar".
Devido ao efeito de escala que a moeda possui, a força do forte e a concentração no topo são características-chave no campo das moedas estáveis. A quota de mercado do USDT é de 152 bilhões de dólares, representando 62,29%; o USDC é de aproximadamente 60,3 bilhões de dólares, representando 24,71%. Juntos, eles ocupam mais de 80% do total do mercado. O USDe, como moeda estável semi-centralizada, tem uma escala de 4,9 bilhões de dólares. As moedas estáveis baseadas em algoritmos estão em declínio, com apenas o USDS do ecossistema Sky, cerca de 3,5 bilhões de dólares, ainda na liderança. Em termos de blockchain pública, o Ethereum domina, com uma quota de mercado de 50%, seguido pelo Tron ( 31,36% ), Solana ( 14,85% ) e BSC ( 14,15% ).
A emissão de moeda estável é um negócio de alta rentabilidade, e a eficiência de escala faz com que o custo marginal se aproxime de zero. Tomando como exemplo o emissor de USDT, em 2024 o lucro líquido foi de 13,7 bilhões de dólares, com um ativo líquido de 20 bilhões de dólares e apenas uma equipe de 165 pessoas. Os altos rendimentos atraem grandes instituições, com instituições financeiras tradicionais como uma certa plataforma de pagamentos e um certo gigante do e-commerce a fazerem ativamente investimentos. Recentemente, um projeto de uma certa família política também lançou a moeda estável USD1, expandindo rapidamente para mais de 10 protocolos ou aplicações.
A aceleração da adaptação regulatória, o Senado dos EUA aprovou a Lei GENIUS
As instituições estão se posicionando e a regulamentação vem a seguir. Atualmente, os EUA, a UE, Cingapura, Dubai, Hong Kong e outras regiões já começaram ou estão aprimorando o quadro regulatório para moedas estáveis. Os EUA, como centro de criptomoedas, estão recebendo atenção significativa.
A regulamentação das moedas estáveis nos Estados Unidos passou por um processo de transição de alta incerteza para uma gradual clarificação. Antes de 2025, o Congresso dos EUA não tinha legislação específica, e a SEC, CFTC e OCC definiram as moedas estáveis a partir de diferentes perspectivas. A sobreposição regulatória torna difícil definir os sujeitos, e o ambiente regulatório a nível estadual apresenta uma tendência de diversificação.
Antes de 2025, a regulação das moedas estáveis era fragmentada, e até mesmo havia confusão regulatória, trazendo alta incerteza para o setor. Com a nova administração, a regulação das moedas estáveis acelerou.
Em fevereiro deste ano, a Câmara dos Representantes e o Senado propuseram, respetivamente, o projeto de lei STABLE e o projeto de lei GENIUS. Na primeira cimeira de criptomoedas da Casa Branca em março, o presidente manifestou interesse nas moedas estáveis, esperando submeter a legislação relevante ao escritório do presidente antes de agosto.
No dia 17 de março, o Comitê Bancário do Senado aprovou o projeto de lei GENIUS. No dia 26 de março, a versão revisada do projeto de lei STABLE foi submetida e aprovada pelo Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes em 3 de abril.
As duas propostas de lei têm ênfases ligeiramente diferentes, STABLE enfatiza o controle unificado federal, enquanto GENIUS tende a uma gestão paralela entre os níveis estadual e federal. STABLE limita os critérios de emissão, enquanto GENIUS é mais aberto. Ambas exigem reservas de 1:1 e divulgação mensal, mas STABLE é mais rigoroso. GENIUS permite o pagamento de juros, enquanto STABLE proíbe.
Na prática, ambas as leis enfrentam questionamentos. O governo estadual se opõe à prioridade federal do STABLE, enquanto os profissionais da indústria estão insatisfeitos com as cláusulas rigorosas. O GENIUS, por sua vez, enfrenta discussões sobre custos de conformidade, acreditando que o sistema de dois níveis aumenta os custos e ignora as necessidades do terceiro mundo.
O progresso do projeto de lei GENIUS está mais rápido. Após a primeira votação no Senado falhar em 9 de maio, a versão atualizada passou a implementar um mecanismo de regulação baseado em escalas e adicionou cláusulas restritivas. Na noite de 19, o Senado aprovou a moção processual do projeto de lei GENIUS com 66 votos a favor e 32 contra, eliminando obstáculos para a legislação final.
A aprovação deste projeto de lei é um importante marco na história dos ativos criptográficos nos Estados Unidos, que irá esclarecer as regras de regulamentação, impulsionar o desenvolvimento da indústria de moedas estáveis nos EUA e reforçar a influência do dólar. Vale a pena notar que o projeto exige que os detentores de moedas estáveis devem possuir títulos do Tesouro dos EUA, dólares, entre outros, criando uma nova demanda por títulos do governo dos EUA.
Fora dos EUA, a regulamentação global das moedas estáveis já começou a tomar forma
A regulamentação das moedas estáveis nos EUA não é pioneira. A União Europeia já lançou a legislação MiCA, que fornece um quadro regulatório abrangente para ativos criptográficos, incluindo moedas estáveis. A MiCA classifica as moedas estáveis em tokens referenciados por ativos e tokens de moeda eletrônica, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige reservas de 1:1 e registro.
Hong Kong também é um líder. Em dezembro de 2024, será submetido o "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis", adotando um sistema de licenciamento, exigindo que os emissores estejam estabelecidos em Hong Kong, com recursos financeiros suficientes para assegurar uma reserva de 1:1. Em julho do ano passado, foi divulgada a lista de participantes do "sandbox" de emissores de moedas estáveis, incluindo uma certa tecnologia de e-commerce, um certo banco, entre outros.
Cingapura e Dubai também já estão envolvidos na regulamentação de moedas estáveis. As diferenças regulatórias globais são limitadas, e os novos entrantes frequentemente absorvem a experiência dos anteriores, focando principalmente na licenciamento, com regras sobre reservas de emissão, segregação de riscos, e combate à lavagem de dinheiro. As principais diferenças residem nas categorias de moedas estáveis permitidas, restrições aos emissores e conformidade local.
As principais regiões do mundo implementaram regulamentos, refletindo a mudança de papel das moedas estáveis de algo ignorado para um grande debate, tornando-se uma parte importante do mercado monetário global. Isso não apenas aumenta a influência do mercado de criptomoedas, mas também acrescenta um destaque significativo às aplicações matadoras no campo das criptomoedas. Países do terceiro mundo adotam moedas estáveis para liquidações globais, o que, de certa forma, realiza a intenção original do dinheiro eletrônico descentralizado.
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GateUser-a180694b
· 08-09 05:13
Isto é sobre ganhar moeda feia?
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rugged_again
· 08-09 05:13
A regulamentação está de volta. Espalhem-se.
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StableBoi
· 08-09 05:11
Longe da realidade, novamente sob regulação.
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TestnetNomad
· 08-09 05:07
Finalmente conseguimos controlar isso
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BlockchainBard
· 08-09 05:03
Mais uma vez a regulamentação está a chegar. O que é que há a temer?
A lei GENIUS foi aprovada, e um novo padrão de regulamentação global para moedas estáveis está oficialmente formado.
Nova estrutura de regulamentação das moedas estáveis: Aprovação da Lei GENIUS e análise da situação global
O padrão de aplicação no mundo das criptomoedas não apresenta diferenças essenciais em comparação com há 5 ou 10 anos. Embora a escala continue a crescer e o DeFi se destaque, as aplicações que realmente se destacam no mercado de criptomoedas continuam a ser as de moeda, principalmente o Bitcoin e a moeda estável.
O Bitcoin foi reconhecido com um aumento impressionante, tornando-se o representante da moeda descentralizada. No entanto, do ponto de vista prático, as moedas estáveis são os exemplos de criptomoeda que permitem a adoção em larga escala a nível global.
Atualmente, o valor de mercado das moedas estáveis globais alcançou 243,8 mil milhões de dólares. De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, o volume total de transações de moedas estáveis nos últimos 12 meses foi de 33,4 trilhões de dólares, com 5,8 mil milhões de transações e 250 milhões de endereços únicos ativos.
A alta frequência de uso e a grande escala mostram que a demanda e a lógica da aplicação de moeda estável já estão basicamente maduras. No entanto, a regulação ainda está em fase de ajuste. Nos últimos anos, a regulação global das moedas estáveis tem sido constantemente aprimorada. Recentemente, o Senado dos EUA aprovou a "Lei de Inovação Nacional de Moedas Estáveis dos EUA" (GENIUS ), que mais uma vez remove barreiras para a regulação global das moedas estáveis.
O desenvolvimento das moedas estáveis é rápido, com um efeito de liderança proeminente
As moedas estáveis oferecem estabilidade de valor ao serem atreladas a ativos subjacentes como moedas fiduciárias e metais preciosos, com o objetivo de eliminar a volatilidade das criptomoedas, proporcionando aos usuários ferramentas confiáveis para liquidação, armazenamento e investimento. Como uma medida de valor no mercado de criptomoedas, cada expansão das moedas estáveis reflete o crescimento do setor. Em 2017, a circulação global de moedas estáveis era inferior a 1 bilhão de dólares, e hoje se aproxima de 250 bilhões de dólares. O mercado global de criptomoedas também cresceu de menos de 1 trilhão para 3 trilhões de dólares.
Esta ronda de bull market pode ser vista como um bull market de moeda estável. Após o evento da FTX, a oferta de moeda estável caiu de 190 bilhões para 120 bilhões de dólares, mas depois cresceu de forma constante durante 18 meses, correspondendo à subida do BTC de 17.500 dólares para mais de 100.000 dólares. A razão é que a liquidez nesta ronda de bull market vem de instituições externas, e a intervenção de instituições externas geralmente prefere a moeda estável como meio.
A variedade de tipos de moeda estável está a aumentar, podendo ser classificada a partir de dimensões como centro de controle, tipo de moeda fiduciária, se gera juros ou não, garantias, entre outras. Ao contrário de outros casos de uso, as moedas estáveis, como ferramenta de precificação central, não são utilizadas para especulação, geralmente não têm restrições oficiais, podem ser adotadas globalmente, estabelecendo a base para a sua ascensão como moeda global.
Além das regiões principais como a Europa, América do Norte e Japão, mercados emergentes como Brasil e Índia, especialmente em áreas com infraestrutura financeira fraca e inflação alta, começaram a usar moeda estável em transações diárias. De acordo com relatórios de plataformas de dados, o uso mais popular da moeda estável fora do setor de criptomoedas é como substituto monetário (69%), seguido pelo pagamento de bens e serviços (39%) e pagamentos transfronteiriços (39%).
As moedas estáveis começaram a se desvincular da etiqueta de investimento em criptomoedas, tornando-se um ponto de entrada importante na fusão entre o mercado de criptomoedas e a economia global. Em termos de participação de mercado, as moedas estáveis em dólares representam 99% do mercado de moedas estáveis, sendo apelidadas de "ramo do dólar".
Devido ao efeito de escala que a moeda possui, a força do forte e a concentração no topo são características-chave no campo das moedas estáveis. A quota de mercado do USDT é de 152 bilhões de dólares, representando 62,29%; o USDC é de aproximadamente 60,3 bilhões de dólares, representando 24,71%. Juntos, eles ocupam mais de 80% do total do mercado. O USDe, como moeda estável semi-centralizada, tem uma escala de 4,9 bilhões de dólares. As moedas estáveis baseadas em algoritmos estão em declínio, com apenas o USDS do ecossistema Sky, cerca de 3,5 bilhões de dólares, ainda na liderança. Em termos de blockchain pública, o Ethereum domina, com uma quota de mercado de 50%, seguido pelo Tron ( 31,36% ), Solana ( 14,85% ) e BSC ( 14,15% ).
A emissão de moeda estável é um negócio de alta rentabilidade, e a eficiência de escala faz com que o custo marginal se aproxime de zero. Tomando como exemplo o emissor de USDT, em 2024 o lucro líquido foi de 13,7 bilhões de dólares, com um ativo líquido de 20 bilhões de dólares e apenas uma equipe de 165 pessoas. Os altos rendimentos atraem grandes instituições, com instituições financeiras tradicionais como uma certa plataforma de pagamentos e um certo gigante do e-commerce a fazerem ativamente investimentos. Recentemente, um projeto de uma certa família política também lançou a moeda estável USD1, expandindo rapidamente para mais de 10 protocolos ou aplicações.
A aceleração da adaptação regulatória, o Senado dos EUA aprovou a Lei GENIUS
As instituições estão se posicionando e a regulamentação vem a seguir. Atualmente, os EUA, a UE, Cingapura, Dubai, Hong Kong e outras regiões já começaram ou estão aprimorando o quadro regulatório para moedas estáveis. Os EUA, como centro de criptomoedas, estão recebendo atenção significativa.
A regulamentação das moedas estáveis nos Estados Unidos passou por um processo de transição de alta incerteza para uma gradual clarificação. Antes de 2025, o Congresso dos EUA não tinha legislação específica, e a SEC, CFTC e OCC definiram as moedas estáveis a partir de diferentes perspectivas. A sobreposição regulatória torna difícil definir os sujeitos, e o ambiente regulatório a nível estadual apresenta uma tendência de diversificação.
Antes de 2025, a regulação das moedas estáveis era fragmentada, e até mesmo havia confusão regulatória, trazendo alta incerteza para o setor. Com a nova administração, a regulação das moedas estáveis acelerou.
Em fevereiro deste ano, a Câmara dos Representantes e o Senado propuseram, respetivamente, o projeto de lei STABLE e o projeto de lei GENIUS. Na primeira cimeira de criptomoedas da Casa Branca em março, o presidente manifestou interesse nas moedas estáveis, esperando submeter a legislação relevante ao escritório do presidente antes de agosto.
No dia 17 de março, o Comitê Bancário do Senado aprovou o projeto de lei GENIUS. No dia 26 de março, a versão revisada do projeto de lei STABLE foi submetida e aprovada pelo Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes em 3 de abril.
As duas propostas de lei têm ênfases ligeiramente diferentes, STABLE enfatiza o controle unificado federal, enquanto GENIUS tende a uma gestão paralela entre os níveis estadual e federal. STABLE limita os critérios de emissão, enquanto GENIUS é mais aberto. Ambas exigem reservas de 1:1 e divulgação mensal, mas STABLE é mais rigoroso. GENIUS permite o pagamento de juros, enquanto STABLE proíbe.
Na prática, ambas as leis enfrentam questionamentos. O governo estadual se opõe à prioridade federal do STABLE, enquanto os profissionais da indústria estão insatisfeitos com as cláusulas rigorosas. O GENIUS, por sua vez, enfrenta discussões sobre custos de conformidade, acreditando que o sistema de dois níveis aumenta os custos e ignora as necessidades do terceiro mundo.
O progresso do projeto de lei GENIUS está mais rápido. Após a primeira votação no Senado falhar em 9 de maio, a versão atualizada passou a implementar um mecanismo de regulação baseado em escalas e adicionou cláusulas restritivas. Na noite de 19, o Senado aprovou a moção processual do projeto de lei GENIUS com 66 votos a favor e 32 contra, eliminando obstáculos para a legislação final.
A aprovação deste projeto de lei é um importante marco na história dos ativos criptográficos nos Estados Unidos, que irá esclarecer as regras de regulamentação, impulsionar o desenvolvimento da indústria de moedas estáveis nos EUA e reforçar a influência do dólar. Vale a pena notar que o projeto exige que os detentores de moedas estáveis devem possuir títulos do Tesouro dos EUA, dólares, entre outros, criando uma nova demanda por títulos do governo dos EUA.
Fora dos EUA, a regulamentação global das moedas estáveis já começou a tomar forma
A regulamentação das moedas estáveis nos EUA não é pioneira. A União Europeia já lançou a legislação MiCA, que fornece um quadro regulatório abrangente para ativos criptográficos, incluindo moedas estáveis. A MiCA classifica as moedas estáveis em tokens referenciados por ativos e tokens de moeda eletrônica, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige reservas de 1:1 e registro.
Hong Kong também é um líder. Em dezembro de 2024, será submetido o "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis", adotando um sistema de licenciamento, exigindo que os emissores estejam estabelecidos em Hong Kong, com recursos financeiros suficientes para assegurar uma reserva de 1:1. Em julho do ano passado, foi divulgada a lista de participantes do "sandbox" de emissores de moedas estáveis, incluindo uma certa tecnologia de e-commerce, um certo banco, entre outros.
Cingapura e Dubai também já estão envolvidos na regulamentação de moedas estáveis. As diferenças regulatórias globais são limitadas, e os novos entrantes frequentemente absorvem a experiência dos anteriores, focando principalmente na licenciamento, com regras sobre reservas de emissão, segregação de riscos, e combate à lavagem de dinheiro. As principais diferenças residem nas categorias de moedas estáveis permitidas, restrições aos emissores e conformidade local.
As principais regiões do mundo implementaram regulamentos, refletindo a mudança de papel das moedas estáveis de algo ignorado para um grande debate, tornando-se uma parte importante do mercado monetário global. Isso não apenas aumenta a influência do mercado de criptomoedas, mas também acrescenta um destaque significativo às aplicações matadoras no campo das criptomoedas. Países do terceiro mundo adotam moedas estáveis para liquidações globais, o que, de certa forma, realiza a intenção original do dinheiro eletrônico descentralizado.