Instituições profissionais questionam a posição da moeda estável como verdadeira moeda

Recentemente, uma instituição financeira internacional publicou um relatório que questiona a posição das moedas estáveis no sistema monetário. A instituição acredita que os ativos digitais atrelados a moedas fiduciárias falharam em passar os três testes cruciais necessários para se tornarem pilares do sistema monetário: singularidade, resiliência e integridade.

O relatório aponta que, apesar de as moedas estáveis apresentarem algumas vantagens, como programabilidade, pseudo-anonimato e uma forma de acesso amigável ao usuário, elas podem representar riscos para o sistema financeiro global. Esses riscos incluem a diminuição da soberania monetária dos governos e o fomento a atividades criminosas.

Especificamente, as moedas estáveis apresentam falhas estruturais em testes de resiliência. Tomando como exemplo uma moeda estável conhecida, a sua emissão requer que os detentores façam um pagamento antecipado total, o que impõe uma "restrição de pagamento antecipado em dinheiro". Além disso, as moedas estáveis não conseguem atender ao requisito de "unicidade" da moeda, pois geralmente são emitidas por entidades centralizadas, que podem estabelecer padrões diferentes e nem sempre oferecem as mesmas garantias de liquidação.

O autor do relatório aponta: "Os detentores de moeda estável marcam o nome do emissor, assim como as notas bancárias privadas que circulavam durante a era dos bancos livres nos Estados Unidos no século XIX. Portanto, a moeda estável é frequentemente negociada a diferentes taxas de câmbio, o que prejudica a unicidade da moeda."

Na promoção da integridade do sistema monetário, as moedas estáveis também apresentam falhas significativas. Nem todos os emissores seguem diretrizes de KYC e AML padronizadas, e não conseguem prevenir eficazmente crimes financeiros.

Apesar das preocupações em torno das moedas estáveis, a instituição ainda vê o potencial da tokenização, considerando-a uma inovação revolucionária em áreas que vão desde pagamentos transfronteiriços até o mercado de valores mobiliários. O relatório afirma: "Uma plataforma de tokenização baseada em reservas do banco central, moeda de bancos comerciais e títulos do governo pode estabelecer a base para a próxima geração de moeda e sistema financeiro."

A publicação deste relatório provocou uma reação no mercado. As ações de um conhecido emissor de moeda estável caíram drasticamente após a divulgação do relatório, com uma queda superior a 15%. No dia anterior, as ações da empresa haviam atingido um recorde histórico, subindo mais de 600% em relação ao seu preço de oferta pública inicial.

De um modo geral, embora as moedas estáveis desempenhem um papel importante no ecossistema de criptomoedas e em certos ambientes económicos específicos, este relatório argumenta que não devem ser vistas como uma verdadeira moeda. A direção do desenvolvimento dos sistemas monetários futuros ainda está por observar, mas a tecnologia de tokenização pode desempenhar um papel importante nisso.