A nova ascensão e os riscos potenciais da moeda estável USDe
Recentemente, o mercado de criptomoedas viu o surgimento de uma nova moeda estável USDe, cuja capitalização de mercado rapidamente subiu para mais de 8 bilhões de USD. Ao contrário das moedas estáveis suportadas por moeda fiduciária tradicional, o USDe utiliza um mecanismo sintético baseado em ativos criptográficos, com o objetivo de se libertar da dependência do sistema bancário tradicional.
O mecanismo central do USDe é a estrutura de "neutralidade delta": o protocolo, por um lado, detém posições em ativos como ETH, e por outro lado, abre posições de venda perpétuas equivalentes em uma plataforma de negociação de derivativos. Através dessa combinação de hedge, o USDe alcança uma exposição líquida de ativos próxima de zero, estabilizando assim seu preço em torno de 1 dólar. O sUSDe relacionado é o token obtido pelos usuários após a colocação em garantia do USDe, apresentando a característica de acumulação automática de rendimentos.
Recentemente, a USDe lançou um programa de incentivos de alto rendimento em conjunto com um determinado protocolo de empréstimo, com uma taxa de retorno anual próxima de 50%. Este programa exige que os usuários depositem simultaneamente sUSDe e USDe na plataforma de empréstimo na proporção de 1:1, formando uma estrutura de staking composta. Os usuários podem obter três tipos de rendimento: recompensas em USDe distribuídas pela plataforma, rendimentos do protocolo representados por sUSDe, e os juros básicos da conta de depósito da plataforma de empréstimo.
No entanto, esse modelo de alto rendimento não está isento de riscos. Em primeiro lugar, se o sentimento do mercado mudar, levando a uma taxa de financiamento negativa, os rendimentos do protocolo podem cair ou até inverter. Em segundo lugar, após o término do plano de incentivos, o bônus adicional de 12% ao ano desaparecerá diretamente, e os rendimentos reais dos usuários podem cair drasticamente.
É ainda mais importante notar que, durante a rápida valorização do preço do ETH, a estrutura do fundo do USDe enfrentou uma pressão sistêmica de drenagem. Os dados mostram que o volume total de bloqueio do USDe e do sUSDe diminuiu simultaneamente durante o aumento do preço do ETH, e a taxa de rendimento anual não apresentou aumento. Este fenômeno de "drenagem durante a alta" reflete preocupações do mercado sobre a sustentabilidade do modelo USDe.
Em geral, apesar de o USDe ter alcançado um crescimento significativo a curto prazo, sua estabilidade a longo prazo ainda enfrenta desafios. Os altos rendimentos atuais dependem em grande parte de incentivos contínuos, e uma vez que esse suporte externo cesse, o USDe pode enfrentar uma crise de ancoragem semelhante à de outras moedas estáveis. No futuro, se o USDe conseguirá realmente tornar-se um pilar importante no mercado de moedas estáveis ainda precisa ser observado em diferentes ambientes de mercado.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
8 Curtidas
Recompensa
8
8
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
CryptoWageSlave
· 12h atrás
Não fazer as pessoas de parvas, não dou sugestões.
Ver originalResponder0
MEV_Whisperer
· 13h atrás
Será que este rendimento de 50% realmente consegue superar o risco de colapso?
Ver originalResponder0
AllInAlice
· 08-07 14:33
O risco é realmente um pouco grande, não é?
Ver originalResponder0
WhaleWatcher
· 08-07 14:33
Não vamos todos correr para o USD.
Ver originalResponder0
PaperHandSister
· 08-07 14:23
Outra vez é armadilha e está feito.
Ver originalResponder0
GmGnSleeper
· 08-07 14:20
Com esses ganhos ainda se atreve a se gabar.
Ver originalResponder0
GasFeeAssassin
· 08-07 14:16
Outro agendamento de Puxar o tapete
Ver originalResponder0
CryptoTherapist
· 08-07 14:05
vamos analisar essa resistência psicológica a stablecoins tradicionais... altos rendimentos muitas vezes mascaram traumas de mercado profundamente enraizados, para ser honesto.
USD moeda estável: novo mecanismo traz 8 bilhões de capitalização de mercado, altos rendimentos escondem riscos.
A nova ascensão e os riscos potenciais da moeda estável USDe
Recentemente, o mercado de criptomoedas viu o surgimento de uma nova moeda estável USDe, cuja capitalização de mercado rapidamente subiu para mais de 8 bilhões de USD. Ao contrário das moedas estáveis suportadas por moeda fiduciária tradicional, o USDe utiliza um mecanismo sintético baseado em ativos criptográficos, com o objetivo de se libertar da dependência do sistema bancário tradicional.
O mecanismo central do USDe é a estrutura de "neutralidade delta": o protocolo, por um lado, detém posições em ativos como ETH, e por outro lado, abre posições de venda perpétuas equivalentes em uma plataforma de negociação de derivativos. Através dessa combinação de hedge, o USDe alcança uma exposição líquida de ativos próxima de zero, estabilizando assim seu preço em torno de 1 dólar. O sUSDe relacionado é o token obtido pelos usuários após a colocação em garantia do USDe, apresentando a característica de acumulação automática de rendimentos.
Recentemente, a USDe lançou um programa de incentivos de alto rendimento em conjunto com um determinado protocolo de empréstimo, com uma taxa de retorno anual próxima de 50%. Este programa exige que os usuários depositem simultaneamente sUSDe e USDe na plataforma de empréstimo na proporção de 1:1, formando uma estrutura de staking composta. Os usuários podem obter três tipos de rendimento: recompensas em USDe distribuídas pela plataforma, rendimentos do protocolo representados por sUSDe, e os juros básicos da conta de depósito da plataforma de empréstimo.
No entanto, esse modelo de alto rendimento não está isento de riscos. Em primeiro lugar, se o sentimento do mercado mudar, levando a uma taxa de financiamento negativa, os rendimentos do protocolo podem cair ou até inverter. Em segundo lugar, após o término do plano de incentivos, o bônus adicional de 12% ao ano desaparecerá diretamente, e os rendimentos reais dos usuários podem cair drasticamente.
É ainda mais importante notar que, durante a rápida valorização do preço do ETH, a estrutura do fundo do USDe enfrentou uma pressão sistêmica de drenagem. Os dados mostram que o volume total de bloqueio do USDe e do sUSDe diminuiu simultaneamente durante o aumento do preço do ETH, e a taxa de rendimento anual não apresentou aumento. Este fenômeno de "drenagem durante a alta" reflete preocupações do mercado sobre a sustentabilidade do modelo USDe.
Em geral, apesar de o USDe ter alcançado um crescimento significativo a curto prazo, sua estabilidade a longo prazo ainda enfrenta desafios. Os altos rendimentos atuais dependem em grande parte de incentivos contínuos, e uma vez que esse suporte externo cesse, o USDe pode enfrentar uma crise de ancoragem semelhante à de outras moedas estáveis. No futuro, se o USDe conseguirá realmente tornar-se um pilar importante no mercado de moedas estáveis ainda precisa ser observado em diferentes ambientes de mercado.