Em julho de 2025, o Congresso dos Estados Unidos promulgou a Lei GENIUS, integrando as moedas estáveis no sistema de regulamentação financeira. Esta medida não apenas marca um avanço significativo na regulamentação dos ativos de criptografia, mas também pode se tornar uma das mudanças institucionais mais revolucionárias no sistema monetário dos Estados Unidos em mais de meio século após o colapso do Sistema de Bretton Woods.
Para entender plenamente o impacto profundo dessa transformação, precisamos reexaminar a essência das moedas estáveis. O historiador econômico Stanford Hader, em sua obra, aponta que a moeda não é uma entidade única, mas sim um sistema hierárquico em camadas. Neste sistema, as reservas dos bancos centrais estão no topo, servindo como a ferramenta final de liquidação entre países soberanos; os depósitos de bancos comerciais e os títulos líquidos estão no meio, sendo as principais formas de moeda detidas pela população comum; enquanto as moedas sombra criadas por instituições financeiras não bancárias estão na base.
As moedas estáveis estão exatamente na parte inferior e média dessa estrutura, podendo ser essencialmente vistas como um depósito bancário na blockchain sem juros. As instituições emissoras de moedas estáveis normalmente mantêm ativos de baixo risco, como títulos do governo de curto prazo e notas comerciais, como colateral, e emitem tokens atrelados ao dólar na proporção de 1:1 do lado da obrigação. Este mecanismo é bastante semelhante à gestão de ativos e passivos dos bancos tradicionais, mas as moedas estáveis não assumem a função de intermediação de crédito dos bancos tradicionais.
Do ponto de vista das funções monetárias, a moeda estável pode ser vista como uma 'moeda digital offshore do dólar'. Ela contorna a regulamentação financeira tradicional por meio de tecnologias, criando uma nova forma de moeda. A introdução da lei GENIUS não é apenas uma regulamentação dos Ativos de criptografia, mas também um ajuste significativo no sistema do dólar, que pode ter um impacto profundo na configuração financeira global.
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Em julho de 2025, o Congresso dos Estados Unidos promulgou a Lei GENIUS, integrando as moedas estáveis no sistema de regulamentação financeira. Esta medida não apenas marca um avanço significativo na regulamentação dos ativos de criptografia, mas também pode se tornar uma das mudanças institucionais mais revolucionárias no sistema monetário dos Estados Unidos em mais de meio século após o colapso do Sistema de Bretton Woods.
Para entender plenamente o impacto profundo dessa transformação, precisamos reexaminar a essência das moedas estáveis. O historiador econômico Stanford Hader, em sua obra, aponta que a moeda não é uma entidade única, mas sim um sistema hierárquico em camadas. Neste sistema, as reservas dos bancos centrais estão no topo, servindo como a ferramenta final de liquidação entre países soberanos; os depósitos de bancos comerciais e os títulos líquidos estão no meio, sendo as principais formas de moeda detidas pela população comum; enquanto as moedas sombra criadas por instituições financeiras não bancárias estão na base.
As moedas estáveis estão exatamente na parte inferior e média dessa estrutura, podendo ser essencialmente vistas como um depósito bancário na blockchain sem juros. As instituições emissoras de moedas estáveis normalmente mantêm ativos de baixo risco, como títulos do governo de curto prazo e notas comerciais, como colateral, e emitem tokens atrelados ao dólar na proporção de 1:1 do lado da obrigação. Este mecanismo é bastante semelhante à gestão de ativos e passivos dos bancos tradicionais, mas as moedas estáveis não assumem a função de intermediação de crédito dos bancos tradicionais.
Do ponto de vista das funções monetárias, a moeda estável pode ser vista como uma 'moeda digital offshore do dólar'. Ela contorna a regulamentação financeira tradicional por meio de tecnologias, criando uma nova forma de moeda. A introdução da lei GENIUS não é apenas uma regulamentação dos Ativos de criptografia, mas também um ajuste significativo no sistema do dólar, que pode ter um impacto profundo na configuração financeira global.