Nova configuração de investimento em encriptação em 2025 sob a perspectiva institucional: tendências de mercado a partir da ascensão da Avalanche e Morpho.
Novas tendências do mercado de criptomoedas sob a perspectiva de investimento institucional
No mundo das criptomoedas em constante mudança, o movimento do capital institucional frequentemente é a chave para entender as pistas do futuro. Como pioneira no campo da gestão de ativos emcriptação, a Grayscale Investments atualiza a lista dos 20 principais ativos a cada trimestre, como se fosse um "mapa do tesouro" do mercado de criptomoedas sob a perspectiva institucional, esboçando uma previsão profunda sobre a "tendência de adoção factual" do mercado na próxima fase.
No terceiro trimestre de 2025, este "mapa do tesouro" ajustou-se discretamente: a nova estrela Avalanche (AVAX) e Morpho (MORPHO) saltaram para a lista, enquanto os antigos gigantes Lido DAO (LDO) e a estrela em ascensão Layer 2 Optimism (OP) saíram lamentavelmente. O que, entre essa entrada e saída, esconde as mudanças nas tendências do mercado de criptomoedas? Vamos analisar em profundidade e desvendar a nova narrativa de investimento em criptomoedas de 2025 por trás dessa lista aparentemente comum.
Sinal de transformação estrutural
Avalanche (AVAX): o forte batimento do "pulso" na cadeia
Avalanche descreve um futuro de blockchain escalável e personalizável. Seu "mecanismo de consenso Avalanche" alcança alta taxa de transferência, baixa latência e descentralização, enquanto a arquitetura de três cadeias garante a finalização de transações em menos de um segundo, estabelecendo a base para aplicações em larga escala.
Em 2025, o volume de transações da C-Chain da Avalanche disparou de 250.000 para quase 1.200.000, graças à atualização Etna que reduziu as taxas médias de transação em mais de 90%, estimulando imensamente a vitalidade on-chain.
Avalanche captura com precisão as necessidades de GameFi e aplicações empresariais, jogos como MapleStory Universe são lançados em sub-redes (Subnets). Ele também abraça ativamente o mundo tradicional, colaborando com várias gigantes do Web2, promovendo a tokenização de ativos do mundo real, que é um passo crucial para a penetração da economia Web3 no mainstream.
Acreditamos no Avalanche devido ao seu avanço tecnológico, expansão estratégica do ecossistema e à formação de um "ciclo de crescimento multidimensional" através da fusão com o Web2. Isso indica que a competição Layer 1 está se deslocando para novas pistas mais amplas, com atividades econômicas reais e potencial de fusão entre Web2 e Web3.
Morpho (MORPHO): um empréstimo descentralizado estilo "Transformers"
A Morpho está a traçar um novo caminho institucional para o empréstimo descentralizado. É um protocolo de empréstimos DeFi baseado na Ethereum e na Base chain, que otimiza os rendimentos e garante segurança através dos "Morpho Vaults" e de mercados isolados. O design do seu protocolo foca em baixas taxas de transação e foi auditado várias vezes.
Morpho tem um desempenho notável: a receita anual de taxas atingiu 100 milhões de dólares, o valor total bloqueado (TVL) dobrou para mais de 4 bilhões de dólares, mantendo-se firme na segunda posição do setor de empréstimos DeFi. Na cadeia Base, é o protocolo com o maior TVL e volume de empréstimos ativos. Os principais investidores de capital de risco investiram mais de 69 milhões de dólares.
Mais significativo é que uma plataforma de negociação integrou o Morpho em sua aplicação principal, permitindo que os usuários tomem emprestado USDC com colateral em Bitcoin, que é um dos maiores casos de adoção de DeFi em nível institucional até agora. O lançamento do Morpho V2 declara ainda mais a determinação de trazer DeFi para instituições financeiras tradicionais.
A ascensão da Morpho valida seu potencial como "motor de institucionalização DeFi". Ela compreende profundamente as exigências das instituições em relação à gestão de riscos e conformidade, resolvendo as dores de cabeça da entrada das finanças tradicionais no DeFi através de um design de mercado refinado e suporte ao mercado licenciado. Atraí-la é, de fato, acreditar em sua capacidade de aumentar a eficiência do DeFi, reduzir riscos e conectar-se de forma eficaz com as finanças tradicionais.
A Saída dos Velhos Jogadores: A Despedida da Lido e Optimism
Lido DAO (LDO): o "império" de staking líquido enfrenta ventos contrários
O Lido DAO foi uma "império" indiscutível no campo da liquidez de staking da Ethereum, gerindo cerca de 33% do ETH em staking. No entanto, por trás do sucesso, há preocupações sobre os riscos de centralização: o conjunto de validadores "permissivos", o controle do token LDO sobre as permissões centrais e o incidente de violação da carteira quente da Chorus One em maio de 2025 acenderam um alerta.
A atualização de Ethereum Shanghai em abril de 2023 permitiu a retirada de ETH, enfraquecendo a "margem de segurança" da Lido em termos de liquidez. Os usuários têm mais opções e estão se voltando para plataformas centralizadas ou novos concorrentes não custodiados. Inovações em re-staking, como a EigenLayer, também intensificaram a concorrência.
A remoção da Lido é um reflexo da reavaliação do "risco de centralização". Após a atualização de Xangai, a característica de "centralização" da Lido se torna mais proeminente em um contexto de intensificação da concorrência e clareza regulatória. Sua relação risco-retorno pode não ser mais atraente. A saída da Lido marca um aumento nos padrões de avaliação dos investidores institucionais em relação ao staking líquido, valorizando mais a descentralização, a transparência na governança e os riscos regulatórios potenciais.
Optimism (OP): A grand visão da Layer 2, presa no "mito" da captura de valor
A Optimism, como um dos principais projetos de escalabilidade Layer 2 do Ethereum, carrega a responsabilidade de melhorar a capacidade de transação, reduzir os custos de Gas e melhorar a experiência do usuário. Sua visão de "Superchain", através do OP Stack, atraiu vários projetos de destaque. No entanto, em termos de TVL e atividade, ainda fica um pouco atrás dos concorrentes.
Os tokens OP são o núcleo da estrutura de governança descentralizada do Optimism Collective. No entanto, o seu modelo de distribuição de receitas apresenta um "mito": atualmente, a receita dos ordenadores pertence à fundação Optimism, que a utiliza para financiar bens públicos, em vez de a distribuir diretamente aos detentores de tokens OP. Embora haja a esperança de compartilhamento no futuro, essa incerteza afeta a captura direta de valor do token, gerando dúvidas entre os investidores institucionais.
Além disso, a governança do Optimism também não é isenta de desafios. A baixa participação nas votações e o grande controle que os principais contribuintes e investidores iniciais exercem sobre o processo de votação deixam espaço para melhorias na prática do compromisso com a "descentralização".
A saída da Optimism representa uma profunda dúvida sobre o "mecanismo de captura de valor" do seu token OP. Uma grande visão ecológica não se traduz diretamente em um valor claro para o token. Investidores institucionais tendem a preferir caminhos de captura de valor para tokens que sejam claros e diretos. A baixa participação na governança e a concentração de direitos de voto na equipe central aumentam a complexidade e o risco do investimento institucional. Diante da intensa concorrência na camada 2, pode ser difícil para o OP fornecer "retornos ajustados ao risco mais atraentes" a curto prazo. A saída da Optimism reflete uma avaliação mais aprofundada por parte das instituições sobre a economia dos tokens da camada 2: a simples liderança técnica não é suficiente para sustentar um valor de longo prazo; os tokens devem possuir um mecanismo claro e sustentável de captura de valor e uma verdadeira governança descentralizada.
O "indicador" e a "mudança estrutural" dos investimentos em encriptação em 2025
A "maré" de fundos institucionais: do Bitcoin ao vasto oceano de aplicações diversificadas
No primeiro trimestre de 2025, o interesse das instituições por ativos digitais continua a crescer. Uma pesquisa mostrou que até 86% dos investidores institucionais entrevistados já possuem ou planejam alocar ativos digitais, e quase 60% (59%) planejam investir mais de 5% do AUM em encriptação. A aprovação sucessiva dos ETFs de Bitcoin e Ethereum é como se o mundo financeiro tradicional estivesse abrindo as portas para a encriptação.
Esta maré já ultrapassou as duas "ilhas" que são o Bitcoin e o Ethereum. Dados mostram que 73% dos investidores já detêm criptomoedas alternativas, com a participação em DeFi prevista para triplicar em dois anos. A tokenização de ativos do mundo real (RWA) e a adoção de stablecoins aceleraram, com uma capitalização de mercado total de 234 bilhões de dólares, e vários protocolos conectam DeFi ao sistema financeiro tradicional.
O investimento institucional está a passar de uma simples "fé no Bitcoin" para uma "alocação diversificada" e a avançar para um vasto mar profundo de "cenários de aplicação". A inclusão da Avalanche e da Morpho é uma profunda manifestação da tendência do investimento institucional de "ponto a superfície" e de "especulação a aplicação".
A "evolução" do DeFi: de "crescimento selvagem" a "sobrevivência refinada"
Em 2024, o valor total bloqueado (TVL) em DeFi disparou 129%, e o volume de negociação das exchanges descentralizadas (DEXs) de derivados subiu 872%. O DeFi está desenvolvendo stablecoins de rendimento, atraindo o setor financeiro tradicional. Tendências como finanças embutidas, automação e inteligência artificial/aprendizagem de máquina (IA/AM) estão remodelando o cenário. O sucesso da Morpho é um reflexo da inovação em empréstimos DeFi.
DeFi está passando pela "evolução" de "crescimento selvagem" para "sobrevivência refinada". Aplicações de Layer 2 e AI/ML visam resolver pontos de dor e aumentar a eficiência. Moedas estáveis com rendimento e finanças embutidas enriquecem as formas de produtos, conectando-se perfeitamente com as finanças tradicionais. O crescimento explosivo de DEXs de derivativos e o caminho institucional do Morpho indicam que o DeFi está atendendo à demanda institucional por negociações complexas e gerenciamento de riscos. A preferência pelo Morpho é um reconhecimento da tendência de "auto-evolução e fusão externa" do DeFi, com uma perspectiva otimista sobre protocolos que podem aumentar a eficiência, reduzir riscos e conectar as finanças tradicionais.
A "corrida" do Layer 2: uma competição abrangente de ecologia, tecnologia e captura de valor
As soluções de Layer 2, assim como a "autoestrada" do Ethereum, aumentam significativamente sua escalabilidade e reduzem os custos para os usuários. Optimistic Rollups e ZK-Rollups são as tecnologias principais. O mercado de Layer 2 é altamente competitivo, e uma plataforma ainda mantém a liderança em TVL e número de protocolos. A Optimism, através da visão da "super cadeia" e do OP Stack, está comprometida em construir um ecossistema interoperável, atraindo vários projetos de peso.
A competição entre as Layer 2 mudou para uma luta abrangente pela "capacidade de construção de ecossistemas" e "modelos de captura de valor de tokens". A remoção do Optimism ilustra que, mesmo com uma grande visão ecológica, se o mecanismo de captura de valor do token não for suficientemente claro ou se houver riscos de centralização, será difícil obter a preferência de longo prazo das instituições. A avaliação das Layer 2 ultrapassou os indicadores superficiais, aprofundando-se em mecanismos de criação e distribuição de valor sustentáveis a longo prazo.
O "filtro" regulatório: conformidade, o "bilhete de entrada" para fundos institucionais
Em 2025, o ambiente de regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos torna-se gradualmente claro, assim como uma "filtro" para a entrada de fundos institucionais no mercado de criptomoedas. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publica novas diretrizes, esclarecendo que a "staking de protocolo" não é considerada uma emissão de valores mobiliários. O Congresso dos EUA aprova uma lei que revoga a obrigação de relatório de corretagem do IRS para plataformas DeFi (que não permitem depósitos e saques em moeda fiduciária tradicional).
A clarificação da regulamentação é a "catalisador" chave para a entrada em massa de instituições no mercado de criptomoedas, ao mesmo tempo que atua como um "filtro" preciso. Ela reduz o risco legal e operacional das instituições, encorajando mais instituições em conformidade a entrar no ecossistema PoS e no DeFi. No entanto, a clareza regulatória também significa requisitos de conformidade mais rigorosos. A remoção da Lido pode ser parcialmente devido às suas preocupações com o "sistema de licenciamento" e a centralização da governança. Como uma empresa de gestão de ativos altamente regulamentada, as decisões de investimento valorizam a conformidade. Isso indica que, a partir de 2025 e além, a conformidade se tornou o "bilhete de entrada" para atrair capital institucional.
Resumo
A ajustação da lista dos 20 principais ativos delineia claramente o caminho evolutivo dos investimentos institucionais no mercado de criptomoedas em 2025. Foca na inovação tecnológica dos projetos, cenários de aplicação real, modelos de captura de valor sustentáveis e práticas de governança descentralizada. A inclusão da Avalanche e da Morpho representa o reconhecimento do mercado do potencial explosivo das blockchains de alto desempenho em aplicações GameFi/corporativas, bem como a expectativa pelo desenvolvimento de empréstimos DeFi em nível institucional e regulamentado. A saída da Lido DAO e da Optimism alerta para os riscos de centralização da liquidez de staking e para a influência da incerteza na captura de valor dos modelos econômicos dos tokens Layer 2 sobre a atratividade institucional.
Resumo da lógica de investimento central para o mercado de criptomoedas em 2025:
Layer 1/Layer 2 orientados por aplicações: o futuro pertence a blockchains e soluções de escalabilidade que conseguem atrair um grande número de utilizadores e aplicações empresariais através da inovação tecnológica.
Infraestrutura DeFi de nível institucional: o mercado prefere protocolos DeFi que podem resolver as dores do sistema financeiro tradicional e conectar o mundo on-chain e off-chain.
Captura de valor clara e governança descentralizada: os tokens devem possuir mecanismos de captura de valor claros e sustentáveis, bem como uma governança descentralizada eficaz.
A conformidade em primeiro lugar: projetos que abraçam ativamente a conformidade e reduzem os riscos legais serão favorecidos por instituições.
Para os participantes do mundo das criptomoedas, esta lista oferece valiosas orientações estratégicas. Os investidores devem ir além da especulação de curto prazo e estudar a fundo os fundamentos dos projetos, inovações tecnológicas, ecossistemas, economia de tokens e a
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AirDropMissed
· 07-30 16:05
ele ainda não entrou numa posição, ele realmente merece morrer
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TerraNeverForget
· 07-30 16:04
O capital é sempre o que mais entende.
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BlockchainFries
· 07-30 16:00
avax fantástico!
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Token_Sherpa
· 07-30 15:51
hmm... a grayscale tentando recuperar o atraso em relação ao retalho novamente. resposta institucional típica atrasada, para ser sincero
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TideReceder
· 07-30 15:48
Ainda pensei que pudesse nadar nu, o avax subiu novamente.
Nova configuração de investimento em encriptação em 2025 sob a perspectiva institucional: tendências de mercado a partir da ascensão da Avalanche e Morpho.
Novas tendências do mercado de criptomoedas sob a perspectiva de investimento institucional
No mundo das criptomoedas em constante mudança, o movimento do capital institucional frequentemente é a chave para entender as pistas do futuro. Como pioneira no campo da gestão de ativos emcriptação, a Grayscale Investments atualiza a lista dos 20 principais ativos a cada trimestre, como se fosse um "mapa do tesouro" do mercado de criptomoedas sob a perspectiva institucional, esboçando uma previsão profunda sobre a "tendência de adoção factual" do mercado na próxima fase.
No terceiro trimestre de 2025, este "mapa do tesouro" ajustou-se discretamente: a nova estrela Avalanche (AVAX) e Morpho (MORPHO) saltaram para a lista, enquanto os antigos gigantes Lido DAO (LDO) e a estrela em ascensão Layer 2 Optimism (OP) saíram lamentavelmente. O que, entre essa entrada e saída, esconde as mudanças nas tendências do mercado de criptomoedas? Vamos analisar em profundidade e desvendar a nova narrativa de investimento em criptomoedas de 2025 por trás dessa lista aparentemente comum.
Sinal de transformação estrutural
Avalanche (AVAX): o forte batimento do "pulso" na cadeia
Avalanche descreve um futuro de blockchain escalável e personalizável. Seu "mecanismo de consenso Avalanche" alcança alta taxa de transferência, baixa latência e descentralização, enquanto a arquitetura de três cadeias garante a finalização de transações em menos de um segundo, estabelecendo a base para aplicações em larga escala.
Em 2025, o volume de transações da C-Chain da Avalanche disparou de 250.000 para quase 1.200.000, graças à atualização Etna que reduziu as taxas médias de transação em mais de 90%, estimulando imensamente a vitalidade on-chain.
Avalanche captura com precisão as necessidades de GameFi e aplicações empresariais, jogos como MapleStory Universe são lançados em sub-redes (Subnets). Ele também abraça ativamente o mundo tradicional, colaborando com várias gigantes do Web2, promovendo a tokenização de ativos do mundo real, que é um passo crucial para a penetração da economia Web3 no mainstream.
Acreditamos no Avalanche devido ao seu avanço tecnológico, expansão estratégica do ecossistema e à formação de um "ciclo de crescimento multidimensional" através da fusão com o Web2. Isso indica que a competição Layer 1 está se deslocando para novas pistas mais amplas, com atividades econômicas reais e potencial de fusão entre Web2 e Web3.
Morpho (MORPHO): um empréstimo descentralizado estilo "Transformers"
A Morpho está a traçar um novo caminho institucional para o empréstimo descentralizado. É um protocolo de empréstimos DeFi baseado na Ethereum e na Base chain, que otimiza os rendimentos e garante segurança através dos "Morpho Vaults" e de mercados isolados. O design do seu protocolo foca em baixas taxas de transação e foi auditado várias vezes.
Morpho tem um desempenho notável: a receita anual de taxas atingiu 100 milhões de dólares, o valor total bloqueado (TVL) dobrou para mais de 4 bilhões de dólares, mantendo-se firme na segunda posição do setor de empréstimos DeFi. Na cadeia Base, é o protocolo com o maior TVL e volume de empréstimos ativos. Os principais investidores de capital de risco investiram mais de 69 milhões de dólares.
Mais significativo é que uma plataforma de negociação integrou o Morpho em sua aplicação principal, permitindo que os usuários tomem emprestado USDC com colateral em Bitcoin, que é um dos maiores casos de adoção de DeFi em nível institucional até agora. O lançamento do Morpho V2 declara ainda mais a determinação de trazer DeFi para instituições financeiras tradicionais.
A ascensão da Morpho valida seu potencial como "motor de institucionalização DeFi". Ela compreende profundamente as exigências das instituições em relação à gestão de riscos e conformidade, resolvendo as dores de cabeça da entrada das finanças tradicionais no DeFi através de um design de mercado refinado e suporte ao mercado licenciado. Atraí-la é, de fato, acreditar em sua capacidade de aumentar a eficiência do DeFi, reduzir riscos e conectar-se de forma eficaz com as finanças tradicionais.
A Saída dos Velhos Jogadores: A Despedida da Lido e Optimism
Lido DAO (LDO): o "império" de staking líquido enfrenta ventos contrários
O Lido DAO foi uma "império" indiscutível no campo da liquidez de staking da Ethereum, gerindo cerca de 33% do ETH em staking. No entanto, por trás do sucesso, há preocupações sobre os riscos de centralização: o conjunto de validadores "permissivos", o controle do token LDO sobre as permissões centrais e o incidente de violação da carteira quente da Chorus One em maio de 2025 acenderam um alerta.
A atualização de Ethereum Shanghai em abril de 2023 permitiu a retirada de ETH, enfraquecendo a "margem de segurança" da Lido em termos de liquidez. Os usuários têm mais opções e estão se voltando para plataformas centralizadas ou novos concorrentes não custodiados. Inovações em re-staking, como a EigenLayer, também intensificaram a concorrência.
A remoção da Lido é um reflexo da reavaliação do "risco de centralização". Após a atualização de Xangai, a característica de "centralização" da Lido se torna mais proeminente em um contexto de intensificação da concorrência e clareza regulatória. Sua relação risco-retorno pode não ser mais atraente. A saída da Lido marca um aumento nos padrões de avaliação dos investidores institucionais em relação ao staking líquido, valorizando mais a descentralização, a transparência na governança e os riscos regulatórios potenciais.
Optimism (OP): A grand visão da Layer 2, presa no "mito" da captura de valor
A Optimism, como um dos principais projetos de escalabilidade Layer 2 do Ethereum, carrega a responsabilidade de melhorar a capacidade de transação, reduzir os custos de Gas e melhorar a experiência do usuário. Sua visão de "Superchain", através do OP Stack, atraiu vários projetos de destaque. No entanto, em termos de TVL e atividade, ainda fica um pouco atrás dos concorrentes.
Os tokens OP são o núcleo da estrutura de governança descentralizada do Optimism Collective. No entanto, o seu modelo de distribuição de receitas apresenta um "mito": atualmente, a receita dos ordenadores pertence à fundação Optimism, que a utiliza para financiar bens públicos, em vez de a distribuir diretamente aos detentores de tokens OP. Embora haja a esperança de compartilhamento no futuro, essa incerteza afeta a captura direta de valor do token, gerando dúvidas entre os investidores institucionais.
Além disso, a governança do Optimism também não é isenta de desafios. A baixa participação nas votações e o grande controle que os principais contribuintes e investidores iniciais exercem sobre o processo de votação deixam espaço para melhorias na prática do compromisso com a "descentralização".
A saída da Optimism representa uma profunda dúvida sobre o "mecanismo de captura de valor" do seu token OP. Uma grande visão ecológica não se traduz diretamente em um valor claro para o token. Investidores institucionais tendem a preferir caminhos de captura de valor para tokens que sejam claros e diretos. A baixa participação na governança e a concentração de direitos de voto na equipe central aumentam a complexidade e o risco do investimento institucional. Diante da intensa concorrência na camada 2, pode ser difícil para o OP fornecer "retornos ajustados ao risco mais atraentes" a curto prazo. A saída da Optimism reflete uma avaliação mais aprofundada por parte das instituições sobre a economia dos tokens da camada 2: a simples liderança técnica não é suficiente para sustentar um valor de longo prazo; os tokens devem possuir um mecanismo claro e sustentável de captura de valor e uma verdadeira governança descentralizada.
O "indicador" e a "mudança estrutural" dos investimentos em encriptação em 2025
A "maré" de fundos institucionais: do Bitcoin ao vasto oceano de aplicações diversificadas
No primeiro trimestre de 2025, o interesse das instituições por ativos digitais continua a crescer. Uma pesquisa mostrou que até 86% dos investidores institucionais entrevistados já possuem ou planejam alocar ativos digitais, e quase 60% (59%) planejam investir mais de 5% do AUM em encriptação. A aprovação sucessiva dos ETFs de Bitcoin e Ethereum é como se o mundo financeiro tradicional estivesse abrindo as portas para a encriptação.
Esta maré já ultrapassou as duas "ilhas" que são o Bitcoin e o Ethereum. Dados mostram que 73% dos investidores já detêm criptomoedas alternativas, com a participação em DeFi prevista para triplicar em dois anos. A tokenização de ativos do mundo real (RWA) e a adoção de stablecoins aceleraram, com uma capitalização de mercado total de 234 bilhões de dólares, e vários protocolos conectam DeFi ao sistema financeiro tradicional.
O investimento institucional está a passar de uma simples "fé no Bitcoin" para uma "alocação diversificada" e a avançar para um vasto mar profundo de "cenários de aplicação". A inclusão da Avalanche e da Morpho é uma profunda manifestação da tendência do investimento institucional de "ponto a superfície" e de "especulação a aplicação".
A "evolução" do DeFi: de "crescimento selvagem" a "sobrevivência refinada"
Em 2024, o valor total bloqueado (TVL) em DeFi disparou 129%, e o volume de negociação das exchanges descentralizadas (DEXs) de derivados subiu 872%. O DeFi está desenvolvendo stablecoins de rendimento, atraindo o setor financeiro tradicional. Tendências como finanças embutidas, automação e inteligência artificial/aprendizagem de máquina (IA/AM) estão remodelando o cenário. O sucesso da Morpho é um reflexo da inovação em empréstimos DeFi.
DeFi está passando pela "evolução" de "crescimento selvagem" para "sobrevivência refinada". Aplicações de Layer 2 e AI/ML visam resolver pontos de dor e aumentar a eficiência. Moedas estáveis com rendimento e finanças embutidas enriquecem as formas de produtos, conectando-se perfeitamente com as finanças tradicionais. O crescimento explosivo de DEXs de derivativos e o caminho institucional do Morpho indicam que o DeFi está atendendo à demanda institucional por negociações complexas e gerenciamento de riscos. A preferência pelo Morpho é um reconhecimento da tendência de "auto-evolução e fusão externa" do DeFi, com uma perspectiva otimista sobre protocolos que podem aumentar a eficiência, reduzir riscos e conectar as finanças tradicionais.
A "corrida" do Layer 2: uma competição abrangente de ecologia, tecnologia e captura de valor
As soluções de Layer 2, assim como a "autoestrada" do Ethereum, aumentam significativamente sua escalabilidade e reduzem os custos para os usuários. Optimistic Rollups e ZK-Rollups são as tecnologias principais. O mercado de Layer 2 é altamente competitivo, e uma plataforma ainda mantém a liderança em TVL e número de protocolos. A Optimism, através da visão da "super cadeia" e do OP Stack, está comprometida em construir um ecossistema interoperável, atraindo vários projetos de peso.
A competição entre as Layer 2 mudou para uma luta abrangente pela "capacidade de construção de ecossistemas" e "modelos de captura de valor de tokens". A remoção do Optimism ilustra que, mesmo com uma grande visão ecológica, se o mecanismo de captura de valor do token não for suficientemente claro ou se houver riscos de centralização, será difícil obter a preferência de longo prazo das instituições. A avaliação das Layer 2 ultrapassou os indicadores superficiais, aprofundando-se em mecanismos de criação e distribuição de valor sustentáveis a longo prazo.
O "filtro" regulatório: conformidade, o "bilhete de entrada" para fundos institucionais
Em 2025, o ambiente de regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos torna-se gradualmente claro, assim como uma "filtro" para a entrada de fundos institucionais no mercado de criptomoedas. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publica novas diretrizes, esclarecendo que a "staking de protocolo" não é considerada uma emissão de valores mobiliários. O Congresso dos EUA aprova uma lei que revoga a obrigação de relatório de corretagem do IRS para plataformas DeFi (que não permitem depósitos e saques em moeda fiduciária tradicional).
A clarificação da regulamentação é a "catalisador" chave para a entrada em massa de instituições no mercado de criptomoedas, ao mesmo tempo que atua como um "filtro" preciso. Ela reduz o risco legal e operacional das instituições, encorajando mais instituições em conformidade a entrar no ecossistema PoS e no DeFi. No entanto, a clareza regulatória também significa requisitos de conformidade mais rigorosos. A remoção da Lido pode ser parcialmente devido às suas preocupações com o "sistema de licenciamento" e a centralização da governança. Como uma empresa de gestão de ativos altamente regulamentada, as decisões de investimento valorizam a conformidade. Isso indica que, a partir de 2025 e além, a conformidade se tornou o "bilhete de entrada" para atrair capital institucional.
Resumo
A ajustação da lista dos 20 principais ativos delineia claramente o caminho evolutivo dos investimentos institucionais no mercado de criptomoedas em 2025. Foca na inovação tecnológica dos projetos, cenários de aplicação real, modelos de captura de valor sustentáveis e práticas de governança descentralizada. A inclusão da Avalanche e da Morpho representa o reconhecimento do mercado do potencial explosivo das blockchains de alto desempenho em aplicações GameFi/corporativas, bem como a expectativa pelo desenvolvimento de empréstimos DeFi em nível institucional e regulamentado. A saída da Lido DAO e da Optimism alerta para os riscos de centralização da liquidez de staking e para a influência da incerteza na captura de valor dos modelos econômicos dos tokens Layer 2 sobre a atratividade institucional.
Resumo da lógica de investimento central para o mercado de criptomoedas em 2025:
Para os participantes do mundo das criptomoedas, esta lista oferece valiosas orientações estratégicas. Os investidores devem ir além da especulação de curto prazo e estudar a fundo os fundamentos dos projetos, inovações tecnológicas, ecossistemas, economia de tokens e a