Análise da estratégia de sedimentação de ativos ecológicos BTCFi

Com a evolução da narrativa do BTCFi, a liquidez em cadeia dos ativos Bitcoin tornou-se o foco de atenção de vários ecossistemas e protocolos. O BTC está passando de um armazenamento de valor estático para um ativo que pode participar de mais cenários de rendimento em cadeia, aumentando seu potencial de aplicação no ecossistema DeFi.

Coredao, BOB e Corn são casos representativos de crescimento no campo BTCFi para a segunda metade do ano: Core foca em grandes ativos LST de BTC; Corn colabora com Pendle para lançar uma nova forma de derivativos de pontos, rapidamente capturando o mercado incremental; BOB atrai liquidez através de um ecossistema rico e serviços de staking líquido. As ações em série de cada ecossistema em torno de "rendimento" ativaram enormemente a liquidez dos ativos de BTC.

1. Contexto

1.1 BTC ativos fluxo na cadeia

O fluxo de ativos ancorados ao BTC na cadeia pode ser dividido em três camadas:

1. Primeira camada: BTC nativo
2. Segunda camada:
   • Emissão de BTC encapsulado baseado em custódia centralizada
   • Ativos mapeados operando na L2 e SideChain do BTC
   • Staking de BTC com liquidez
3. Terceiro nível: ativos derivados de BTC em vários cenários DeFi downstream

1.2 BTC ativos estado do mercado

Analisando a emissão de ativos ancorados em BTC nas redes Ethereum, Arbitrum e BNB, a emissão centralizada de BTC encapsulado ainda ocupa mais de 75% da participação de mercado, com WBTC e BTCB juntos representando mais de 75% do volume total em circulação. LBTC e SolvBTC.BBN, entre outros BTC LST, cresceram rapidamente nos últimos meses, tornando-se uma nova força emergente.

As principais aplicações dos ativos ancorados em BTC estão concentradas em protocolos de empréstimo. As maiores aplicações downstream do WBTC e do BTCB estão, respectivamente, nos protocolos Aave v3 e Venus, com o TVL representando mais de 20% do suprimento total de cada um, refletindo a demanda por rendimentos relativamente estáveis em BTCFi por grandes investidores.

Atualmente, o volume total do mercado BTC LST é de aproximadamente 25,1K BTC, com os dois principais protocolos Lombard e Solv Protocol a representar mais de 70% da quota de mercado. A absorção e emissão de BTC LST afetam diretamente a liquidez e a acumulação de ativos BTC em várias cadeias.

Em comparação com o BTC encapsulado emitido por modelos de custódia centralizada, o BTC LST como ativo gerador de rendimento expandiu cenários de aplicação mais ricos. Além dos protocolos de empréstimo, o mercado de negociação de pontos tornou-se outra importante aplicação downstream.

2. Estratégia de Imobilização de Ativos do Ecossistema BTCFi

2.1 Core: Foco no crescimento ecológico impulsionado por ativos incrementais e incentivos de tokens.

Core é uma solução de escalonamento L1 impulsionada por BTC, que permite aos usuários obter rendimentos passivos através de staking de Bitcoin não custodiado. Atualmente, o TVL atinge $591.5M, com um crescimento de 4757.9% em seis meses.

O crescimento do TVL principal é impulsionado pelos seguintes fatores:

1. Focar no mercado de incremento de ativos ancorados em BTC, absorvendo os ativos derivados Solv que crescem rapidamente.
2. Construir protocolos nativos complementares e integrar rapidamente com o projeto BTCFi, estabelecendo uma aplicação ecológica completa
3. Utilizar o airdrop do token nativo $CORE e o desempenho do mercado para suportar a estrutura de incentivos

A estratégia central inclui:

• Colaboração em integração profunda com ativos derivados Solv
• Liderado pela Colend e pela Pell Network na construção do ecossistema BTCFi
• O airdrop e o desempenho de mercado do token nativo $CORE sustentam a estrutura de incentivos

2.2 Milho: Mecanismos de derivativos de pontos que atraem eficientemente a liquidez do mercado de BTC LST

Corn é uma rede ETH L2 recentemente lançada, utilizando a tokenização híbrida do Bitcoin (BTCN) como ferramenta de taxa de gas e incentivo econômico. Atualmente, atraiu $425.8M em atividades de depósito, principalmente concentrados em pools lançados em Pendle em conjunto com BTC LST.

Principais estratégias de crescimento:

• Liderar a derivação de pontos LST de BTC em colaboração com Pendle
• Campanha de Bootstrap de TVL atrai liquidez inicial

2.3 BOB: A ponte segura e um ecossistema robusto ajudam a reunir ativos

BOB é uma rede Layer2 híbrida inovadora que combina as vantagens do Bitcoin e do Ethereum. O TVL total atual atinge $65.7M, e a composição de ativos é principalmente proveniente de WBTC.

Principais estratégias de crescimento:

• Serviço de staking líquido e integração ecológica
• Programa de Incentivos BOB Fusion

3. Resumo

As diferentes redes têm estratégias de acumulação de ativos diferenciadas:

• O Core atrai fluxos de ativos através da integração profunda com o Solv Protocol e do mecanismo de dupla participação.
• Corn conseguiu atrair fundos de BTC LST através da mecânica de derivativos de pontos
• BOB atrai ativos através da integração ampla de projetos BTCFi e do serviço de staking de liquidez com um clique.

A chave para realizar efetivamente a sedimentação de fundos ecológicos é:

1. Conectar e incentivar ativos de ancoragem de grande volume e aumento
2. Formar estratégias de rendimento combinável através da diversificação de aplicações DeFi
3. Fornecer expectativas de incentivos múltiplos

Atualmente, o TVL dos ativos ancorados em BTC nas L2 e nas sidechains é de aproximadamente 1,6 bilhões de dólares, representando apenas 0,14% do valor total de mercado do BTC. Com a liberação de liquidez do BTC, o potencial de crescimento em termos de escala de ativos e cenários de aplicação ainda é enorme.