Fatores macroeconômicos e a liquidez de fundos afetam o mercado de Ativos de criptografia, entrando em fase de consolidação

O atual mercado de ativos de criptografia enfrenta múltiplos fatores de influência, encontrando-se em uma fase de consolidação defensiva. As principais características incluem:

1. A incerteza do ambiente macroeconômico aumentou, suprimindo a aversão ao risco. A expectativa de corte de taxas pelo Federal Reserve foi adiada, e os riscos de tarifas e geopolíticos aumentaram, pressionando a aversão ao risco do mercado.

2. A dinâmica de capital apresenta uma recuperação marginal, mas com uma diferenciação estrutural. Após a entrada de capital em ETFs, houve uma saída líquida, a emissão de stablecoins aumentou de forma moderada e o prémio do USDT fora da bolsa caiu, indicando uma atitude cautelosa em relação ao capital.

3. O desempenho das moedas principais está a divergir. O Bitcoin mantém-se relativamente forte, mas o seu impulso está a enfraquecer, enquanto o Ethereum mostra sinais de fraqueza e formação de fundo, com a taxa ETH/BTC a enfraquecer.

4. A liquidez do mercado de pequenas criptomoedas está a esgotar-se, com os riscos a serem continuamente liberados. TOTAL2 e TVL estão a descer em sincronia, a quota de mercado de OTHERS quebrou, e o mercado está em período de liberação de riscos.

Com base na situação atual, recomenda-se manter uma alocação defensiva, prestando atenção aos pontos de inflexão da tendência do Ethereum e ao ritmo de retorno de capital, antes de considerar a alocação em ativos de alto risco.

Análise do ambiente macroeconômico e de mercado

1. A inflação provocada por tarifas pode adiar as expectativas de redução das taxas de juro, criando pressão sobre o preço do Bitcoin a curto prazo.

2. A valorização do iene provoca volatilidade nos mercados globais, o que pode levar a um ajuste de curto prazo no bitcoin.

3. Se algumas políticas de encriptação não se concretizarem como esperado, o Bitcoin pode enfrentar riscos de ajuste.

Análise do fluxo de capital e estrutura do mercado de moedas principais

Fluxo de fundos externos:

• O ETF teve uma entrada de 2,8 bilhões de dólares esta semana, com um aumento significativo na liquidez.
• A emissão de stablecoins aumentou 2,3 mil milhões esta semana, com uma emissão média diária de 321 milhões, mantendo-se em níveis elevados.

Indicador de sentimento do mercado:

• Prémio fora da bolsa: o prémio das stablecoins continua a subir

Bitcoin(BTC):

• O aspecto técnico está numa faixa de alta oscilante
• Distribuição de fichas on-chain: aumento de fichas acima de 103 mil dólares

Ethereum ( ETH ):

• O desempenho é mais fraco que o BTC, a taxa ETH/BTC mantém-se em oscilação, com fundos a continuar a fluir para o BTC
• O aumento de endereços ativos na cadeia pode sinalizar a conclusão de um fundo de fase.

Revisão da Economia Macroeconômica

1. Dívida pública dos EUA e déficit orçamental

• Situação atual: a dívida dos EUA é de 36 trilhões de dólares, os gastos com juros são de 880 bilhões de dólares, e nos próximos 10 anos espera-se um novo déficit de 3 trilhões. O rebaixamento de classificação pela Moody's gera preocupações no mercado.
• Impacto potencial: alta dívida pode enfraquecer a confiança a longo prazo no dólar, investidores podem se voltar para ativos de refúgio como o Bitcoin. Em abril de 2024, preocupações com a dívida já elevaram o preço do Bitcoin.

2. Expectativa de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve

• Expectativas do mercado: Os dados da CME mostram que as expectativas de cortes nas taxas de juros aumentaram na segunda metade de 2025. Um corte de 1% pode economizar mais de 100 bilhões de dólares em despesas de juros.
• Impacto potencial: a redução das taxas de juro aumenta a liquidez, beneficiando ativos de risco como o bitcoin. Após a redução de 50 pontos base em setembro de 2024, o bitcoin inicia uma tendência de alta a longo prazo.

3. Tendência do dólar

• Situação atual: em maio, o dólar enfraqueceu, enquanto o novo dólar taiwanês valorizou 6%. Espera-se que no segundo semestre o dólar possa estabilizar devido às negociações comerciais e à desvalorização dos estoques. Em dezembro de 2024, o índice do dólar atingiu um novo máximo de dois anos.
• Impacto potencial: o dólar e o bitcoin têm uma correlação negativa. A fraqueza do dólar beneficia o bitcoin; se o dólar se estabilizar, o bitcoin estará sob pressão a curto prazo; uma queda na confiança no dólar beneficia o desempenho do bitcoin a longo prazo.

Dados e Eventos Importantes para Foco

Os dados económicos a serem monitorizados na próxima semana incluem: o IPC e o IPP dos EUA, as vendas a retalho e outros indicadores relacionados com a inflação e o consumo, bem como a decisão sobre as taxas de juro do Banco Central Europeu. Estes dados influenciarão a avaliação do mercado sobre a trajetória da inflação e as expectativas de política monetária, afetando assim a precificação dos ativos de risco.

Análise de dados on-chain

1. Fluxo de fundos de stablecoin: esta semana, a emissão de stablecoins aumentou 1.005 milhões, um aumento de 82% em relação ao período anterior, com uma média diária de emissão de 143 milhões, um crescimento quase dobrado, mostrando uma tendência de recuperação moderada do fluxo de fundos no mercado.

2. Fluxo de fundos do ETF: esta semana, houve uma saída líquida de 697 milhões de dólares do ETF de Bitcoin, a primeira retirada significativa de fundos recentemente, refletindo a atitude cautelosa dos investidores institucionais a curto prazo.

3. Prémio e desconto fora do mercado: A taxa de prémio fora do mercado entre USDT e USDC continua a descer e caiu abaixo de 100%, refletindo a atual fraqueza no impulso de entrada de capital no mercado e uma diminuição na aversão ao risco dos investidores.

4. Compra institucional: uma grande instituição aumentou sua participação em apenas 705 moedas de Bitcoin esta semana, uma desaceleração significativa em relação ao passado, mostrando uma tendência de cautela na ausência de um catalisador claro para alta.

5. Detentores de curto e longo prazo: a oferta de detentores de longo prazo atingiu um novo máximo em quase seis meses, alcançando 14,4 milhões de moedas BTC, mostrando um aumento na confiança dos investidores de longo prazo. A oferta de detentores de curto prazo teve um leve aumento recentemente, o que pode refletir algumas atividades de negociação de curto prazo.

De um modo geral, a situação de liquidez e o sentimento do mercado apresentam-se fracos, mas o aspecto técnico ainda tem potencial para manter uma recuperação a curto prazo. Recomenda-se prestar atenção à força das compras institucionais e se o desempenho das pequenas criptomoedas pode elevar o sentimento do mercado. Os dados on-chain não mostram sinais de mudança clara, portanto, na próxima semana, o mercado deve ser compreendido com uma perspectiva de recuperação.