De gênio matemático a trader de ativos de criptografia: a lendária jornada de Kevin Zhou

Kevin Zhou é um conhecido trader e analista na área dos ativos de criptografia, famoso por sua visão de mercado única. Desde que entrou no mercado do Bitcoin em 2011, sua conta pessoal cresceu a uma taxa composta de cerca de 100% ao ano. O fundo de hedge Galois Capital, que ele fundou, cresceu a uma taxa composta de 35% em cinco anos, atingindo um tamanho de ativo de 250 milhões de dólares. Este fundo que opera com estratégias de neutralidade de mercado teve apenas quatro meses de prejuízo, e nenhum mês teve uma queda superior a -1% (excluindo o evento da FTX).

Experiência nos primeiros anos

Kevin Zhou imigrou para os Estados Unidos com os pais quando tinha três anos, vindo de Xangai. As condições familiares eram difíceis, e os pais enfrentaram dificuldades financeiras durante o período de estudos no Havai. Desde pequeno, foi ensinado a valorizar cada cêntimo, e Kevin muitas vezes ficava sozinho em casa, cozinhando para si mesmo.

Kevin foi dotado em matemática e teve aulas de cálculo auditado em uma faculdade comunitária aos 11 anos de idade. Ele fez o Teste de Busca de Talentos e foi classificado como o número 1 no estado do Havaí. No entanto, mais tarde tornou-se viciado em videojogos e não conseguiu desenvolver ainda mais as suas capacidades matemáticas.

Durante o ensino secundário, Kevin gostava de revender cartões de jogos no campo de jogos, o que pode ser um sinal precoce de que ele se tornaria um comerciante. Ele ama todos os tipos de jogos, especialmente gosta de negociar no mercado dentro do jogo.

Na universidade, Kevin se formou em Matemática e Economia, graduando-se em 2009. Depois, ele continuou seus estudos com um mestrado em Economia e, após a graduação, entrou em Wall Street, onde trabalhou como analista quantitativo de back-office em uma agência de classificação.

Entrar no setor de ativos de criptografia

Kevin entrou em contacto com ativos de criptografia em 2011 e decidiu dedicar-se inteiramente a este campo em 2013. Ele juntou-se à exchange Buttercoin, incubada pela YC, tentando lucrar através de negócios de market making, mas acabou falhando devido ao tamanho limitado do mercado na época.

Kevin começou a investir em Bitcoin por volta de US$ 11 e o manteve por um longo prazo. Naquela época, era difícil obter liquidez, e o setor estava cheio de pessoas suspeitas e operações imaturas.

Depois que Buttercoin fechou, Kevin se juntou ao Kraken e montou um balcão de balcão (OTC). Na época, a Kraken ocupava o quinto ao sétimo lugar no mercado, dominando o mercado europeu. Na primavera de 2016, a Kraken entrou em operação no Ethereum, fornecendo à empresa uma base de receita suficiente. Posteriormente, o mercado em alta começou no início de 2017, e os negócios da empresa iniciaram um crescimento significativo.

A fundação da Galois Capital

Em 2017, Kevin deixou a Kraken para fundar o fundo de hedge Galois Capital, especializado em estratégias de mercado neutro, conseguindo arrecadar cerca de 5,5 milhões de dólares. O fundo inicialmente lucrou principalmente através de OTC, depois se aventurou no comércio de base e no campo do DeFi.

Na onda de mineração de tokens YFI, a Galois Capital tornou-se um dos maiores agricultores de rendimento da Yearn Finance, participando da mineração sob o pseudônimo "yfi_whale", representando menos de um quarto da oferta total.

Em cinco anos de operação, a Galois Capital teve apenas quatro meses de prejuízos, com rebaixamento máximo de 1%. No entanto, à medida que a concorrência no mercado se intensifica, os ganhos alfa decaem gradualmente. Kevin acredita que a chave para o sucesso é pensar para trás sobre o mercado e encontrar a oportunidade de estar certo e os outros errados.

Perspectivas sobre eventos significativos do mercado

No evento de fusão da transição do Ethereum de PoW para PoS, Kevin fez uma análise do ponto de vista das transações, o que gerou alguns mal-entendidos. Ele previu as mudanças no basis dos futuros e no desconto da Lido, com algumas previsões corretas.

Em relação ao acidente de Luna, Kevin percebeu cedo que havia algo errado com ele. A Galois Capital acabou faturando US$ 15 milhões com o shorting da Luna e facilitando liquidações na plataforma Anchor. Kevin acredita que, se tivesse sido mais corajoso na época, poderia ter ganhado US$ 100 milhões.

Mudanças de mercado e perspetivas futuras

Kevin acredita que, nos últimos anos, a negociação de Ativos de criptografia se tornou cada vez mais difícil, com apenas breves períodos de alívio a ocorrer ocasionalmente durante um mercado em baixa. Ele ressalta que o fundamental é "pensar um passo à frente", capturando os efeitos de segundo ou terceiro nível, em vez de se concentrar no efeito primário que todos estão buscando.

Kevin mantém uma atitude otimista em relação às perspetivas de longo prazo do Bitcoin. Ele acredita que o mercado em baixa é, na verdade, um bom momento para refletir sobre questões centrais, como "O que é moeda?", "A disputa entre PoW e PoS", entre outras.

Kevin quase trocou todas as suas moedas fiduciárias por Bitcoin, mas ainda sente que não é suficiente. Ele acredita que, no atual ambiente de mercado, "ser o primeiro" é muito mais fácil do que "ser o mais inteligente".

Por fim, Kevin aconselha os jovens a terem confiança, ao mesmo tempo que mantêm uma atitude de dúvida. Ele enfatiza que a confiança é uma condição necessária, e "dispare primeiro, pergunte depois" é a chave.