Como esperado pelo mercado, o Federal Reserve finalmente parou de aumentar as taxas de juros, mas emitiu um sinal de falcão: no gráfico de pontos e nas perspectivas econômicas, deu a entender que pode haver mais dois aumentos nas taxas de juros este ano; do que a maioria dos economistas e investidores esperava.
Crédito da imagem: Gerado por ferramentas Unbounded AI
Na quarta-feira, 14 de junho, horário do leste, o FOMC do Comitê de Política Monetária do Federal Reserve anunciou após a reunião que a faixa-alvo da taxa de fundos federais permanecerá inalterada em 5,0% a 5,25%, mantendo essa taxa de política no nível mais alto em 16 anos. . Como nas sete reuniões anteriores desde julho do ano passado, esta decisão sobre a taxa de juros foi aprovada por unanimidade pelos membros votantes do FOMC.
Esta é a primeira vez que o Fed faz uma pausa neste ciclo de aumentos de juros. Desde março do ano passado, o Federal Reserve decidiu aumentar as taxas de juros em 10 reuniões consecutivas a partir de maio deste ano, e anunciou 25 pontos-base de aumentos nas taxas de juros após três reuniões consecutivas.
A decisão do Fed sobre a taxa de juros estava em linha com as expectativas de consenso do mercado. Depois de ter sido anunciado na terça-feira que a taxa de crescimento homóloga do IPC em maio nos Estados Unidos desacelerou mais do que o esperado e atingiu a taxa de crescimento mais baixa em mais de dois anos, a expectativa do mercado sobre a pausa do Fed em aumentar as taxas de juros esta semana saltou para mais de 90%.
Após o anúncio do CPI, Nick Timiraos, um repórter que é considerado o porta-voz do Federal Reserve e conhecido como a "Nova Agência de Notícias do Federal Reserve", postou na terça-feira que a inflação geral desacelerou em maio, mas o preço subjacente a pressão ainda é firme, embora se espere que o Fed permaneça inalterado nesta semana. perspectivas econômicas.
Após o anúncio da decisão do Fed na quarta-feira, os operadores do mercado de títulos esfriaram suas expectativas de que o Fed corte as taxas de juros este ano. Os preços de swap mostraram que os investidores agora esperam que a taxa básica de juros esteja em torno de 5,23 por cento em dezembro deste ano, cerca de 9 pontos-base abaixo do pico de 5,32 por cento alcançado em setembro, em comparação com a taxa esperada para dezembro na quarta-feira, antes da decisão do Fed. também cerca de 15 pontos base abaixo do pico esperado.
Pausar os aumentos das taxas de juros permite que o Fed avalie informações futuras e suas implicações Reitera a prontidão para ajustar a postura da política, se necessário
Em comparação com a declaração da última reunião em maio, a maior mudança na declaração de resolução pós-reunião do Fed é a adição de uma frase em termos de orientação futura sobre as taxas de juros:
A reunião manteve o intervalo da meta (taxa de juros) inalterado, permitindo que o comitê (FOMC) avalie mais informações e suas implicações para a política monetária.
Esta declaração eliminou a declaração após as reuniões de março e maio de que “o comitê estará atento às informações divulgadas no futuro e avaliará seu impacto na política monetária”.
Desta vez, a retórica de julgar aperto monetário futuro mencionada em maio foi ligeiramente ajustada. "Para julgar até que ponto o aperto adicional da política pode ser apropriado para trazer a inflação de volta a 2% ao longo do tempo, o Comitê (FOMC) levará em conta o aperto cumulativo da política monetária, os atrasos com os quais a política monetária afeta a atividade econômica e inflação", disse May. , bem como mudanças nas condições econômicas e financeiras". o FOMC disse desta vez.
Esta declaração continuou a reiterar que, se houver risco de que o Fed possa impedir o Fed de atingir sua meta de inflação, está pronto para ajustar sua orientação de política apropriadamente, se necessário, e reiterou o "forte compromisso de trazer a inflação de volta aos 2% alvo" adicionado à declaração em junho do ano passado. "
O gráfico de pontos mostra que dois terços das autoridades do Fed esperam pelo menos dois aumentos de 25 pontos base este ano
O gráfico de pontos do nível de taxa de juros futuro esperado pelas autoridades do Fed divulgado após a reunião mostra que, em comparação com o gráfico de pontos divulgado pela última vez em março, os formuladores de políticas do Fed têm expectativas mais altas para o pico da taxa de juros, o que significa que o aperto será mais forte e mais apertado.
Entre os 18 funcionários do Fed que forneceram previsões de taxas de juros, dois desta vez esperam que as taxas de juros terminem este ano no nível atual, na faixa de 5,0% a 5,25%, e um total de 16 espera que as taxas de juros sejam superiores a 5,25% até final deste ano. No gráfico de pontos divulgado em março, apenas sete pessoas esperavam que fosse superior a 5,25%.
No gráfico de pontos em março, apenas sete funcionários do Fed esperavam que as taxas de juros fossem superiores a 5,5% este ano, enquanto 12 pessoas previam isso desta vez, representando dois terços do número total, respondendo por cerca de 67%. Nove dos 12 esperavam taxas de juros entre 5,5% e 5,75%, o que significa que mais dois aumentos de 25 pontos base são esperados. Os outros três projetam mais altas de juros, com dois prevendo taxas entre 5,75% e 6,0% e um ainda projetando taxas acima de 6,0%.
No gráfico de pontos de março, apenas uma pessoa esperava que a taxa de juros ficasse entre 5,75% e 6,0% este ano, três pessoas esperavam que ela ficasse entre 5,25% e 5,5%, três pessoas previam que ela ficasse entre 5,5% e 5,75%, e ninguém esperava que ultrapassasse os 6,0%.
Nas perspectivas econômicas divulgadas após esta reunião, as autoridades do Fed elevaram o valor médio das expectativas de taxa de juros para este ano, os próximos três anos, entre os quais, o pico das expectativas de taxa de juros este ano aumentou 50 pontos base em comparação com o nível de previsão anterior .
A julgar pelo pico da taxa de juros e pelo nível esperado da maioria das autoridades no gráfico de pontos, os formuladores de políticas do Fed estão insinuando que, mesmo que não aumentem as taxas de juros esta semana, o Fed vai recomeçar a aumentar as taxas de juros este ano.
O nível médio das previsões de taxas de juros das autoridades do Fed para este ano e além é o seguinte:
A taxa dos fundos federais ao final de 2023 é de 5,6%, ante os 5,1% esperados em março.
A taxa dos fundos federais no final de 2024 é de 4,6%, alta de 30 pontos base em relação à previsão de março de 4,3%.
A taxa dos fundos federais no final de 2025 é de 3,4%, também 30 pontos base acima dos 3,1% esperados em março.
A previsão da taxa de fundos federais de longo prazo deve chegar a 2,5% a partir de então, inalterada em relação à previsão de março.
Espera-se que a taxa de crescimento do PIB deste ano seja mais do que dobrada para 1%, e que a taxa de desemprego de três anos seja reduzida.
A perspectiva econômica atualizada divulgada desta vez mostra que nenhuma das autoridades do Fed espera que os Estados Unidos entrem em recessão este ano.
Nas perspectivas econômicas, as autoridades do Fed elevaram acentuadamente a previsão de crescimento do PIB dos EUA para este ano, reduziram ligeiramente a previsão do PIB para os próximos dois anos, reduziram a taxa de desemprego prevista para os próximos três anos e reduziram ligeiramente o índice de preços de despesas de consumo pessoal. (PCE) para este ano. Espera-se que eleve as expectativas de inflação do PCE para este ano:
PIB deve crescer 1,0% em 2023, mais que o dobro dos 0,4% esperados em março, 1,1% em 2024, ligeiramente abaixo da previsão de março de 1,2%, crescimento em 2025 A previsão foi reduzida para 1,8%, de 1,9% esperado em março, com a previsão de longo prazo inalterada em relação a março em 1,8 por cento.
As previsões de desemprego para 2023 foram reduzidas para 4,1% de 4,5% projetados em março, as previsões para 2024 e 2025 foram reduzidas para 4,5% de 4,6% e a previsão de desemprego de longo prazo permaneceu inalterada em relação a março em 4,0%.
A previsão de inflação do PCE para 2023 foi reduzida para 3,2% de 3,3% em março, e as expectativas para 2024 e 2025 permanecem inalteradas em relação a março em 2,5% e 2,1%, respectivamente. A previsão de longo prazo também é a mesma de março, em 2,0%.
A previsão principal do PCE para 2023 foi elevada para 3,9% em relação à previsão de março de 3,6%, a previsão para 2024 permaneceu inalterada em relação a março em 2,6% e a previsão para 2025 foi elevada para 2,2% de 2,1%.
Continuar a reiterar a resiliência do sistema bancário, continuar a encolher o balanço pela rota anterior, reiterar que o impacto do aperto do crédito na inflação é incerto
A avaliação do sistema bancário dos EUA nesta declaração é exatamente a mesma da declaração anterior de maio. Continua a reiterar a retórica de março de que "o sistema bancário dos EUA é sólido e resiliente" e reitera o que foi dito em maio: "É é mais lucrativo para famílias e empresas." Condições de crédito apertadas podem pesar sobre a atividade econômica, contratações e inflação. A extensão desses efeitos é incerta."
Ao mesmo tempo, esta declaração continuou a reiterar a linguagem acrescentada à declaração de maio do ano passado, ou seja, o FOMC "continua muito preocupado com os riscos de inflação".
Ao avaliar a economia, o comunicado manteve a retórica de May de que "o crescimento do emprego foi forte nos últimos meses, o desemprego permaneceu baixo. A inflação permaneceu elevada".
Ligeiramente revisado, o comunicado dizia: "Indicadores recentes sugerem que a atividade econômica continuou a se expandir em ritmo moderado", enquanto o comunicado de maio dizia: "A atividade econômica expandiu em ritmo moderado no primeiro trimestre".
Em maio do ano passado, o Federal Reserve anunciou a rota para reduzir seu balanço patrimonial (shrink sheet), que reduzirá seus títulos a partir de 1º de junho. títulos (MBS) em US$ 17,5 bilhões por mês.Meses depois, a redução máxima mensal será dobrada.
À semelhança das oito reuniões anteriores, o comunicado desta reunião não reiterou a via acima referida, mas referiu que vai continuar a reduzir as suas participações em obrigações do tesouro, obrigações de agências e MBS de agências de acordo com a rota de redução anteriormente anunciada.
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Suspensão dos aumentos das taxas de juros conforme programado, mas falcões! Fed sinaliza mais dois, sem recessão esperada este ano
Autor: Li Dan
Como esperado pelo mercado, o Federal Reserve finalmente parou de aumentar as taxas de juros, mas emitiu um sinal de falcão: no gráfico de pontos e nas perspectivas econômicas, deu a entender que pode haver mais dois aumentos nas taxas de juros este ano; do que a maioria dos economistas e investidores esperava.
Na quarta-feira, 14 de junho, horário do leste, o FOMC do Comitê de Política Monetária do Federal Reserve anunciou após a reunião que a faixa-alvo da taxa de fundos federais permanecerá inalterada em 5,0% a 5,25%, mantendo essa taxa de política no nível mais alto em 16 anos. . Como nas sete reuniões anteriores desde julho do ano passado, esta decisão sobre a taxa de juros foi aprovada por unanimidade pelos membros votantes do FOMC.
Esta é a primeira vez que o Fed faz uma pausa neste ciclo de aumentos de juros. Desde março do ano passado, o Federal Reserve decidiu aumentar as taxas de juros em 10 reuniões consecutivas a partir de maio deste ano, e anunciou 25 pontos-base de aumentos nas taxas de juros após três reuniões consecutivas.
A decisão do Fed sobre a taxa de juros estava em linha com as expectativas de consenso do mercado. Depois de ter sido anunciado na terça-feira que a taxa de crescimento homóloga do IPC em maio nos Estados Unidos desacelerou mais do que o esperado e atingiu a taxa de crescimento mais baixa em mais de dois anos, a expectativa do mercado sobre a pausa do Fed em aumentar as taxas de juros esta semana saltou para mais de 90%.
Após o anúncio do CPI, Nick Timiraos, um repórter que é considerado o porta-voz do Federal Reserve e conhecido como a "Nova Agência de Notícias do Federal Reserve", postou na terça-feira que a inflação geral desacelerou em maio, mas o preço subjacente a pressão ainda é firme, embora se espere que o Fed permaneça inalterado nesta semana. perspectivas econômicas.
Após o anúncio da decisão do Fed na quarta-feira, os operadores do mercado de títulos esfriaram suas expectativas de que o Fed corte as taxas de juros este ano. Os preços de swap mostraram que os investidores agora esperam que a taxa básica de juros esteja em torno de 5,23 por cento em dezembro deste ano, cerca de 9 pontos-base abaixo do pico de 5,32 por cento alcançado em setembro, em comparação com a taxa esperada para dezembro na quarta-feira, antes da decisão do Fed. também cerca de 15 pontos base abaixo do pico esperado.
Pausar os aumentos das taxas de juros permite que o Fed avalie informações futuras e suas implicações Reitera a prontidão para ajustar a postura da política, se necessário
Em comparação com a declaração da última reunião em maio, a maior mudança na declaração de resolução pós-reunião do Fed é a adição de uma frase em termos de orientação futura sobre as taxas de juros:
Esta declaração eliminou a declaração após as reuniões de março e maio de que “o comitê estará atento às informações divulgadas no futuro e avaliará seu impacto na política monetária”.
Desta vez, a retórica de julgar aperto monetário futuro mencionada em maio foi ligeiramente ajustada. "Para julgar até que ponto o aperto adicional da política pode ser apropriado para trazer a inflação de volta a 2% ao longo do tempo, o Comitê (FOMC) levará em conta o aperto cumulativo da política monetária, os atrasos com os quais a política monetária afeta a atividade econômica e inflação", disse May. , bem como mudanças nas condições econômicas e financeiras". o FOMC disse desta vez.
Esta declaração continuou a reiterar que, se houver risco de que o Fed possa impedir o Fed de atingir sua meta de inflação, está pronto para ajustar sua orientação de política apropriadamente, se necessário, e reiterou o "forte compromisso de trazer a inflação de volta aos 2% alvo" adicionado à declaração em junho do ano passado. "
O gráfico de pontos mostra que dois terços das autoridades do Fed esperam pelo menos dois aumentos de 25 pontos base este ano
O gráfico de pontos do nível de taxa de juros futuro esperado pelas autoridades do Fed divulgado após a reunião mostra que, em comparação com o gráfico de pontos divulgado pela última vez em março, os formuladores de políticas do Fed têm expectativas mais altas para o pico da taxa de juros, o que significa que o aperto será mais forte e mais apertado.
No gráfico de pontos em março, apenas sete funcionários do Fed esperavam que as taxas de juros fossem superiores a 5,5% este ano, enquanto 12 pessoas previam isso desta vez, representando dois terços do número total, respondendo por cerca de 67%. Nove dos 12 esperavam taxas de juros entre 5,5% e 5,75%, o que significa que mais dois aumentos de 25 pontos base são esperados. Os outros três projetam mais altas de juros, com dois prevendo taxas entre 5,75% e 6,0% e um ainda projetando taxas acima de 6,0%.
No gráfico de pontos de março, apenas uma pessoa esperava que a taxa de juros ficasse entre 5,75% e 6,0% este ano, três pessoas esperavam que ela ficasse entre 5,25% e 5,5%, três pessoas previam que ela ficasse entre 5,5% e 5,75%, e ninguém esperava que ultrapassasse os 6,0%.
A julgar pelo pico da taxa de juros e pelo nível esperado da maioria das autoridades no gráfico de pontos, os formuladores de políticas do Fed estão insinuando que, mesmo que não aumentem as taxas de juros esta semana, o Fed vai recomeçar a aumentar as taxas de juros este ano.
O nível médio das previsões de taxas de juros das autoridades do Fed para este ano e além é o seguinte:
Espera-se que a taxa de crescimento do PIB deste ano seja mais do que dobrada para 1%, e que a taxa de desemprego de três anos seja reduzida.
A perspectiva econômica atualizada divulgada desta vez mostra que nenhuma das autoridades do Fed espera que os Estados Unidos entrem em recessão este ano.
Continuar a reiterar a resiliência do sistema bancário, continuar a encolher o balanço pela rota anterior, reiterar que o impacto do aperto do crédito na inflação é incerto
A avaliação do sistema bancário dos EUA nesta declaração é exatamente a mesma da declaração anterior de maio. Continua a reiterar a retórica de março de que "o sistema bancário dos EUA é sólido e resiliente" e reitera o que foi dito em maio: "É é mais lucrativo para famílias e empresas." Condições de crédito apertadas podem pesar sobre a atividade econômica, contratações e inflação. A extensão desses efeitos é incerta."
Ao mesmo tempo, esta declaração continuou a reiterar a linguagem acrescentada à declaração de maio do ano passado, ou seja, o FOMC "continua muito preocupado com os riscos de inflação".
Ao avaliar a economia, o comunicado manteve a retórica de May de que "o crescimento do emprego foi forte nos últimos meses, o desemprego permaneceu baixo. A inflação permaneceu elevada".
Ligeiramente revisado, o comunicado dizia: "Indicadores recentes sugerem que a atividade econômica continuou a se expandir em ritmo moderado", enquanto o comunicado de maio dizia: "A atividade econômica expandiu em ritmo moderado no primeiro trimestre".
Em maio do ano passado, o Federal Reserve anunciou a rota para reduzir seu balanço patrimonial (shrink sheet), que reduzirá seus títulos a partir de 1º de junho. títulos (MBS) em US$ 17,5 bilhões por mês.Meses depois, a redução máxima mensal será dobrada.
À semelhança das oito reuniões anteriores, o comunicado desta reunião não reiterou a via acima referida, mas referiu que vai continuar a reduzir as suas participações em obrigações do tesouro, obrigações de agências e MBS de agências de acordo com a rota de redução anteriormente anunciada.