ビットコインオンチェーン取引速度十年新低：成熟の兆しか、それとも危険信号か？

ビットコインのオンチェーン流通速度は10年来の最低水準にあり、この現象はその用途や発展方向についての議論を引き起こしています。ある見解では、これはビットコインが失速する危険信号かもしれないとされています。しかし、深く分析すると、この傾向は実際にはビットコインが成熟に向かっていることを反映しており、その機能は流通通貨から長期資産の保有へと移行しています。

機能シフト

ビットコインのオンチェーン流通速度が低下していることは、その取引頻度が減少していることを意味します。これは、取引者や初期採用者がそのユースケースを頻繁にテストしていた初期段階のビットコインと鮮明に対比されます。現在、70％以上のビットコインが1年以上静止しており、これは投資家のビットコインに対する長期的な信頼が高まり、価値保存手段として見ていることを反映しています。

機関の採用が供給のロックを推進

機関投資家の大規模な参入は、ビットコインの流通速度低下の主な理由の一つです。現物ビットコインETFの導入は大量の機関資金を引き寄せ、最近の時点で、現物ETFが保有するビットコインの数量は総流通供給量の6.2%を占めています。企業の財務、プライベート企業、投資ファンドの保有を加えると、機関の総保有量は総流通ビットコインの12.8%に近づきます。これらの機関は通常、ビットコインを長期的な戦略的準備金として冷蔵財布に保管し、活発な取引を減少させています。

オフチェーン活動の増加

注目すべきは、オンチェーンの流通速度がビットコインの経済活動を完全に反映しているわけではないということです。技術の進展に伴い、ますます多くのビットコイン取引が基盤層の外で行われています。例えば、ライトニングネットワークは第二層のスケーリングソリューションとして、迅速かつ低コストの支払いを実現しますが、これらの取引はオンチェーンの流通速度には含まれません。同様に、Wrapped Bitcoin（WBTC）はビットコインが他のブロックチェーン上で流通できるようにし、DeFiプロトコルにサポートを提供しますが、この部分の活動も従来の指標には反映されていません。

取引速度が遅いことの影響

低い取引速度は投資家の信頼感が高まっていることを示していますが、いくつかの課題ももたらします。まず、オンチェーン取引の減少はマイナーが得る手数料を減少させ、これがネットワークの長期的な安全性に影響を与える可能性があります。次に、低い流通速度はビットコインを「デジタルゴールド」としての位置づけを強化するかもしれませんが、同時に流通通貨としてのビジョンを弱める可能性もあります。

まとめ

ビットコインオンチェーン流通速度の下降は、その使用の減少を意味するものではなく、使用方法の変化を反映しています。ビットコインの価値の向上と機関投資家の参入に伴い、人々はそれを長期資産として保有することを好むようになっています。同時に、新しい技術レイヤーやプラットフォームの出現により、ビットコインの経済活動はますますオフチェーンで行われています。この変化は、ビットコインネットワークが成熟に向かっていることを示しており、純粋な取引媒体から多機能な金融資産へと進化しています。

未来、流通速度が上昇するか低位のまま維持されるかにかかわらず、私たちはビットコインの発展方向を観察するための重要なウィンドウを提供されるでしょう。ビットコインは構築可能な資産に進化しており、その役割と機能は変化し続ける金融環境に適応し続けるでしょう。