加密货币与传统金融的融合：双向破圈

老张是一位在股市摸爬滚打近二十年的资深投资者，常常谈论市盈率、护城河和价值投资等概念。三年前，他对比特币持强烈否定态度，认为它是一场骗局。然而，最近的一次聚会上，老张却开始研究购买加密货币，询问比特币ETF的代码和Meme币的概念。

随着比特币创新高和以太坊价格突破，原本泾渭分明的加密货币投资者和股票投资者开始相互渗透。加密货币圈内人士更频繁地向外界传播共识和价值理念，认为这个领域终于值得被更多人理解。同时，不少股市投资者也开始关注比特币和以太坊，虽然口头上说只是随便看看，实际上已经进行了一些配置。

这种趋势并非突然出现。一方面，政府机构、华尔街和监管部门开始参与其中；另一方面，加密公司主动寻求合规和合作。比特币达到新高后，加密市场和传统市场之间的隔阂明显减弱，双向融合开始加速。那么，究竟是谁在影响谁？是加密货币试图将其叙事融入主流，还是传统行业开始重新认识Web3？

一、传统金融积极进入加密领域

今年的变化尤为明显。不仅是圈内人士的热情，更多是圈外力量的积极参与。资本在投资，政策在放松，选民在倾向——这一批"圈外人"显然不是来观望的，而是准备正式加入。而且，这种参与速度近期明显加快。

即便你没有直接投资加密货币，但你所持有的股票可能已经与"加密圈"息息相关。7月16日，美股夜盘时段，加密货币概念股集体上涨，多家公司股价大幅攀升。这些公司要么直接持有比特币、以太坊等加密资产，要么业务涉及区块链挖矿、交易平台等。它们从边缘玩家变成了市场焦点。

政治领域也在积极响应。某位政治人物在竞选和执政过程中对加密货币持积极态度，不仅公开表示要让美国成为"加密之都"，胜选后更是迅速签署行政命令，更换了多位对加密持消极态度的监管高官。这一系列操作让他被媒体称为"首位加密总统"，虽然看似噱头，但背后反映了实质性的政策转向。同时，国会也在积极行动。近期，华盛顿迎来"加密周"——国会密集推进多项加密立法，包括稳定币监管框架、加密资产总体监管框架、禁止美国创建中央银行数字货币的法案等。尽管这些法案尚未正式实施，但已进入正式流程，表明加密行业正逐步摆脱监管灰色地带，朝着更明确的方向发展。

传统金融机构一直了解加密资产的价值，只是之前缺乏稳定的政策预期。一旦这种不确定性减弱，它们进入市场的速度比预想的要快得多。例如，多家知名互联网券商已开始试水加密资产交易服务。某大型银行于7月宣布为机构客户推出数字资产平台，提供实物交割的比特币和以太坊交易，成为全球首家提供此类服务的大型银行。这不仅仅是个别机构的单独行动，而是整个行业的趋势。此外，某大型银行CEO在二季度财报会上确认正在研究推出"稳定币"，用于内部结算和客户交易；另一家大型银行早在2020年就推出了内部数字货币用于机构间支付，今年又与某加密货币交易所合作开发"类稳定币"代币，方便大型机构直接在链上持有该行存款。

更引人注目的是，上市公司开始大规模配置加密资产。最典型的例子是全球最大的独立BI公司，自2020年开始持续购入比特币，目前持有量超过60万枚，按当前价格约合730亿美元，盈利能力惊人。该公司CEO在各种场合积极推广比特币，将其视为对抗通胀和价值存储的最佳工具。在其带动下，越来越多上市公司开始效仿。例如，某美国游戏公司宣布将以太坊作为主要储备资产，在2025年6月至7月间大举买入约7.46万枚ETH，截至2025年7月17日，其总持仓已达到约32.1万枚ETH，成为全球持有以太坊最多的上市公司。该公司甚至通过增发股票募集了4.13亿美元资金，几乎全部投入以太坊，并将99.7%的持仓用于质押以获取收益。

传统资金开始公开进入加密市场。对许多传统投资者来说，直接购买和托管加密货币仍有门槛和顾虑，ETF解决了这个问题，让传统资金能够合规地进入加密市场。2024年初，监管机构批准了首批比特币现货ETF，多家华尔街大型机构相继推出自己的比特币ETF。这些ETF让投资者能像交易股票一样在证券账户中买卖比特币等加密资产。2025年7月，美国又迎来了首批以太坊现货ETF的上市，相当于直接打开了传统金融进入加密市场的大门。

二、加密行业主动破圈

与传统金融积极进入加密领域相对应，加密行业内部也在努力破圈，试图将影响力从加密货币圈扩展到更广阔的主流领域。这主要体现在两个方面：一是品牌和生态的跨界合作，让加密元素出现在传统体育、娱乐等场景中；二是全球合规布局，获取各地牌照资质，融入主流金融体系。

加密企业正在想方设法走出小圈子，最直接的方式就是借助主流娱乐和体育赛事亮相国际舞台。F1、英超、好莱坞电影、NBA主场等高流量场合都成为了加密品牌的目标。例如，某交易所一边赞助F1车队，一边将Logo印在足球俱乐部球员的球衣上；甚至在某好莱坞明星主演的F1题材电影中，赛车服和赛车上都出现了他们的Logo。另一家交易所曾在超级碗上投放高价广告，还有交易所直接获得NBA球队主场冠名权。这些跨界营销背后的意图很明确：让加密品牌摆脱圈内自嗨，进入主流认知系统。

要真正破圈，仅靠品牌曝光是不够的，更重要的是取得主流信任和监管的认可。因此，各大加密巨头近年来纷纷投入资源，在全球主要市场申请合规牌照，搭建合法运营框架。在这方面，某交易所是合规路上的领先者。2021年登陆纳斯达克，成为首家公开上市的加密交易所，这背后是多年扎实的合规投入——美国多州的MSB牌照、纽约州的BitLicense，欧洲拿下了MiCA牌照，英国获得FCA注册，合规网络已经相当完善。另一家交易所也在积极推进合规进程。2025年初，先是与美国司法部达成和解，为后续重返美国市场打下基础，并相继获得了迪拜、新加坡、欧盟等地的重要牌照，基本覆盖了亚太、欧美主流市场的合规入口。

许多兴起于Web3浪潮的交易所，如今也开始补齐合规短板。虽然不是合规的先行者，但态度和方向已经明确。这不仅是为了合法经营，更是行业新的分水岭：真正能长远发展的平台，比拼的不是营销手段，而是能否在监管框架下生存发展。拥有牌照的平台可以参与传统金融的竞争；缺乏牌照的只能局限于小圈子。

除了通过品牌和牌照提升影响力，加密行业自身也在不断创新。某交易所的钱包产品致力于打通Web3入口，让普通用户能够轻松使用区块链服务，不仅仅停留在概念层面。更具代表性的是，越来越多加密协议开始推动实物资产代币化（RWA）发展，让用户能在区块链上买卖特斯拉、英伟达股票，或者债券等传统金融资产。这不仅是玩法上的创新，更是为全球更多用户打开公平参与传统金融的大门。过去购买美股需要繁琐的手续，现在有了链上代币，许多加密用户能够轻松入场。

加密行业正在主动出击，努力破圈：通过跨界合作提升品牌影响力，通过合规经营赢得主流信任，通过产品创新打通现实与虚拟的连接。这些努力已经初见成效——现在你走在纽约时代广场、伦敦街头，能看到加密公司的广告；普通人也能通过手机钱包，轻松接入去中心化金融服务。

三、加密与传统金融的相互影响

当加密货币遇上传统金融，一个问题悄然变得重要：是加密行业试图将其理念融入主流，还是传统行业开始重新理解Web3？

加密行业强调的是链上原生的交易逻辑、资产流动性，以及开放式金融的可能性，旨在重塑金融基础设施。例如，去中心化金融（DeFi）的兴起，让任何人都可以在无需银行的情况下进行借贷、交易、理财，这对传统银行业务形成了直接挑战。此外，稳定币作为加密世界的"数字现金"，已经在跨境支付、贸易结算中崭露头角。这些都显示出加密技术对传统金融基础设施的突破：交易可以24/7不间断进行、结算可以在秒级完成、任何人只要有网络就能参与，而不再受制于传统机构的营业时间和准入门槛。可以预见，未来金融体系的底层架构可能会逐步区块链化。

在加密技术试图改变传统金融的同时，传统力量也在深刻地影响着加密行业。最明显的是监管的介入：各国政府和金融监管机构正加紧制定针对加密货币的法规，将其纳入现有监管框架之中。此外，传统资本的大规模进入也可能改变加密领域的权力格局。当华尔街的巨头成为比特币最大的持有者，当上市公司的董事会决定将以太坊纳入资产负债表，加密市场的定价权和话语权在一定程度上转移到了传统机构手中。这对于最初倡导去中心化、反权威的加密理想主义者来说，多少有些讽刺，但却是行业走向主流不得不经历的过程。

对加密行业来说，获得传统认可意味着更大的用户基础和资金池；对传统金融来说，吸收加密创新可以提高效率、拓展业务边界。因此，与其说是谁突破谁，不如说这是一个双向融合的新阶段。在这个融合的进程中，有两个关键词贯穿始终——创新与合规。只有坚持创新，才能不断创造新的价值和增长点，吸引圈外的目光；只有拥抱合规，才能取得主流的信任和支持，融入现有的体系。这两者相辅相成，缺一不可。

一方面，创新是破局的根本动力。加密行业从诞生以来，就是靠持续的技术和模式创新来推动发展的。从比特币的去中心化账本，到以太坊的智能合约，再到DeFi、NFT、DAO等新概念的层出不穷，每一次创新都拓展了行业的边界，吸引了新的参与者。在当前阶段，行业需要的是真正具有颠覆性的杀手级应用。这可能是一种全新的金融服务模式，让传统金融相形见绌；也可能是一个连接现实世界的平台，让普通人的日常生活因区块链而更加便利。举例来说，如果普通人可以通过加密应用，轻松地用稳定币完成数字资产跨境支付且秒级到账、费用几乎为零，那么传统汇款业务就需要创新，大量圈外用户也会自然而然地涌入加密生态。又或