Сравнительный анализ бизнес-моделей застейкания Эфира и Solana

Текущая экосистема стейкинга Ethereum

Экосистема стейкинга Ethereum в настоящее время состоит из трех основных протоколов:

1. Ликвидное застейкание协议( как Lido):

   • Получение дохода от PoS и дохода от сортировки транзакций
   • Доходность зависит от доли застейканного Эфира и активности сети
   • Рыночный потолок постепенно проявляется

2. Протокол Restaking (, как Eigenlayer ):

   • Получить доход от аренды застейканных активов
   • Основное внимание уделяется внешним системам, таким как оракулы и мосты.
   • Размер рынка и спрос пока не ясны

3. Протокол рестейкинга ликвидности ( в виде Etherfi):

   • Теоретически можно получить все три вида дохода
   • Более похоже на "LST, агрегирующий доходы от повторного стекинга"
   • В результате ограниченной сферы деятельности Lido и Eigenlayer

В настоящее время доходность от стейкинга ETH продолжает снижаться, и доход от торговли также уменьшился. Токены различных протоколов показывают слабые результаты, что обусловлено упадком ETH, усилением конкуренции на рынке и другими факторами.

Различия в экосистеме застейкания Solana

Рестейкинговый протокол Solana ( значительно отличается от Solayer ) и Eigenlayer:

• механизма swQoS на основе Solana
• Предоставление услуги "аренды пропускной способности трейдов"
• Основное внимание уделяется DEX и другим цепочным протоколам
• Можно напрямую выпускать LST, больше похоже на "Lido с поддержкой нативного рестейкинга"

Преимущества протоколов застейка на Solana по сравнению с Ethereum:

1. Доходность PoS на базовом уровне выше, и разрыв увеличивается.
2. Доход от сортировки сделок в последнее время превысил Ethereum
3. Спрос на аренду застыкованных активов становится более разнообразным
4. Протокол может свободно расширять сферу деятельности
5. Указанная тенденция в краткосрочной перспективе будет трудно обратить.

Заключение

Хотя у Solana restaking еще не найдено четкое соответствие продукту на рынке (PMF), с нескольких сторон можно утверждать, что стейкинг и рестейкинг Solana являются более перспективными направлениями бизнеса по сравнению с Ethereum. В будущем преимущества экосистемы стейкинга Solana относительно Ethereum могут еще больше увеличиться.