中國因美國股票上市和服務激增 - 但伊朗石油進口下殺

中國7月份的經濟數據正在重新定義預期。雖然該國的服務行業增長速度達到了超過一年來的最快水平，並且向美國證券交易所上市的公司數量創下歷史新高，但其進口的伊朗石油卻大幅下降。

📈 服務引領潮流：自2024年5月以來的最佳增長 根據標普全球的數據顯示，中國的綜合服務業採購經理人指數（PMI）在7月份從6月份的50.6大幅上升至52.6——這是自2024年5月以來的最高水平。這一增長得益於需求的增強以及新出口訂單的顯著增加，特別是對東部沿海的小型和以出口爲主的企業帶來了積極影響。 相比之下，中國官方服務業採購經理人指數（PMI）停滯在50.0，表明大型國有企業沒有實質性變化。更廣泛的標準普爾綜合PMI——結合了服務業和制造業——從51.3下降到50.8，突顯出服務業以外的表現疲軟。

📊 中國公司湧向美國股市創下記錄 盡管美國與中國之間的緊張關係持續，中國公司仍在美國積極上市。根據K&L Gates律師事務所的數據，在2025年上半年，36家中國公司(大多數是小型或中型)在美國交易所完成了上市。這是在2024年創下的64家上市記錄之後的情況。 許多這些上市是通過SPACs (特殊目的收購公司)進行的，使得初創企業可以在沒有傳統IPO程序的情況下上市。 中國政府的備案顯示，今年還有超過40家公司——包括移動廣告平台和傳統藥材生產商——準備在納斯達克上市。這還不包括保密備案，這意味着總數可能要高得多。 🔹 目前在美國交易的中國公司超過100家，包括阿裏巴巴、京東和百度等巨頭，截止到2025年3月，總市值接近1萬億美元，依據美國-中國經濟和安全審查委員會的數據。

🛢️ 伊朗石油進口大幅下降 盡管首次公開募股的勢頭依然強勁，但中國的能源進口卻在下降。根據Kpler和Vortexa的數據，7月份伊朗的石油進口下降了近30%，降至約120萬桶/天，低於6月份的170萬桶。 6月的激增是由於德黑蘭的運輸速度加快，交易商急於在可能的伊朗-以色列衝突及其波及到美國之前轉移貨物。盡管全球能源中斷的擔憂出現，但實際供應並未受到影響。 大多數伊朗石油由中國的私營煉油廠加工——被稱爲“茶壺”。這些公司主導着非官方的伊朗石油貿易，通常在官方海關記錄之外。分析人士表示，盡管官方數據顯示零進口，中國仍然是這些受制裁石油的最大買家。 但在七月，茶壺煉油商表現出很少的興趣。Kpler的首席石油分析師許木宇表示：“需求疲軟，他們補貨的欲望在六月大量進口後下降。”許還指出，一些煉油商面臨更嚴格的政府進口配額，限制了他們能進口多少石油。 與此同時，自6月以來，川普政府進一步收緊了對伊朗的制裁，延長了對石油供應鏈實體的限制，並對第四個中國石油終端實施了制裁。

🧭 這到底意味着什麼？ 中國正在進行一場復雜的雙重遊戲。一方面，其企業通過美國上市在全球擴張，顯示出內部的強大信心。另一方面，石油進口下降和地緣政治限制揭示了脆弱性。 蓬勃發展的服務出口和股票上市反映了韌性和對全球資本的渴望。但能源進口的急劇下降提醒我們，經濟和政治在當今中國是緊密相連的。

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