Thị trường tiền điện tử mới một đợt đông lạnh đến? Phân tích sâu về định nghĩa Thị trường Bear và triển vọng tương lai
Gần đây, thị trường tiền điện tử đang có xu hướng giảm rõ rệt. Tính đến giữa tháng 4, tổng giá trị thị trường của các tài sản mã hóa ngoài Bitcoin đã giảm từ mức cao 1,6 nghìn tỷ đô la vào tháng 12 năm ngoái xuống còn 950 tỷ đô la, giảm 41%. Đồng thời, quy mô đầu tư mạo hiểm cũng đã giảm 50% đến 60% so với thời kỳ đỉnh cao 2021-2022.
Nhiều yếu tố chồng chéo dự báo rằng một "mùa đông mã hóa" mới có thể đến. Các chính sách thuế quan toàn cầu lần lượt được ban hành và có xu hướng nâng cấp hơn nữa, tâm lý thị trường rõ ràng xấu đi. Đáng chú ý là, hiện tại tổng giá trị thị trường của các tài sản mã hóa ngoài Bitcoin thậm chí còn thấp hơn mức của phần lớn thời gian từ tháng 8 năm 2021 đến tháng 4 năm 2022.
Sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô là nguyên nhân chính gây ra áp lực cấu trúc nêu trên. Chính sách thắt chặt tài khóa và thuế quan tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro truyền thống, dẫn đến quyết định đầu tư bị đình trệ. Mặc dù môi trường quản lý ở một mức độ nào đó cung cấp hỗ trợ, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán yếu kém tổng thể, con đường phục hồi của thị trường tiền điện tử vẫn đầy thách thức.
Xét đến việc những yếu tố đa dạng đan xen khiến thị trường tài sản số đối mặt với triển vọng chu kỳ nghiêm trọng, trong ngắn hạn (dự kiến trong 4 đến 6 tuần tới) vẫn cần giữ thái độ thận trọng. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng, nhà đầu tư nên áp dụng chiến thuật linh hoạt để đối phó với sự biến động của thị trường. Bởi vì một khi tâm lý thị trường được phục hồi hoàn toàn, sự phục hồi có thể khởi động nhanh chóng. Chúng tôi vẫn lạc quan về hiệu suất thị trường trong nửa cuối năm 2025.
Khi xác định chu kỳ bò và gấu của thị trường tiền điện tử, quy tắc "20%" truyền thống không áp dụng. Tài sản mã hóa thường có biến động giá trên 20% trong thời gian ngắn, nhưng điều này không nhất thiết đại diện cho sự thay đổi căn bản của xu hướng thị trường. Ví dụ, Bitcoin có thể giảm 20% trong một tuần, nhưng vẫn nằm trong xu hướng tăng dài hạn.
Tính chất giao dịch 24/7 của thị trường tiền điện tử khiến nó trở thành thước đo cảm xúc rủi ro toàn cầu trong thời gian thị trường tài chính truyền thống đóng cửa. Do đó, giá tài sản mã hóa thường phản ứng mạnh mẽ hơn đối với các sự kiện toàn cầu. Ví dụ, trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2022, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực hiện chính sách tăng lãi suất mạnh, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm tổng cộng 22%; trong khi đó, Bitcoin trong cùng kỳ đã giảm tới 76%, gấp khoảng 3,5 lần mức giảm của thị trường chứng khoán Mỹ.
Để làm cho việc đánh giá trở nên hệ thống hơn, chúng tôi tham khảo giá đóng cửa cao nhất và thấp nhất của chỉ số S&P 500 trong khoảng thời gian một năm liên tục để xác định các điểm đảo chiều quan trọng của thị trường. Dựa trên phương pháp này, trong mười năm qua, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua khoảng bốn đợt thị trường bò và hai đợt Thị trường Bear. Tuy nhiên, phương pháp này vẫn bỏ qua một số điều chỉnh quan trọng của thị trường, chẳng hạn như sự biến động của thị trường chứng khoán Trung Quốc vào cuối năm 2015 và sự gia tăng căng thẳng thương mại toàn cầu vào năm 2018.
Chúng tôi cho rằng, Thị trường Bear về bản chất là sự biểu hiện của sự thay đổi cấu trúc thị trường, với đặc điểm là sự xấu đi của các yếu tố cơ bản và sự thu hẹp thanh khoản, chứ không chỉ đơn thuần là mức độ giảm giá. Do đó, chúng tôi cố gắng tìm kiếm các chỉ số thay thế có thể phản ánh chính xác hơn mối quan hệ giữa xu hướng giá và tâm lý nhà đầu tư.
Chúng tôi thiên về việc áp dụng hai loại chỉ số điều chỉnh rủi ro: hiệu suất lợi nhuận điều chỉnh rủi ro được đo bằng độ lệch chuẩn và đường trung bình động 200 ngày (200DMA). 200DMA cung cấp một phương pháp đơn giản và vững chắc hơn để nhận diện các xu hướng thị trường kéo dài. Khi giá liên tục cao hơn 200DMA và đi kèm với động lực tăng, thường được coi là thị trường bò; khi giá ở mức thấp hơn 200DMA trong thời gian dài và đi kèm với động lực giảm, thường có nghĩa là sự hình thành của Thị trường Bear.
Vậy thì chúng ta đã bước vào một đợt thị trường Bear mã hóa chưa? Phân tích mô hình 200DMA đối với chỉ số COIN50 (bao gồm 50 mã thông báo có vốn hóa lớn nhất) cho thấy, kể từ cuối tháng 2, các tài sản này đã rõ ràng rơi vào trạng thái thị trường Bear. Điều này phù hợp với xu hướng tổng vốn hóa mã hóa ngoài Bitcoin đã giảm 41% từ mức đỉnh 950 tỷ đô la vào tháng 12 năm 2024.
Tóm lại, hiện tại Bitcoin và chỉ số COIN50 đều đã phá vỡ đường trung bình động 200 ngày của chúng, tín hiệu này cho thấy thị trường có thể đang ở giai đoạn đầu của xu hướng giảm dài hạn. Điều này phù hợp với xu hướng giảm tổng giá trị thị trường và sự thu hẹp của đầu tư mạo hiểm, đều là những đặc điểm quan trọng cho thấy "mã hóa mùa đông" có thể sắp đến.
Do đó, chúng tôi khuyến nghị rằng trong giai đoạn hiện tại vẫn nên duy trì chiến lược quản lý rủi ro phòng thủ. Mặc dù chúng tôi vẫn dự đoán rằng giá trị tài sản mã hóa có khả năng ổn định vào cuối quý 2 năm 2025 và đặt nền tảng cho sự cải thiện trong quý 3. Hiện tại, môi trường vĩ mô phức tạp vẫn yêu cầu nhà đầu tư giữ thái độ cực kỳ thận trọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LeekCutter
· 8giờ trước
Thị trường Bear lại sao? đồ ngốc sớm muộn cũng bị chơi đùa với mọi người.
thị trường tiền điện tử bước vào một đợt lạnh mới, xác định chính xác thời điểm thị trường Bear và chiến lược đầu tư
Thị trường tiền điện tử mới một đợt đông lạnh đến? Phân tích sâu về định nghĩa Thị trường Bear và triển vọng tương lai
Gần đây, thị trường tiền điện tử đang có xu hướng giảm rõ rệt. Tính đến giữa tháng 4, tổng giá trị thị trường của các tài sản mã hóa ngoài Bitcoin đã giảm từ mức cao 1,6 nghìn tỷ đô la vào tháng 12 năm ngoái xuống còn 950 tỷ đô la, giảm 41%. Đồng thời, quy mô đầu tư mạo hiểm cũng đã giảm 50% đến 60% so với thời kỳ đỉnh cao 2021-2022.
Nhiều yếu tố chồng chéo dự báo rằng một "mùa đông mã hóa" mới có thể đến. Các chính sách thuế quan toàn cầu lần lượt được ban hành và có xu hướng nâng cấp hơn nữa, tâm lý thị trường rõ ràng xấu đi. Đáng chú ý là, hiện tại tổng giá trị thị trường của các tài sản mã hóa ngoài Bitcoin thậm chí còn thấp hơn mức của phần lớn thời gian từ tháng 8 năm 2021 đến tháng 4 năm 2022.
Sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô là nguyên nhân chính gây ra áp lực cấu trúc nêu trên. Chính sách thắt chặt tài khóa và thuế quan tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro truyền thống, dẫn đến quyết định đầu tư bị đình trệ. Mặc dù môi trường quản lý ở một mức độ nào đó cung cấp hỗ trợ, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán yếu kém tổng thể, con đường phục hồi của thị trường tiền điện tử vẫn đầy thách thức.
Xét đến việc những yếu tố đa dạng đan xen khiến thị trường tài sản số đối mặt với triển vọng chu kỳ nghiêm trọng, trong ngắn hạn (dự kiến trong 4 đến 6 tuần tới) vẫn cần giữ thái độ thận trọng. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng, nhà đầu tư nên áp dụng chiến thuật linh hoạt để đối phó với sự biến động của thị trường. Bởi vì một khi tâm lý thị trường được phục hồi hoàn toàn, sự phục hồi có thể khởi động nhanh chóng. Chúng tôi vẫn lạc quan về hiệu suất thị trường trong nửa cuối năm 2025.
Khi xác định chu kỳ bò và gấu của thị trường tiền điện tử, quy tắc "20%" truyền thống không áp dụng. Tài sản mã hóa thường có biến động giá trên 20% trong thời gian ngắn, nhưng điều này không nhất thiết đại diện cho sự thay đổi căn bản của xu hướng thị trường. Ví dụ, Bitcoin có thể giảm 20% trong một tuần, nhưng vẫn nằm trong xu hướng tăng dài hạn.
Tính chất giao dịch 24/7 của thị trường tiền điện tử khiến nó trở thành thước đo cảm xúc rủi ro toàn cầu trong thời gian thị trường tài chính truyền thống đóng cửa. Do đó, giá tài sản mã hóa thường phản ứng mạnh mẽ hơn đối với các sự kiện toàn cầu. Ví dụ, trong khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2022, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thực hiện chính sách tăng lãi suất mạnh, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm tổng cộng 22%; trong khi đó, Bitcoin trong cùng kỳ đã giảm tới 76%, gấp khoảng 3,5 lần mức giảm của thị trường chứng khoán Mỹ.
Để làm cho việc đánh giá trở nên hệ thống hơn, chúng tôi tham khảo giá đóng cửa cao nhất và thấp nhất của chỉ số S&P 500 trong khoảng thời gian một năm liên tục để xác định các điểm đảo chiều quan trọng của thị trường. Dựa trên phương pháp này, trong mười năm qua, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua khoảng bốn đợt thị trường bò và hai đợt Thị trường Bear. Tuy nhiên, phương pháp này vẫn bỏ qua một số điều chỉnh quan trọng của thị trường, chẳng hạn như sự biến động của thị trường chứng khoán Trung Quốc vào cuối năm 2015 và sự gia tăng căng thẳng thương mại toàn cầu vào năm 2018.
Chúng tôi cho rằng, Thị trường Bear về bản chất là sự biểu hiện của sự thay đổi cấu trúc thị trường, với đặc điểm là sự xấu đi của các yếu tố cơ bản và sự thu hẹp thanh khoản, chứ không chỉ đơn thuần là mức độ giảm giá. Do đó, chúng tôi cố gắng tìm kiếm các chỉ số thay thế có thể phản ánh chính xác hơn mối quan hệ giữa xu hướng giá và tâm lý nhà đầu tư.
Chúng tôi thiên về việc áp dụng hai loại chỉ số điều chỉnh rủi ro: hiệu suất lợi nhuận điều chỉnh rủi ro được đo bằng độ lệch chuẩn và đường trung bình động 200 ngày (200DMA). 200DMA cung cấp một phương pháp đơn giản và vững chắc hơn để nhận diện các xu hướng thị trường kéo dài. Khi giá liên tục cao hơn 200DMA và đi kèm với động lực tăng, thường được coi là thị trường bò; khi giá ở mức thấp hơn 200DMA trong thời gian dài và đi kèm với động lực giảm, thường có nghĩa là sự hình thành của Thị trường Bear.
Vậy thì chúng ta đã bước vào một đợt thị trường Bear mã hóa chưa? Phân tích mô hình 200DMA đối với chỉ số COIN50 (bao gồm 50 mã thông báo có vốn hóa lớn nhất) cho thấy, kể từ cuối tháng 2, các tài sản này đã rõ ràng rơi vào trạng thái thị trường Bear. Điều này phù hợp với xu hướng tổng vốn hóa mã hóa ngoài Bitcoin đã giảm 41% từ mức đỉnh 950 tỷ đô la vào tháng 12 năm 2024.
Tóm lại, hiện tại Bitcoin và chỉ số COIN50 đều đã phá vỡ đường trung bình động 200 ngày của chúng, tín hiệu này cho thấy thị trường có thể đang ở giai đoạn đầu của xu hướng giảm dài hạn. Điều này phù hợp với xu hướng giảm tổng giá trị thị trường và sự thu hẹp của đầu tư mạo hiểm, đều là những đặc điểm quan trọng cho thấy "mã hóa mùa đông" có thể sắp đến.
Do đó, chúng tôi khuyến nghị rằng trong giai đoạn hiện tại vẫn nên duy trì chiến lược quản lý rủi ro phòng thủ. Mặc dù chúng tôi vẫn dự đoán rằng giá trị tài sản mã hóa có khả năng ổn định vào cuối quý 2 năm 2025 và đặt nền tảng cho sự cải thiện trong quý 3. Hiện tại, môi trường vĩ mô phức tạp vẫn yêu cầu nhà đầu tư giữ thái độ cực kỳ thận trọng.