De la especulación a la inversión en valor: la nueva era del mercado de criptomonedas
Para los inversores que vivieron el gran mercado alcista de 2020-2021, el mercado actual es sin duda confuso y doloroso. Esa era de festividad impulsada por la política monetaria expansiva de los bancos centrales del mundo ha quedado atrás, y ahora los mercados financieros globales se encuentran en un delicado punto de equilibrio: por un lado, datos económicos estadounidenses robustos, y por el otro, la firme postura agresiva de la Reserva Federal. Un entorno de tasas de interés históricamente altas está presionando todos los activos de riesgo.
Esta transformación dominada por el entorno macroeconómico ha convertido este ciclo de encriptación en el "período más difícil" para los inversores minoristas. El antiguo modelo de pura especulación emocional ha fallado, siendo reemplazado por un mercado de "toros de valor" que se centra más en el valor intrínseco, impulsado por narrativas claras y fundamentos.
Sin embargo, el otro lado de las dificultades es la oportunidad. Cuando la marea baje, los verdaderos inversores de valor encontrarán su "edad de oro". Porque en un entorno así, la entrada regulada de instituciones, la programática deflación tecnológica y la aplicación real combinada con la economía real, podrán resaltar su valor a través de los ciclos.
I. La época más difícil: la crisis del mercado en medio de vientos macroeconómicos en contra
Las dificultades de este ciclo se deben a un giro fundamental en la política monetaria. En comparación con el entorno de extrema flexibilización del último mercado alcista, el mercado actual enfrenta los vientos macroeconómicos más severos en décadas. La Reserva Federal ha comenzado un endurecimiento sin precedentes para contener la inflación, lo que ha traído una doble presión sobre el mercado de criptomonedas, terminando con el antiguo modelo de ganancias fáciles.
1. Enigma de los datos macro: la disminución de las tasas de interés está lejos.
Entender la actitud de la Reserva Federal en el punto final de las subidas de tasas es clave para desentrañar la actual crisis del mercado. La respuesta está en los recientes datos macroeconómicos: estos datos que parecen "buenos" se han convertido en "malas noticias" para los inversores que esperan flexibilización.
La obstinación de la inflación supera con creces las expectativas. Los últimos datos muestran que, aunque la tasa interanual del CPI de EE. UU. en mayo fue ligeramente inferior a lo esperado, la tasa de inflación subyacente se mantiene en un alto 2.8%, con una diferencia significativa respecto al objetivo del 2%. Esto se refleja directamente en las últimas previsiones económicas de la Reserva Federal y en el "gráfico de puntos". Tras la reunión de política monetaria de junio, los funcionarios de la Reserva Federal redujeron drásticamente las expectativas de recortes de tasas, bajando la mediana de recortes de tasas prevista para este año de tres a uno. Este cambio hacia una postura más agresiva ha devastado el optimismo del mercado.
Al mismo tiempo, el mercado laboral de Estados Unidos continúa mostrando una sorprendente resiliencia. El informe de empleo no agrícola de mayo muestra que se añadieron 139,000 empleos, superando las expectativas, y la tasa de desempleo se mantiene en un bajo 4.2%. Un mercado laboral sólido significa que hay apoyo para el gasto del consumidor, lo que a su vez ejercerá presión alcista sobre la inflación, haciendo que la Reserva Federal sea más indecisa en la cuestión de recortes de tasas.
2. La "atracción" de altas tasas de interés: el efecto de "pérdida de sangre" de los activos encriptados
Este contexto macroeconómico conduce directamente a la difícil situación del mercado de criptomonedas:
Agotamiento de liquidez: altas tasas de interés significan una reducción del "dinero caliente". Para el mercado de criptomonedas, que depende en gran medida de la nueva financiación para impulsar los precios, especialmente en el caso de las altcoins, el endurecimiento de la liquidez es un golpe mortal. La anterior situación de "todos los activos en alza" ha sido reemplazada por un mercado estructural de "rotación de sectores" o incluso "solo unos pocos puntos de interés".
Aumento dramático del costo de oportunidad: cuando los inversores pueden obtener fácilmente más del 5% de rendimiento sin riesgo de los bonos del gobierno de EE. UU., el costo de oportunidad de mantener activos de criptomonedas volátiles aumenta drásticamente. Esto hace que una gran cantidad de fondos que buscan retornos estables salgan del mercado de criptomonedas, intensificando aún más el efecto de "pérdida de sangre".
Para los minoristas que están acostumbrados a seguir las tendencias en un entorno de liquidez abundante, este cambio en el entorno es cruel. La falta de investigación profunda y la estrategia de seguir la corriente son propensas a sufrir grandes golpes en este ciclo, y esta es precisamente la esencia de la "dificultad" de este ciclo.
Dos, la era más dorada: nuevas oportunidades de inversión en valor
Sin embargo, el otro lado de la crisis es la oportunidad. Los vientos macroeconómicos adversos son como una prueba de estrés, están exprimiendo la burbuja del mercado, filtrando los activos y narrativas centrales que realmente tienen valor a largo plazo, abriendo una era dorada sin precedentes para los inversores preparados. La resiliencia de este ciclo está impulsada precisamente por varios potentes motores endógenos independientes de la política monetaria macroeconómica.
1. El ETF al contado inicia el año de institucionalización
A principios de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó la salida al mercado del ETF de Bitcoin al contado. Esto no es solo el lanzamiento de un producto, sino una revolución en el mundo de la encriptación. Abre la "puerta dorada" para que billones de dólares del ámbito financiero tradicional inviertan en Bitcoin de manera conforme y conveniente.
Hasta el segundo trimestre de 2025, el total de activos bajo gestión de solo dos ETF principales ha superado los cientos de miles de millones de dólares, y el flujo neto diario continuo proporciona un fuerte poder de compra al mercado. Esta "nueva fuente de fondos" de Wall Street ha compensado en gran medida la contracción de liquidez causada por las altas tasas de interés.
Algunos altos ejecutivos de grandes empresas de gestión de activos han llamado al éxito del ETF de Bitcoin "una revolución en los mercados de capitales" y han señalado que esto es solo "el primer paso hacia la tokenización de activos". Este respaldo de instituciones de primer nivel ha aumentado enormemente la confianza del mercado y ha proporcionado a los inversores minoristas una señal clara para seguir los pasos de las instituciones y realizar inversiones de valor a largo plazo.
2. Soporte duro en la narrativa de reducción a la mitad
La cuarta "reducción a la mitad" de Bitcoin en abril de 2024 hará que su suministro diario nuevo se reduzca de 900 a 450 monedas. Esta contracción del suministro, escrita en código y predecible, es el atractivo único de Bitcoin que lo distingue de todos los activos financieros tradicionales. En el contexto de una demanda ( que se mantiene estable e incluso en crecimiento, especialmente por parte de los ETF, la reducción del suministro proporciona un sólido respaldo matemático al precio de Bitcoin.
) 3. Cuando Web3 empiece a resolver problemas reales
Los vientos macroeconómicos adversos obligan a los participantes del mercado a pasar de la simple especulación a la exploración del valor intrínseco de los proyectos. El núcleo de los puntos calientes de este ciclo ya no son las "Dogecoin" sin fundamento, sino aquellas narrativas innovadoras que intentan resolver problemas del mundo real:
Inteligencia Artificial###AI( + Crypto: Combinar la capacidad de cálculo de la IA con el mecanismo de incentivos de la blockchain y la propiedad de datos, creando nuevas aplicaciones inteligentes descentralizadas.
Tokenización de activos del mundo real ) RWA (: llevar activos del mundo real como bienes raíces, bonos, obras de arte, etc. a la cadena, liberar su liquidez y superar las barreras entre las finanzas tradicionales y las finanzas digitales.
Red de infraestructura física descentralizada ) DePIN (: Utilizando incentivos de tokens, para que los usuarios de todo el mundo construyan y operen conjuntamente la red de infraestructura del mundo físico, como estaciones base 5G, redes de sensores, etc.
El surgimiento de estas narrativas marca un cambio fundamental en la industria de la encriptación, pasando de "especular" a "invertir en valor". Para los inversores minoristas, esto significa que las oportunidades de descubrir valor a través de investigaciones profundas han aumentado considerablemente; el conocimiento y la comprensión se han vuelto, por primera vez en este mercado, más importantes que la mera audacia y la suerte.
Tres, la ley de supervivencia en un nuevo ciclo: disponer pacientemente entre el epílogo y la obertura
Estamos en un punto de convergencia de una era. El "capítulo final de la política restrictiva" de la Reserva Federal se está desarrollando, y la obertura del relajamiento aún no ha comenzado. Para los inversores minoristas, entender y adaptarse a las nuevas reglas del juego es clave para atravesar ciclos y aprovechar las oportunidades doradas.
) 1. Cambio fundamental en el paradigma de inversión
De la búsqueda de tendencias a la inversión en valor: abandonar la fantasía de encontrar "el próximo token que se multiplique por cien" y centrarse en el estudio de los fundamentos del proyecto, entendiendo su tecnología, equipo, modelo económico y el panorama de la industria en la que se encuentra.
De la especulación a corto plazo a la inversión a largo plazo: en un mercado de "toros de valor", los verdaderos retornos pertenecen a aquellos inversores que pueden identificar activos clave y mantenerlos a largo plazo, atravesando la volatilidad, en lugar de a los comerciantes de corto plazo que operan con frecuencia.
Construir una cartera diferenciada: en el nuevo ciclo, el papel de los diferentes activos será más claro. Bitcoin ### BTC (, reconocido por las instituciones como "oro digital", es la "contrapeso" de la cartera; Ethereum ) ETH (, con su fuerte ecosistema y las expectativas de ETF, es un activo central que combina propiedades de almacenamiento de valor y de medios de producción; mientras que las altcoins de alto crecimiento deben ser "propulsores de cohetes" basados en investigaciones profundas y asignaciones de pequeñas posiciones, enfocándose en campos de vanguardia como IA, DePIN, etc., que tienen un verdadero potencial.
) 2. Mantén la paciencia, planifica con anticipación
Algunos estudios han revelado un fenómeno interesante: en los últimos 12 meses de mandato de los últimos tres presidentes de la Reserva Federal, incluso con tasas de interés manteniéndose altas, el índice S&P 500 promedió un aumento del 16%. Esto sugiere que, una vez que el mercado está convencido de que el ciclo de endurecimiento ha terminado, incluso si aún no se han producido recortes de tasas, la aversión al riesgo podría recuperarse anticipadamente.
Este tipo de comportamiento de "correr antes" también podría aparecer en el mercado de criptomonedas. Cuando el mercado se centra comúnmente en la especulación a corto plazo de "cuándo bajarán las tasas", los verdaderos sabios ya comienzan a pensar en qué activos y qué sectores ocuparán la posición más favorable en este futuro banquete, impulsado por la resonancia entre el viento a favor macroeconómico y el ciclo industrial.
Conclusión
Este ciclo de encriptación, sin duda, es una prueba extrema de la cognición y la mentalidad de los inversores minoristas. La era del "buey de agua" en la que se podía obtener beneficios fácilmente con valentía y suerte ha llegado a su fin, y ha llegado una era de "buey de valor" que requiere investigación profunda, pensamiento independiente y paciencia a largo plazo. Esta es precisamente su "dificultad".
Sin embargo, es precisamente en esta época que el capital institucional ha fluido a una escala sin precedentes, proporcionando un sólido apoyo al mercado; la lógica del valor de los activos centrales se vuelve cada vez más clara; las aplicaciones que realmente pueden crear valor comienzan a arraigarse. Para aquellos inversores minoristas dispuestos a aprender, abrazar el cambio y ver la inversión como un viaje de monetización del conocimiento, sin duda este es un "tiempo dorado" para competir en igualdad de condiciones con las mentes más brillantes y compartir los dividendos del crecimiento a largo plazo de la industria. La historia no se repite de manera simple, pero siempre es sorprendentemente similar. Entre el epílogo y la obertura, la paciencia y la visión serán el único camino hacia el éxito.
![¿Por qué los minoristas tienen una vida increíblemente difícil desde "buey de agua" hasta "buey de valor"?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-11ef90221fb483ec8550a123d17e69db.webp(
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
12 me gusta
Recompensa
12
3
Compartir
Comentar
0/400
LiquidatedNotStirred
· 08-01 02:35
Mientras otros tienen dificultades, yo ya he entendido cómo ganar.
Ver originalesResponder0
All-InQueen
· 08-01 02:28
BTC se queda bien y ya está.
Ver originalesResponder0
HappyMinerUncle
· 08-01 02:18
Papá de la institución comenzó a Atrapar un cuchillo que cae.
mercado de criptomonedas nueva era: el surgimiento de la inversión en valor, la entrada de instituciones abre la era dorada
De la especulación a la inversión en valor: la nueva era del mercado de criptomonedas
Para los inversores que vivieron el gran mercado alcista de 2020-2021, el mercado actual es sin duda confuso y doloroso. Esa era de festividad impulsada por la política monetaria expansiva de los bancos centrales del mundo ha quedado atrás, y ahora los mercados financieros globales se encuentran en un delicado punto de equilibrio: por un lado, datos económicos estadounidenses robustos, y por el otro, la firme postura agresiva de la Reserva Federal. Un entorno de tasas de interés históricamente altas está presionando todos los activos de riesgo.
Esta transformación dominada por el entorno macroeconómico ha convertido este ciclo de encriptación en el "período más difícil" para los inversores minoristas. El antiguo modelo de pura especulación emocional ha fallado, siendo reemplazado por un mercado de "toros de valor" que se centra más en el valor intrínseco, impulsado por narrativas claras y fundamentos.
Sin embargo, el otro lado de las dificultades es la oportunidad. Cuando la marea baje, los verdaderos inversores de valor encontrarán su "edad de oro". Porque en un entorno así, la entrada regulada de instituciones, la programática deflación tecnológica y la aplicación real combinada con la economía real, podrán resaltar su valor a través de los ciclos.
I. La época más difícil: la crisis del mercado en medio de vientos macroeconómicos en contra
Las dificultades de este ciclo se deben a un giro fundamental en la política monetaria. En comparación con el entorno de extrema flexibilización del último mercado alcista, el mercado actual enfrenta los vientos macroeconómicos más severos en décadas. La Reserva Federal ha comenzado un endurecimiento sin precedentes para contener la inflación, lo que ha traído una doble presión sobre el mercado de criptomonedas, terminando con el antiguo modelo de ganancias fáciles.
1. Enigma de los datos macro: la disminución de las tasas de interés está lejos.
Entender la actitud de la Reserva Federal en el punto final de las subidas de tasas es clave para desentrañar la actual crisis del mercado. La respuesta está en los recientes datos macroeconómicos: estos datos que parecen "buenos" se han convertido en "malas noticias" para los inversores que esperan flexibilización.
La obstinación de la inflación supera con creces las expectativas. Los últimos datos muestran que, aunque la tasa interanual del CPI de EE. UU. en mayo fue ligeramente inferior a lo esperado, la tasa de inflación subyacente se mantiene en un alto 2.8%, con una diferencia significativa respecto al objetivo del 2%. Esto se refleja directamente en las últimas previsiones económicas de la Reserva Federal y en el "gráfico de puntos". Tras la reunión de política monetaria de junio, los funcionarios de la Reserva Federal redujeron drásticamente las expectativas de recortes de tasas, bajando la mediana de recortes de tasas prevista para este año de tres a uno. Este cambio hacia una postura más agresiva ha devastado el optimismo del mercado.
Al mismo tiempo, el mercado laboral de Estados Unidos continúa mostrando una sorprendente resiliencia. El informe de empleo no agrícola de mayo muestra que se añadieron 139,000 empleos, superando las expectativas, y la tasa de desempleo se mantiene en un bajo 4.2%. Un mercado laboral sólido significa que hay apoyo para el gasto del consumidor, lo que a su vez ejercerá presión alcista sobre la inflación, haciendo que la Reserva Federal sea más indecisa en la cuestión de recortes de tasas.
2. La "atracción" de altas tasas de interés: el efecto de "pérdida de sangre" de los activos encriptados
Este contexto macroeconómico conduce directamente a la difícil situación del mercado de criptomonedas:
Agotamiento de liquidez: altas tasas de interés significan una reducción del "dinero caliente". Para el mercado de criptomonedas, que depende en gran medida de la nueva financiación para impulsar los precios, especialmente en el caso de las altcoins, el endurecimiento de la liquidez es un golpe mortal. La anterior situación de "todos los activos en alza" ha sido reemplazada por un mercado estructural de "rotación de sectores" o incluso "solo unos pocos puntos de interés".
Aumento dramático del costo de oportunidad: cuando los inversores pueden obtener fácilmente más del 5% de rendimiento sin riesgo de los bonos del gobierno de EE. UU., el costo de oportunidad de mantener activos de criptomonedas volátiles aumenta drásticamente. Esto hace que una gran cantidad de fondos que buscan retornos estables salgan del mercado de criptomonedas, intensificando aún más el efecto de "pérdida de sangre".
Para los minoristas que están acostumbrados a seguir las tendencias en un entorno de liquidez abundante, este cambio en el entorno es cruel. La falta de investigación profunda y la estrategia de seguir la corriente son propensas a sufrir grandes golpes en este ciclo, y esta es precisamente la esencia de la "dificultad" de este ciclo.
Dos, la era más dorada: nuevas oportunidades de inversión en valor
Sin embargo, el otro lado de la crisis es la oportunidad. Los vientos macroeconómicos adversos son como una prueba de estrés, están exprimiendo la burbuja del mercado, filtrando los activos y narrativas centrales que realmente tienen valor a largo plazo, abriendo una era dorada sin precedentes para los inversores preparados. La resiliencia de este ciclo está impulsada precisamente por varios potentes motores endógenos independientes de la política monetaria macroeconómica.
1. El ETF al contado inicia el año de institucionalización
A principios de 2024, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó la salida al mercado del ETF de Bitcoin al contado. Esto no es solo el lanzamiento de un producto, sino una revolución en el mundo de la encriptación. Abre la "puerta dorada" para que billones de dólares del ámbito financiero tradicional inviertan en Bitcoin de manera conforme y conveniente.
Hasta el segundo trimestre de 2025, el total de activos bajo gestión de solo dos ETF principales ha superado los cientos de miles de millones de dólares, y el flujo neto diario continuo proporciona un fuerte poder de compra al mercado. Esta "nueva fuente de fondos" de Wall Street ha compensado en gran medida la contracción de liquidez causada por las altas tasas de interés.
Algunos altos ejecutivos de grandes empresas de gestión de activos han llamado al éxito del ETF de Bitcoin "una revolución en los mercados de capitales" y han señalado que esto es solo "el primer paso hacia la tokenización de activos". Este respaldo de instituciones de primer nivel ha aumentado enormemente la confianza del mercado y ha proporcionado a los inversores minoristas una señal clara para seguir los pasos de las instituciones y realizar inversiones de valor a largo plazo.
2. Soporte duro en la narrativa de reducción a la mitad
La cuarta "reducción a la mitad" de Bitcoin en abril de 2024 hará que su suministro diario nuevo se reduzca de 900 a 450 monedas. Esta contracción del suministro, escrita en código y predecible, es el atractivo único de Bitcoin que lo distingue de todos los activos financieros tradicionales. En el contexto de una demanda ( que se mantiene estable e incluso en crecimiento, especialmente por parte de los ETF, la reducción del suministro proporciona un sólido respaldo matemático al precio de Bitcoin.
) 3. Cuando Web3 empiece a resolver problemas reales
Los vientos macroeconómicos adversos obligan a los participantes del mercado a pasar de la simple especulación a la exploración del valor intrínseco de los proyectos. El núcleo de los puntos calientes de este ciclo ya no son las "Dogecoin" sin fundamento, sino aquellas narrativas innovadoras que intentan resolver problemas del mundo real:
Inteligencia Artificial###AI( + Crypto: Combinar la capacidad de cálculo de la IA con el mecanismo de incentivos de la blockchain y la propiedad de datos, creando nuevas aplicaciones inteligentes descentralizadas.
Tokenización de activos del mundo real ) RWA (: llevar activos del mundo real como bienes raíces, bonos, obras de arte, etc. a la cadena, liberar su liquidez y superar las barreras entre las finanzas tradicionales y las finanzas digitales.
Red de infraestructura física descentralizada ) DePIN (: Utilizando incentivos de tokens, para que los usuarios de todo el mundo construyan y operen conjuntamente la red de infraestructura del mundo físico, como estaciones base 5G, redes de sensores, etc.
El surgimiento de estas narrativas marca un cambio fundamental en la industria de la encriptación, pasando de "especular" a "invertir en valor". Para los inversores minoristas, esto significa que las oportunidades de descubrir valor a través de investigaciones profundas han aumentado considerablemente; el conocimiento y la comprensión se han vuelto, por primera vez en este mercado, más importantes que la mera audacia y la suerte.
Tres, la ley de supervivencia en un nuevo ciclo: disponer pacientemente entre el epílogo y la obertura
Estamos en un punto de convergencia de una era. El "capítulo final de la política restrictiva" de la Reserva Federal se está desarrollando, y la obertura del relajamiento aún no ha comenzado. Para los inversores minoristas, entender y adaptarse a las nuevas reglas del juego es clave para atravesar ciclos y aprovechar las oportunidades doradas.
) 1. Cambio fundamental en el paradigma de inversión
De la búsqueda de tendencias a la inversión en valor: abandonar la fantasía de encontrar "el próximo token que se multiplique por cien" y centrarse en el estudio de los fundamentos del proyecto, entendiendo su tecnología, equipo, modelo económico y el panorama de la industria en la que se encuentra.
De la especulación a corto plazo a la inversión a largo plazo: en un mercado de "toros de valor", los verdaderos retornos pertenecen a aquellos inversores que pueden identificar activos clave y mantenerlos a largo plazo, atravesando la volatilidad, en lugar de a los comerciantes de corto plazo que operan con frecuencia.
Construir una cartera diferenciada: en el nuevo ciclo, el papel de los diferentes activos será más claro. Bitcoin ### BTC (, reconocido por las instituciones como "oro digital", es la "contrapeso" de la cartera; Ethereum ) ETH (, con su fuerte ecosistema y las expectativas de ETF, es un activo central que combina propiedades de almacenamiento de valor y de medios de producción; mientras que las altcoins de alto crecimiento deben ser "propulsores de cohetes" basados en investigaciones profundas y asignaciones de pequeñas posiciones, enfocándose en campos de vanguardia como IA, DePIN, etc., que tienen un verdadero potencial.
) 2. Mantén la paciencia, planifica con anticipación
Algunos estudios han revelado un fenómeno interesante: en los últimos 12 meses de mandato de los últimos tres presidentes de la Reserva Federal, incluso con tasas de interés manteniéndose altas, el índice S&P 500 promedió un aumento del 16%. Esto sugiere que, una vez que el mercado está convencido de que el ciclo de endurecimiento ha terminado, incluso si aún no se han producido recortes de tasas, la aversión al riesgo podría recuperarse anticipadamente.
Este tipo de comportamiento de "correr antes" también podría aparecer en el mercado de criptomonedas. Cuando el mercado se centra comúnmente en la especulación a corto plazo de "cuándo bajarán las tasas", los verdaderos sabios ya comienzan a pensar en qué activos y qué sectores ocuparán la posición más favorable en este futuro banquete, impulsado por la resonancia entre el viento a favor macroeconómico y el ciclo industrial.
Conclusión
Este ciclo de encriptación, sin duda, es una prueba extrema de la cognición y la mentalidad de los inversores minoristas. La era del "buey de agua" en la que se podía obtener beneficios fácilmente con valentía y suerte ha llegado a su fin, y ha llegado una era de "buey de valor" que requiere investigación profunda, pensamiento independiente y paciencia a largo plazo. Esta es precisamente su "dificultad".
Sin embargo, es precisamente en esta época que el capital institucional ha fluido a una escala sin precedentes, proporcionando un sólido apoyo al mercado; la lógica del valor de los activos centrales se vuelve cada vez más clara; las aplicaciones que realmente pueden crear valor comienzan a arraigarse. Para aquellos inversores minoristas dispuestos a aprender, abrazar el cambio y ver la inversión como un viaje de monetización del conocimiento, sin duda este es un "tiempo dorado" para competir en igualdad de condiciones con las mentes más brillantes y compartir los dividendos del crecimiento a largo plazo de la industria. La historia no se repite de manera simple, pero siempre es sorprendentemente similar. Entre el epílogo y la obertura, la paciencia y la visión serán el único camino hacia el éxito.
![¿Por qué los minoristas tienen una vida increíblemente difícil desde "buey de agua" hasta "buey de valor"?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-11ef90221fb483ec8550a123d17e69db.webp(