Perkembangan Aset Dunia Nyata di Pasar Aset Kripto
Konsep aset dunia nyata ( RWA ) telah lama ada di pasar Aset Kripto, setidaknya dapat ditelusuri kembali ke tahun 2018. Tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) pada waktu itu memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang tidak memadai dan kurangnya keuntungan potensial yang signifikan, upaya awal ini tidak berkembang menjadi skala pasar yang matang.
Seiring dengan terus naiknya suku bunga di Amerika Serikat pada tahun 2022, imbal hasil obligasi pemerintah AS jelas melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Oleh karena itu, menjadikan obligasi pemerintah AS sebagai aset RWA untuk ditokenisasi semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan, serta institusi keuangan tradisional, mulai menjajaki bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, telah muncul sejumlah kecil proyek RWA real estate di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estate dengan berbagai cara, memperkaya jenis produk investasi real estate, dan menurunkan hambatan masuk bagi investor real estate. Artikel ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estate serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk sektor real estate di Amerika Utara, diskusi mengenai kebijakan, peraturan, dan kondisi pasar terkait akan terutama difokuskan pada pasar real estate Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Menurut penelitian Statista yang dirilis pada Maret 2023, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai $1,3 triliun, sedangkan skala pasar real estat global yang terdaftar mencapai $2,66 triliun.
Tujuan inti dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau beberapa dari tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
pembiayaan fragmentasi kepemilikan real estat
Produk Indeks Pasar Properti di Wilayah Tertentu
Token real estat digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman
Selain itu, tokenisasi properti di blockchain juga memiliki potensi untuk meningkatkan transparansi aset real estat dan demokratisasi tata kelola.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) adalah jenis perusahaan yang memiliki, mengelola, atau mendanai properti yang menguntungkan. REIT memberikan kesempatan investasi yang mirip dengan reksa dana kepada investor biasa, memungkinkan mereka untuk mendapatkan keuntungan dan total pengembalian dari investasi properti, serta mendorong pengembangan pasar properti di daerah tersebut. REIT dan RWA properti memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, keduanya secara efektif menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset properti. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan kepada investor untuk mengelola atau memiliki, mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, mereka menjalankan pemeriksaan, operasi, dan struktur investasi aset di bawah kerangka regulasi yang ketat, memberikan kerangka acuan bagi proyek RWA properti.
Melalui pengamatan terhadap situasi operasional proyek RWA real estat selama hampir dua tahun terakhir, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas mengenai kelebihan dan kekurangan.
Proyek RWA real estat biasanya memiliki kelebihan dan kekurangan berikut. Namun, saat mempelajari kasus spesifik secara mendalam, akan ditemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasional nyata.
Analisis Kasus
Bab ini akan menganalisis tiga proyek RWA real estat. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk mendigitalkan pasar real estat, dan masing-masing memiliki representasi tertentu di bidangnya. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih berada di tahap awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA properti real estat yang paling awal, terutama melalui blockchain Ethereum dan Gnosis ( terutama di Gnosis ) untuk men-tokenisasi real estat residensial Amerika untuk investasi ritel.
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti tersebut diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi biaya, sewa yang dihasilkan dari properti tersebut dibagikan kepada pemegang token. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Seperti yang dinyatakan di situs web mereka, jika perusahaan tersebut gagal bayar, pemilik token berhak menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki. Namun, perlu dicatat bahwa perjanjian tersebut tidak mewajibkan RealT untuk berpartisipasi dalam investasi properti token yang mereka pasarkan. Pengguna yang memiliki token properti dapat menerima sewa bulanan dari rumah tersebut, di mana jumlah yang diterima perlu dikurangi sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biasanya sekitar 10% untuk biaya manajemen.
Sebagai contoh, total nilai properti di Montgomery adalah 323.020 dolar AS, dengan harga per koin sebesar 52,10 dolar AS, dan total 6.200 koin diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan mencapai 1.978 dolar AS, dengan total tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap koin menerima distribusi sebesar 3,83 dolar AS, menghasilkan tingkat profitabilitas tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT telah menyediakan 100% token ke pasar, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama klien, dan mempertahankan model yang hampir tanpa risiko untuk beroperasi. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, dan mengambil sisa dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan pengelolaan. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi mereka ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi membantu membagi risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika proporsi investasi investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan mungkin terlalu tinggi dan menjadi tidak berkelanjutan. Ada laporan yang menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga pengelola untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang besar atas properti tersebut, mereka akan berusaha menurunkan biaya manajemen, karena pengelolaan yang buruk akan memberikan dampak negatif yang besar bagi mereka. Namun, jika proporsi kepemilikan RealT terlalu tinggi, ini akan mengurangi likuiditas token, dan pemegang saham kecil dari properti mungkin tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Semua pemegang token berharap pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga pengelola yang dipekerjakan menjalankan tugas dengan efisien. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan motivasi yang cukup untuk memilih lembaga pengelola dengan cermat dan aktif terlibat dalam pengawasan, sehingga akan menjadi sangat sulit bagi banyak investor ritel untuk secara efektif mengawasi lembaga pengelola.
Dengan melihat sepuluh token properti yang baru-baru ini terjual habis di pasar RealT, serta menggunakan penjelajah blockchain yang relevan untuk menemukan berapa banyak pemegang untuk setiap properti. Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, RealT mendistribusikan properti menjadi jumlah token yang berbeda untuk memastikan harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dan ada sekitar 500 pemegang token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Menggabungkan jumlah token yang dimiliki oleh setiap pemegang untuk menghitung rentang investasi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT menginvestasikan kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor menginvestasikan antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor menginvestasikan lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor ritel dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi di alamat dompet Gnosis yang menjadi jaringan utama operasional RealT, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta USD dalam bentuk sewa. Biaya platform bervariasi antara 2,5% hingga 3% dari sewa, tergantung pada fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, yang berarti pendapatan platform selama dua tahun terakhir sekitar 150K hingga 180K USD. Namun, karena RealT tidak diwajibkan untuk berpartisipasi dalam investasi real estat, dan jika memilih untuk berpartisipasi, tidak ada batasan atau penjelasan tertentu tentang tingkat partisipasinya, maka profit yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa tidak diketahui.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas inti perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasi untuk proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti hanya dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Terakhir, RealT mendirikan serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak akan mempengaruhi properti lain di bawah RealT atau operasi induk.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk membuat aset sintetis terkait real estat yang mengarah ke pasar melalui struktur AMM. Parcl meluncurkan Parcl LabsPrice Feed untuk menciptakan indeks real estat regional tertentu berdasarkan catatan penjualannya. Durasi catatan sejarah dapat bervariasi berdasarkan frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi pada pergerakan harga properti, dengan membangun posisi bullish atau bearish pada harga real estat di wilayah tersebut.
Metode ini, karena tidak adanya transaksi properti nyata, membuat Parcl terhindar dari masalah hukum yang terlibat dalam operasi real estat yang sebenarnya. Anda juga bisa mempertanyakan apakah ini benar-benar dapat dianggap sebagai proyek RWA properti, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, mendapatkan investasi dari beberapa perusahaan terkenal, dan karena keunikannya, masuknya ini dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA real estat adalah hal yang wajar.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan di Solana pada Mei 2022, saat ini TVL-nya mencapai 16 juta dolar AS. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian yang banyak, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar AS dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl mudah digunakan dan cepat meningkat, penyedia harga dan desain pasar indeks Parcl Labs relatif matang. Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keuntungan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkenal, Parcl masih mempertahankan tingkat perhatian pasar dan pangsa pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Ini mungkin menjelaskan bahwa pasar Aset Kripto belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno
Beberapa perusahaan aset kripto besar juga sedang mengeksplorasi produk arah RWA real estate. Beberapa perusahaan mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang mencoba mendukung pengguna untuk men-tokenisasi properti dan melakukan hipotek berdasarkan itu. Ada juga beberapa proyek yang bekerja sama dengan mitra untuk mendukung pinjaman hipotek properti. RealT juga menawarkan opsi menggunakan properti yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini hanya terbatas pada token properti yang mereka terbitkan. Secara esensial, layanan ini lebih mirip dengan produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti individu.
Reinno adalah sebuah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estat yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat sebuah perusahaan tujuan khusus di Delaware untuknya. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk koin properti, yang dapat disimpan oleh pemilik sebagai jaminan pinjaman dan dilakukan
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
21 Suka
Hadiah
21
7
Bagikan
Komentar
0/400
ProxyCollector
· 20jam yang lalu
Pengawasan sulit dilakukan, tinggal menunggu siapa yang akan meledak duluan.
Lihat AsliBalas0
IronHeadMiner
· 07-31 05:09
Lagi-lagi Dianggap Bodoh
Lihat AsliBalas0
BlockchainThinkTank
· 07-31 05:04
Suckers, ingatlah, RWA ini sangat mirip dengan gelombang STO tahun 18, jangan percaya begitu saja.
Lihat AsliBalas0
StableNomad
· 07-31 05:02
lmao pencari hasil berlari cepat 2008 lagi... bukan nasihat keuangan tetapi terlihat sangat akrab
Lihat AsliBalas0
TeaTimeTrader
· 07-31 05:02
Tetap saja obligasi AS yang menarik, RWA sama sekali tidak bisa dimainkan.
Lihat AsliBalas0
MemecoinTrader
· 07-31 04:59
baru saja meluncurkan bot sentimen rwa saya... saksikan narasi berbalik dalam 3..2..1
Lihat AsliBalas0
RugpullAlertOfficer
· 07-31 04:59
Real estat kembali melakukan tokenisasi, sepertinya ingin play people for suckers lagi.
Aset Dunia Nyata: Perkembangan dan Tantangan Proyek RWA Properti
Perkembangan Aset Dunia Nyata di Pasar Aset Kripto
Konsep aset dunia nyata ( RWA ) telah lama ada di pasar Aset Kripto, setidaknya dapat ditelusuri kembali ke tahun 2018. Tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) pada waktu itu memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang tidak memadai dan kurangnya keuntungan potensial yang signifikan, upaya awal ini tidak berkembang menjadi skala pasar yang matang.
Seiring dengan terus naiknya suku bunga di Amerika Serikat pada tahun 2022, imbal hasil obligasi pemerintah AS jelas melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Oleh karena itu, menjadikan obligasi pemerintah AS sebagai aset RWA untuk ditokenisasi semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan, serta institusi keuangan tradisional, mulai menjajaki bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, telah muncul sejumlah kecil proyek RWA real estate di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estate dengan berbagai cara, memperkaya jenis produk investasi real estate, dan menurunkan hambatan masuk bagi investor real estate. Artikel ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estate serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk sektor real estate di Amerika Utara, diskusi mengenai kebijakan, peraturan, dan kondisi pasar terkait akan terutama difokuskan pada pasar real estate Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Menurut penelitian Statista yang dirilis pada Maret 2023, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai $1,3 triliun, sedangkan skala pasar real estat global yang terdaftar mencapai $2,66 triliun.
Tujuan inti dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau beberapa dari tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
Selain itu, tokenisasi properti di blockchain juga memiliki potensi untuk meningkatkan transparansi aset real estat dan demokratisasi tata kelola.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) adalah jenis perusahaan yang memiliki, mengelola, atau mendanai properti yang menguntungkan. REIT memberikan kesempatan investasi yang mirip dengan reksa dana kepada investor biasa, memungkinkan mereka untuk mendapatkan keuntungan dan total pengembalian dari investasi properti, serta mendorong pengembangan pasar properti di daerah tersebut. REIT dan RWA properti memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, keduanya secara efektif menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset properti. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan kepada investor untuk mengelola atau memiliki, mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, mereka menjalankan pemeriksaan, operasi, dan struktur investasi aset di bawah kerangka regulasi yang ketat, memberikan kerangka acuan bagi proyek RWA properti.
Melalui pengamatan terhadap situasi operasional proyek RWA real estat selama hampir dua tahun terakhir, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas mengenai kelebihan dan kekurangan.
Proyek RWA real estat biasanya memiliki kelebihan dan kekurangan berikut. Namun, saat mempelajari kasus spesifik secara mendalam, akan ditemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasional nyata.
Analisis Kasus
Bab ini akan menganalisis tiga proyek RWA real estat. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk mendigitalkan pasar real estat, dan masing-masing memiliki representasi tertentu di bidangnya. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih berada di tahap awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA properti real estat yang paling awal, terutama melalui blockchain Ethereum dan Gnosis ( terutama di Gnosis ) untuk men-tokenisasi real estat residensial Amerika untuk investasi ritel.
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti tersebut diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi biaya, sewa yang dihasilkan dari properti tersebut dibagikan kepada pemegang token. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Seperti yang dinyatakan di situs web mereka, jika perusahaan tersebut gagal bayar, pemilik token berhak menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki. Namun, perlu dicatat bahwa perjanjian tersebut tidak mewajibkan RealT untuk berpartisipasi dalam investasi properti token yang mereka pasarkan. Pengguna yang memiliki token properti dapat menerima sewa bulanan dari rumah tersebut, di mana jumlah yang diterima perlu dikurangi sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biasanya sekitar 10% untuk biaya manajemen.
Sebagai contoh, total nilai properti di Montgomery adalah 323.020 dolar AS, dengan harga per koin sebesar 52,10 dolar AS, dan total 6.200 koin diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan mencapai 1.978 dolar AS, dengan total tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap koin menerima distribusi sebesar 3,83 dolar AS, menghasilkan tingkat profitabilitas tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT telah menyediakan 100% token ke pasar, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama klien, dan mempertahankan model yang hampir tanpa risiko untuk beroperasi. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, dan mengambil sisa dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan pengelolaan. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi mereka ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi membantu membagi risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Ketika proporsi investasi investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan mungkin terlalu tinggi dan menjadi tidak berkelanjutan. Ada laporan yang menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga pengelola untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang besar atas properti tersebut, mereka akan berusaha menurunkan biaya manajemen, karena pengelolaan yang buruk akan memberikan dampak negatif yang besar bagi mereka. Namun, jika proporsi kepemilikan RealT terlalu tinggi, ini akan mengurangi likuiditas token, dan pemegang saham kecil dari properti mungkin tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Semua pemegang token berharap pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga pengelola yang dipekerjakan menjalankan tugas dengan efisien. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan motivasi yang cukup untuk memilih lembaga pengelola dengan cermat dan aktif terlibat dalam pengawasan, sehingga akan menjadi sangat sulit bagi banyak investor ritel untuk secara efektif mengawasi lembaga pengelola.
Dengan melihat sepuluh token properti yang baru-baru ini terjual habis di pasar RealT, serta menggunakan penjelajah blockchain yang relevan untuk menemukan berapa banyak pemegang untuk setiap properti. Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, RealT mendistribusikan properti menjadi jumlah token yang berbeda untuk memastikan harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dan ada sekitar 500 pemegang token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Menggabungkan jumlah token yang dimiliki oleh setiap pemegang untuk menghitung rentang investasi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT menginvestasikan kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor menginvestasikan antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor menginvestasikan lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor ritel dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi di alamat dompet Gnosis yang menjadi jaringan utama operasional RealT, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta USD dalam bentuk sewa. Biaya platform bervariasi antara 2,5% hingga 3% dari sewa, tergantung pada fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, yang berarti pendapatan platform selama dua tahun terakhir sekitar 150K hingga 180K USD. Namun, karena RealT tidak diwajibkan untuk berpartisipasi dalam investasi real estat, dan jika memilih untuk berpartisipasi, tidak ada batasan atau penjelasan tertentu tentang tingkat partisipasinya, maka profit yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa tidak diketahui.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas inti perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasi untuk proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti hanya dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Terakhir, RealT mendirikan serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak akan mempengaruhi properti lain di bawah RealT atau operasi induk.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk membuat aset sintetis terkait real estat yang mengarah ke pasar melalui struktur AMM. Parcl meluncurkan Parcl LabsPrice Feed untuk menciptakan indeks real estat regional tertentu berdasarkan catatan penjualannya. Durasi catatan sejarah dapat bervariasi berdasarkan frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi pada pergerakan harga properti, dengan membangun posisi bullish atau bearish pada harga real estat di wilayah tersebut.
Metode ini, karena tidak adanya transaksi properti nyata, membuat Parcl terhindar dari masalah hukum yang terlibat dalam operasi real estat yang sebenarnya. Anda juga bisa mempertanyakan apakah ini benar-benar dapat dianggap sebagai proyek RWA properti, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, mendapatkan investasi dari beberapa perusahaan terkenal, dan karena keunikannya, masuknya ini dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA real estat adalah hal yang wajar.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan di Solana pada Mei 2022, saat ini TVL-nya mencapai 16 juta dolar AS. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik perhatian yang banyak, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar AS dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl mudah digunakan dan cepat meningkat, penyedia harga dan desain pasar indeks Parcl Labs relatif matang. Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keuntungan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkenal, Parcl masih mempertahankan tingkat perhatian pasar dan pangsa pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Ini mungkin menjelaskan bahwa pasar Aset Kripto belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno
Beberapa perusahaan aset kripto besar juga sedang mengeksplorasi produk arah RWA real estate. Beberapa perusahaan mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang mencoba mendukung pengguna untuk men-tokenisasi properti dan melakukan hipotek berdasarkan itu. Ada juga beberapa proyek yang bekerja sama dengan mitra untuk mendukung pinjaman hipotek properti. RealT juga menawarkan opsi menggunakan properti yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini hanya terbatas pada token properti yang mereka terbitkan. Secara esensial, layanan ini lebih mirip dengan produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti individu.
Reinno adalah sebuah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estat yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat sebuah perusahaan tujuan khusus di Delaware untuknya. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk koin properti, yang dapat disimpan oleh pemilik sebagai jaminan pinjaman dan dilakukan