市場予測:金融手段で未来を予見する

予測市場は、特定のイベントの結果を予測するために金融インセンティブメカニズムを利用するオープンマーケットです。これらの市場では、トレーダーがさまざまなイベントの可能な結果に賭けを行うことができます。市場価格は、イベント発生の確率に対する一般の判断を反映します。

典型的予測市場契約取引区間は0%から100%の間です。最も一般的な形式はバイナリーオプション市場で、満期時の価格は0%または100%のいずれかです。ユーザーは、イベントがまだ発生していない場合、市場価格に従ってオプションを売却して退出することもできます。

予測市場を通じて、私たちは参加者の賭け集団による特定のイベントに対する価値判断から、このイベントの将来の結果に対する一般の期待を抽出することができます。異なる意見を持つトレーダーは、契約の売買を通じて、可能な結果に対する自信を表現し、これらの契約の市場価格は集約されたコンセンサスと見なされます。

予測市場は昔から存在し、人間のギャンブルの歴史とほぼ同じくらい古いです。予測市場と政治の結びつきもまた古く、中世には人々がカトリック教皇の選挙結果を予測して賭けることに熱中していました。

アメリカ大統領選挙が近づくにつれ、政治関連の賭けへの関心は7月に一連の出来事が発生したことで新たなピークを迎え、ある予測プラットフォームを代表とする予測市場が広く注目を集めました。

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いくつかの典型的予測市場プラットフォーム

あるオーダーブックで取引可能な予測市場

これは2020年に誕生した去中心化予測市場プロジェクトで、ある人によって設立され、多くの著名な機関やエンジェル投資家の支持を受けています。

このプラットフォームは、ユーザーが世界中で論争の的となっているトピック(、例えば政治、スポーツ、ポップカルチャーなど)について取引できることを許可しており、ユーザーは自分の予測に基づいて投資ポートフォリオを構築できます。

従来のスポーツベッティングとは異なり、このプラットフォームはユーザーが市場の話題がまだ結論に達していない時に自由に株式の流動取引を行うことを許可します。投機家は柔軟に確率ゲームに参加できます。

このプラットフォームは特定の条件トークンフレームワークを使用しており、1ドルのステーブルコイン担保を投入するごとに、イベント結果の正反両面を代表する2つの条件トークンが生成されます。多結果市場は複数の二元結果市場の統計的総合です。

条件トークンは市場での取引需要により変動し、ユーザーはオーダーブックを通じていつでも売買できます。また、イベントの結果が出た後、正しいトークンを持っている人が全ての1ドルの収益を得ることができます。

2つのトークンが独立して取引されるため、2つのトークンの価格の合計が1ドルと等しくない状況が発生する可能性があります。これには、マーケットメーカーがアービトラージに参加する必要があります。イベントが終了する前に、1正1反の2枚のトークンを契約内で1ドルの担保に交換することもできます。

このプラットフォームの予測市場は主に以下のいくつかの部分で構成されています:

• 市場テーマ:各予測は1つのテーマまたはイベントに焦点を当てており、プラットフォームはどの市場が作成されるかについて自由裁量権を持っています。

• オラクル:イベントの結果の判定には通常、人間の入力が必要です。このプラットフォームは、誰でも解決策を提出できる楽観的オラクルを使用しています。

• 条件トークン: 1ドルをロックして"はい"と"いいえ"の2つの条件トークンを取得し、決済時に正しい結果を持っている人が全ての1ドルを得る。

• オーダーブック市場: 混合型のオンチェーンオーダーブック取引メカニズムを採用しており、ある分散型取引所に似ています。

• 流動性提供者:誰でも制限価格注文を出して価格差を稼ぐことができ、プラットフォームは追加のインセンティブも提供します。

このプラットフォームは現在、明確なトークン発行計画を持っておらず、ユーザーを積極的に奨励するポイントプログラムもありません。しかし、今年は流動性報酬プログラムを通じて300万ドルを超えるステーブルコインを配布し、マーケットメイキング活動を奨励しています。現在、取引量が最も多いマーケットは、流動性提供者に毎日約600ドルの報酬を支払っています。

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ある単発賭け予測プラットフォーム

これは2019年に設立されたスポーツベッティングプラットフォームで、現在はあるLayer 2ネットワークに依存しています。

現在このプラットフォームがサポートする賭け市場は主にスポーツ部門に焦点を当てており、テニス、サッカー、野球、バスケットボールなどの主要なイベントの勝者に賭けることができます。最近では、暗号通貨や政治関連のトピックも追加されました。

前述のプラットフォームとは異なり、このプラットフォームは従来のスポーツベッティングモデルに従い、単一の賭けのみをサポートしており、予測イベントの結果が確定する前に賭けを自由に取引することはできません。

このプラットフォームの革新は、初めてコンビネーションベットシステムを実現したことにあります。つまり、ユーザーが一連のイベントに対して予測を行い、すべて正確でなければ賞金を得ることができません。コンビネーションベットの収益は非常に大きくなることが多く、予測市場のレバレッジと見なすことができます。プラットフォームは取引相手として機能します。

この種の組み合わせベットは宝くじのようで、最大で万倍の巨額な利益をもたらす可能性があります。その成功事例はウイルス的に広がることが容易であり、これが伝統的なスポーツ予測市場の中で最も興味深い部分でもあります。

明らかに「ダブルトークン」条件フレームワークに基づく予測市場では、契約が各結果の組み合わせごとに条件トークンを発行し、流動性が十分な状況で自由に取引できることを保証することは不可能であるため、組み合わせベッティングを実現することはできません。2つの結果のみの予測市場ではオッズが限られており、ユーザーに対する魅力が不足する可能性があります。

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AI推奨トピックに基づく予測市場

これは特定のブロックチェーンに基づいた予測市場で、政治、暗号通貨の価格予測、流行イベントなど多様なトピックをカバーしています。現在、複数のブロックチェーン上でステーブルコインを使って賭けることができ、対応するTelegramのミニプログラムがリリースされました。このミニプログラムはユーザーに2つのモードを提供しています: 1つはホットなイベントの確率を予測してポイントを獲得するゲームモード; もう1つはウォレットをリンクして公式サイトの同様のトピックに賭けるリアルモードです。

前述のプラットフォームの予測トピックが主にユーザーによって提案されるのとは異なり、このプラットフォームの予測トピックはほとんどがAIによってインターネット上の人気ニュースや市場感情指数から収集され、自動生成されてウェブサイトにプッシュされ、ユーザーによって自発的に取引市場が形成されます。複数のブロックチェーンをサポートしていますが、完全に非中央集権的なアプリケーションではありません。さまざまな予測トピックの異なる結果に対応する価格はプラットフォームの中央集権的なオーダーブックによって決定され、注文プロセスおよび各予測トピックの市場はスマートコントラクトのルールに基づいて実現されます。

客観的に言えば、このプラットフォームは他の予測市場と比較して成熟していません。ウェブサイト内で予測できるトピックのオーダーブックの深さとベット取引量は、他のプラットフォームよりもはるかに低いです。予測市場として、イベントが明らかになる前にユーザーが異なる結果のトークンを自由に取引できることを支持すべきです。しかし、このプラットフォームのオーダーブックは、ユーザーが自分でオーダーを出すことをサポートしていません。ほとんどの市場でマーケットメーカーが不足しているため、ユーザーは実際には結果トークンを自由に取引できません。さらに、ドキュメントにはマルチチェーンベッティングのサポートを実現した場合に、どのように異なるチェーン上のトピック市場契約の一貫性を確保し、すべての確率結果トークンが各チェーン上で十分な流動性を持つようにするかについて詳しく説明されていません。「リアルモード」下でウォレットを接続して取引する際、同じトピックの予測市場と公式ウェブサイトのベット価格には差異があります。

さまざまな現状が、このプラットフォームの実際の利用可能性と信頼性に疑念を抱かせています。全体的に見ると、この製品は現在、半製品のように見えます。

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流動性プールにサポートされたベッティングプロトコル

これは予測市場そのものではなく、チェーン上の予測市場を作成するための基本プロトコルです。この一連の無入場のインフラストラクチャには、チェーン上のスマートコントラクトとウェブコンポーネントが含まれており、これを基に複数の予測市場アプリケーションを構築できます。

このプロトコルは単一の賭けのみを行うことができ、特定のプラットフォームのように「はい」と「いいえ」を自由に取引することはできず、結果が発表された後にのみ利益を得ることができます。

このシステムは流動性プールを中心に構築されており、誰でもファクトリーコントラクトと対話することで、自分自身の流動性プールをデプロイできます。一つの流動性プールの下に複数のプラットフォームを作成でき、各プラットフォームの下では異なる予測テーマに対して複数の可能なイベントを設定し、それぞれに賭けることができます。

二元分割モデルでは、流動性は孤立しており、複数の異なる予測イベントに分割されています。このプロトコルは、流動性ツリーと呼ばれるアイデアを提案しており、1つの予測テーマの下の複数のイベントへの賭け、さらには複数のテーマと複数のプラットフォームで、同じ流動性プールを共有できるようになります。

流動性ツリーは、異なる可能なイベントが流動性の範囲を定義する階層構造を提供します。例えば、サッカーの試合では、2チームの様々なスコアの可能性があります。

これらの流動性資金は、プラットフォームがどんな状況でも賭け手の対戦相手として潜在的な賞金(を支払う能力を確保します。賭け手が一般的に損失を出す場合、LPは利益を得ることができます。1つの流動性ツリーは、複数の予測市場に流動性を提供し、対戦相手として利益/損失を生み出します。

このプロトコル下の各イベントのオッズは、各イベントに賭けられた資金と、全体の予測テーマの総流動性範囲の比率によって計算されます。初期オッズは特定のデータプロバイダーによって設定され、対応して初期流動性が追加されます。データプロバイダーは、賭けの過程でオッズを調整することもでき、これらのオッズの支払い能力は初期流動性によって保証されています。

このプロトコルは、複数のdappプラットフォームの実現もサポートしており、ブックメーカーは手数料の配分を自分で設定でき、ベッターは自由に選択できます。また、流動性プールの作成者もプールの配分比率を設定できます。すべてのプールの利益の一定割合がこのプロトコルのDAOに入ります。このプロトコルは独自のネイティブトークンも発行しています。

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まとめ

予測市場背後の哲学は非常に興味深い。参加者は利益を目的として自由市場を人類最も効果的な情報収集システムと見なし、現実世界の事象を予測する。これらの結果はしばしば予想外に正確であり、推薦アルゴリズムが情報を独占する現代社会において、予測市場は効果的に真実を再現し意見を反映できるようだ。これは特定のプラットフォームにおける政治に関する予測においても表れている。

多くの暗号ユーザーが予測市場に初めて触れるのは、前回の大統領選挙の際にある取引プラットフォームが発表した候補者指数であり、強力なマーケットメイキング能力と組み合わせることで、高倍率のレバレッジを使って戦うことも可能です。中央集権的ではありますが、確かに非常に面白い体験です。

もちろん、暗号通貨は予測市場の取引摩擦を大幅に低減し、より良く、より効果的な市場メカニズムを提供しました。また、スマートコントラクトとAMMに基づく考え方は、予測市場により良い市場メカニズムをもたらしました——アクセス制限がなく、流動性も向上しました。さらに、多くのAI AgentFiプロジェクトも予測市場をモデルの集団知能を発揮し、能力を磨く戦場と見なしています。

もちろん、欠点も非常に明らかです: いくつかのプラットフォームは条件トークン自体の自由な取引を開放していますが、柔軟なベッティングメカニズムを実現するのは難しく、高いリターンの期待もなく、一般のプレーヤーの楽しみを失っています。また、いくつかの流動性プールのプランは明らかにまだ少し複雑で、ベッティング後の取引能力も欠けています。

メカニズムと技術革新というよりも、現在の予測市場の急成長は、むしろ暗号文化のもう一つの大規模な応用であり、その背後にある自由市場文化の勝利であると言えます。これは、アルゴリズム的権威が情報を徐々に独占している今、特に貴重です。結局のところ、市場よりも賢いものは何もなく、自由市場よりも効果的な情報システムは存在しません。

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