視頻 | 每週市場解讀：當科技公司開始囤積比特幣，新牛市有何不同？

原文：The Round Trip

整理：Yuliya，PANews

在加密與AI交匯的時代，真正重要的故事往往藏在喧囂之外。爲了尋找這些被忽視的真相，PANONY與Web3.com Ventures聯合推出了英文視頻節目《The Round Trip》。由John Scianna與Cassidy Huang共同主持，本期節目將聚焦於比特幣重返歷史高點背後與以往不同的驅動力：大規模的機構資本入場正取代散戶狂熱，美元信心的動搖與友好的監管信號共同催生了一場“完美風暴”。

*注：該視頻發布於7月12日，部分數據與動態或與當前有出入。

tl;dr

• 比特幣表現：突破歷史峯值並持續漲，非散戶主導，機構資本成核心推力。

• 美股聯動：納斯達克、標普500創歷史新高，道指逼近高點，市場進入全面風險偏好模式。

• 政策背景：美國通過 "大而美法案"，擴大財政支出與債務，削弱美元長期信用（穆迪5月已下調美債評級）。

• 漲勢可持續性：因有企業資產負債表和監管支持，此次漲被認爲比以往投機週期更穩固，但仍可能有回調，關鍵在於機構是否形成價格支撐。

• 企業持有比特幣：軟件公司Figma持有的比特幣佔其資產負債表約5%，動機包括多元化、增值潛力及品牌差異化，但比特幣並非適合所有公司，需考慮風險承受力和戰略目標。

• 比特幣屬性：比特幣展現混合特性，在風險偏好週期內如科技股般漲，在危機時（如近期貿易戰）則具黃金般的避險屬性，這種雙重性既是優勢也可能是弱點。

• 潛在風險：联准会意外加息（摩根大通CEO Jamie Dimon稱有40-50%概率）、監管收緊或地緣政治“黑天鵝”事件可能打斷漲勢，但目前這些風險尚未迫在眉睫，資金持續流入。

• 機構資本湧入：

  • 1. 6月超 250家公司 宣布增持比特幣，總計購入 68,000 BTC。
  • 2. 上周54家實體 新增持倉 8,434 BTC，包括設計軟件巨頭 Figma（持7000萬美元比特幣ETF，計劃再購3000萬美元）。
  • 3. 比特幣ETF 7月6-11日淨流入16億美元，其中7月10日單日 11.8億美元（歷史第二高）。

• 宏觀利好因素

  • 1. 美元信任危機：財政擴張加劇通脹擔憂，投資者轉向稀缺資產（比特幣固定供應2100萬枚，稀缺性強於黃金）。
  • 2. 風險緩和：地緣衝突降溫（以巴局勢趨穩、伊朗無政權動蕩）；歐美通脹數據意外溫和。

• 監管轉向友好

  • 1. 美國"加密周"：衆議院本週審議穩定幣框架、市場結構等關鍵法案。
  • 2. 人事信號：前Bitfury高管Jonathan Gould任貨幣監理署（OCC）負責人，預示政策松綁。