Peluang Ekonomi Baru Setelah Halving BTC

Bitcoin akan segera mencetak rekor sejarah baru, sementara ekosistemnya juga berkembang secara menyeluruh, dengan proyek-proyek seperti Layer2, (Re)Staking terus bermunculan. Jadi, mengapa Bitcoin memerlukan mekanisme (re)staking-nya sendiri? Apa alasan keberadaannya? Bagi para pengusaha dan investor, peluang baru apa yang akan muncul setelah BTC Halving? Bagaimana potensi pasar untuk BTC staking? Apakah ini peluang jangka panjang atau tren jangka pendek?

Pada 22 Mei, sebuah platform bekerja sama dengan sebuah media mengadakan diskusi online di media sosial dengan nama "Skenario Ekonomi Baru Setelah Halving BTC" bersama beberapa pihak proyek, dan membahas topik tersebut secara mendalam.

Para tamu yang berpartisipasi dalam acara ini termasuk banyak peserta penting dari ekosistem BTC, seperti salah satu pendiri dan CEO platform tertentu, penambang BTC berpengalaman Shen Yu; CSO Xinshu Dong dari protokol staking Bitcoin tanpa kepercayaan yang terdesentralisasi pertama; pendiri dan CEO Matt dari solusi tokenisasi dan derivatif keuangan BTC restaking; serta kontributor inti proyek tertentu Zuki.

Sebagai peserta mendalam di ekosistem BTC dan pelaku jangka panjang, keempat tamu sepakat bahwa baik dalam jangka pendek, menengah, maupun panjang, ekosistem BTC menyimpan peluang besar. Lalu, bagaimana cara menangkap peluang ini dan memenuhi permintaan yang melimpah dari ekosistem BTC? Para tamu membahas dari latar belakang dan produk masing-masing, mengeksplorasi titik-titik terobosan dan peluang di jalur kewirausahaan BTC, serta menunjukkan optimisme terhadap prospek masa depan.

Berikut adalah ringkasan poin-poin kunci:

• Halving Bitcoin kali ini dipengaruhi oleh berbagai faktor, sehingga ada ketidakpastian dalam pergerakan pasar ke depan. Halving terutama mempengaruhi sisi pasokan, yang mengakibatkan penurunan pendapatan miner secara drastis, terutama berdampak besar pada miner yang menggunakan mesin lama. Miner akan terpaksa mempercepat pembaruan peralatan, mengoptimalkan biaya listrik, dan menghentikan atau memindahkan ke daerah dengan biaya listrik rendah. Namun, karena pemain besar dan modal tradisional memiliki kemampuan anti-risiko yang lebih kuat, penurunan total hashrate jaringan terbatas.

• Hasil penambangan Bitcoin akan secara bertahap menurun, akhirnya mendekati nol. Di masa depan, imbalan nyata dari Bitcoin akan berasal dari aset investasi, berinvestasi dalam proyek ekosistem seperti L2, DeFi, CeFi, dan pemegang koin akan mendapatkan keuntungan dari sana, ini akan menjadi arah perkembangan penting untuk ekosistem Bitcoin.

• Pendapatan masa depan penambang berasal dari dua bagian: Bitcoin yang baru diterbitkan dan biaya transaksi, yang tergantung pada tingkat aktivitas ekosistem Bitcoin. Lebih banyak proyek staking yang menarik dapat mendorong pengembangan ekosistem, membawa lebih banyak aktivitas dan transaksi di blockchain, meningkatkan keamanan jaringan, dan meningkatkan pendapatan biaya transaksi penambang.

• PoS kekurangan insentif ekonomi eksternal, keamanan terbatas pada skala ekonomi on-chain, ada risiko pengendalian. Protokol staking dan restaking Bitcoin memperkenalkan aset Bitcoin besar dari luar untuk memberikan jaminan keamanan bagi jaringan PoS, mengatasi cacat bawaan yang ada, inilah alasan keberadaan staking Bitcoin (re).

• Co-founder dan CEO dari suatu platform, Shen Yu, memprediksi: Staking Bitcoin akan menjadi pasar besar dengan nilai miliaran dolar, setara dengan tahap awal penambangan PoW, dapat memenuhi kebutuhan masa depan dari banyak aplikasi rantai berkinerja tinggi yang memerlukan infrastruktur keamanan.

• CEO proyek tertentu Matt: Empat bidang utama yang perlu diperhatikan di masa depan ekosistem Bitcoin—Inovasi arsitektur, pilihan jalur pengembangan L2, aliran aset yang efisien, dan jaminan keamanan.

• Bagi pembangun ekosistem dan pengusaha, dalam jangka pendek dapat fokus pada penyelesaian masalah kemacetan jaringan BTC, menangani permintaan yang melimpah, dalam jangka menengah dapat memperhatikan kebutuhan keuntungan pemegang, dan dalam jangka panjang mengincar prospek perkembangan ekosistem setelah peningkatan bahasa skrip yang potensial. Perlu dicatat, apakah akan ada lebih banyak skenario aplikasi yang lebih erat berhubungan dengan Bitcoin di masa depan? Apakah akan ada alat yang lebih baik untuk mendukung penggunaan Bitcoin? Dan apakah akan ada model pemrograman baru untuk mengatasi ketidaklengkapan Turing-nya?

• Sebagai suatu proyek dalam ekosistem Bitcoin, solusi ini ditujukan untuk masalah pelanggaran objektif, sementara proyek lainnya menangani serangan subjektif.

Ikan Dewa percaya bahwa Halving Bitcoin terutama mempengaruhi sisi pasokan, dan akan berdampak pada berbagai jenis peserta:

Bagi para penambang, penurunan pendapatan yang tajam menyebabkan penambang yang menggunakan mesin penambang lama tidak dapat menutupi biaya marginal, terpaksa menghentikan operasi atau beralih ke daerah dengan biaya listrik yang lebih rendah, mendorong para penambang untuk mempercepat pembaruan peralatan dan mengoptimalkan biaya listrik. Namun, karena masuknya perusahaan penambang besar yang terdaftar dan modal keuangan tradisional, penurunan total kekuatan jaringan terbatas.

Bagi investor individu, dampak utama adalah di tingkat psikologis dan emosional, di mana diharapkan pasar mungkin akan menyambut tren baru dalam beberapa bulan setelah Halving. Namun, tahun ini dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti ekonomi makro dan Bitcoin ETF, sehingga ada ketidakpastian dalam pergerakan pasar.

Xinshu menyatakan bahwa halving Bitcoin kali ini relatif stabil, dengan masuknya institusi, seluruh pasar semakin profesional dan terinstitusi. Orang-orang mulai berpikir, selain menyimpan dan menambang, apakah Bitcoin dapat memiliki kegunaan lain dan pendapatan yang berkelanjutan, dan tidak hanya bergantung pada subsidi inflasi. Sebagai pemimpin industri cryptocurrency, dapatkah Bitcoin lebih lanjut menjangkau komunitas crypto yang lebih luas?

Langkah pertama mereka adalah memperluas keamanan Bitcoin ke rantai PoS lainnya. Saat ini, rantai PoS mempertahankan staking mata uang lokal melalui inflasi tinggi, salah satu alasannya adalah APY yang rendah sulit menarik pemegang untuk mempertahankan kepemilikan dalam jangka panjang.

Mereka membangun pasar terbuka, memungkinkan Bitcoin yang tidak terpakai untuk berpartisipasi dalam staking, memberikan keamanan bagi rantai lainnya. Dibandingkan dengan ekspektasi APY yang tinggi dari rantai publik kecil, para staker Bitcoin memiliki ekspektasi APY yang relatif lebih rendah. Ini memberikan peluang bagi rantai PoS, untuk memperkenalkan Bitcoin sebagai staking, yang dapat meningkatkan pendapatan bagi pemegang Bitcoin, sambil secara signifikan mengurangi inflasi mereka sendiri.

Dalam jangka panjang, yang lebih penting adalah Bitcoin mungkin mendapatkan lebih banyak kegunaan dan skenario keuntungan, menarik lebih banyak peserta, tidak hanya bergantung pada keuntungan dari penambangan. Proyek ekosistem akan membawa skenario aplikasi baru untuk Bitcoin, membuat seluruh ekosistem menjadi lebih beragam.

Matt menunjukkan bahwa pengurangan setengah Bitcoin yang terjadi setiap empat tahun adalah tren tetap, hasil penambangan akan secara bertahap menurun, dan akhirnya akan menyatu menjadi nol. Pada saat itu, pengembalian nyata bagi pemegang Bitcoin akan berasal dari menginvestasikannya dalam produk L2, DeFi, produk CeFi, dan sebagainya, memberdayakan bisnis ini, memperluas batas ekosistem Bitcoin, dan membawa pendapatan baru pasti akan menjadi tren besar.

Banyak pemegang dan pengembang Bitcoin yang sedang mendorong tren ini, seperti suatu proyek yang menginvestasikan Bitcoin yang langka di sisi permintaan, untuk memberikan jaminan keamanan bagi rantai PoS atau L2, investor dapat meraih keuntungan dari situ. Jika Bitcoin akhirnya menjadi aset investasi atau mata uang, pasti akan memerlukan pasar distribusi likuiditas yang efisien dan aset likuid.

Dari sudut pandang penambang, staking bermanfaat untuk perkembangan ekosistem Bitcoin.

Pertama, Bitcoin itu sendiri tidak memerlukan staking, tetapi pemegang dan penambang ingin mendapatkan keuntungan dari staking. Sebagai mata uang keras, Bitcoin telah lama sulit untuk mendapatkan keuntungan asli, sementara staking memungkinkan pemegang BTC untuk mendapatkan hadiah token dari proyek baru.

Kedua, pendapatan masa depan para penambang berasal dari dua bagian: Bitcoin yang baru diterbitkan dan biaya transaksi. Yang terakhir tergantung pada aktivitas ekosistem jaringan Bitcoin. Lebih banyak proyek staking yang menarik dapat mendorong pengembangan ekosistem, membawa lebih banyak aktivitas dan transaksi di blockchain, sehingga meningkatkan keamanan jaringan Bitcoin.

Oleh karena itu, sebagai penambang dan pemegang BTC, mereka berharap lebih banyak protokol staking dan restaking muncul. Semakin makmur ekosistem Bitcoin, semakin banyak keuntungan yang bisa didapat.

Ikan ilahi percaya bahwa masalah inti PoS terletak pada kurangnya insentif ekonomi eksternal, keamanan aset dasarnya bergantung pada skala aset asli di blockchain, dan pada akhirnya keamanan terbatas pada total skala ekonomi di blockchain. Dalam pasar bearish, mengendalikan node jaringan dapat menyebabkan seluruh aset rantai dikendalikan.

Protokol staking dan restaking Bitcoin memperkenalkan aset besar eksternal yang tidak terkait dengan rantai, memberikan jaminan keamanan untuk jaringan PoS. Dengan skala aset Bitcoin yang melebihi satu triliun dolar, secara berkelanjutan menyuntikkan insentif ekonomi eksternal ke dalam jaringan PoS, secara signifikan meningkatkan keamanan. Inovasi ini menyelesaikan kelemahan internal PoS yang kurang eksternalitas, memberikan kejutan, dan telah mulai diterapkan, memiliki potensi pertumbuhan yang besar.

Dia percaya bahwa staking BTC setidaknya adalah pasar dengan nilai tingkat miliaran dolar, setara dengan awal PoW mining. Dengan perkembangan modularitas, di masa depan akan muncul banyak aplikasi rantai performa tinggi yang membutuhkan infrastruktur keamanan, dan protokol staking Bitcoin dapat memenuhi kebutuhan tersebut.

Bagi para pembangun ekosistem dan pengusaha, ada tiga tahap utama untuk memanfaatkan peluang dari narasi BTC.

Jangka pendek: Menghadapi kemacetan jaringan saat ini, memberikan layanan dan solusi yang lebih baik untuk menangani permintaan yang melimpah saat ini.

Jangka menengah dan panjang: Banyak pemegang Bitcoin berharap untuk mendapatkan imbal hasil dari aset asli. Oleh karena itu, para pengusaha dapat memikirkan bagaimana memberikan imbal hasil yang stabil dan berisiko rendah kepada pemegang BTC, mungkin dapat melihat aplikasi di jalur seperti CeDeFi dan restaking, ini adalah peluang jangka menengah dan panjang.

Jangka panjang: Jika bahasa skrip jaringan Bitcoin dapat ditingkatkan, maka akan dapat mengembangkan aplikasi ekosistem berskala besar yang benar-benar tanpa kepercayaan dan tanpa izin. Ini adalah prospek jangka panjang, dan juga kesempatan bagi seluruh ekosistem.

Matt menunjukkan bahwa ekosistem Bitcoin menghadapi beberapa tantangan utama:

Inovasi Arsitektur: Arsitektur Bitcoin mungkin memerlukan beberapa pembaruan untuk mendukung penyelesaian on-chain yang benar-benar terdesentralisasi, seperti mendorong perbaikan, mewujudkan fungsi yang lebih tinggi, ini akan menjadi terobosan besar, menjadi tonggak untuk semua proyek DeFi dan BTC L2.

Jalur pengembangan L2: Apakah akan muncul satu L2 yang menguasai segalanya, atau berbagai L2 yang dapat saling beroperasi terhubung melalui standar protokol bersama? Bagaimanapun juga, sirkulasi efisien aset Bitcoin sangat penting, yang membutuhkan pencocokan pasar yang efisien, pasar derivatif keuangan on-chain, dan lain-lain.

Keamanan: Menyediakan keamanan yang lebih tinggi di lapisan infrastruktur dan memberikan jaminan keamanan finansial kepada investor sangat penting. Produk terkait asuransi dapat disediakan di infrastruktur DeFi, untuk mengendalikan risiko dalam batas yang dapat diterima.

Singkatnya, inovasi arsitektur, pemilihan jalur pengembangan L2, aliran aset yang efisien, dan keamanan adalah tantangan utama yang dihadapi ekosistem Bitcoin.

Xinshu menyatakan bahwa desain awal dari kesepakatan mereka adalah untuk memungkinkan Bitcoin terlibat dalam ekosistem desentralisasi yang lebih luas, memberikan jaminan keamanan bagi rantai PoS lainnya atau jaringan lapisan kedua. Dengan mempertaruhkan aset BTC, dapat menyediakan kolam aset jaminan yang dapat dipercaya dan "tak ada habisnya" untuk jaringan-jaringan ini, sehingga meningkatkan keamanan mereka. Ini berbeda dengan mekanisme staking/restaking di Ethereum:

Tujuan yang berbeda: Ethereum untuk keamanan rantainya sendiri, mereka menyediakan jaminan untuk rantai/jaringan lain;

Metode yang berbeda: Ethereum mengumpulkan kontrak pintar di blockchain, Bitcoin setiap pengguna secara independen mempertaruhkan terkunci dalam skrip UTXO, lebih terdesentralisasi.

Mereka memanfaatkan model UTXO Bitcoin, untuk mewujudkan arsitektur staking terdesentralisasi dan terdistribusi yang inovatif, yang memiliki perbedaan mendasar dengan model staking kolam kontrak Ethereum, ini adalah inovasi teknologi inti.

Kelayakan Restaking terletak pada kemampuannya untuk menghukum perilaku jahat dengan mengunci cryptocurrency sebagai jaminan, sehingga menjamin keamanan jaringan. Praktik tradisional adalah dengan mempertaruhkan token asli, tetapi ada masalah seperti jumlah token yang kecil dan insentif inflasi yang tinggi. Mereka memasukkan Bitcoin, aset blockchain yang paling aman, ke dalam sistem staking, memperluas skenario staking.

Matt menyatakan bahwa mereka memilih untuk mengatur seluruh jalur karena sangat optimis tentang BTC restaking. Total sirkulasi dolar sekitar 24 triliun, pasar utang sekitar 50 triliun; sementara total kapitalisasi pasar Bitcoin adalah 1,4 triliun, sekitar 60% dari sirkulasi dolar. Dengan demikian, bisa diperkirakan bahwa skala pasar BTC restaking secara teoritis dapat mencapai 30 triliun dolar AS, dengan ruang imajinasi yang sangat besar.

Pada dasarnya, BTC restaking adalah meminjamkan likuiditas Bitcoin, mengunci sebagian sebagai jaminan untuk memberikan keamanan, dan mengembalikan pokok dan bunga pada saat jatuh tempo, merupakan tindakan pinjam-meminjam tanpa risiko, mirip dengan membeli obligasi pemerintah.

Mereka sedang menyelesaikan masalah langkah pertama dalam mensyaratkan pokok dan perilaku peminjaman. Melalui dua jenis standar aset STBTC( pokok) dan token hasil( bunga), likuiditas dapat disatukan, dan pasar derivatif keuangan yang lebih kaya dapat dikembangkan berdasarkan token hasil, seperti opsi, futures, dll. Pada saat yang sama, peminjaman juga melepaskan banyak likuiditas Bitcoin, yang dapat bekerja sama dengan protokol pinjaman DeFi, stablecoin, bursa, dan lainnya. Standar aset juga dapat bekerja sama dengan proyek restaking lainnya, dengan menyediakan jaminan tambahan melalui STBTC.

Zuki memperkenalkan, proyek mereka adalah aset yang terikat 1:1 dengan Bitcoin, yang berperan sebagai jembatan antara kumpulan aset Bitcoin asli dan proyek DeFi/infrastruktur dalam ekosistem DeFi Bitcoin. Sebagai saluran, akan menjamin keamanan, memungkinkan pengguna untuk memilih layanan dan skenario keuntungan secara mandiri. Berbeda dengan proyek tertentu, mereka akan menjelajahi mekanisme baru untuk meningkatkan efisiensi penggunaan Bitcoin, menyediakan insentif ekosistem, sehingga kepemilikan dan perdagangan mendapatkan imbalan ganda, berharap untuk mentransfer model keuntungan Ethereum ke Bitcoin, dan melahirkan lebih banyak inovasi.

Xinshu menjelaskan mekanisme penalti staking BTC mereka