加密貨幣風投行業的現狀與挑戰

近期，加密貨幣領域的風險投資（VC）成爲了熱議話題。一方面，社區對所謂的"VC幣"頗有微詞；另一方面，也有不少關於VC維權和關閉的報道。實際上，VC行業一直以來都有較高的淘汰率，這並非近期才出現的現象。

回顧2018年：ICO熱潮中的VC盛況

2018年，一場加密貨幣行業的頒獎典禮在重慶舉行。當時設立了"優秀Token Fund"獎項，評選出了前40名。然而，領獎臺上幾乎站不下所有獲獎者，這反映了當時VC的繁榮景象。2017年ICO熱潮期間，僅上海地區的VC數量就超過了100家，全國可能有數百家之多。成立門檻極低，只需一個離岸主體和基本的運營能力即可。

然而，時過境遷，當年的獲獎名單中，許多VC已不再活躍。這種現象折射出了行業的殘酷性，也體現了VC行業的高淘汰率特徵。

對VC的常見誤解

普通投資者對VC的看法往往存在兩極分化。當熱門項目背後有VC參與時，人們容易認爲加密貨幣VC非常賺錢。但實際上，VC投資組合中還有許多失敗的項目，這些項目往往不爲市場所知。正是因爲高失敗率，才要求單個項目必須有高回報預期。

另一方面，當VC投資失敗項目時，社區往往批評VC與項目方共同"割韭菜"，忽視了VC也是受害者，甚至可能損失更大。

評價VC的標準

評判一家VC是否優秀，應該考慮兩個關鍵因素：

1. 業績表現：VC的首要任務是爲有限合夥人（LP）創造收益。有趣的是，一些規模較小的基金可能比知名大機構表現更佳。

2. 行業貢獻：除了財務回報，還要看VC投資的項目是否有技術創新，是否促進了行業發展。僅僅投資空氣項目或以高估值進入明星項目的機構，難以稱得上優秀。

加密貨幣VC面臨的挑戰

1. 估值過高：一些資金雄厚的機構推出的項目估值過高，導致散戶入場機會減少，漲空間有限。

2. 行業成熟度提升：隨着各個賽道被巨頭佔據，VC需要更深入地參與項目運營，走向專業化。

3. 去中心化趨勢：理想情況下，隨着行業發展，VC和中心化交易所的角色可能會逐漸淡化，這符合加密貨幣追求去中心化的初衷。

面對這些挑戰，VC需要不斷調整策略，提升專業能力，同時也要思考如何在行業去中心化的大趨勢中找到自己的定位。