AI投资热潮持续，2025年上半年风投资金58%流向AI领域

2025年上半年，全球AI初创企业投资规模大幅超越2024年同期水平。仅第一季度就吸引了约600-730亿美元投资，超过2024年全年AI领域总融资额的一半，同比增长超100%。AI公司获得的风险投资占总额的58%左右，较一年前的28%左右显著攀升。这清晰反映了投资者对AI领域的强烈兴趣。

资本正以空前规模向AI领域集中，各大机构纷纷加码押注被认为有望在AI领域胜出的企业，这很可能重塑下半年的资金配置格局。

巨头主导的超大规模融资

这一时期，以头部企业为主的超大规模后期融资轮次尤为引人注目。3月，某AI公司筹集400亿美元，创下私人融资轮次历史最高纪录，估值达3000亿美元。另一家AI公司35亿美元E轮融资后估值攀升至615亿美元。此外还有几笔大额交易，如某公司20亿美元融资和另一公司6.5亿美元E轮融资，进一步推高了总额。

这种"赢家通吃"态势使大部分资金集中到极少数企业手中，挤压了原本可能流向早期或中小型企业的资金。

两极化的交易规模

除备受瞩目的巨额融资外，中型交易激增，而种子轮融资则较为谨慎。AI领域种子轮融资中位数达约1500万美元(平均约4100万美元)，A轮融资中位数约7500-8000万美元，均远高于历史平均水平。C轮和D轮成长阶段融资中位数集中在2.5-3亿美元之间，平均值则因个别极端案例而被大幅拉高。

交易规模膨胀反映出对行业领军企业的激烈争夺。无法提供巨额支票的投资者可能会转向细分领域或更早期投资，而任何声称具备AI概念的创业项目都可能获得更大规模融资和更高估值。

行业与地域集中度高

生成式AI和核心模型/基础设施领域在上半年吸引了超450亿美元资金，占已披露资金总额95%以上。应用型AI垂直领域则相对资金匮乏(医疗/生物技术约7亿美元;金融科技/企业领域约20-30亿美元)。从地域来看，美国(尤其是硅谷)占据主导地位：上半年全球AI领域超99%的资金流向了总部位于美国的公司。亚洲和欧洲则相对落后，中国最大一笔交易融资2.47亿美元；欧洲仅出现一些中等规模融资(如英国某公司融资5000万美元)。

此轮热潮以美国为中心，由少数几家大公司引领。预计美国以外的政府和投资者将在下半年做出回应，通过设立国家AI基金、提供激励措施或跨境投资等方式避免落后。

下半年展望：热情高涨但审慎依旧

尽管资本投入创纪录，但投资者的审慎态度正在回归。上半年许多融资轮次都以战略或企业投资者(云服务提供商、芯片制造商、国防企业)为重点，表明投资者更青睐有实际应用场景和战略协同效应的项目。进入下半年，投资者将密切关注那些获得巨额资金的创业公司在产品交付、营收以及应对监管方面的表现，特别是在竞争日益激烈的环境下。

下半年资本可能会偏好那些展现出效率和真正市场吸引力的企业——尤其是"工具和铲子"供应商(工具、芯片、企业软件)，这会提高新进入者的门槛，巩固现有企业的优势，同时对新进入者构成挑战。

重要意义

2025年上半年对AI投资而言是一个关键时期。当前涌入AI领域的大量资金(及其向少数参与者和地区的倾斜)将塑造未来数年的创新格局和竞争态势。对投资者而言，了解资金的流向及其原因对把握2025年下半年至关重要。赢家能否证明其估值合理，还是会出现回调和重新聚焦？上半年的数据提供了早期线索，为投资组合策略、政策考量(如反垄断和国家安全问题)以及创始人未来半年的融资前景提供了参考。