مؤخراً، شهدت الأسواق المالية تغيراً مثيراً في رد فعلها تجاه ضغط ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول. على عكس الاضطراب في الأسواق في منتصف أبريل بسبب تهديد ترامب بإقالة باول، عندما ضغط ترامب مرة أخرى على باول في أواخر يونيو مطالبًا بخفض الفائدة، أظهرت الأسواق هدوءًا غير عادي، بل وأظهرت بعض الحماس.

هذه التحولات ليست نتيجة فقط لاستقرار عقلية السوق، بل الأسباب الأعمق قد تكمن في تغيير أسلوب الضغط الذي يمارسه ترامب. كانت التهديدات المبكرة بفصل باول تُعتبر تحديًا مباشرًا لاستقلال الاحتياطي الفيدرالي، مما يمس النظام الدستوري الأمريكي. ومع ذلك، فإن التدابير التي اتخذها ترامب مؤخرًا، مثل الدعوة علنًا لخفض أسعار الفائدة، ودفع أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي للتعبير عن دعمهم لخفض أسعار الفائدة، ومناقشة اختيار الرئيس المقبل للاحتياطي الفيدرالي، كلها تُعتبر لعبة سياسية ضمن الإطار القانوني الحالي، مما يجعل هذه الممارسات أكثر قبولًا في السوق.

تُعبر هذه الاستجابة في السوق عن وجهة نظر مهمة: طالما أنه لا يتم تحدي النظام الدستوري بشكل مباشر، ولا يتم محاولة تغيير الدستور بشكل عشوائي، فإن السوق سيظل يعتقد أن النظام الأمريكي لا يزال سليماً، ولديه القدرة على التصحيح الذاتي. هذه القناعة تجعل استجابة السوق للضغوط السياسية أكثر عقلانية، كما تشير إلى أن السوق يعتقد أن الولايات المتحدة لا تزال بعيدة عن الانهيار المؤسسي.

بشكل عام، يعكس رد فعل السوق الهادئ على تصرفات ترامب الأخيرة الثقة في النظام السياسي الأمريكي، وكذلك قبول اللعبة السياسية ضمن حدود معينة. قد تستمر هذه التوازن الدقيق في التأثير على ردود فعل السوق تجاه الأحداث السياسية في المستقبل.