Demanda de espacio en bloques de Bitcoin y su impacto en los ingresos de los mineros

La reducción a la mitad de Bitcoin afectará la principal fuente de ingresos de los mineros, lo que llevará a los mineros a invertir en equipos más eficientes y a prepararse para la disminución de la producción. Sin embargo, se espera que las tarifas de transacción aumenten significativamente debido al uso no convencional del espacio de bloque de Bitcoin. Estas tarifas se están convirtiendo en una parte cada vez más importante de los ingresos por minería, e incluso podrían compensar la disminución de ingresos causada por la reducción a la mitad de las recompensas de bloque.

Recientemente, debido al surgimiento de casos de uso no monetarios, los proyectos basados en la red de Bitcoin (como mercados en cadena, coleccionables y plataformas de múltiples capas) han impulsado un aumento en la demanda de transacciones. Estos proyectos también han allanado el camino para nuevas estrategias de ingresos, como el valor extraído por los mineros (MEV) y los aceleradores de transacciones, aprovechando los cambios significativos en el mercado de transacciones de Bitcoin.

En el próximo período de reducción a la mitad, las tarifas de transacción probablemente se convertirán en la principal fuente de ingresos para los Mineros. Al mismo tiempo, se espera que el crecimiento de la demanda de transacciones compense casi la mitad (aproximadamente el 43%) del impacto de la reducción a la mitad en los ingresos por tarifas.

Factores no convencionales que impulsan la demanda de Bitcoin

estándar de token homogéneo

Los primeros intentos de introducir nuevos activos en Bitcoin, aunque creativos, fueron bastante rudimentarios. Estos proyectos trajeron innovaciones significativas al ámbito más amplio de las criptomonedas, pero no lograron una amplia adopción en la comunidad de Bitcoin.

Hoy en día, la demanda de activos externos ha vuelto a aumentar. Aunque los nuevos intentos no han resuelto los desafíos del pasado que obstaculizaban el desarrollo de proyectos, el entorno del mercado actual es diferente. Hemos visto que algunos nuevos proyectos de tokens de Bitcoin han traído un aumento significativo en la demanda de transacciones. Por ejemplo, un cierto estándar de token ha generado más de 180 millones de dólares en tarifas para la emisión y transferencia desde su lanzamiento en marzo de 2023.

Se está lanzando un nuevo estándar llamado Runes, que tiene una demanda inicial notable y una creciente atención. La capitalización de mercado de la demanda futura de los tokens Runes ha superado los 1200 millones de dólares. La emisión de estos tokens debe realizarse a través de transacciones de Bitcoin, lo que podría generar una gran demanda de transacciones durante la reducción a la mitad.

coleccionables

Un protocolo ha publicado un método que permite a los usuarios rastrear la unidad más pequeña de Bitcoin (satoshi). De esta manera, cada satoshi se convierte en una unidad no fungible por separado. Los usuarios también pueden optar por adjuntar cualquier archivo de datos a cualquier unidad, y estos archivos se denominan inscripciones.

Debido a su significado digital o inscripciones relacionadas, el valor de colección de ciertos Satoshis ya ha sido validado en el mercado público. Se entiende que hasta ahora, el precio más alto alcanzado en una subasta por un Satoshi es de 240,000 dólares.

Dado que la reducción a la mitad es un evento predecible y escaso en la historia de Bitcoin, inevitablemente habrá competencia en la recolección de Satoshis y en la grabación del primer Bloquear. Esta intensa competencia casi seguramente resultará en un aumento de las tarifas.

transacciones privadas

La aparición de productos de acelerador de transacciones ha abierto un camino para evitar el pool de memoria de Bitcoin. Aunque este tipo de productos no se ha popularizado ampliamente, siempre que haya suficiente demanda, podrían aumentar las tarifas de manera indirecta. Esto podría dar lugar a la aparición de un mercado de tarifas multilateral, tanto público como privado, lo que podría resultar en un aumento de los costos.

Minero puede extraer valor (MEV)

MEV es otra dimensión emergente de la demanda de espacio en bloques de Bitcoin. A medida que cambian el software de Bitcoin y las formas en que los usuarios realizan transacciones, las posibilidades de MEV se volverán más evidentes. Factores como coleccionables, activos tokenizados y complementos de Bitcoin pueden proporcionar oportunidades adicionales de ingresos para los Mineros.

Evolución de la relación entre el mercado de tarifas de transacción y los Mineros

La diversificación de la demanda de transacciones de Bitcoin podría desempeñar un papel importante en la economía de la minería. Estos nuevos usos del espacio del bloquear podrían aumentar significativamente las tarifas de transacción, compensando así la pérdida de recompensas de bloquear y manteniendo la rentabilidad de los Mineros.

Se espera que el nivel actual de las tarifas de transacción represente aproximadamente el 14% de los ingresos de minería después de la reducción a la mitad, una cifra que ya es varias veces mayor que en los últimos años. Sin embargo, este porcentaje podría aumentar aún más, y en algunos bloques incluso podría superar el 50%.

Al revisar el período de dos meses a finales de 2023, principalmente debido a la alta demanda de inscripciones, el nivel medio de costos representará el 30% de los ingresos por minería después de la reducción a la mitad. Si solo se repite este promedio (193 BTC por día), se podrá cubrir el 43% del impacto de la reducción a la mitad.

Teniendo en cuenta la tendencia actual de desarrollo, durante este periodo de reducción a la mitad, es muy probable que las tarifas de transacción se conviertan en la principal fuente de ingresos para los Mineros. Sin embargo, la sostenibilidad de estos factores impulsados por la demanda no monetaria sigue siendo incierta, y si representan un cambio a largo plazo en el mercado de transacciones de Bitcoin o si son simplemente un fenómeno temporal del mercado alcista, aún necesita tiempo para ser verificado.