中國央行“敦促”政府探索穩定幣！加密貨幣禁令轉向，全球競賽誰先突圍？

2025年的夏天，一場圍繞穩定幣的全球金融競賽，正以超乎想象的速度白熱化。當美國參議院歷史性地通過《GENIUS法案》，爲美元穩定幣的合規化鋪平道路，並引發Circle等發行商股價瘋漲之時，一道強烈的衝擊波也越過太平洋，在曾對加密貨幣施以最嚴厲禁令的中國，引發了一場從上至下的深刻反思與焦慮。 從中國人民銀行行長的首次公開提及，到前行長對“美元化”的警示，再到企業巨頭京東和螞蟻高調宣布申請穩定幣牌照，一場關於“如何應對美元穩定幣衝擊”的大辯論，正在中國的政界、商界與學界迅速展開。這不僅僅是技術路線的探討，更是一場關乎未來貨幣主權與全球金融話語權的戰略轉向。在這場已然打響的全球競賽中，誰能率先突圍？ 美國的“陽謀” 點燃這場風暴的，正是美國的《GENIUS法案》。這部法案的通過，其意義遠不止於爲加密產業帶來監管的確定性。在中國的政策制定者和分析師看來，這是一場精心設計的“陽謀”，其核心目標是利用穩定幣這一新興工具，將美元的霸權從傳統金融體系，無縫延伸至數字經濟的廣闊疆域。 摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析一針見血地指出：穩定幣並非一種全新的貨幣，而是現有主權貨幣的“新型分發渠道”。目前，全球穩定幣市場總值已超2600億美元，其中高達97%與美元掛鉤。這意味着，每一次穩定幣的跨境支付、交易和結算，實質上都是在擴大美元的影響力，並間接增加了對美國國債的需求。 中國國際金融公司（CICC）的報告也表達了類似的擔憂，認爲這將進一步鞏固美元的全球地位。對於正在努力推進人民幣國際化的中國而言，若在穩定幣這一數字基礎設施的競賽中落後，無疑將面臨被邊緣化的巨大風險。 東方的轉向 面對美國的步步緊逼，中國內部長期以來對加密貨幣的“禁令鐵幕”開始出現松動的跡象。一系列來自高層的表態，預示着政策風向的微妙轉變： 央行高層的罕見發聲：2025年6月，中國人民銀行行長潘功勝在陸家嘴論壇上，首次公開提及穩定幣，承認其在重塑傳統支付體系、縮短跨境支付鏈條上的潛力。他特別指出，新興技術有助於應對傳統支付系統被“政治化”和“武器化”的風險，這被外界解讀爲對美國金融制裁的隱晦回應。央行前行長周小川更是直接發出警告，稱美元穩定幣可能會加速全球的“美元化”進程，中國必須及早應對。 企業巨頭的聞風而動：商界對此反應更爲迅速。電商巨頭京東（JD.com）、阿裏巴巴旗下金融科技巨擘螞蟻集團（Ant Group）近期在與中國央行的私下會議中提案，授權在香港發行以離岸人民幣爲基礎的穩定幣。他們主張，這將有助於提升人民幣在全球貿易中的角色，並降低美元主導的影響力。據傳，監管單位對此初步反應正面。 學界與智庫的集體呼籲：包括中國社科院前副院長李揚、中央政法大學教授鄧建鵬在內的衆多頂級學者和國家智庫，紛紛發文呼籲中國需要調整對加密資產的政策，應在堅守金融安全底線的前提下，主動參與規則制定，避免錯失技術革命的機遇。 一個清晰的共識正在形成：面對穩定幣浪潮，中國不能再置身事外。如果各方遊說活動取得成功，這將標志着中國自2021年加密貨幣禁令以來的一次顯著政策轉變，並可能暗示通過數字金融提升人民幣國際影響力的更廣泛戰略。 然而，考慮到中國大陸對資本的嚴格管制和金融穩定的高度重視，直接在境內開放穩定幣顯然不切實際。於是，香港獨特的地位便凸顯出來——它既是阻擋風險的“防火牆”，也是探索創新的“試驗田”。 香港金管局已宣布，將於2025年8月1日正式生效《穩定幣條例》，並開始接受發行商的牌照申請，這使其成爲全球首個爲穩定幣提供明確發牌機制的金融中心。值得注意的是，香港的監管框架不僅適用於港元穩定幣，也爲發行與其他法幣（包括離岸人民幣）掛鉤的穩定幣預留了空間。 對此，摩根士丹利等國際投行普遍認爲，中國可能會利用香港作爲離岸人民幣穩定幣的試點。這一策略的精妙之處在於： 風險隔離：依托香港獨立的金融體系，可以在不衝擊內地資本管制和金融穩定的前提下，進行穩定幣的發行與應用測試。利用現有優勢：香港擁有全球最大規模的離岸人民幣資金池（約1兆元人民幣），爲發行離岸人民幣穩定幣提供了深厚的流動性基礎。探索人民幣國際化新路徑：透過在香港發行離岸人民幣穩定幣，可以探索一條繞過傳統SWIFT體系、更高效、低成本的跨境支付新路徑，爲人民幣國際化提供新的動力。 全球競賽誰能突圍？ 盡管中國的政策風向正在轉變，但要真正追趕甚至突圍，依然面臨重重挑戰。首先，美元穩定幣已具備巨大的先發優勢和網路效應，人民幣穩定幣想在短期內與之直接競爭，難度極大。其次，正如摩根士丹利所指出的，人民幣國際化的根本障礙，並非僅僅是支付基礎設施的落後，更在於全球市場對中國經濟增長潛力的信心，以及嚴格的資本管制。 因此，中國的策略更可能是一種非對稱的、循序漸進的模式。上海新金融研究院副院長劉曉春建議，人民幣穩定幣的首要目的不應是與美元穩定幣直接競爭，而是爲新興經濟體的發展服務，以更“有機”的方式擴大人民幣的使用場景。 總之，從全球範圍來看，穩定幣正經歷一場從“草莽擴張”到“制度主導”的劇變。美國、歐盟、香港、韓國等主要經濟體紛紛將其納入監管框架，這標志着穩定幣已不再是加密世界的邊緣產物，而是被視爲未來金融基礎設施的重要組成部分。 中國從嚴厲禁止到開始“敦促”探索的態度轉變，本質上是一次由外部壓力驅動的戰略再評估。這場由美元穩定幣引發的全球競賽，其核心並非加密貨幣本身，而是數字時代的貨幣主權之爭。 雖然前路挑戰重重，但中國已經意識到，在這場無法回避的競賽中，缺席的代價將是無法承受的。利用香港作爲戰略支點，探索離岸人民幣穩定幣，可能將是中國在這盤大棋局中，走出的關鍵一步。這場競賽的最終結局，不僅將重塑全球穩定幣的市場格局，更將深刻影響未來數十年的國際金融秩序。