- Topik
37k Popularitas
2k Popularitas
7k Popularitas
587 Popularitas
3k Popularitas
29k Popularitas
15k Popularitas
21k Popularitas
3k Popularitas
2k Popularitas
- Sematkan
37k Popularitas
2k Popularitas
7k Popularitas
587 Popularitas
3k Popularitas
29k Popularitas
15k Popularitas
21k Popularitas
3k Popularitas
2k Popularitas
Lima tren di jalur DEX: konsentrasi di puncak, kebangkitan cross-chain, inovasi AMM+NFT
Kedalaman Analisis: Lima Tren Perkembangan Platform Perdagangan Desentralisasi
Platform perdagangan desentralisasi ( DEX ) telah berkembang pesat sejak gelombang DeFi pada Juni 2020, dengan volume perdagangan bulanan meningkat 105 kali lipat dalam satu tahun, mencapai 203,95 miliar dolar AS. Pasar DEX dimulai dari Ethereum dan secara bertahap berkembang ke beberapa blockchain publik lainnya seperti BSC, Solana, dan Avalanche. Saat ini, Ethereum masih merupakan medan pertempuran utama untuk DEX, sementara DEX di blockchain publik lainnya masih memiliki jarak tertentu dalam hal volume perdagangan dan jumlah kunci.
Melalui analisis terhadap 60 DEX terkemuka, kami menemukan lima tren perkembangan di jalur DEX:
Terpengaruh oleh penurunan pasar, volume transaksi DEX pada bulan Agustus turun 58,3% dibandingkan bulan Januari. Dalam konteks ini, ada 5 arah yang patut diperhatikan dalam jalur DEX:
Gambaran Umum Jalur DEX
1. Analisis volume perdagangan
Volume perdagangan DEX dapat dibagi menjadi tiga kategori: perdagangan spot, perdagangan derivatif, dan agregator DEX, di mana perdagangan spot mendominasi.
Perdagangan Spot
Perdagangan spot DEX telah berkembang pesat sejak Juni 2020, dengan volume perdagangan meningkat 105 kali lipat dalam setahun, mencapai 2039,5 miliar USD. Sejak 2022, volume perdagangan menunjukkan tren penurunan secara keseluruhan, dengan Agustus mencapai 667,6 miliar USD, turun 58,3% dibandingkan Januari.
Volume perdagangan Uniswap dan PancakeSwap menyumbang lebih dari setengah dari total. Proporsi bulan tertinggi dalam sejarah Uniswap v2, v3, dan PancakeSwap masing-masing melebihi 30%.
Rasio volume perdagangan spot DEX dan CEX mencapai puncak sementara masing-masing sebesar 16,97% dan 25,51% pada September 2020 dan Februari 2022. Sejak Februari tahun ini, rasio tersebut secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dengan Agustus berada di angka 18,49%.
Perdagangan Derivatif
dYdX menguasai posisi dominan di pasar perdagangan derivatif desentralisasi. Pada 21 September, volume perdagangan dYdX mencapai 1,38 miliar USD, menempati peringkat pertama di antara semua DEX.
Pasar perdagangan derivatif saat ini masih didominasi oleh platform perdagangan terpusat, volume perdagangan berjangka DEX hanya 1,4% dari CEX, dan dalam jangka panjang tetap di bawah 3%.
DEX Aggregator
Aggregator DEX mengumpulkan informasi dari beberapa DEX, untuk membantu pengguna menemukan jalur perdagangan yang optimal. 1inch, Matcha, OpenOcean adalah proyek-proyek terkemuka dalam kategori ini, namun volume perdagangan relatif kecil. Pada 21 September, volume perdagangan 24 jam 1inch dan OpenOcean masing-masing adalah 1,066,000 USD dan 517,000 USD.
2. Analisis jumlah terkunci
Saat ini ada 5 DEX dengan total nilai terkunci lebih dari 1 miliar dolar, yaitu Curve, Uniswap, PancakeSwap, Multichain, dan Balancer. Di antaranya, nilai terkunci Curve dan Uniswap masing-masing melebihi 5 miliar dolar, mendominasi jalur DEX.
Curve, Uniswap, dan PancakeSwap semuanya masuk ke dalam 10 besar protokol DeFi berdasarkan total jumlah yang terkunci, dengan masing-masing menyumbang 10%, 9,6%, dan 5,4% dari total jumlah terkunci DeFi, yang secara keseluruhan berkontribusi sebesar 1/4 dari total jumlah yang terkunci DeFi.
3. Pendapatan protokol DEX teratas
Dalam 13 besar protokol kripto dengan pendapatan 7 hari, DEX menguasai 6 posisi. Di antara DEX yang memiliki pendapatan protokol lebih dari 10 juta USD dalam 7 hari adalah Uniswap(4440 juta USD), PancakeSwap(1660 juta USD), dan GMX(1290 juta USD). Dari 6 DEX ini, 3 di antaranya merupakan platform perdagangan derivatif, yaitu GMX, dYdX, dan Synthetix.
Kategori Utama DEX
AMM(Automated Market Maker): Saat ini jenis yang paling umum di jalur DEX, Uniswap adalah proyek terkemuka.
Protokol perdagangan lintas rantai: memiliki fungsi perdagangan dan jembatan lintas rantai, seperti Hop Protocol, Multichain, Hashflow.
Protokol perdagangan derivatif: termasuk kontrak berjangka, opsi, dan protokol perdagangan aset sintetik. Proyek yang diwakili termasuk dYdX, GMX, Lyra, Opyn, Synthetix, dan lain-lain.
Protokol perdagangan stablecoin: dirancang khusus untuk perdagangan stablecoin, seperti Curve.
DEX Aggregator: Mengumpulkan informasi dari beberapa DEX, untuk mencari jalur perdagangan terbaik bagi pengguna. Proyek yang mewakili termasuk 1inch, Matcha, OpenOcean.
Penjelasan Lima Tren Pengembangan di Lintasan DEX
1. Efek kepala jelas
Dari data volume terkunci dan volume perdagangan, dapat dilihat bahwa beberapa DEX mendominasi sebagian besar pangsa pasar.
Dalam hal jumlah terkunci, 5 DEX teratas ( memiliki jumlah terkunci >10 miliar dolar AS ) dengan total jumlah terkunci sebesar 16,36 miliar dolar AS, sementara kelompok kedua ( 3-10 miliar dolar AS ) hanya memiliki total jumlah terkunci sebesar 2,55 miliar dolar AS, yang mencakup 15,5% dari kelompok pertama. Di antaranya, jumlah terkunci Curve dan Uniswap masing-masing melebihi 5 miliar dolar AS, keduanya secara total mencakup 63,5% dari kelompok pertama.
Dalam hal volume perdagangan, hanya ada 5 DEX yang memiliki volume perdagangan 24 jam lebih dari 100 juta USD, di mana dYdX dan Uniswap v3 masing-masing mencapai 1,4 miliar USD dan 1,25 miliar USD, jauh melebihi Kine Protocol di peringkat ketiga dengan 270 juta USD.
2. Proporsi protokol transaksi lintas rantai dan lintas lapisan meningkat
Di antara 60 DEX teratas, jumlah total protokol lintas rantai dan protokol penyebaran lintas lapisan adalah 16, sekitar 1/4. Protokol perdagangan lintas rantai seperti Hop Protocol, Multichain, dan Hashflow memiliki fungsi jembatan lintas rantai dan perdagangan, mendukung perdagangan dan transfer aset antar rantai.
DEX yang tidak memiliki fungsi lintas rantai dalam penyebaran multi-rantai juga menjadi tren utama. Di antara sepuluh proyek dengan jumlah kunci terbesar, Curve, Uniswap, SushiSwap, Balancer, dYdX, dan Synthetix semuanya telah diterapkan atau menggunakan teknologi perluasan L2 di jaringan L2.
AMM lintas rantai muncul sebagai spesies baru, SushiSwap dan LayerZero bekerja sama untuk meluncurkan AMM lintas rantai pertama SushiXSwap.
3. AMM+NFT menjadi tren baru
AMM+NFT dibagi menjadi dua kategori: platform perdagangan NFT berbasis mekanisme AMM ( seperti sudoswap ) dan menambahkan kategori NFT dalam aset yang dapat diperdagangkan di AMM ( seperti Uniswap ).
Platform perdagangan NFT berbasis mekanisme AMM seperti sudoswap secara inovatif memperkenalkan mekanisme AMM, meningkatkan likuiditas NFT. Pengguna dapat membuat kolam likuiditas NFT, menentukan seri NFT yang ingin dibeli atau dijual, jumlah, harga, dan lainnya.
AMM terkemuka juga secara aktif memperkenalkan perdagangan NFT. Uniswap mengakuisisi agregator perdagangan NFT Genie, dan berencana untuk mewujudkan perdagangan NFT melalui integrasi sudoswap. Diharapkan di masa depan akan ada lebih banyak AMM yang meluncurkan produk perdagangan NFT, memberikan pengalaman perdagangan dengan berbagai kelas aset kepada pengguna.
4. Semua blockchain utama memiliki DEX yang masuk ke dalam jajaran teratas, perkembangan DEX pada blockchain baru sangat cepat
Di antara 60 DEX dengan jumlah kunci terkunci terbesar, termasuk proyek asli dari 23 rantai publik seperti Ethereum, BNB Chain, Polygon, Arbitrum, Optimism, NEAR, Avalanche, dan lainnya.
DEX asli di rantai Ethereum masih mendominasi, di antara 8 DEX dengan jumlah terkunci tertinggi, 7 berasal dari Ethereum. Jumlah total terkunci dari 7 DEX ini adalah 14,88 miliar USD, yang menyumbang 46,8% dari jumlah terkunci DeFi di rantai Ethereum, hampir 2,9 kali lipat dari jumlah terkunci DeFi di rantai BNB.
DEX yang menonjol di blockchain lain termasuk:
DEX baru di blockchain baru menunjukkan performa yang mengesankan, Cronos, Arbitrum, DefiChain, Osmosis, Klaytn, Elrond dan 6 blockchain baru lainnya memiliki 1 DEX masing-masing yang masuk dalam 30 besar.
Perlu diperhatikan bahwa 4 rantai aplikasi dilengkapi dengan fungsi DEX: DefiChain, Osmosis, THORChain, dan Canto. Di antara mereka, Osmosis, THORChain, dan Canto semuanya merupakan bagian dari ekosistem Cosmos, dan rantai publik DeFi ekosistem Cosmos patut diperhatikan terus-menerus.
Selain itu, blockchain publik Klaytn yang dimiliki oleh raksasa internet Korea Kakao menunjukkan performa yang baik, dengan 3 DEX asli masuk ke dalam 60 teratas berdasarkan total nilai terkunci, di mana KlaySwap memiliki total nilai terkunci sebesar 170 juta USD, menduduki peringkat ke-17.
5. Platform perdagangan stablecoin dan derivatif memiliki potensi pertumbuhan
Dalam konteks pasar yang lesu, permintaan pengguna untuk investasi dalam stablecoin dan derivatif meningkat.
Dalam hal stablecoin, harga pasar luar USDT, USDC dan stablecoin lainnya yang terikat dengan dolar AS melampaui 7 yuan RMB, dengan imbal hasil yang lebih baik dibandingkan ETH, BTC. Ini mungkin akan mendorong permintaan pasar untuk produk hasil stablecoin, seperti platform perdagangan stablecoin berbasis mekanisme AMM seperti Curve, Wombat Exchange, dan lain-lain.
Curve sebagai platform perdagangan stablecoin yang sudah berpengalaman, memiliki basis pengguna yang besar, dan menawarkan berbagai kombinasi risiko dan imbal hasil. Pool likuiditas Curve memiliki APR terendah sekitar 6,3%, dan tertinggi sekitar 15,9%. Volume terkunci Curve mengalami kenaikan 12,5% dalam 7 hari, menjadikannya kenaikan terbesar di antara 10 proyek DeFi teratas.
Wombat Exchange menggunakan kolam likuiditas satu koin untuk meningkatkan efisiensi modal, kolam utama memiliki APR antara 12%-15%.
Perdagangan derivatif adalah strategi investasi penting di pasar bearish, kontrak perpetual dan opsi adalah alat lindung nilai yang umum digunakan. Platform terkemuka seperti dYdX, GMX, dan Synthetix menggunakan solusi ekspansi L2 untuk meningkatkan pengalaman pengguna. Kombinasi L2+derivatif adalah topik perhatian terbaru.
Ringkasan dan Harapan
Berdasarkan tren saat ini, ada 5 arah yang patut diperhatikan dalam jalur DEX:
Pasar DEX secara keseluruhan mengalami kelebihan pasokan, fungsi dasar sudah dapat memenuhi permintaan. DEX baru melakukan inovasi dalam kolam likuiditas, mekanisme AMM, agregasi fungsi, produk, dan kustomisasi untuk merebut pangsa pasar. Investor dapat memperhatikan segmen pasar DEX.
Dalam latar belakang pasar yang lesu, Mcap/TVL beberapa DEX di bawah 0,2, mencerminkan bahwa mereka dinilai rendah, termasuk Curve, Wombat Exchange, dYdX, dan lainnya. DEX yang dinilai rendah ini layak untuk diperhatikan, tetapi mengingat keseluruhan pasar yang lesu, tidak ada saran investasi di sini.
![扫扫 60 kepala DEX, kami menemukan 5 tren ini])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-606276f6c3cee968ec120cbe8d0fb9ff.webp(
Dalam jangka panjang, DEX tetap menjadi DeF