O uso de stablecoins pelo Rússia no comércio de petróleo demonstra que as stablecoins deixaram de ser ferramentas marginais — tornaram-se a verdadeira infraestrutura financeira em negócios transfronteiriços de alto risco.
Apesar de a China e a Índia imporem restrições às criptomoedas nacionais, elas se beneficiam do comércio de stablecoins com a Rússia, experimentando silenciosamente a eficiência das finanças descentralizadas em nível nacional.
Os governos de todo o mundo estão a responder de diferentes maneiras, mas todos reconhecem que as stablecoins estão a remodelar a forma como o valor flui através das fronteiras.
1. A ascensão das stablecoins como moeda estratégica sob sanções
A importância global das stablecoins está a aumentar, não apenas como ferramentas de especulação, mas também como ferramentas financeiras práticas - primeiro para indivíduos, depois para instituições, agora para países inteiros.
A ascensão das stablecoins começou no ambiente nativo das criptomoedas, onde os traders utilizam stablecoins como USDT e USDC para negociar, transferir capital de forma eficiente e obter liquidez em plataformas centralizadas e descentralizadas. Especialmente em mercados onde a infraestrutura bancária é limitada ou existem controles de capital, as stablecoins melhoraram o acesso ao dólar.
Em seguida, a adoção de stablecoins se expandiu para casos de uso institucionais e B2B. As empresas começaram a usar stablecoins para pagamentos transfronteiriços, liquidações de fornecedores e pagamento de salários, especialmente em mercados emergentes onde os serviços bancários tradicionais são pouco confiáveis ou caros. Em comparação com transferências eletrônicas via SWIFT ou bancos correspondentes, as transações em stablecoins são liquidadas quase instantaneamente, sem intermediários, resultando em custos significativamente reduzidos. Isso torna as stablecoins não apenas eficientes, mas também cada vez mais indispensáveis para empresas que operam em regiões de instabilidade política ou econômica.
Atualmente, as stablecoins estão sendo testadas em nível nacional, com seu papel passando de conveniência para estratégico. Países que enfrentam sanções ou buscam alternativas ao sistema financeiro dominado pelos EUA, como a Rússia, têm recorrido ao uso de stablecoins.
À medida que as stablecoins evoluem de ferramentas empresariais para instrumentos de comércio a nível nacional, seu papel passa de conveniência operacional a uma necessidade política. Este relatório irá explorar, através de estudos de caso do mundo real, como as stablecoins são utilizadas para contornar restrições, reduzir custos e abrir novas rotas comerciais.
2. Aplicação Prática das Moedas Estáveis: Como o Comércio Global se Adapta nos Bastidores
Fonte: Statista
A Rússia está cada vez mais a incluir stablecoins como USDT e principais criptomoedas como Bitcoin e Ethereum no comércio de petróleo com a China. De acordo com um relatório da Reuters de março de 2025, isso representa um esforço estratégico para contornar as sanções ocidentais.
O modo de negociação é relativamente simples. Os compradores chineses transferem a moeda local (, como o yuan ), para uma entidade intermediária, que a converte em stablecoins ou outros ativos digitais. Esses ativos são então transferidos para os exportadores russos, que trocam os fundos por rublos. Ao excluir entidades financeiras ocidentais, esse processo reduz o risco de sanções e aumenta a resiliência das transações.
As moedas estáveis desempenham um papel especialmente crucial entre os ativos digitais utilizados nessas transações. Embora o Bitcoin e o Ethereum sejam ocasionalmente utilizados, a sua volatilidade de preços torna-os inadequados para transações de grande valor. Em contraste, moedas estáveis como o USDT oferecem estabilidade de preços, alta liquidez e facilidade de transferência, características que apoiam o seu papel crescente na liquidação transfronteiriça em ambientes restritivos.
É importante notar que a China continua a impor restrições rigorosas ao uso de criptomoedas no país. No entanto, no contexto do comércio de energia com a Rússia, as autoridades parecem ter uma atitude de tolerância em relação às transações de stablecoins. Embora não haja um endosse formal, essa tolerância seletiva reflete prioridades pragmáticas, especialmente a necessidade de manter as cadeias de suprimento de commodities sob pressão geopolítica.
Esta dupla postura — a cautela regulatória combinada com a participação prática — destaca uma tendência: mesmo em regimes restritivos oficiais, os ativos digitais estão sendo adotados silenciosamente para obter sua utilidade operacional. Para a China, a liquidação baseada em stablecoins oferece uma maneira de contornar o sistema bancário tradicional, reduzir a dependência do dólar e garantir a continuidade do comércio.
Fonte: Chainalysis
A Rússia não é um caso isolado. Outros países sob sanções, como o Irão e a Venezuela, também estão a recorrer a stablecoins para manter o comércio internacional. Estes exemplos mostram que o uso de stablecoins como uma ferramenta para manter a funcionalidade comercial em ambientes politicamente restritos está a crescer.
Mesmo que as sanções diminuam com o tempo, os pagamentos baseados em stablecoins podem continuar a ser utilizados. Suas vantagens operacionais - maior velocidade de transação e custos mais baixos - são muito significativas. À medida que a estabilidade de preços se torna um fator cada vez mais crítico no comércio transfronteiriço, espera-se que mais países intensifiquem as discussões sobre a adoção de stablecoins.
3. Momentum das Stablecoins Globais: Atualizações Regulatórias e Mudanças Institucionais
A Rússia, especialmente, experimentou na prática a utilidade das stablecoins. Após os Estados Unidos congelarem as carteiras relacionadas à plataforma de negociação sancionada Garantex, oficiais do Ministério das Finanças da Rússia pediram o desenvolvimento de uma stablecoin apoiada pelo rublo - uma alternativa interna que reduz a dependência de emissores estrangeiros e protege futuras transações contra controle externo.
Além da Rússia, outros países também estão acelerando a exploração da adoção de stablecoins. Embora o principal motivo da Rússia seja evitar sanções externas, muitos outros países veem as stablecoins como uma ferramenta para aumentar a soberania monetária ou responder de forma mais eficaz às mudanças geopolíticas. Seu apelo também reside no potencial para transferências transfronteiriças mais rápidas e de menor custo, destacando o papel das stablecoins como um motor de modernização da infraestrutura financeira.
Tailândia: Em março de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários da Tailândia aprovou a negociação de USDT e USDC.
Japão: Em março de 2025, a SBI VC Trade colaborou com a Circle para lançar o USDC, obtendo a aprovação regulatória da Agência de Serviços Financeiros do Japão (JFSA).
Singapura: Em agosto de 2023, foi estabelecida uma estrutura regulatória para a stablecoin de moeda única ( atrelada ao dólar de Singapura ou às moedas G 10, permitindo que bancos e instituições não bancárias emitam.
Hong Kong: A stablecoin bill is set to be announced in December 2024, requiring issuers to obtain a license from the Hong Kong Monetary Authority; a regulatory sandbox is underway.
Estados Unidos: Não há legislação abrangente. Em abril de 2025, a SEC declarou que stablecoins totalmente garantidas, como USDC e USDT, não são consideradas valores mobiliários. Em março de 2025, o projeto de lei GENIUS, aprovado pelo Comitê Bancário do Senado, visa regular stablecoins de pagamento. USDC e USDT continuam a ser amplamente utilizados.
Coreia do Sul: os principais bancos domésticos estão se preparando para emitir em conjunto a primeira stablecoin em won sul-coreano.
Esses desenvolvimentos revelam duas tendências-chave. Primeiro, a regulamentação das stablecoins foi além da discussão conceitual, com os governos ativamente moldando seus parâmetros legais e operacionais. Em segundo lugar, está se formando uma diferenciação geográfica. Países como Japão e Singapura estão promovendo a integração de stablecoins regulamentadas, enquanto países como a Tailândia estão adotando medidas mais rigorosas para proteger o controle da moeda doméstica.
Apesar dessa divisão, há um reconhecimento global de que as stablecoins estão se tornando uma parte permanente da infraestrutura financeira global. Alguns países as veem como um desafio às moedas soberanas, enquanto outros as consideram uma ferramenta de pagamento global mais rápida e eficiente. Assim, a importância das stablecoins nos setores regulatório, institucional e comercial está em ascensão.
4. As stablecoins não são uma solução temporária — são uma nova camada de infraestrutura financeira
O crescimento dos stablecoins nas transações transfronteiriças reflete uma mudança fundamental nas infraestruturas financeiras, e não apenas uma tentativa de contornar a regulamentação. Mesmo países que historicamente foram céticos em relação às criptomoedas, como a China e a Índia, começaram a utilizar indiretamente stablecoins no comércio de bens estratégicos, experimentando sua utilidade prática.
Este desenvolvimento ultrapassa a evasão de sanções. Os experimentos iniciais de nível retalhista evoluíram para uma integração a nível institucional e até nacional, fazendo das stablecoins uma das poucas inovações em blockchain que demonstram produtos reais – adequação ao mercado. Assim, as stablecoins estão a ser cada vez mais vistas como uma parte legítima do sistema financeiro moderno, em vez de uma ferramenta para atividades ilícitas.
As instituições que veem as stablecoins como elementos estruturais da futura arquitetura financeira - e não como soluções temporárias - podem ocupar uma posição de liderança na próxima onda de inovação financeira. Por outro lado, aquelas instituições que atrasarem a sua participação podem enfrentar o risco de se adaptar passivamente aos padrões estabelecidos por outros. Assim, os formuladores de políticas e líderes financeiros devem compreender a natureza das stablecoins e seu potencial a longo prazo, e desenvolver estratégias que estejam alinhadas com a direção da evolução do sistema financeiro global.
Ver original
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Tiger Research：como as moedas estáveis estão a mudar o comércio global fora das sanções
Resumo dos Pontos Chave
1. A ascensão das stablecoins como moeda estratégica sob sanções
A importância global das stablecoins está a aumentar, não apenas como ferramentas de especulação, mas também como ferramentas financeiras práticas - primeiro para indivíduos, depois para instituições, agora para países inteiros.
A ascensão das stablecoins começou no ambiente nativo das criptomoedas, onde os traders utilizam stablecoins como USDT e USDC para negociar, transferir capital de forma eficiente e obter liquidez em plataformas centralizadas e descentralizadas. Especialmente em mercados onde a infraestrutura bancária é limitada ou existem controles de capital, as stablecoins melhoraram o acesso ao dólar.
Em seguida, a adoção de stablecoins se expandiu para casos de uso institucionais e B2B. As empresas começaram a usar stablecoins para pagamentos transfronteiriços, liquidações de fornecedores e pagamento de salários, especialmente em mercados emergentes onde os serviços bancários tradicionais são pouco confiáveis ou caros. Em comparação com transferências eletrônicas via SWIFT ou bancos correspondentes, as transações em stablecoins são liquidadas quase instantaneamente, sem intermediários, resultando em custos significativamente reduzidos. Isso torna as stablecoins não apenas eficientes, mas também cada vez mais indispensáveis para empresas que operam em regiões de instabilidade política ou econômica.
Atualmente, as stablecoins estão sendo testadas em nível nacional, com seu papel passando de conveniência para estratégico. Países que enfrentam sanções ou buscam alternativas ao sistema financeiro dominado pelos EUA, como a Rússia, têm recorrido ao uso de stablecoins.
À medida que as stablecoins evoluem de ferramentas empresariais para instrumentos de comércio a nível nacional, seu papel passa de conveniência operacional a uma necessidade política. Este relatório irá explorar, através de estudos de caso do mundo real, como as stablecoins são utilizadas para contornar restrições, reduzir custos e abrir novas rotas comerciais.
2. Aplicação Prática das Moedas Estáveis: Como o Comércio Global se Adapta nos Bastidores
Fonte: Statista
A Rússia está cada vez mais a incluir stablecoins como USDT e principais criptomoedas como Bitcoin e Ethereum no comércio de petróleo com a China. De acordo com um relatório da Reuters de março de 2025, isso representa um esforço estratégico para contornar as sanções ocidentais.
O modo de negociação é relativamente simples. Os compradores chineses transferem a moeda local (, como o yuan ), para uma entidade intermediária, que a converte em stablecoins ou outros ativos digitais. Esses ativos são então transferidos para os exportadores russos, que trocam os fundos por rublos. Ao excluir entidades financeiras ocidentais, esse processo reduz o risco de sanções e aumenta a resiliência das transações.
As moedas estáveis desempenham um papel especialmente crucial entre os ativos digitais utilizados nessas transações. Embora o Bitcoin e o Ethereum sejam ocasionalmente utilizados, a sua volatilidade de preços torna-os inadequados para transações de grande valor. Em contraste, moedas estáveis como o USDT oferecem estabilidade de preços, alta liquidez e facilidade de transferência, características que apoiam o seu papel crescente na liquidação transfronteiriça em ambientes restritivos.
É importante notar que a China continua a impor restrições rigorosas ao uso de criptomoedas no país. No entanto, no contexto do comércio de energia com a Rússia, as autoridades parecem ter uma atitude de tolerância em relação às transações de stablecoins. Embora não haja um endosse formal, essa tolerância seletiva reflete prioridades pragmáticas, especialmente a necessidade de manter as cadeias de suprimento de commodities sob pressão geopolítica.
Esta dupla postura — a cautela regulatória combinada com a participação prática — destaca uma tendência: mesmo em regimes restritivos oficiais, os ativos digitais estão sendo adotados silenciosamente para obter sua utilidade operacional. Para a China, a liquidação baseada em stablecoins oferece uma maneira de contornar o sistema bancário tradicional, reduzir a dependência do dólar e garantir a continuidade do comércio.
Fonte: Chainalysis
A Rússia não é um caso isolado. Outros países sob sanções, como o Irão e a Venezuela, também estão a recorrer a stablecoins para manter o comércio internacional. Estes exemplos mostram que o uso de stablecoins como uma ferramenta para manter a funcionalidade comercial em ambientes politicamente restritos está a crescer.
Mesmo que as sanções diminuam com o tempo, os pagamentos baseados em stablecoins podem continuar a ser utilizados. Suas vantagens operacionais - maior velocidade de transação e custos mais baixos - são muito significativas. À medida que a estabilidade de preços se torna um fator cada vez mais crítico no comércio transfronteiriço, espera-se que mais países intensifiquem as discussões sobre a adoção de stablecoins.
3. Momentum das Stablecoins Globais: Atualizações Regulatórias e Mudanças Institucionais
A Rússia, especialmente, experimentou na prática a utilidade das stablecoins. Após os Estados Unidos congelarem as carteiras relacionadas à plataforma de negociação sancionada Garantex, oficiais do Ministério das Finanças da Rússia pediram o desenvolvimento de uma stablecoin apoiada pelo rublo - uma alternativa interna que reduz a dependência de emissores estrangeiros e protege futuras transações contra controle externo.
Além da Rússia, outros países também estão acelerando a exploração da adoção de stablecoins. Embora o principal motivo da Rússia seja evitar sanções externas, muitos outros países veem as stablecoins como uma ferramenta para aumentar a soberania monetária ou responder de forma mais eficaz às mudanças geopolíticas. Seu apelo também reside no potencial para transferências transfronteiriças mais rápidas e de menor custo, destacando o papel das stablecoins como um motor de modernização da infraestrutura financeira.
Esses desenvolvimentos revelam duas tendências-chave. Primeiro, a regulamentação das stablecoins foi além da discussão conceitual, com os governos ativamente moldando seus parâmetros legais e operacionais. Em segundo lugar, está se formando uma diferenciação geográfica. Países como Japão e Singapura estão promovendo a integração de stablecoins regulamentadas, enquanto países como a Tailândia estão adotando medidas mais rigorosas para proteger o controle da moeda doméstica.
Apesar dessa divisão, há um reconhecimento global de que as stablecoins estão se tornando uma parte permanente da infraestrutura financeira global. Alguns países as veem como um desafio às moedas soberanas, enquanto outros as consideram uma ferramenta de pagamento global mais rápida e eficiente. Assim, a importância das stablecoins nos setores regulatório, institucional e comercial está em ascensão.
4. As stablecoins não são uma solução temporária — são uma nova camada de infraestrutura financeira
O crescimento dos stablecoins nas transações transfronteiriças reflete uma mudança fundamental nas infraestruturas financeiras, e não apenas uma tentativa de contornar a regulamentação. Mesmo países que historicamente foram céticos em relação às criptomoedas, como a China e a Índia, começaram a utilizar indiretamente stablecoins no comércio de bens estratégicos, experimentando sua utilidade prática.
Este desenvolvimento ultrapassa a evasão de sanções. Os experimentos iniciais de nível retalhista evoluíram para uma integração a nível institucional e até nacional, fazendo das stablecoins uma das poucas inovações em blockchain que demonstram produtos reais – adequação ao mercado. Assim, as stablecoins estão a ser cada vez mais vistas como uma parte legítima do sistema financeiro moderno, em vez de uma ferramenta para atividades ilícitas.
As instituições que veem as stablecoins como elementos estruturais da futura arquitetura financeira - e não como soluções temporárias - podem ocupar uma posição de liderança na próxima onda de inovação financeira. Por outro lado, aquelas instituições que atrasarem a sua participação podem enfrentar o risco de se adaptar passivamente aos padrões estabelecidos por outros. Assim, os formuladores de políticas e líderes financeiros devem compreender a natureza das stablecoins e seu potencial a longo prazo, e desenvolver estratégias que estejam alinhadas com a direção da evolução do sistema financeiro global.