Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise; Traduzido por: 0xjs@Jinse Finance
As pessoas costumam cometer um erro ao avaliar o Bitcoin, o que leva a uma subestimação grave do seu potencial.
Na semana passada, enquanto jantava, um consultor financeiro me fez uma ótima pergunta:
Para o Bitcoin subir para 200 mil dólares, o dólar tem mesmo de colapsar?
Esta é uma ótima questão, porque revela a lógica ambígua que muitas pessoas usam ao falar sobre Bitcoin. Na minha experiência, elas costumam dizer assim:
O Bitcoin é o ouro digital, enquanto os EUA estão a abusar do dólar; portanto, o Bitcoin tem valor.
Essas palavras estão corretas - ai, eu provavelmente já disse algo semelhante na CNBC. Mas essa afirmação é preguiçosa. Especificamente, eles misturaram dois argumentos diferentes.
Essa confusão é prejudicial, pois leva as pessoas a subestimar significativamente todo o potencial do Bitcoin e a probabilidade de seu sucesso. Se você separar esses argumentos e considerá-los individualmente, poderá entender melhor o Bitcoin.
Ponto 1: O Bitcoin terá sucesso
Ao comprar Bitcoin, a sua primeira aposta é que ele terá sucesso. Para mim, isso significa que um dia ele poderá rivalizar com o ouro, tornando-se um meio de armazenamento de valor estabelecido e amplamente conhecido, possuído por vários tipos de investidores.
Nos últimos 15 anos, o Bitcoin fez enormes progressos em direção a este objetivo. Ele passou de inexistente a um ativo com um valor superior a 1 trilhão de dólares, sendo detido por 60% dos grandes fundos de hedge globais, muitas grandes empresas de gestão de ativos e até mesmo alguns países. Ele passou por mercados em alta e em baixa, escândalos e avanços, e sobreviveu a vários regimes regulatórios. Agora, a maioria das pessoas reconhece que ele vai continuar a existir.
Mas ainda não é maduro. Hoje, a maioria dos investidores institucionais ainda não possui bitcoins. Muitas instituições financeiras ainda proíbem a posse de bitcoins. A mídia ainda não confia nele. E muitas pessoas ainda não o entendem. Para o ouro, raramente ouvimos falar de tal situação.
Uma visão simplificada e de soma zero sobre este argumento é que o Bitcoin irá tomar o mercado do ouro. Mas eu acho que a situação mais provável é que o Bitcoin irá gradualmente expandir o tamanho do mercado de "armazenamento de valor".
Para os nossos propósitos, isso realmente não é importante. O valor de mercado do Bitcoin é de 1,3 trilhões de dólares, apenas 7% do valor de mercado do ouro, que é de 18 trilhões de dólares. Não sei se o valor de mercado do Bitcoin maduro será metade do ouro, equivalente ao ouro, ou será o dobro do ouro, ou se trará novos grupos de investidores. Mas estou certo de que não será apenas 7%.
Portanto, investir em Bitcoin é apostar que ele continuará a evoluir ao longo do caminho atual, passando de um mercado de nicho para o mercado mainstream. Este também é o principal motor que lhe permitiu obter retornos impressionantes nos últimos 15 anos. Acredito que ainda há muito espaço para crescimento.
(A propósito: se o valor de mercado do Bitcoin crescer para se igualar ao do ouro, o valor de cada Bitcoin será de cerca de 900.000 dólares.)
Ponto 2: Os governos de vários países continuarão a desvalorizar a moeda fiduciária
Quando você compra Bitcoin, sua segunda aposta é que o governo dos Estados Unidos e de outros países continuará a imprimir dinheiro e acumular dívidas, o que levará à desvalorização da moeda fiduciária. Seguindo essa lógica, isso aumentará o valor de ativos como Bitcoin e ouro, considerados "reservas de valor", e incentivará mais investidores a alocar esses ativos, expandindo ainda mais o tamanho do mercado.
Nos Estados Unidos, atualmente temos 36 trilhões de dólares em dívida federal - e a cada 100 dias, 1 trilhão de dólares é adicionado. Este ano, vamos gastar 900 bilhões de dólares para pagar essa dívida, e os gastos com juros tornaram-se um dos maiores itens do orçamento federal. O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA estima que, até 2054, a dívida atingirá 142 trilhões de dólares.
Na minha opinião, a dívida e a impressão de dinheiro em tal escala irão expandir enormemente o tamanho do mercado de "armazenamento de valor", pois os investidores buscarão um porto seguro desta situação insana. O atual tamanho de mercado de 20 trilhões de dólares pode transformar-se em 50 trilhões de dólares em 10 anos? Ou 100 trilhões de dólares?
Quero dizer uma coisa óbvia: se o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" triplicar nos próximos 10 anos, e o Bitcoin mantiver apenas 7% de participação nesse mercado, então o preço do Bitcoin também triplicará.
(É importante notar que muitas pessoas na comunidade do Bitcoin - incluindo eu mesmo - acreditam que o Bitcoin tem outros usos além do tradicional "armazenamento de valor". Por exemplo, eu acredito que, um dia, o Bitcoin será utilizado como uma alternativa às moedas de vários países para liquidar pagamentos internacionais. Qualquer outro argumento sobre casos de uso como esse é considerado um benefício adicional.)
Conclusão: por que este quadro analítico é poderoso
A importância desses argumentos reside no fato de que são acumulativos e independentes entre si.
O que quero dizer com independência mútua é que, como investidor, você só precisa de um dos argumentos para ter sucesso.
Imagine que o valor de mercado do Bitcoin cresce para 25% do atual mercado de ouro, enquanto todas as outras condições permanecem inalteradas. Sem expansão de mercado, sem novos casos de uso, e sem preocupações com a espiral ascendente da dívida. Ótimo! Nessa situação, o preço do Bitcoin alcançaria 214 mil dólares, cerca de quatro vezes o nível atual.
Ou imagine que a quota de mercado do Bitcoin não cresceu, mas o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" triplicou. Também é muito bom! Então o preço do Bitcoin também iria triplicar.
Se ambas as coisas acontecerem (se essas oportunidades adicionais também se realizarem, seria ainda melhor), isso seria realmente incrível. A boa notícia é que eu acredito que essa é a situação mais provável.
Portanto, para a pergunta do meu amigo consultor, a resposta é: não, para o Bitcoin atingir os 200 mil dólares, não é necessário que o dólar colapse. Ele só precisa roubar uma pequena parte do mercado existente de ouro para alcançar esse preço.
Mas à medida que os governos de todo o mundo continuam a abusar de suas moedas, o Bitcoin também continua a amadurecer, e pode não só atingir este preço, mas superá-lo amplamente.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Bitwise: Bitcoin pode subir para 200 mil dólares com um impulso duplo
Autor: Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise; Traduzido por: 0xjs@Jinse Finance
As pessoas costumam cometer um erro ao avaliar o Bitcoin, o que leva a uma subestimação grave do seu potencial.
Na semana passada, enquanto jantava, um consultor financeiro me fez uma ótima pergunta:
Para o Bitcoin subir para 200 mil dólares, o dólar tem mesmo de colapsar?
Esta é uma ótima questão, porque revela a lógica ambígua que muitas pessoas usam ao falar sobre Bitcoin. Na minha experiência, elas costumam dizer assim:
O Bitcoin é o ouro digital, enquanto os EUA estão a abusar do dólar; portanto, o Bitcoin tem valor.
Essas palavras estão corretas - ai, eu provavelmente já disse algo semelhante na CNBC. Mas essa afirmação é preguiçosa. Especificamente, eles misturaram dois argumentos diferentes.
Essa confusão é prejudicial, pois leva as pessoas a subestimar significativamente todo o potencial do Bitcoin e a probabilidade de seu sucesso. Se você separar esses argumentos e considerá-los individualmente, poderá entender melhor o Bitcoin.
Ponto 1: O Bitcoin terá sucesso
Ao comprar Bitcoin, a sua primeira aposta é que ele terá sucesso. Para mim, isso significa que um dia ele poderá rivalizar com o ouro, tornando-se um meio de armazenamento de valor estabelecido e amplamente conhecido, possuído por vários tipos de investidores.
Nos últimos 15 anos, o Bitcoin fez enormes progressos em direção a este objetivo. Ele passou de inexistente a um ativo com um valor superior a 1 trilhão de dólares, sendo detido por 60% dos grandes fundos de hedge globais, muitas grandes empresas de gestão de ativos e até mesmo alguns países. Ele passou por mercados em alta e em baixa, escândalos e avanços, e sobreviveu a vários regimes regulatórios. Agora, a maioria das pessoas reconhece que ele vai continuar a existir.
Mas ainda não é maduro. Hoje, a maioria dos investidores institucionais ainda não possui bitcoins. Muitas instituições financeiras ainda proíbem a posse de bitcoins. A mídia ainda não confia nele. E muitas pessoas ainda não o entendem. Para o ouro, raramente ouvimos falar de tal situação.
Uma visão simplificada e de soma zero sobre este argumento é que o Bitcoin irá tomar o mercado do ouro. Mas eu acho que a situação mais provável é que o Bitcoin irá gradualmente expandir o tamanho do mercado de "armazenamento de valor".
Para os nossos propósitos, isso realmente não é importante. O valor de mercado do Bitcoin é de 1,3 trilhões de dólares, apenas 7% do valor de mercado do ouro, que é de 18 trilhões de dólares. Não sei se o valor de mercado do Bitcoin maduro será metade do ouro, equivalente ao ouro, ou será o dobro do ouro, ou se trará novos grupos de investidores. Mas estou certo de que não será apenas 7%.
Portanto, investir em Bitcoin é apostar que ele continuará a evoluir ao longo do caminho atual, passando de um mercado de nicho para o mercado mainstream. Este também é o principal motor que lhe permitiu obter retornos impressionantes nos últimos 15 anos. Acredito que ainda há muito espaço para crescimento.
(A propósito: se o valor de mercado do Bitcoin crescer para se igualar ao do ouro, o valor de cada Bitcoin será de cerca de 900.000 dólares.)
Ponto 2: Os governos de vários países continuarão a desvalorizar a moeda fiduciária
Quando você compra Bitcoin, sua segunda aposta é que o governo dos Estados Unidos e de outros países continuará a imprimir dinheiro e acumular dívidas, o que levará à desvalorização da moeda fiduciária. Seguindo essa lógica, isso aumentará o valor de ativos como Bitcoin e ouro, considerados "reservas de valor", e incentivará mais investidores a alocar esses ativos, expandindo ainda mais o tamanho do mercado.
Nos Estados Unidos, atualmente temos 36 trilhões de dólares em dívida federal - e a cada 100 dias, 1 trilhão de dólares é adicionado. Este ano, vamos gastar 900 bilhões de dólares para pagar essa dívida, e os gastos com juros tornaram-se um dos maiores itens do orçamento federal. O Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA estima que, até 2054, a dívida atingirá 142 trilhões de dólares.
Na minha opinião, a dívida e a impressão de dinheiro em tal escala irão expandir enormemente o tamanho do mercado de "armazenamento de valor", pois os investidores buscarão um porto seguro desta situação insana. O atual tamanho de mercado de 20 trilhões de dólares pode transformar-se em 50 trilhões de dólares em 10 anos? Ou 100 trilhões de dólares?
Quero dizer uma coisa óbvia: se o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" triplicar nos próximos 10 anos, e o Bitcoin mantiver apenas 7% de participação nesse mercado, então o preço do Bitcoin também triplicará.
(É importante notar que muitas pessoas na comunidade do Bitcoin - incluindo eu mesmo - acreditam que o Bitcoin tem outros usos além do tradicional "armazenamento de valor". Por exemplo, eu acredito que, um dia, o Bitcoin será utilizado como uma alternativa às moedas de vários países para liquidar pagamentos internacionais. Qualquer outro argumento sobre casos de uso como esse é considerado um benefício adicional.)
Conclusão: por que este quadro analítico é poderoso
A importância desses argumentos reside no fato de que são acumulativos e independentes entre si.
O que quero dizer com independência mútua é que, como investidor, você só precisa de um dos argumentos para ter sucesso.
Imagine que o valor de mercado do Bitcoin cresce para 25% do atual mercado de ouro, enquanto todas as outras condições permanecem inalteradas. Sem expansão de mercado, sem novos casos de uso, e sem preocupações com a espiral ascendente da dívida. Ótimo! Nessa situação, o preço do Bitcoin alcançaria 214 mil dólares, cerca de quatro vezes o nível atual.
Ou imagine que a quota de mercado do Bitcoin não cresceu, mas o tamanho do mercado de "armazenamento de valor" triplicou. Também é muito bom! Então o preço do Bitcoin também iria triplicar.
Se ambas as coisas acontecerem (se essas oportunidades adicionais também se realizarem, seria ainda melhor), isso seria realmente incrível. A boa notícia é que eu acredito que essa é a situação mais provável.
Portanto, para a pergunta do meu amigo consultor, a resposta é: não, para o Bitcoin atingir os 200 mil dólares, não é necessário que o dólar colapse. Ele só precisa roubar uma pequena parte do mercado existente de ouro para alcançar esse preço.
Mas à medida que os governos de todo o mundo continuam a abusar de suas moedas, o Bitcoin também continua a amadurecer, e pode não só atingir este preço, mas superá-lo amplamente.