ビットコイン高位震荡 香港ステーブルコインライセンス最早明年初配布

A. 市場動向

一、マクロ流動性

通貨の流動性が改善の兆しを見せています。連邦準備制度は、連続5回金利を据え置き、目標範囲を4.25%から4.50%に維持しています。連邦準備制度の議長は9月の利下げについて明確なシグナルを示さず、インフレリスクが依然として存在することを強調し、雇用状況が安定していることを指摘しました。これらの発言は、市場の年内利下げへの期待を抑制しました。ドル指数は2ヶ月ぶりの高値を記録し、米国株は歴史的高値に上昇し続けています。それに対して、暗号市場は比較的疲弊した状態です。

####第二に、市場全体

今週のビットコインは高値での振動が続き、アルトコイン全体のパフォーマンスは芳しくなく、仮想通貨市場では全般的に大幅な下落が見られました。市場は主にイーサリアムのエコシステム関連プロジェクトに注目しています。

時価総額ランキング300の中で、最も上昇幅の大きい5つのプロジェクトは、それぞれLOKA（300%）、ZORA（60%）、ZBCN（50%）、KTA（40%）、REKT（40%）です。最も下落幅の大きい5つのプロジェクトは、TKX（60%）、FARTCOIN（30%）、M（30%）、VIRTUAL（20%）、GRASS（20%）です。

注目すべきは、ZORAがsocialfiプロジェクトとしてあるパブリックチェーンアプリケーションと提携し、底値から10倍の上昇を記録したことです。ENAプロジェクトの2種類のステーブルコインは継続的に利益を上げており、米国株式投資エンティティを通じて継続的に買い入れています。さらに、ENAはある貸付プロトコルと提携し、USDEの循環貸付を解放しています。CFXは国内のコンプライアンスを持つパブリックチェーンとして、香港が9月にステーブルコインライセンスを発行する計画から恩恵を受けています。

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三、チェーン上のデータ

ビットコインの流動性は挑戦に直面しています。ある初期の大口投資家が、オフチェーン取引で8万枚以上のビットコインを売却し、取引総額は100億ドル近くに達しました。それにもかかわらず、市場はこの売圧を効果的に消化しており、現在も流通供給量の97%が利益状態にあります。

ステーブルコインの供給量は1%のわずかな増加を見せています。機関資金の継続的な純流入により、イーサリアムが流入量の急増をもたらしており、今年の流入量は昨年の年間総額を超えています。

長期トレンド指標MVRV-Z Scoreは現在2.6で、中部範囲に近い。この指標は市場の総コストを基準にしており、全体の利益状況を反映している。指標が6を超えるとトップ範囲となり、2未満の場合はボトム範囲となる。MVRVが重要なレベル1を下回ると、保有者全体が損失状態にあることを示す。

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####第四に、先物市場

本周期の先物資金コストは0.01%の正常な水準を維持しています。コストが0.05-0.1%の範囲にある場合は、ロングレバレッジが多く、市場の短期的なピークを示す可能性があります; コストが-0.1-0%の範囲にある場合は、ショートレバレッジが多く、市場の短期的なボトムを示す可能性があります。

ビットコイン先物のポジション量が減少し始めています。先物のロング・ショート比は1.1で、市場の感情は中立的な状態を示しています。通常、小口投資家の感情は逆指標と見なされ、0.7以下は恐怖感が強く、2.0以上は貪欲感が強いことを示します。しかし、ロング・ショート比のデータは大きく変動するため、参考としての意味は薄れています。

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####5.スポットマーケット

今週、ビットコインの価格は下落しましたが、イーサリアムのビットコインに対する為替レートは依然として強いです。少数のステーブルコインに関連する小規模なトークンがリードしています。市場はビットコインからイーサリアムや他のアルトコインへと徐々に移行しており、今後リスクが徐々に蓄積される可能性があります。

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B、ステーブルコインとRWA

一、ステーブルコインセクター

香港金融管理局は、最初のステーブルコイン発行者のライセンスが来年の初めに発行される可能性があることを示しています。初期段階では、香港のコンプライアンスステーブルコイン保有者の身元は本人確認が必要です。金融管理局の副総裁は、ライセンス取得のハードルが高く、"サンドボックステスト"に入ったからといって必ずしもライセンスを取得できるわけではないと強調しています。金融管理局は、ステーブルコインが担保する法定通貨の種類についてオープンな態度を持っており、申請者は単一の法定通貨またはバスケットの法定通貨を担保対象として選択できます。

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あるeコマースの巨人のブロックチェーン部門が「JCOIN」と「JOYCOIN」の商標を登録したことが報じられ、市場ではこれが同社のステーブルコインの名称である可能性があると推測されています。登録の説明には、関連サービスとしてブロックチェーン技術を通じた電子資金送金、暗号通貨金融取引などが含まれています。同社は香港金融管理局のステーブルコイン発行者サンドボックスプログラムの参加者の一人であり、以前にある銀行と協力してステーブルコインに基づく企業の国際送金ソリューションのテストを行ったことがあります。

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ある決済大手が、アメリカ市場で新しい決済機能を導入し、小規模な商業者がビットコインやイーサリアムなどの主要な暗号通貨を含む100種類以上の異なる暗号通貨での支払いを受け入れることを許可することを発表しました。この取り組みにより、同社の暗号通貨決済分野でのサービス範囲が大幅に拡大し、より多くの商業者がデジタル通貨取引に参加することが期待されています。

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WLFIはFalcon Financeに1,000万ドルの戦略的投資を発表しました。Falcon Financeは合成ドル安定コインプロジェクトであり、その安定コインUSDfの流通量は10億ドルを超えています。ユーザーは、主流の安定コイン、暗号通貨、トークン化された米国国債など、さまざまな資産を担保として使用してUSDfを鋳造できます。

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二、RWAセクター

アメリカ合衆国ホワイトハウスのデジタル資産作業部会が重要な政策報告書を発表し、暗号資産の規制ルールを明確にするよう規制当局に求め、関連する立法を促進し、ブロックチェーンによるトークン化された証券を支持し、アメリカでの中央銀行デジタル通貨の発行に反対するなど、いくつかの核心的な提案を行いました。

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香港政府は「2025版デジタル資産政策声明」を発表し、香港が世界的なデジタル資産革新センターを目指していることを確認しました。香港は仮想資産取引プラットフォームのライセンス制度を導入しており、8月1日からはステーブルコインに関する規制を施行します。政府は仮想資産取引および保管ライセンスの草案を進めており、ブロックチェーン、AI、トークン化資産などの革新技術のテストを奨励するために規制サンドボックスの仕組みを設けています。

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ある日本の大手銀行が大阪にある高層オフィスビルを約6.8億ドルで買収し、この資産をブロックチェーン技術でトークン化し、デジタル証券を発行する計画を立てています。機関投資家は主にプライベートREITを通じて参加し、一般の小売投資家は特定のプラットフォームを通じてトークン化された持分を購入し、断片的に保有することができます。この取り組みにより、一般の投資家が高品質の商業不動産投資に参加する際のハードルが下がり、資産の流動性と市場の透明性が向上しました。