国債 RWA およびその落ち着き点分析

暗号市場では、国債関連のRWAプロジェクトが急速に成長しており、トークン化された国債資産は7億ドルに近づいており、年初から240%の成長を遂げています。MakerDAOにおける国債RWAも数十億ドル規模に達しています。国債RWAは暗号世界にとって重要な意義を持っています:

1. U本位の投資家に対して、比較的安全で安定した利息の場所を提供する
2. 株式と債券のハイブリッド・ウェルス・マネジメント商品の発売に貢献し、DeFi資産運用のイノベーションを促進する
3. プロジェクトに安定した収入源を提供する、特にベアマーケットの際に

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

現在の国債 RWA には主に 5 つのビジネスモデルがあります: 代理販売モデル、プラットフォームモデル、インフラモデル、自己運営モデル、そして混合モデルです。基盤となる資産は主に米国債 ETF、米国国債、および米国債と政府機関債券、現金/逆レポの組み合わせを含んでいます。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

資産側のビジネスアーキテクチャには、信託アーキテクチャ、SPVアーキテクチャ、貸付プラットフォーム+SPVアーキテクチャ、ファンドシェアのブロックチェーン化などのタイプがあります。規模が拡大するにつれて、アーキテクチャのスケーラビリティがますます重要になってきます。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

ユーザー側の要求は、最低投資額、KYC要件、地域制限などの面で違いがあります。収益分配戦略には、債権の直接分配と預金金利の2つがあります。コンビナビリティの観点からは、KYCなしのプロジェクトがより優位です。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

将来勝つ可能性のあるビジネスモデルの特徴:

• 原資産が米国債ETFまたは米国債の完全購入であること
• ビジネスアーキテクチャは高い拡張性を持っています
• ユーザー側はKYCなし、制限なし
• 利回りは国債の利回りと一致します
• 高い組み合わせ可能性があり、豊富なアプリケーションシーン

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

長期的には、軽量なKYCプロジェクトがより有利である可能性があります。プロジェクト側は、規制とユーザー体験の間でバランスを取る必要があります。

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