ソラナ上のMEV: ブロックチェーンの暗黒森林における暴利ゲームの真実

過去一年、Memecoinの狂潮によってソラナはトレーダーの人気の選択肢となりました。多くの人々がボラティリティの高いMemeコインを追い求め、取引ロボットを使って先手を取ろうとしています。しかし、真に安定して高利益のビジネスは価格チャートには現れず、ブロックチェーンの奥深くに隠れています。これがいわゆるMEV（最大可抽出価値）です。

公開されているロボットの収益と比較して、MEVの利益は通常、ブロックの構築と並べ替えのメカニズムに隠されています。それを掌握しているのは、しばしばチェーン上の権力とインフラを制御している裏の力です。このシステムの運用は敷居が高く、情報が極端に非対称で、権力が高度に集中しているため、多くの人はこれを理解していません。

一般のユーザーがボットを使って先行したり、挟まれるのを防いでいる間に、MEVキャプチャーは裏で取引の順序を操作し、アービトラージの機会を正確に捉えています。個人投資家が操作速度と戦略を競う中、ステーキングの優位性とノード権限を持つ大規模な機関は、構造的優位性を活かして収益ピラミッドの頂点にしっかりと居座っています。

ソラナ生態系の中で、MEVは単なる取引機会ではなく、インフラストラクチャーレベルの権力です。それはごく少数の人々によって支配されており、高い参入障壁と強い独占性、そして豊富な利益をもたらす資本ゲームを形成しています。ソラナ上のMEVという巨大なビジネスチャンスについて深く探ってみましょう。

! 暗い森のソラナ法:MEV独占暴利の背後にある資本権力ゲームの謎を解き明かす

1. MEVの定義

MEVとは、ブロック生成者が取引をパッケージ化する際に、取引を含めたり、除外したり、再配置したりすることで最大の追加利益を得る能力を指します。MemecoinのブームやDeFi活動の活発化により、MEVの規模は非常に大きくなりました。

ビジネスの観点から見ると、MEVは主に以下のいくつかのタイプを含みます：

清算：借り手が必要な担保比率を維持できない場合、清算者は部分的または全額の債務を返済し、報酬として一部の担保を受け取ることができます。

アービトラージ：異なる取引プラットフォーム間の価格差を利用して売買し、差額を得ること。

サンドイッチ攻撃：ターゲット取引の前に買い、後に売ることで利益を得る。

行動方式として、MEVは通常、先行取引と後置取引に分けられます：

先行取引：他のトレーダーよりも先に同じ注文を実行して利益を得ます。

後置取引：他の取引によって生じた一時的な価格の不均衡を利用して利益を得る。

2. MEVの市場規模

いくつかの未確認データによると、昨年、取引ボットは110億ドルを稼ぎ、ポンプ操作は50億ドルを稼ぎ、MEVは150億ドルを稼ぎ、自動マーケットメーカーは100億ドルを稼ぎ、特定の有名人関連の関係者は50億ドルを稼ぎ、合計で約500億ドルが場外に流れました。

ソラナネットワークでは、活発度の向上と2024年のメムコインブームの到来に伴い、MEV収益も大幅に増加しました。あるデータプラットフォームの報告によると、過去1年間で9044万件の成功したアービトラージ取引が確認されました。各アービトラージの平均利益は1.58ドルで、最高の単一アービトラージ収益は370万ドルに達しました。これらのアービトラージは合計で1.428億ドルの利益を生み出し、そのうち88.7%はSOLで計算されています。

3. ソラナ上のMEVの特徴と主要な参加者

ソラナ上のMEVはイーサリアムに比べてより激しく、権力が集中しています。これは、その基盤となる設計の違いに起因しています。

ソラナは高性能で知られており、ブロック時間はわずか400ミリ秒ですが、その設計は去中心化の一部を犠牲にし、権力が高度に集中しています。ソラナにはメモリプールがないため、他のノードは現在ブロックを生成している検証者ノードに接続してブロックデータを取得し、取引を提出しなければなりません。この設計はブロック生成検証者に大きな権力を与え、抑制メカニズムが不足しているため、ソラナにおけるMEVの問題はより深刻で、利益がさらに集中しています。

あるプロトコルはソラナのMEVの主導者です。2022年8月にクライアントを導入して以来、その採用率は最初の9か月間10%未満に留まっています。2023年末から、採用率は大幅に向上し、2024年1月には50%に達します。2024年末時点で、94%以上のソラナのバリデーター（ステーク加重）がこのクライアントを使用しており、絶対的な主導地位を形成しています。

このプロトコルの動作方式：

1. バンドルパッケージサービス：トレーダーがチップを支払うことで優先的に重要な取引を提出し、実行できるようにします。

2. ステーキングメカニズム：ユーザーがSOLをノードにステークし、ノードのステーキング収益とMEV収益の一部を共有することを許可します。

MEVには、情報の優位性、独占効果、資本障壁という3つの主要な特徴があります

1. MEVは情報戦で、勝者がすべてを得る。
2. バンドルサービスは独占的です
3. ソラナ上のMEVは資本ゲームです

4. ソラナ上のMEV収益の流れ

MEV収益は主に3つのコア利益関係者に流れます：

1. あるプロトコル自体：インフラストラクチャの受益者

2. 高質押ノード：チェーン上の特権階級

3. ブロックスペース販売仲介：取引オンチェーンの仲介業者

総じて言えば、ソラナでは権力の高度な集中化が見られ、MEVの利益の大部分がプロトコル、大規模なバリデータノード、そしてブロックスペースの販売仲介者によって捕らえられています。

5. ソラナのクライアント競争状況

ソラナ目前は1300以上のバリデータノードがあり、94%以上が特定のプロトコルノードを運営しています。主要なクライアントには以下が含まれます：

1. 公式ノード：基本クライアント、MEV最適化メカニズムを含まない
2. 特定プロトコルノード：バンドルトランザクションとチップの受け取りをサポート
3. 改良版ノード：特定のプロトコルを基に最適化され、より公平な取引優先オンチェーンメカニズムを提供します。
4. 高性能ノード：ある暗号取引会社によって開発され、ネットワークスループットを向上させることを目的としています。

これらのクライアントの競争ロジック：

• 公平性の争い：改良版ノードVSあるプロトコルノード
• パフォーマンスアップグレード：高性能ノードVS他のクライアント

全体として、あるプロトコルはソラナのインフラの一部となりました。将来的にはメインネットでクライアントの性能の反復的なアップグレードが見られるかもしれません。「あるプロトコルを運用するだけでより多くの利益を得る」から「高性能なあるプロトコルを運用しないと淘汰される」へと変わるでしょう。

6. 大機関はどのようにソラナ上で利害操縦者になるか

ある投資会社を例にとると、その会社がソラナの利益操縦者になる道筋：

1. ノードを取得することで、市場シェアとエコシステムの主導権を拡大する
2. インフレ率調整提案を推進し、権力を強化する（成功しなかった）
3. ソラナ ETF の上場を推進し、暗号資産の機関化に参加し、ETF ステーキングプロバイダーになる

まとめ：

1. MEVは利益の大きい分野であり、特にソラナ上でより顕著です。
2. あるMEVプロトコルは非常に強い独占性とヘッド効果を持っています。
3. ソラナ上では権力が高度に集中しており、MEV収益は主にプロトコル、高品質のステーキングノード、そしてブロックスペース販売の仲介者によって捕らえられています。
4. ソラナネットワークにはさまざまなクライアントが存在し、あるプロトコルクライアントが現在メインネットを主導しており、そのプロトコルをサポートする高性能クライアントが将来的なアップグレード版となる可能性があります。
5. ソラナエコシステムは機関主導に非常に適しており、ある投資会社の行動は、機関がどのようにソラナに全方位的に浸透し、ブロックチェーンガバナンスの主権を争奪する道筋を示しています。