関税戦争の激化は世界市場に混乱を引き起こし、VIX指数は史上最高値に急上昇しました

2025年、世界貿易の状況が急激に悪化しました。トランプ政権は、ほとんどの国の商品の10％以上の関税を課すことを発表し、約60カ国の貿易赤字が大きい国に対してはさらに高い税率を適用しました。この措置は、世界的に市場のパニックを引き起こしました。その主な理由は以下の通りです:

1. 企業のコストが増加し、利益の期待が減少
2. 世界のサプライチェーンは深刻な干渉を受け、経済の不確実性が高まっています。
3. 他国による報復関税を引き起こす可能性があり、貿易戦争のリスクが拡大する。

このような環境下で、投資家の行動傾向は:

• リスク資産の配分を減らす、例えば株式や暗号通貨
• リスクヘッジ資産の配分を増やす、例えば金、米ドル、日本円
• 市場のボラティリティに対する期待が高まり、VIX指数が急激に上昇しました。

関税の引き上げが引き起こした連鎖反応により、市場の恐慌感が広がった。VIX指数（いわゆる「恐怖指数」）は4月7日に60に急上昇し、歴史的な高値に達した。過去においては2024年8月と2020年の新型コロナウイルスのパンデミック期間中にのみ類似の水準が見られた。

! 関税戦争を例にとり、恐怖指数とリスク資産の動向との関係を解釈する

VIX指数分析

VIX指数は、S&P 500指数オプションの価格に基づいて計算された今後30日間の市場期待ボラティリティを示すもので、市場の不確実性および恐怖感を測る重要な指標と見なされています。

VIX指数が高いほど、市場は将来の変動が激しくなることを予想しており、恐怖感が強いことを示します。逆に、指数が低い場合は、市場が比較的落ち着いており、信頼感が高いことを示します。通常の場合：

• 15-20歳未満:市場は落ち着いています
• 25以上：市場は明らかに恐慌を始める
• 35以上：市場は極度の恐怖に陥っています
• 50以上：極端な危機的事象（例えば、金融危機やパンデミックの発生）

VIXの変化を観察することで、投資家は現在の市場のリスク回避感情の強さを洞察し、投資戦略を調整する参考にすることができます。

高ボラティリティ恐慌ゾーン：VIX ≥ 30

VIX指数が30を超えるとき、通常は市場が高度な恐怖またはパニックの段階にあることを示しています。この状況はしばしば株式市場の激しい下落を伴いますが、歴史的なデータは、極度の恐怖の後に市場が反発することが多いことを示しています。

2018年から2024年の間に、VIXの終値が30を超えたイベントは約10回以上あり、2018年2月のボラティリティストーム、2018年12月の年末売り、2020年2月から3月のパンデミック恐慌、2021年初頭の個人投資家の取引波乱、そして2022年初頭の利上げと地政学的対立などが含まれます。

統計によると、これらのパニックイベント発生後の7日間で、S&P 500指数は平均約1.4%上昇し、約73%の確率で上昇することが示されています。これは、VIXが30を超えるとき、短期的に株式市場は大多数の場合で技術的な反発を示すことを意味しています。

ビットコインは極端な恐怖の後に強い反発を示す傾向があります。統計によると、BTCの平均7日間の上昇幅は約10%、勝率は約75-80%です。例えば、2022年2月にVIXが地政学的危機により30を超えた際、ビットコインはその後の1週間で20%以上急騰し、株式市場と類似の避難所としての心理が和らぐ反発現象を示しました。

エクストリーム・パニック・ピーク: VIX ≥ 40

2018年から2024年の間に、VIX ≥ 40の極端な状況は非常に珍しく、2018年2月5日と2020年2月28日のみで発生しました。2020年3月には、VIXが記録的な82ポイントに急上昇しました。

サンプルが非常に少ないため、統計結果は参考程度のものです。2020年のその事件の後、S&P 500指数は7日以内に約0.6％の小幅な回復を見せ、ビットコインは約7％回復しました。

VIXが40を超える歴史的な極端値に達すると、市場の極度な恐怖の売り圧力がピークに近づいていることを意味し、その後短期的な反発の機会が相対的に高くなります。長期的に見ると、これらの時点は通常相対的な低点です。

低ボラティリティ範囲：VIX ≤ 15

VIX指数が15未満に下がると、通常は市場が比較的穏やかな状態にあることを示します。投資家の感情は比較的楽観的で、リスク回避の需要は低いです。しかし、この時の今後の動きは、高VIXの時のように明確に一致するわけではありません。

2018年から2024年の間に、VIXは15以下に何度も下落しました。例えば、2019年初頭の株式市場が強く反発した後、2019年末の市場の安定期、2021年中の株式市場の上昇期、そして2023年中旬などです。

VIXが極めて低いイベントポイントの後、7日間のS&P 500指数の平均リターンは約0.8%、勝率は約60-75%です。全体として、低ボラティリティ環境下では株価指数は通常、緩やかな上昇または小幅な振動を維持します。

ビットコインはVIXの低い期間において明確な方向性を欠いています。統計によると、7日間の平均上昇率は約2%で、上昇勝率は約60%です。低VIXはビットコインのその後の動向に対する予測参考価値が明確ではなく、暗号市場自体の資金の感情と周期的な考慮を組み合わせる必要があります。

結語：リスクと機会は共存する

現在のVIXは50の高値にあり、アメリカの関税政策に対する市場の極度の懸念を反映しています。しかし、歴史的な経験から、市場は絶望の中でしばしば機会を生み出すことが示されています。

2020年のパンデミックの間、VIXは80を突破しました。その時、S&P 500指数は約2300ポイントでした。最近のパニック的な下落を経験したにもかかわらず、S&P 500指数は依然として5000ポイント近くにあり、5年間での上昇率は100％を超えています。同期間にビットコインは4800ドルから11万ドルの歴史的高値まで上昇し、上昇率は約25倍に達しました。

重大な市場調整があるたびに、資産の再評価と資金の再配置が行われます。この不確実性に満ちた時期において、重要なのは混乱の中でチャンスを捉え、投資ポートフォリオの飛躍を実現することです。投資家は警戒を怠らず、同時に適切なタイミングでの配置に勇気を持ち、将来の市場回復に備える必要があります。

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