アメリカの労働市場には冷たい風が吹いており、最新の非農業雇用データは市場を驚かせました。雇用人数の増加はわずか7.3万人で、アナリストの予想である11万人を大きく下回りました。このデータは、連邦準備制度（FED）の現在の政策スタンスに大きな挑戦をもたらすことは間違いありません。金融市場は迅速に反応し、トレーダーは連邦準備制度（FED）が9月に利下げする確率を75%に引き上げました。

このような弱い雇用データに直面して、連邦準備制度（FED）議長のパウエルが「経済が強い」という理由で利下げを先延ばしにし続けるなら、彼の政策論理は厳しい試練に直面することになる。パウエルの任期を振り返ると、彼の決定の遅れは常に議論の的であった。インフレの兆しが見え始めたとき、彼はインフレが「一時的」であると主張し、利上げのタイミングを遅らせた。この判断の誤りはインフレが急速に9%近くまで上昇する原因となり、連邦準備制度（FED）は急いで積極的な利上げサイクルを開始せざるを得なくなった。

現在、パウエルは再び別の極端に陥っているようだ。彼の2％のインフレ目標への固執はほとんど執拗であり、利下げに対して過度に慎重な姿勢を示している。この立場は両党の不満を引き起こす可能性がある。政治的な状況が変われば、連邦準備制度（FED）の決定はより大きな疑問と圧力に直面する可能性が高い。

より重要なのは、パウエルの躊躇が世界経済を危険な地帯に押しやっていることである。一方で、持続的な高金利環境は経済成長に圧力をかけている。もう一方で、もしアメリカが大規模な関税措置を再開し、連邦準備制度（FED）が適時に利下げを行って緩和策を提供できなければ、世界経済は「高金利+貿易障壁」の二重の打撃を受ける可能性がある。

複雑な経済状況に直面して、連邦準備制度（FED）の政策選択は世界の金融市場と経済の動向に直接影響を与える。パウエルは、連邦準備制度（FED）の信頼性を維持しつつ、適時に政策を調整するバランス点を見つける必要がある。いかなる場合でも、今後の連邦準備制度（FED）の行動は市場の厳しい注目を集めることになるだろう。