2月のマクロ経済データが市場の変動を引き起こし、BTCが中長期的な投資の良い機会を迎える

世界のマクロ金融環境、特にアメリカ市場は2月に急速かつ劇的な変化を経験しました。

アメリカのインフレデータが上昇し、消費者信頼感が15か月ぶりの低水準に落ちたため、トレーダーは潜在的な経済不況の予想に価格を設定し始めました。これにより、アメリカの主要3指数は急速に120日移動平均線付近まで下落しました。

資金がリスク回避措置を取り始め、アメリカの10年期国債利回りが急落し、金にも天井形成の兆しが見られています。

米国株式市場の連動の影響を受け、ずっと勢いを貯めていたBTCは2月の最後の週に破綻的な暴落を見せ、本サイクルにおける最大の回撤と単週最大の損失を迎えました。

業界の分析では、この市場動向は本質的に前回の楽観的な期待の反動であると考えられています。アメリカの政策の自己調整能力と暗号市場の中長期的な良好な論理に基づいて、現在BTCは中長期的な配置の良い機会を迎えており、慎重に基づいて部分的に買い増しを行うことができます。

マクロ金融:経済の景気後退期待が市場を押し下げ、一時的に圧力が続く可能性がある

2月初に発表された米国の雇用データは予想を下回り、その後、インフレデータは3ヶ月連続で反発し、消費者信頼感指数は15ヶ月ぶりの低水準に落ち込みました。これらのデータは、米国経済のリセッションに対する市場の懸念を強める一方で、連邦準備制度が利下げを延期する姿勢を確固たるものにしました。

この影響を受けて、アメリカの主要3指数は2月21日以降の1週間で大幅に下落し、今月のすべての上昇幅を失いました。ナスダック指数は月間で3.97%下落し、ダウ・ジョーンズ指数は月間で1.58%下落し、標準普500指数は月間で1.42%下落しました。中小企業指数RUT2000はさらに5.45%の大幅下落です。ナスダックと標準普500は共に120日移動平均線を下回りました。

経済データの悪化に加え、ある政治家の関税政策に関する不安定な決定が市場に混乱と悲観をもたらしている。元々政治交渉の手段と見なされていた関税政策が実施されることになり、これはインフレを押し上げる重要な要因となる可能性がある。

市場は元々ロシアとウクライナの交渉に期待を寄せており、インフレや利下げに対して積極的な影響を与える可能性があると考えていた。しかし2月末、両国の指導者がホワイトハウスの記者会見で劇的な対立を見せたため、予定されていた合意は流産に終わった。その後、欧州各国の指導者はウクライナを支持する立場を表明し、これが米欧間の対立をさらに激化させる可能性がある。

昨年11月以来、市場は経済の強い成長期待に基づいて取引されてきました。現在、雇用データが弱く、インフレが高止まりしており、関税政策がインフレ期待をさらに高めているため、市場の期待が反転し、経済のリセッションに備え始めています。この論理に基づくと、主要な株価指数の下落は始まりに過ぎない可能性があります。

1月中旬以降、アメリカの10年期国債利回りは持続的に下降し、最高点の4.809%から4.210%に下落しました。この「価格のアンカー」の大幅な変動は、資本市場が経済の後退に対して悲観的な期待を抱いていることを反映しています。

インフレの反発、経済の後退の兆し、株式市場と国債の利回りの大幅な下落に直面し、市場は今年の米連邦準備制度理事会の利下げ予想が再び高まってきており、利下げの回数が1回から2回に増加しています。テクニカル的な観点から、ナスダックとS&P 500指数は共に120日線を下回っています。現在の厳しい状況を考慮すると、もし市場の利下げ期待に対して積極的な反応が得られなければ、短期的にはさらに下落する可能性があります。

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暗号資産:前期サポートが突破され、中長期的に良好な配置の機会が訪れる

2月、BTCの始値は102414.05ドル、終値は84293.73ドル、最高値は102781.65ドル、最低値は78167.81ドルで、月間で17.69%下落し、下落幅は18113.53ドル、変動幅は24.03%です。ピークからの最大下落幅は28.52%で、今回のサイクル(2023年1月以来)の最大の回撤幅を記録しました。

注目すべきは、全月の下落幅が主に最後の週に集中しており、短期間での急激な下落が市場を極度の恐慌状態に陥らせたことです。周期最大の下落幅と呼応して、恐怖・欲望指数は2月27日に10ポイントにまで下落し、今回の周期での最安値となりました。これは前回の周期の熊市段階でのある有名なプロジェクトの崩壊時の6ポイントに近い値です。

技術的な観点から見ると、以前のサポートが効果的に破られたことは、米国株市場の以前の楽観的な期待の反動を示しています。これまで注目されていた今回のサイクルの「第一上昇トレンドライン」と「第二上昇トレンドライン」は、短期間で迅速に破られました。月末には、BTC価格は200日移動平均線付近で推移しています。

アメリカの株式市場との連動に加えて、今月の暗号市場の周期的な大幅下落は、市場内部のネガティブな出来事にも関連しています。

2月14日、ある国の大統領がソーシャルメディアでMEMEコインを宣伝し、投機熱が引き起こされ、その時価総額が45億ドルに急騰しました。その後、創設者が取引プールの資金を引き出し、コインの価格が急落し、投資家は大きな損失を被りました。

2月21日、疑似某国のハッカーがある取引所の技術的な脆弱性を利用し、40万枚以上のETHとstETHを盗み取り、総額は15億ドルを超え、暗号通貨史上、ドルで計算された最大規模の攻撃となりました。

2月23日、あるプロジェクトの契約が攻撃を受け、盗まれた資金は4,900万ドルを超えました。

さらに、3月1日にある取引所の破産清算により、SOLトークンのロック解除が1120万枚に達し、その総額は約20億ドルです。ロック解除の規模はSOLの総発行量の2.29%に達し、弱気市場の背景の中でSOL価格は全月で最高で50%超下落しました。

業界の分析によると、2月の暗号市場で発生した本周期の最大幅の下落の直接的な原因は、経済の衰退予測に駆動された米株の下落連動に起因し、前期の楽観的な期待の反動的な価格調整とも理解できる。米株の下落幅に基づけば、BTCは理論上、最低で73000ドルラインまで下落する可能性があるが、いくつかの政策変更がBTCのファンダメンタルズに与える影響は米株をはるかに上回るため、この理論的な下落の低点が実現する確率は低い。周期は依然として続いており、アメリカの政策の自己調整能力と暗号市場の中長期的に良好な論理に基づいて、現在のBTCは中長期の配置の良い機会を迎えており、慎重な基盤の上で段階的に買い増しを行うことができる。

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資金の流れ:BTCスポットETFは急激な流出が見られ、これが下落の直接の原因となっています

前の楽観的な感情が冷え込むにつれて、2月の暗号市場への資金流入が大幅に鈍化しました。この流入の鈍化は価格の下落と相互に影響し合い、最終的にBTCの価格が96000ドルラインで長い間横ばいになった後、2月の最後の週に破綻して暴落しました。2月の資金流入規模は大幅に減少し、21.11億ドルに達しました。

資金の流れを深く分析すると、ステーブルコインの資金とBTC現物ETFの通道資金に相違する態度が見られる。ステーブルコイン通道は全月で53億ドル流入したが、ETF通道の資金流出は32.49億ドルに達した。

BTC現物ETFはBTCの中短期的な価格決定権を掌握しているため、BTCの価格動向は米国株式市場のパフォーマンスと高度に関連しています。今月、BTC現物ETFの流出は320億ドルを超え、上場以来の最大の単月売却記録を更新し、下落の最も直接的な外部要因となりました。今後のBTCの動向は、主にアメリカ経済の予想改善とBTC ETF現物チャネル資金の回流に依存します。

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チェーン上のデータ:短期投資家の売却が明らか

2024年10月初に二次的な売却が開始されて以来、112万枚のBTCが長期保有者から短期保有者に移転しました。二次的な売却は、一連の牛市サイクルの終了に必要な条件と見なされており、その背後にある論理は、活発な状態のBTCの規模が一定の程度に達すると流動性が枯渇し、上昇トレンドが完全に破壊されるというものです。

2月の整理と暴落を振り返ると、長期保有者は極度の自制を保ち、7271BTCのみを売却しました。実際、現存する長期保有者は89000〜110000ドルの価格帯にはもはや関心を持たず、保有を続けて価格上昇を待つことを選択しています。

2月の最終週に、移転された損失チップは主に短期保有者からのものでした。オンチェーンデータ分析によると、2月24日まで短期保有者はまだ守っていましたが、25日には崩壊が見られ、その日にのみオンチェーンの短期保有者は2.55億ドルの損失を計上しました。これはこのサイクルにおける第二の大損失日であり、2024年8月5日に(のオンチェーン損失が3.62億)に次ぐものです。歴史的な経験則は、短期保有者が同様の規模の大きな損失を経験した後、市場はしばしば段階的な底を迎えることを示しています。

チェーン上の詳細な分析により、2月24日以降78000〜89000ドルの範囲のBTCが564920.06枚増加し、89000〜110000ドルの範囲のBTCが412875.03枚減少したことがわかりました。

89000~110000ドルの範囲のコインは、昨年11月から今年2月の間に形成されました。この範囲の保有者は典型的な短期投資者です。短期投資者の損失コインの売却は、中期的な底を構築しようとし、73000~89000というコインが少ない範囲を固めました。

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まとめ

前回の分析に基づいて、現在の損失を抱えたトークンの売却は主に短期投資家から来ており、長期保有者は静かに売却を減らし、価格上昇を待っています。業界では、現在のブルマーケットは中継状態にあり、まだベアマーケットには移行していないとの判断があります。

2月に発生したBTCの本周期最大規模の回撤は、歴史的高値にある米株が「経済衰退予想」を下方修正したことが原因で、BTC現物ETF資金が大量に流出しました。市場の転換の動力は、米株市場の期待の転換とトレンド反発からも来るでしょう。

BTC及び暗号市場の内部構造は相対的に安定しており、周期的な規則の中で運営されています。短期的な価格下落は中長期的な配置の良い機会をもたらします。

アメリカのマクロ経済動向、市場の期待、そして連邦準備制度が利下げを再開することに対する態度に注意を払う必要があります。