USDT時価総額が830億ドルを突破したが、出来高とアクティブユーザーは減少傾向にある

最近、USDTの時価総額が持続的に上昇し、再び830億ドルの大台を突破し、ほぼ2022年5月に記録された歴史的最高点に達しました。通常、市場シェアが最も大きいステーブルコインとして、USDTの時価総額の上昇はしばしば強気市場の前兆と見なされます。しかし、今回はUSDTの時価総額の上昇が全体の市場の動向を引き上げることはなく、ビットコインなどの主流の暗号資産は依然として横ばい整理の段階にあります。

さて、新たに追加されたUSDTは一体どこに流れているのか？いくつが取引市場に入ったのか？USDTの時価総額の変動、オンチェーンデータ、取引データを包括的に分析することによって、私たちは以下のことを発見しました：

1. 6月3日現在、ステーブルコインの総時価総額は約1292.16億USDで、過去1ヶ月で約0.87%減少し、今年に入ってから約6.22%減少しました。

2. USDTは現在、時価総額最大のステーブルコインで、約832.12億USD、総時価総額の64.40%を占めており、USDCの3倍に近いです。その時価総額はここ1ヶ月で1.41%上昇し、今年に入って25.63%上昇しており、歴史的最高点に近づいています。

3. 年初来では、TRC-20 USDTの時価総額は34.90%増加し、ERC-20 USDTの時価総額は19.23%増加しています。 TRC-20 USDTは、より明白な成長の勢い、より大きな増分、より速い成長率を持っており、現在、USDTの時価総額の54.07%を占めています。

4. 2022年5月初の高点に近づいているにもかかわらず、USDTの時価総額は内部構成パターンが変化しました。TRC-20 USDTが徐々に主導権を握るようになっています。この変化は、USDTの時価総額の変動が引き起こす市場反応を理解する上で重要です。なぜなら、TRC-20 USDTとERC-20 USDTの適用シーンには一定の違いがあるからです。

5. 今年に入り、TRC-20 USDTの日次チェーン上出来高は明らかな増加傾向を示しており、年内の上昇率は約71.76%である。一方、ERC-20 USDTの日次チェーン上出来高は若干の減少を見せており、減少率は約0.25%である。両種のUSDTの日平均チェーン上出来高は約69.17億USDTである。

6. 現在、ERC-20 USDTの取引所での在庫は約92.90億USDTで、年内最高です。しかし、今年の日々の出来高は明らかに縮小しています。今月の平均日次出来高はわずか0.367億USDTで、5月と比較して11.35%減少しました。

7. 現在、スマートコントラクトにロックされているERC-20 USDTの数は、その流通量の約15.03%を占めており、2022年7月末の水準に相当し、2022年5月初めの時価総額が類似していた時の占比（当時は約20%）を下回っています。これは、同等規模の時価総額の下で、現在のDeFiにおけるUSDTの規模が以前よりも少ない可能性があることを意味します。

8. 現在、ERC-20 USDTチェーン上の独立したアクティブアドレス数は約5.68万で、今年の平均独立アクティブアドレス数8.70万を下回り、全体的に下降傾向を示しており、USDTのアクティブユーザー規模が減少している可能性がある。

USDTの時価総額は832億ドルを超え、TRC-20 USDTの時価総額は今年約35%増加しました

6月3日現在、ステーブルコインの総時価総額は約1292.16億USDです。その中で、USDTの時価総額が最大で、約832.12億USD、総時価総額の64.40%を占めています。USDCは3月の流動性危機以降、明らかな回復が見られず、現在の時価総額は約287.70億USDで、総時価総額の22.26%、USDTの時価総額の約1/3を占めています。BUSD、DAI、TUSD、USDP、FRAXなどの他のコインの時価総額も10億USDを超えていますが、USDTやUSDCと比べると依然として大きな差があります。USDTは引き続きステーブルコイン市場の絶対的なリーダーです。

トレンドを見ると、ステーブルコインの総時価総額は1か月前の1303.63億ドルから0.87％減少し、今年初めの1377.92億ドルから6.22％減少しており、全体的に下降傾向にあります。USDC、BUSD、DAIなどのほとんどのステーブルコインもこの全体的なトレンドに従い、最近1か月と今年に入ってからの時価総額はそれぞれ異なる程度で減少しています。

時価総額が大きいステーブルコインの中で、USDT、USDD、LUSD、MAIの4種類のみが逆に上昇しています。その中で、USDTの時価総額が最も大きく、上昇幅も最も顕著です。データによると、USDTの時価総額は1ヶ月前の820.52億USDから1.41%上昇し、今年初めの662.37億USDから大幅に25.63%上昇しています。

! データ分析USDT:市場価値は今年25%以上上昇しましたが、アクティブユーザーは大幅に減少しました、主な資本の流れはどこにありますか?

USDTのマルチチェーン構成から見ると、現在TRC-20 USDT（Tronベース）とERC-20 USDT（Ethereumベース）の総発行量が最も高く、それぞれ約461.2億USDTと362.8億USDTであり、他のパブリックチェーンで発行された総発行量を大きく上回っています。発行されていないが認可された量を考慮すると、TRC-20 USDTとERC-20 USDTの実際の発行量はそれぞれ449.62億USDTと361.99億USDTであり、合計でUSDTの総実際発行量の97.61%を占めています。

TRC-20 USDTとERC-20 USDTは、USDTの時価総額のほぼ全体を占めています。 今年の初めから、両方の時価総額は上昇を続けており、TRC-20 USDTの市場価値は317億1700万USDTから427億9000万USDTに約34.90%増加し、ERC-20 USDTの市場価値は279億9600万USDTから333億8000万USDTに上昇し、約19.23%増加しました。 実際、2022年10月以降、これら2種類のUSDTの時価総額の変化は乖離し始めており、TRC-20 USDTの成長傾向はより顕著で、増分が大きく、成長率が速くなっています。

! データ分析USDT:市場価値は今年25%以上上昇しましたが、アクティブユーザーは大幅に減少しました、主な資本の流れはどこにありますか?

最近、USDTの時価総額は2022年5月初旬の高点付近に戻りましたが、その背後にはUSDT内部構成の変化が含まれています。TRC-20 USDTがますます明らかに主導的な地位を占めています。この構成の変化は、USDTの時価総額の変化によって引き起こされる市場の反応を理解するために非常に重要です。なぜなら、TRC-20 USDTとERC-20 USDTの適用シーンには一定の違いがあるからです。

日均チェーン上の出来高は69億USDTを超え、取引所の在庫は増加したが、出来高は減少した

最近発行されたUSDTはどこに流れたのか？基層の使用状況を見ると、今年に入ってからTRC-20 USDTの1日あたりのオンチェーン取引量は明らかな増加傾向を示しており、年初の41.42万USDTから現在の71.14万USDTに増加し、増加率は約71.76%、1日あたりの取引量は約93.70億USDTです。

今年に入ってから、ERC-20 USDTの日次チェーン上出来高はわずかに減少傾向にあり、年初の15.37億USDTから現在の15.41億USDTに減少し、減少率は約0.25%です。日平均出来高は約44.64億USDTです。全体として、これら2種類のUSDTの日平均チェーン上出来高は約69.17億USDTです。

! データ分析USDT:市場価値は今年25%以上上昇しましたが、アクティブユーザーは大幅に減少しました、主な資本の流れはどこにありますか?

セグメント市場から見ると、増加したオンチェーン取引量は、中央集権型取引所、DeFiプロトコル、またはその他の決済シーンで発生する可能性があります。

データによると、今年に入ってから、ERC-20 USDTの取引所での在庫は明らかな上昇傾向を示しており、現在約92.90億USDTで、年内の最高値となっており、年内の最低点である69.01億USDTから34.62%上昇しています。

しかし、興味深いことに、取引所におけるERC-20 USDTの在庫が増加している一方で、日々の出来高は明らかに縮小傾向にあります。今年のERC-20 USDTの平均日々出来高は0.742億USDTであり、4月以降、毎月の平均出来高は年間平均を下回っています。今月のERC-20 USDTの平均日々出来高はわずか0.367億USDTで、5月と比較して11.35%減少し、5月の比較減少率も22.47%に達しました。3月のステーブルコイン流動性危機の影響を受けて、4月の比較減少率はさらに51.05%に達しました。

見ての通り、取引所内のUSDTは増加していますが、中央集権的な市場取引を促進していません。これがUSDTの時価総額の増加がコイン価格に反映されていない理由の一つかもしれません。

! データ分析USDT:市場価値は今年25%以上上昇しましたが、アクティブユーザーは大幅に減少しました、主な資本の流れはどこにありますか?

DeFiプロトコルにおけるUSDTロック量を見ると、流入状況はあまり明確ではありません。全体として、現在スマートコントラクトにロックされているERC-20 USDTの数量は、その流通量の約15.03%を占めており、2022年7月末の水準に相当し、2022年5月初頭の時価総額が類似していた時の占比（当時は約20%）を下回っています。これは、同等規模の時価総額において、現在のDeFiにおけるUSDTの規模が以前よりも劣る可能性があることを意味します。

具体的なプロトコルの最近のUSDTのロック量の変化を見ると、Ethereum上では、あるDEX、Compound、AAVE V2のUSDTロック量が最近1ヶ月間で増加しており、その中でも増加率が最も良かったあるDEXは31.13%の増加を見せており、年初に比べても15.82%増加していますが、昨年と比較するとUSDTのロック量は依然として明らかな減少を示しています。一方、Tron上では、最も良い増加を示しているのはJustMoneyで、最近1ヶ月の間にUSDTのロック量は46.30%増加し、今年の増加率は60.51%です。異なるプロトコルのUSDTロック量の変化には明らかな違いがあります。

多次元のデータを総合的に見ると、最近発行されたUSDTの一部が中央集権型取引所に流入しましたが、実際の取引を促進することはなく、取引量は逆に継続的に縮小しています。また、一部はDeFiプロトコルに流入しましたが、特定の主要プロトコルに集中しており、全体の規模は以前の時価総額と比較しても依然として低いです。別の推測として、発行されたTRC-20 USDTは他の決済シーンに流れている可能性があります。

ビットコインの価格は安定して上昇し、変動が減少しています。USDTのチェーン上の独立したアクティブアドレス数の減少がより顕著です。

現在の市場の全体的な環境は、USDTの時価総額の成長がコイン価格の変動に反映されていない理由の一つかもしれません。一方で、ビットコインを代表とする多くの主流資産は現在、横ばい調整の段階にあります。市場のデータによると、今年に入ってからビットコインのコイン価格は上昇傾向にありますが、この傾向は「階段」状の形態に近く、プラットフォーム構築期間が長く、コイン価格の日平均変動は減少しています。このような状況下では、資金は引き続き様子を見ることを選択する可能性があります。これは、取引所の在庫が増加する一方で、出来高が減少するというデータに表れています。

一方で、市場が横ばいの段階では、ユーザーの活発度も減少しています。オンチェーンの独立した活発アドレス数は、ユーザー規模を観察する良い窓口となっています。今年のビットコインチェーン上の独立した活発アドレス数の変化傾向を見ると、全体として基本的に安定を保っており、5月以降に明らかな反発がありましたが、年内の新高値は更新されていません。全体的に見て、ビットコインの活発なユーザー規模は顕著に増加していません。

それに対して、今年のERC-20 USDTチェーン上の独立したアクティブアドレスの数は明らかな減少傾向を示しており、現在約56,800件で、年内の最高単日独立アクティブアドレス数149,900件からの減少幅は明らかであり、今年の日平均独立アクティブアドレス数87,000件とも大きく異なります。これはUSDTのアクティブユーザー規模が減少している可能性があることを意味しています。

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