# 機関視点から見た暗号資産市場: グレースケールランキングの調整が2025年の投資トレンドを明らかにする瞬時に変わる暗号の世界では、機関資本の動向が未来を見通す鍵となることがよくあります。グレイスケール投資は暗号資産管理分野の先駆者として、四半期ごとに更新されるTop 20資産リストは、機関の視点から見る暗号資産市場の「宝の地図」のようなものであり、次の段階の市場「実際の採用トレンド」に対する深い予測を描き出しています。2025年第三四半期、グレースケールのこの「宝の地図」がひっそりと調整されました: 新星Avalanche(AVAX)とMorpho(MORPHO)が名をあげ、かつての巨頭Lido DAO(LDO)とLayer 2の希望の星Optimism(OP)は残念ながら脱落しました。出入りの間に、一体どのような暗号資産市場の風向きの変化が隠れているのでしょうか？私たちが深く分析し、一見普通のこのリストの変遷の背後にある2025年の暗号投資の新しい物語を明らかにしましょう。! [グレースケール第3四半期トップ20暗号資産リストの更新、その背後にあるトレンドは何ですか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3b105a93d2567d34b719f93df0b079f1)## 構造変化のシグナル### アバランチ ( AVAX ): チェーン上の"脈動"の強い鼓動Avalancheは、スケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。その「雪崩コンセンサス機構」は、高いスループット、低遅延、分散化を実現し、三つのチェーンアーキテクチャ(X-Chain、C-Chain、P-Chain)は、ミリ秒単位の取引確定性を確保し、大規模アプリケーションの基盤を築いています。2025年、AvalancheのC-Chainの取引量は25万からほぼ120万に急増し、これはEtnaアップグレードにより平均取引手数料が90%以上削減されたことに起因しており、オンチェーンの活力を大いに引き出しました。AvalancheはGameFiと企業向けアプリケーションのニーズを正確に捉え、MapleStory Universeなどのゲームがサブネット(Subnets)上で開始されます。また、伝統的な世界を積極的に受け入れ、複数のWeb2の巨人と協力して、実世界の資産のトークン化を推進しており、これはWeb3経済が主流に浸透するための重要なステップです。グレースケールはAvalancheに期待を寄せている。それは、技術の進歩、戦略的エコシステムの拡張、Web2との融合によって形成された「多次元成長のフライホイール」に起因している。これは、Layer 1の競争がより広範囲で、実際の経済活動とWeb2/Web3の融合の潜在能力を持つ新たなトラックに移行していることを示唆している。### Morpho(MORPHO):"トランスフォーマー"のような分散型貸付Morphoは、分散型貸付のための全く新しい機関的な道筋を描いています。これは、イーサリアムとBaseチェーンに基づくDeFi貸付プロトコルであり、「Morpho Vaults」と隔離市場を通じて、収益を最適化し、安全性を確保します。そのプロトコル設計は、低取引手数料に重点を置き、25回以上の監査を受けています。Morphoは成果を上げています: 年間手数料収入は1億ドル、総ロック価値(TVL)は40億ドル以上に倍増し、DeFi貸付市場で第2位の座を確保しています。Baseチェーン上では、TVLおよびアクティブローン量で最大のプロトコルです。トップベンチャーキャピタルの投資は6900万ドルを超えています。より画期的なのは、ある取引プラットフォームがMorphoをその主要アプリケーションに統合し、ユーザーがビットコインを担保にUSDCを借りることを可能にしたことで、これはこれまでの最大のDeFi機関レベルの採用ケースの1つです。Morpho V2のリリースは、DeFiを伝統的な金融機関に導入する決意をさらに示しています。Morphoの台頭は、その"DeFi機関化エンジン"としての潜在能力を検証しました。機関がリスク管理とコンプライアンスに対する要求を深く理解し、精緻な市場設計と許可市場のサポートを通じて、従来の金融がDeFiに参入する際の痛点を解決しました。グレースケールがそれを好むのは、DeFiの効率を高め、リスクを低減し、従来の金融と効果的に接続できる能力を評価しているからです。## Departure of the Old: リドの楽観主義への別れ### Lido DAO(LDO):リキッドステーキングの「帝国」は逆風に直面していますLido DAOはかつてイーサリアムの流動的ステーキング分野における疑いの余地のない「帝国」巨頭であり、約33%のステーキングETHを管理していました。しかし、成功の裏にはその中央集権的リスクに対する懸念があります。「許可制」のバリデーターの集合、LDOトークンによるコア権限のコントロール、そして2025年5月のChorus Oneのホットウォレットが攻撃を受けた事件は、警鐘を鳴らしました。2023年4月のイーサリアム上海アップグレードはETHの引き出しを許可し、Lidoの流動性における"モンスター"を弱体化させました。ユーザーはより多くの選択肢を持ち、中央集権プラットフォームや新興の非保管競争相手に移行しています。EigenLayerなどの再ステーキングの革新も競争を激化させています。Lidoが削除されたのは、グレースケールが「中央集権リスク」を再評価した象徴です。上海のアップグレード後、Lidoの「中央集権」特性は競争の激化と規制の明確化の中で一層際立っています。グレースケールはそのリスク対報酬比がもはや魅力的でないと考えているかもしれません。Lidoの撤退は、機関投資家が流動性ステーキングの評価基準を引き上げ、より去中心化、ガバナンスの透明性、潜在的な規制リスクを重視することを示しています。### Optimism(OP):Layer 2の壮大なビジョンは、価値捕獲の"迷い"に囚われているOptimismはEthereumのLayer 2スケーリングソリューションの中で際立っており、取引能力の向上、Gas費用の削減、ユーザー体験の改善という重要な任務を担っています。その"スーパー チェーン"(Superchain)のビジョンは、OP Stackを通じてスタープロジェクトを引き寄せました。しかし、TVLやアクティビティの面では、競合のArbitrumにわずかに遅れをとっているのが残念です。OPトークンはOptimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の核心です。しかし、その収益分配モデルには「迷思」が存在します：現在、オーダーラーの収益はOptimism財団に帰属し、公共財の資金援助に使用されており、OPトークン保有者に直接分配されていません。将来的には共有される見込みがありますが、この不確実性はトークンの直接的な価値捕捉に影響を及ぼし、機関投資家に疑念を抱かせています。さらに、Optimismのガバナンスも順調ではありません。投票参加率が低く、コア貢献者や初期投資家が投票プロセスに大きなコントロールを持っていることが、「分散型」という約束が実践の中でまだ改善の余地があることを示しています。Optimismが除外されることは、グレースケールによるそのOPトークンの「価値捕獲メカニズム」に対する深刻な疑問を示しています。壮大なエコシステムのビジョンは、トークンの明確な価値に直接転換することはできません。機関投資家は、明確で直接的なトークンの価値捕獲の道筋を好みます。低いガバナンス参加率とコアチームによる投票権の集中も、機関投資の複雑さとリスクを増加させます。Layer 2の競争が激化する中で、グレースケールはOPが短期的に「より魅力的なリスク調整後のリターン」を提供するのが難しいと考えているかもしれません。Optimismの退出は、機関によるLayer 2トークン経済学の評価の深化を反映しています：単なる技術的先行は長期的な価値を支えるには不十分であり、トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと真の分散型ガバナンスを備える必要があります。## グレースケールランキングの背後:2025年暗号投資の"風向きの指標"と"構造の変化"### 機関資金の"潮汐": ビットコインから多様なアプリケーションの広大な深海へ2025年第1四半期、機関によるデジタル資産への関心が引き続き高まっています。調査によると、最大86%の回答機関投資家がデジタル資産を保有または配置を計画しており、約6割(59%)がAUMの5%以上を暗号通貨に投入する予定です。ビットコインとイーサリアムのETFの相次ぐ承認は、主流金融界が暗号通貨に門戸を開いたかのようです。ある資産運用会社のビットコインETFは、史上最速の成長記録を樹立しました。この潮流はすでにビットコインとイーサリアムの2つの「孤島」を超えています。データによれば、73％の投資家が代替の暗号通貨を保有しており、DeFiへの参加率は2年以内に3倍になると予想されています。実世界資産(RWA)のトークン化とステーブルコインの採用が加速し、総時価総額は2340億ドルに達し、複数のプロトコルがDeFiと伝統的金融をつなげています。機関投資は単純な「ビットコイン信仰」から「多様な配分」と「アプリケーションシーンの実現」という広大な深海に向かっています。グレースケールのランキングにおけるアバランチとモルフォの選出は、機関投資が「点から面へ」、「投機から応用へ」というトレンドの深い表れです。! [グレースケール第3四半期トップ20暗号資産リストの更新、その背後にあるトレンドは何ですか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-754f316e53a38e39051ec41d703a2845)### DeFiの「進化論」:「ワイルドグロース」から「洗練されたサバイバル」へ2024年、DeFiの総ロック価値(TVL)が129%急増し、デリバティブの分散型取引所(DEXs)の取引量が872%急増しました。DeFiは伝統金融を引き寄せる収益型ステーブルコインの発展を遂げています。組み込み金融、自動化、人工知能/機械学習(AI/ML)などのトレンドが構造を再構築しています。Morphoの成功はDeFi貸出革新の縮図です。DeFiは"未開の成長"から"精密な生存"への"進化論"を経験しています。Layer 2とAI/MLアプリケーションは痛点を解決し、効率を向上させることを目的としています。利回り型ステーブルコインと組み込み型金融は製品の形態を豊かにし、従来の金融とシームレスに接続します。デリバティブDEXの急成長とMorphoの機関化の道筋は、DeFiが機関の複雑な取引とリスク管理のニーズを満たしていることを示しています。グレースケールがMorphoを好むことは、DeFiの"自己進化と外部融合"のトレンドを認め、効率を高め、リスクを低減し、従来の金融と接続できるプロトコルへの期待を示しています。### Layer 2の"競争":エコシステム、技術と価値捕獲の総合的な競い合いLayer 2ソリューションは、Ethereumの"高速道路"のように、そのスケーラビリティを大幅に向上させ、ユーザーコストを削減します。Optimistic Rollups(は、Optimism、Arbitrum)、ZK-Rollupsなどの主流技術です。Layer 2市場は競争が激しく、現在ArbitrumはTVLとプロトコル数で依然としてリードしています。Optimismは"スーパーチェーン"のビジョンとOP Stackを通じて、相互運用可能なエコシステムの構築に取り組んでおり、重量級プロジェクトを引き付けています。Layer 2の競争は「エコシステム構築能力」と「トークン価値捕捉モデル」の統合的な競い合いに移行した。Optimismが除外されたことは、壮大なエコシステムのビジョンがあっても、トークンの価値捕捉メカニズムが明確でなかったり、中央集権的リスクが存在したりすると、機関投資家の長期的な支持を得ることが難しいことを示している。グレイスケールのLayer 2に対する評価は、表面的な指標を超え、長期的に持続可能な価値創造と分配メカニズムにまで深く入り込んでいる。### 規制の"フィルター":コンプライアンス、機関資金の"入場券"2025年、アメリカの暗号通貨規制環境が徐々に明確になり、機関資金が暗号資産市場に参入するための"フィルター"を整えます。アメリカ証券取引委員会(SEC)は新しいガイドラインを発表し、"プロトコルステーキング"は証券の発行ではないことを明確にしました。アメリカ合衆国議会は法案を通過させ、DeFiプラットフォーム(の非伝統的法定通貨の出入金)に関するアメリカ国税庁(IRS)のブローカー報告義務を廃止しました。規制の明確化は、機関が大規模に暗号資産市場に参入するための重要な"触媒"であり、同時に精密な"フィルター"でもあります。それは、機関の法的および運営リスクを低下させ、より多くのコンプライアンス機関がPoSエコシステムやDeFiに参加することを促します。しかし、規制の明確化は、コンプライアンス要件がより厳しくなることも意味します。Lidoの排除は、部分的にはその"許可制"とガバナンスの中央集権化への懸念が理由かもしれません。グレースケールは厳格に規制された資産管理会社として、投資決定においてコンプライアンスを非常に重視しています。これは、2025年以降、コンプライアンスが機関資本を引き付けるための"入場券"としてアップグレードされたことを示しています。## まとめグレースケールのトップ20資産リストの調整は、2025年の暗号資産市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出しています。それは、プロジェクトの技術革新、実際のアプリケーションシナリオ、持続可能な価値獲得モデル、そして分散型ガバナンスの実践に焦点を当てています。アバランチとモルフォの選出は、ゲームファイ/企業向けアプリケーションにおける高性能パブリックチェーンの爆発的な潜在能力に対する市場の認識を示し、DeFi貸付が機関レベルおよびコンプライアンス化に向かって発展することへの期待を表しています。リドDAOとオプティミズムの脱落は、流動性ステーキングの中央集権的リスク、そしてレイヤー2トークン経済モデルにおける価値獲得の不確実性が機関への魅力に与える影響を警告しています。2025年の暗号資産市場の核心的な投資ロジックの要約:- アプリケーション駆動のLayer 1/Layer 2:未来は技術革新によって大規模なユーザーや企業向けアプリケーションを引き付けることができるパブリックブロックチェーンとスケーリングソリューションに属します。- 機関レベルのDeFiインフラ: 市場は伝統的な金融の痛点を解決し、オンチェーンとオフチェーンの世界を繋ぐDeFiプロトコルを好む。- 明確な価値の獲得と分散型ガバナンス: トークンは明確で持続可能な価値獲得メカニズムと効果的な分散型ガバナンスを備える必要があります。
グレースケールランキングの秘密：機関投資家が見る2025年の暗号化投資の新しい方向性
機関視点から見た暗号資産市場: グレースケールランキングの調整が2025年の投資トレンドを明らかにする
瞬時に変わる暗号の世界では、機関資本の動向が未来を見通す鍵となることがよくあります。グレイスケール投資は暗号資産管理分野の先駆者として、四半期ごとに更新されるTop 20資産リストは、機関の視点から見る暗号資産市場の「宝の地図」のようなものであり、次の段階の市場「実際の採用トレンド」に対する深い予測を描き出しています。
2025年第三四半期、グレースケールのこの「宝の地図」がひっそりと調整されました: 新星Avalanche(AVAX)とMorpho(MORPHO)が名をあげ、かつての巨頭Lido DAO(LDO)とLayer 2の希望の星Optimism(OP)は残念ながら脱落しました。出入りの間に、一体どのような暗号資産市場の風向きの変化が隠れているのでしょうか？私たちが深く分析し、一見普通のこのリストの変遷の背後にある2025年の暗号投資の新しい物語を明らかにしましょう。
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構造変化のシグナル
アバランチ ( AVAX ): チェーン上の"脈動"の強い鼓動
Avalancheは、スケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。その「雪崩コンセンサス機構」は、高いスループット、低遅延、分散化を実現し、三つのチェーンアーキテクチャ(X-Chain、C-Chain、P-Chain)は、ミリ秒単位の取引確定性を確保し、大規模アプリケーションの基盤を築いています。
2025年、AvalancheのC-Chainの取引量は25万からほぼ120万に急増し、これはEtnaアップグレードにより平均取引手数料が90%以上削減されたことに起因しており、オンチェーンの活力を大いに引き出しました。
AvalancheはGameFiと企業向けアプリケーションのニーズを正確に捉え、MapleStory Universeなどのゲームがサブネット(Subnets)上で開始されます。また、伝統的な世界を積極的に受け入れ、複数のWeb2の巨人と協力して、実世界の資産のトークン化を推進しており、これはWeb3経済が主流に浸透するための重要なステップです。
グレースケールはAvalancheに期待を寄せている。それは、技術の進歩、戦略的エコシステムの拡張、Web2との融合によって形成された「多次元成長のフライホイール」に起因している。これは、Layer 1の競争がより広範囲で、実際の経済活動とWeb2/Web3の融合の潜在能力を持つ新たなトラックに移行していることを示唆している。
Morpho(MORPHO):"トランスフォーマー"のような分散型貸付
Morphoは、分散型貸付のための全く新しい機関的な道筋を描いています。これは、イーサリアムとBaseチェーンに基づくDeFi貸付プロトコルであり、「Morpho Vaults」と隔離市場を通じて、収益を最適化し、安全性を確保します。そのプロトコル設計は、低取引手数料に重点を置き、25回以上の監査を受けています。
Morphoは成果を上げています: 年間手数料収入は1億ドル、総ロック価値(TVL)は40億ドル以上に倍増し、DeFi貸付市場で第2位の座を確保しています。Baseチェーン上では、TVLおよびアクティブローン量で最大のプロトコルです。トップベンチャーキャピタルの投資は6900万ドルを超えています。
より画期的なのは、ある取引プラットフォームがMorphoをその主要アプリケーションに統合し、ユーザーがビットコインを担保にUSDCを借りることを可能にしたことで、これはこれまでの最大のDeFi機関レベルの採用ケースの1つです。Morpho V2のリリースは、DeFiを伝統的な金融機関に導入する決意をさらに示しています。
Morphoの台頭は、その"DeFi機関化エンジン"としての潜在能力を検証しました。機関がリスク管理とコンプライアンスに対する要求を深く理解し、精緻な市場設計と許可市場のサポートを通じて、従来の金融がDeFiに参入する際の痛点を解決しました。グレースケールがそれを好むのは、DeFiの効率を高め、リスクを低減し、従来の金融と効果的に接続できる能力を評価しているからです。
Departure of the Old: リドの楽観主義への別れ
Lido DAO(LDO):リキッドステーキングの「帝国」は逆風に直面しています
Lido DAOはかつてイーサリアムの流動的ステーキング分野における疑いの余地のない「帝国」巨頭であり、約33%のステーキングETHを管理していました。しかし、成功の裏にはその中央集権的リスクに対する懸念があります。「許可制」のバリデーターの集合、LDOトークンによるコア権限のコントロール、そして2025年5月のChorus Oneのホットウォレットが攻撃を受けた事件は、警鐘を鳴らしました。
2023年4月のイーサリアム上海アップグレードはETHの引き出しを許可し、Lidoの流動性における"モンスター"を弱体化させました。ユーザーはより多くの選択肢を持ち、中央集権プラットフォームや新興の非保管競争相手に移行しています。EigenLayerなどの再ステーキングの革新も競争を激化させています。
Lidoが削除されたのは、グレースケールが「中央集権リスク」を再評価した象徴です。上海のアップグレード後、Lidoの「中央集権」特性は競争の激化と規制の明確化の中で一層際立っています。グレースケールはそのリスク対報酬比がもはや魅力的でないと考えているかもしれません。Lidoの撤退は、機関投資家が流動性ステーキングの評価基準を引き上げ、より去中心化、ガバナンスの透明性、潜在的な規制リスクを重視することを示しています。
Optimism(OP):Layer 2の壮大なビジョンは、価値捕獲の"迷い"に囚われている
OptimismはEthereumのLayer 2スケーリングソリューションの中で際立っており、取引能力の向上、Gas費用の削減、ユーザー体験の改善という重要な任務を担っています。その"スーパー チェーン"(Superchain)のビジョンは、OP Stackを通じてスタープロジェクトを引き寄せました。しかし、TVLやアクティビティの面では、競合のArbitrumにわずかに遅れをとっているのが残念です。
OPトークンはOptimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の核心です。しかし、その収益分配モデルには「迷思」が存在します：現在、オーダーラーの収益はOptimism財団に帰属し、公共財の資金援助に使用されており、OPトークン保有者に直接分配されていません。将来的には共有される見込みがありますが、この不確実性はトークンの直接的な価値捕捉に影響を及ぼし、機関投資家に疑念を抱かせています。
さらに、Optimismのガバナンスも順調ではありません。投票参加率が低く、コア貢献者や初期投資家が投票プロセスに大きなコントロールを持っていることが、「分散型」という約束が実践の中でまだ改善の余地があることを示しています。
Optimismが除外されることは、グレースケールによるそのOPトークンの「価値捕獲メカニズム」に対する深刻な疑問を示しています。壮大なエコシステムのビジョンは、トークンの明確な価値に直接転換することはできません。機関投資家は、明確で直接的なトークンの価値捕獲の道筋を好みます。低いガバナンス参加率とコアチームによる投票権の集中も、機関投資の複雑さとリスクを増加させます。Layer 2の競争が激化する中で、グレースケールはOPが短期的に「より魅力的なリスク調整後のリターン」を提供するのが難しいと考えているかもしれません。Optimismの退出は、機関によるLayer 2トークン経済学の評価の深化を反映しています：単なる技術的先行は長期的な価値を支えるには不十分であり、トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと真の分散型ガバナンスを備える必要があります。
グレースケールランキングの背後:2025年暗号投資の"風向きの指標"と"構造の変化"
機関資金の"潮汐": ビットコインから多様なアプリケーションの広大な深海へ
2025年第1四半期、機関によるデジタル資産への関心が引き続き高まっています。調査によると、最大86%の回答機関投資家がデジタル資産を保有または配置を計画しており、約6割(59%)がAUMの5%以上を暗号通貨に投入する予定です。ビットコインとイーサリアムのETFの相次ぐ承認は、主流金融界が暗号通貨に門戸を開いたかのようです。ある資産運用会社のビットコインETFは、史上最速の成長記録を樹立しました。
この潮流はすでにビットコインとイーサリアムの2つの「孤島」を超えています。データによれば、73％の投資家が代替の暗号通貨を保有しており、DeFiへの参加率は2年以内に3倍になると予想されています。実世界資産(RWA)のトークン化とステーブルコインの採用が加速し、総時価総額は2340億ドルに達し、複数のプロトコルがDeFiと伝統的金融をつなげています。
機関投資は単純な「ビットコイン信仰」から「多様な配分」と「アプリケーションシーンの実現」という広大な深海に向かっています。グレースケールのランキングにおけるアバランチとモルフォの選出は、機関投資が「点から面へ」、「投機から応用へ」というトレンドの深い表れです。
! グレースケール第3四半期トップ20暗号資産リストの更新、その背後にあるトレンドは何ですか?
DeFiの「進化論」:「ワイルドグロース」から「洗練されたサバイバル」へ
2024年、DeFiの総ロック価値(TVL)が129%急増し、デリバティブの分散型取引所(DEXs)の取引量が872%急増しました。DeFiは伝統金融を引き寄せる収益型ステーブルコインの発展を遂げています。組み込み金融、自動化、人工知能/機械学習(AI/ML)などのトレンドが構造を再構築しています。Morphoの成功はDeFi貸出革新の縮図です。
DeFiは"未開の成長"から"精密な生存"への"進化論"を経験しています。Layer 2とAI/MLアプリケーションは痛点を解決し、効率を向上させることを目的としています。利回り型ステーブルコインと組み込み型金融は製品の形態を豊かにし、従来の金融とシームレスに接続します。デリバティブDEXの急成長とMorphoの機関化の道筋は、DeFiが機関の複雑な取引とリスク管理のニーズを満たしていることを示しています。グレースケールがMorphoを好むことは、DeFiの"自己進化と外部融合"のトレンドを認め、効率を高め、リスクを低減し、従来の金融と接続できるプロトコルへの期待を示しています。
Layer 2の"競争":エコシステム、技術と価値捕獲の総合的な競い合い
Layer 2ソリューションは、Ethereumの"高速道路"のように、そのスケーラビリティを大幅に向上させ、ユーザーコストを削減します。Optimistic Rollups(は、Optimism、Arbitrum)、ZK-Rollupsなどの主流技術です。Layer 2市場は競争が激しく、現在ArbitrumはTVLとプロトコル数で依然としてリードしています。Optimismは"スーパーチェーン"のビジョンとOP Stackを通じて、相互運用可能なエコシステムの構築に取り組んでおり、重量級プロジェクトを引き付けています。
Layer 2の競争は「エコシステム構築能力」と「トークン価値捕捉モデル」の統合的な競い合いに移行した。Optimismが除外されたことは、壮大なエコシステムのビジョンがあっても、トークンの価値捕捉メカニズムが明確でなかったり、中央集権的リスクが存在したりすると、機関投資家の長期的な支持を得ることが難しいことを示している。グレイスケールのLayer 2に対する評価は、表面的な指標を超え、長期的に持続可能な価値創造と分配メカニズムにまで深く入り込んでいる。
規制の"フィルター":コンプライアンス、機関資金の"入場券"
2025年、アメリカの暗号通貨規制環境が徐々に明確になり、機関資金が暗号資産市場に参入するための"フィルター"を整えます。アメリカ証券取引委員会(SEC)は新しいガイドラインを発表し、"プロトコルステーキング"は証券の発行ではないことを明確にしました。アメリカ合衆国議会は法案を通過させ、DeFiプラットフォーム(の非伝統的法定通貨の出入金)に関するアメリカ国税庁(IRS)のブローカー報告義務を廃止しました。
規制の明確化は、機関が大規模に暗号資産市場に参入するための重要な"触媒"であり、同時に精密な"フィルター"でもあります。それは、機関の法的および運営リスクを低下させ、より多くのコンプライアンス機関がPoSエコシステムやDeFiに参加することを促します。しかし、規制の明確化は、コンプライアンス要件がより厳しくなることも意味します。Lidoの排除は、部分的にはその"許可制"とガバナンスの中央集権化への懸念が理由かもしれません。グレースケールは厳格に規制された資産管理会社として、投資決定においてコンプライアンスを非常に重視しています。これは、2025年以降、コンプライアンスが機関資本を引き付けるための"入場券"としてアップグレードされたことを示しています。
まとめ
グレースケールのトップ20資産リストの調整は、2025年の暗号資産市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出しています。それは、プロジェクトの技術革新、実際のアプリケーションシナリオ、持続可能な価値獲得モデル、そして分散型ガバナンスの実践に焦点を当てています。アバランチとモルフォの選出は、ゲームファイ/企業向けアプリケーションにおける高性能パブリックチェーンの爆発的な潜在能力に対する市場の認識を示し、DeFi貸付が機関レベルおよびコンプライアンス化に向かって発展することへの期待を表しています。リドDAOとオプティミズムの脱落は、流動性ステーキングの中央集権的リスク、そしてレイヤー2トークン経済モデルにおける価値獲得の不確実性が機関への魅力に与える影響を警告しています。
2025年の暗号資産市場の核心的な投資ロジックの要約: