マクロ圧力と資金の疲弊が市場を防御的な整理段階に導く

最近のマクロ環境の不確実性が高まり、市場のリスク選好を抑制しています。米連邦準備制度の利下げ期待が後ろ倒しになり、関税や地政学的リスクの上昇が市場に圧力をかけています。資金の動きはわずかに改善していますが、構造的な分化が明らかです。ステーブルコインの発行は穏やかで、場外のUSDTプレミアム率は低下しており、資金の態度が慎重であることを反映しています。

主流コイン市場の構造において、ビットコインは相対的に強気を維持しているが、動きは鈍化している。一方、イーサリアムは弱気の底固めの兆しを示しており、ETH/BTCの比率は引き続き弱い。アルトコイン市場は流動性が枯渇し、リスクが継続的に放出されている。TOTAL2とTVL指標は同時に下落し、OTHERSの時価総額比率は下方ブレイクしている。

現在の状況下では、防御的なポジション配置を維持することをお勧めします。イーサリアムの強弱転換信号と資金の流入リズムに注目し、タイミングが整ったら高ベータ資産の配置を検討してください。

! マーケットウォッチ週報[6.3-6.7]:マクロ抑制と流動性の弱さが共鳴し、市場は防御フェーズに入る

マクロおよび市場環境分析

1. 関税によるインフレは利下げプロセスを遅らせる可能性があり、短期的にはビットコイン価格に圧力をかける。

2. 円高が世界市場の変動を引き起こし、ビットコインの短期的な調整をもたらす可能性があります。

3. もし特定の暗号政策が期日通りに実施されなかった場合、ビットコインも調整リスクに直面する可能性があります。

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資金の流れと主流のコイン市場構造

外部フロー:

• 今週、あるETFに280億ドルが流入し、流入量が大幅に増加しました。
• ステーブルコインは今週230億増発され、日平均3.21億の増発があり、高水準にあります。

センチメント指標:

• アウトサイドプレミアム:ステーブルコインのプレミアムが引き続きわずかに上昇

ビットコイン(BTC):

• テクニカル面:市場は震荡上昇区間にあります
• チェーン上のチップ分布:10.3万ドル以上のチップが増加

イーサリアム(ETH):

• 価格動向はBTCよりも弱く、ETH/BTCは横ばいを維持しており、資金は引き続きBTCに流入している。
• オンチェーンの異動: 活発なアドレスの増加は、段階的な底打ちの完了を示唆する可能性があります

! マーケットウォッチ週報[6.3-6.7]:マクロ抑制は弱い流動性と共鳴し、市場は防御段階に入る

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マクロ経済のレビュー

1. アメリカの債務と財政赤字

• 現状:アメリカの債務規模は36兆ドル、利息支出は8800億ドル、今後10年間で新たに3兆ドルの赤字が見込まれています。ムーディーズがアメリカの格付けを引き下げたことが市場の懸念を引き起こしています。
• 影響: 高い債務がドルの長期的な信頼を弱め、投資家はビットコインなどの避難資産に移行する可能性があります。2024年4月、債務への懸念がビットコインの価格を押し上げました。

2. フェデラル・リザーブの利下げ予想

• 市場の期待:2025年下半期に金利引き下げの期待が高まる。1%の金利引き下げで1000億ドル以上の利息支出を節約できる。
• 影響:利下げは流動性を増加させ、ビットコインなどのリスク資産に好影響を与える。2024年9月に50ベーシスポイントの利下げ後、ビットコインの長期的な上昇傾向が明らかになる。

3. ドルの動き

• 現状:5月のドルは弱含みだが、下半期には安定する可能性がある。2024年12月にはドル指数が2年ぶりの高値を記録する。
• 影響:ドルとビットコインは負の相関関係にあり、ドルが弱くなるとビットコインにとって好材料となる。ドルが安定すればビットコインは短期的に圧力を受け、ドルに対する信頼が低下すればビットコインは長期的に上昇する。

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ブロックチェーンデータ分析

1. ステーブルコインの資金流動: 今週は100.5億が増発され、前週比+82%、日平均増発は14.3億。資金の回流トレンドは穏やかに修復されているが、依然として慎重なペースに属する。

2. ETF資金の流れ:今週は6.97億ドルのネット流出が見られ、前週比で13.68億ドル減少し、機関投資家の態度が慎重に向かっていることを反映している。

3. OTCプレミアム:USDTとUSDCのプレミアム率は共に100%を下回り、ディスカウントゾーンに入り、ここ数ヶ月の低点を記録し、市場の資金流入の勢いが弱いことを示しています。

4. 機関の動向:ある大手機関が最近ビットコインの購入を明らかに減速させており、以前の大規模な買い入れから慎重な増持に転じており、これは現在の市場への態度が保守的に変わっていることを反映しています。

5. 保有コインアドレス分析: 長期保有者の供給が継続的に上昇し、約半年ぶりの高値を更新し、長期資金の信頼感が高まっていることを示しています。短期保有者の供給は最近わずかに回復しており、一部の短期トレーダーが底を打ち始めた可能性を反映しているかもしれません。

全体的に見ると、短期的には市場が横ばいの整理状態を維持する可能性があります。資金面と感情面の表現が良くなく、機関の購入力とアルトコインのパフォーマンスが市場の熱意を再燃させることができるかどうかに注目する必要があります。投資家は慎重を保ち、反発の機会に注意しつつリスク管理をしっかり行うことをお勧めします。

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! マーケットウォッチ週報[6.3-6.7]:マクロ抑制と流動性の弱さが共鳴し、市場は防御段階に入る