最近、MEV（最大抽出値）アービトラージボットに関する深い研究が業界のフォローを引き起こしました。この研究は初めて形式化された手法を採用し、CEX-DEX間の取引所アービトラージの利益状況と市場の動態を詳細に分析しました。

研究結果は、MEV アービトラージが確かにかなりの利益をもたらすことができることを示していますが、実際の利益は一般的な期待よりも低い可能性があります。トップトレーダーの超過利益は通常、0.5秒から2秒以内に急速に減少し、これは市場が価格差に対して迅速に反応する能力を反映しています。

注目すべきは、ブロックチェーンエコシステムがますます集中化の傾向を経験していることであり、この現象はブロック構築者（builder）分野で特に顕著です。しかし、構築者間の競争が激化するにつれ、CEX-DEX アービトラージの利益の余地は年々狭まっています。

研究はまた、アービトラージボットがさまざまな方法でブロック構築プロセスにデプスに統合されていることを発見しました。興味深いことに、ブロック構築者と密接に結びついているボットは、その表面的な利益が往々にして低いですが、実際には関連者に利益を移転している可能性があります。相対的に、市場シェアが小さいブロック構築者に関連するアービトレーダーは、より高い実際の利益率を保持している可能性があります。

ブロック構築は業界で重要な地位を占めていますが、研究によるとこれは依然として利益の薄い分野です。上位の参加者でさえ、厳しい収益の課題に直面しています。

この研究は1年7ヶ月にわたり、19の主要なCEX-DEXアービトラージボットのデータを網羅し、私たちに前例のないMEVエコシステムの洞察を提供しました。それはアービトラージ戦略の多様性を明らかにするだけでなく、ブロックチェーン市場の複雑なダイナミクスを示し、業界の参加者や研究者に貴重な参考情報を提供します。