ビットコイン価格と連邦準備制度（FED）政策の関係:デプス分析と予測

最近のビットコインの動きは激しく、大きな上下を経験しました。6月中旬にCPIデータが発表された後、ビットコインの価格は一時7万ドルに迫りましたが、パウエルが利下げをしないと表明した後、再び6万ドルの大台を割り込みました。

今年ビットコインには三つの大きな好材料があります:現物ETF、ビットコインの半減期、そして連邦準備制度（FED）の利下げです。現在、前の二つはすでに実現しましたが、最後の一つが残っています。では、もし連邦準備制度（FED）が利下げをした場合、ビットコインの価格はどれくらい上がるのでしょうか？深く分析してみましょう。

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歴史的な利下げの影響

連邦準備制度（FED）の最後の利下げは2020年で、その時はパンデミックの影響で金利が0に引き下げられました。さらにその前は2019年の下半期の利下げサイクルでした。私たちは主にこれら2回の利下げがビットコインの価格に与えた影響を分析します。

2019年の利下げ

2019年7月から10月は利下げサイクルでした。当時、ビットコインの価格は年初の3千〜4千ドルから8千ドルに上昇しました。利下げの発表後、7月に1万ドルの高値に達し、その後下落し始めました。利下げが明らかな上昇をもたらさなかったことがわかります。

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2020年の利下げ

2020年3月、連邦準備制度（FED）は金利を0-0.25%の範囲に引き下げました。当時、ビットコインの価格は5000ドルを超えるだけで、すぐには上昇しませんでした。年末になってようやく大幅に上昇し、3万ドルの大台を突破しました。この上昇の間、連邦準備制度（FED）の金利は低位に維持されました。

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米国債利回りとビットコイン価格

アメリカの国債利回りとビットコイン価格には関連があるという意見があります。私たちは5年物アメリカ国債利回りとビットコイン価格の動向を分析しました:

2019年の利下げの際、国債の利回りは3%から2%未満に低下し、ビットコインは3千ドル超から1万ドル前後に上昇しました。しかし、その後国債の利回りはさらに低下しましたが、ビットコインの価格は直ちに急上昇することはなく、半年以上経ってからようやく反応を示しました。これにより、金利とビットコインの価格との直接的な関係が存在するのか疑問を抱かせました。

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インフレ率とビットコイン価格

マクロ経済を分析する際には、金利だけを見るのではなく、インフレ率(CPI)と組み合わせる必要があります。私たちは5年物CPIデータとビットコイン価格を比較しました:

2020年末にビットコインが暴涨したのは、ちょうどアメリカのCPIが暴涨していた時期です。この現象は注目に値します。

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実質金利の影響

実質金利(名目金利からインフレ率を引いた)は、ビットコインの価格との関係がより密接であるように見える:

• 2019年上半期、インフレ率の上昇が実質利回りを低下させ、ビットコインの価格が上昇しました。
• 2019年下半期、利下げにもかかわらずインフレ率は低下し、実質利回りは0-0.5%を維持し、ビットコインの価格は安定していました。
• 2021年、パンデミックによってインフレ率が急上昇し金利は低位に維持され、実質利回りはマイナスとなり、ビットコインの価格は大幅に上昇しました。
• 2022年後、連邦準備制度（FED）の利上げにより実質利回りが正に転じ、ビットコイン価格が下落した。

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米国の債務の規模と見通し

この5年間で米国債の規模は22兆ドルから34兆ドルに増加しましたが、GDPの成長は比較的遅いです。長期的には、米国債の規模がGDPの成長率を持続的に上回ることは難しいでしょう。将来的には、債務規模を抑制するために利下げが必要になるかもしれません。その際、米国債がインフレ対策のツールとしての地位が挑戦される可能性があり、これはビットコインのチャンスとなるかもしれません。

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利下げ後のビットコイン価格予測

ビットコインの価格に影響を与える要因のまとめ:

1. 利率とインフレ率を組み合わせて、実質利回りに注目する必要があります。
2. 米国債の規模の増加が制限されることはビットコインに機会をもたらすかもしれません。
3. 今年11月は、金利引き下げの期待や債務問題の議論を含む重要なタイミングになる可能性があります。

現行のインフレ率を維持する場合、連邦準備制度（FED）は金利を0に引き下げると、ビットコインの価格は12万ドルを超えて倍増する可能性があります。しかし、金利が0になる可能性は低く、もし2%程度まで下がると、ビットコインの価格は8万から10万ドルに達する可能性があります。

全体的に見ると、インフレ率が下がりにくいと考える限り、ビットコインを保有することは賢明な選択です。将来的に米国債がインフレ対策のツールとしての地位が挑戦される可能性があり、これはビットコインの電子ゴールドとしての地位が認められる良い機会となるでしょう。

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