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この暗号化サイクルの厳しい真実を明らかにする：市場の構造に影響を与える7つの要因
なぜ今回の暗号資産周期はこれほど厳しいのか？
この暗号資産のサイクルは、これまで以上に挑戦的です。参加者の数が増え、競争が激化し、経験豊富な投資家も次々と流入しています。熊市の間に大量のビットコインやSolanaを保有していなければ、損失状態に陥る可能性が高いです。
本ラウンドの周期的な困難の原因は以下の点です：
1. 心理的トラウマの後遺症
過去二回の大規模な山寨通貨サイクルにおいて、大多数の通貨が90-95%暴落しました。さらに、いくつかの事件による連鎖反応が全体業界に深刻な影響を与え、価格の下落幅は予想を超えることさえありました。このようなトラウマは暗号化界の古参プレーヤーに深く影響を与えています。
誰も長期にわたって資産を保有したがらず、再び重大な損失を被ることを望んでいません。市場の感情の変動は激化しており、皆が周期のピークを探し続けています。この心理的影響は取引行動だけでなく、エコシステム全体の構築や投資の方法にも影響を与えています。プロジェクトはより厳しい審査に直面し、信頼のハードルが大幅に上昇しました。これには積極的な効果もあれば、負の影響もあります：明らかな詐欺をフィルタリングするのに役立ちますが、真に価値あるプロジェクトが注目を集めるのが難しくなります。
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2. イノベーションの鈍化
まだいくつかの反復的な革新があり、インフラストラクチャも改善され続けていますが、DeFiのような0から1への突破的な進展は見られません。これにより、一部の人々は暗号業界が本当に進歩しているのか疑問を抱き、「暗号は無意味だ」という意見が生まれています。
革新のパターンは、破壊的な突破から漸進的な改善へと移行しました。これは、あらゆる技術の発展における自然なプロセスですが、物語に駆動される市場にとっては大きな課題です。
私たちは依然として数億人のユーザーを引き付けることができるキラーアプリケーションを欠いており、これは暗号技術の大規模な普及を推進するために重要です。
3. 規制の圧力
規制当局の行動は業界の発展を著しく妨げ、より広範なオーディエンスを持つ可能性のある分野（例えばDeFi）のさらなる拡大を制限しています。彼らはまた、すべてのガバナンストークンが保有者に価値を伝達することを禁止しており、これがある意味で「これらのトークンは無用である」という印象を引き起こしています。
規制の圧力が多くの開発者を去らせ（Andre Cronyeが説明した状況のように）、従来の金融と暗号業界の相互作用を妨げ、最終的に業界はリスク投資による資金調達に向かわせました。これにより、不良な供給と価格発見のダイナミクスが生じ、価値が少数の人々によって攫われる結果となりました。
4. 金融ニヒリズムが蔓延している
前述の要因が相まって、金融の虚無主義が今回のサイクルの顕著な特徴となっています。「無駄なガバナンストークン」や規制によって生じた高FDV、低流動性のダイナミクスは、多くの暗号原住民をミームコインに向かわせ、「より公平な」機会を求めることを促しています。
現代社会では、資産価格が急騰し、法定通貨が減価しており、賃金の成長が遅いため、若者は投機を通じて富の蓄積を実現せざるを得ません。ミーム通貨は、希望をもたらすことができるため、ある種の宝くじのような魅力を提供します。
投機が暗号領域において強い製品市場適合度を持ち、さらに技術の進歩（いくつかのパブリックチェーンや関連プラットフォームなど）に伴い、発行されるトークンの数が急増しています。これは、高リスク・高リターンの機会に対する人々の需要を反映しています。
この虚無主義的な態度は以下のいくつかの側面に現れています：
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5. 過去の経験が障害になる
過去のいくつかのサイクルの経験は、人々に対して、ベアマーケットの中でいくつかの山寨币を購入し、最終的にはビットコインを超えてリターンを得ることができることを教えています。これはほとんどの人にとって最良の戦略でした。なぜなら、優れたトレーダーはほとんどいなかったからです。全体として、最もパフォーマンスが悪い代替通貨でさえも機会があります。
しかし、今回のサイクルはホルダーよりもトレーダーに適しています。トレーダーは人気プロジェクトのエアドロップに参加することで最大の利益を得ています。特定の新興分野の最初の投機サイクルがその一例であり、「これが私たちがずっと探していた新しいものだ」と感じさせます。まだ初期段階ですが、長期的な勝者はまだ現れていないかもしれません。
6. ビットコインには新しい買い手がいるが、アルトコインは不足している
ビットコインと他の暗号資産との間の分化はこれまでにないほど明確です。
ビットコインは初めて伝統的金融から大量の投資を引き付けました。現在、それは信じられないほどの新しい受動的需要の源を持っており、さらには各国の中央銀行もそのバランスシートに組み込むことを検討しています。
アルトコインはビットコインとの競争において、これまで以上に厳しい状況にあります。これは、ビットコインが金に匹敵する市場価値という明確な目標を持っているため、理解できます。
山寨通貨は確かに新しい買い手が不足しています。一部の個人投資家はビットコインが新高値を更新した際に戻ってきました（しかし彼らは他の通貨を購入しました）が、全体的には新しい個人投資家の流入が不足しており、暗号資産は依然として評判の問題に直面しています。
7. イーサリアムの役割の変化
ビットコインの支配的地位の低下は、主にイーサリアムの時価総額の増加の影響を受けています。多くの人々は「アルトコインシーズン」の引き金はイーサリアムの上昇だと考えていますが、この経験は今のところこのサイクル内ではうまくいっていません。なぜなら、イーサリアムは基本的な理由からパフォーマンスが低迷しているからです。
長期的に見れば、ファンダメンタル要因は最終的に作用するが、投資家は支持するプロジェクトとそれがどのようにビットコインを本当に超えるのかを深く理解する必要がある。現在、このような潜在能力を持つプロジェクトはごくわずかである。
投資家は以下の特徴を持つプロジェクトを探すべきです：
規制環境の改善に伴い、より強いファンダメンタルと製品市場の適合性を持つプロジェクトは、最終的にそのトークンに実質的な価値を追加する可能性があります。これらは比較的低リスクの投資選択肢です。持続的に収入を生み出すプロトコルが構築され、順調に運営されていますが、これは以前に多くのトークンモデルを支配していた「博傻」理論とは大きく異なります。
大多数の投資家にとって、ダンベル型ポートフォリオは依然として実行可能な方法です。資金の70-80%をビットコインやソラナなどのメインストリームの資産に配分し、残りの部分をより投機的な投資に使用します。これらの割合を維持するために定期的にリバランスを行います。
投資家は、自分が投入できる時間に応じて戦略を調整する必要があります。もしあなたがフルタイムの仕事を持つ普通の人であれば、毎日16時間市場にいるフルタイムトレーダーと競争しようとするべきではありません。この場合、パッシブホールドでパフォーマンスが悪い代替コインを保持し、市場の回転を待つこともあまり実行可能ではありません。
別の戦略は、異なる分野を組み合わせることを試みることです。堅実なコア資産ポートフォリオを構築し、その後、エアドロップに参加することを検討します（現在は難易度が上がっていますが、それでも低リスクの機会があります）、または新興エコシステムを特定し、早めに配置すること、または特定のカテゴリーに集中することです。
それにもかかわらず、今年のアルトコイン市場にはまだ成長の余地があります。現在の状況は比較的明確であり、私たちは依然として世界の流動性トレンドと密接に関連していますが、ビットコインやソラナを超えることができるのは限られた少数の分野と少量のアルトコインに限られています。アルトコインのローテーション速度は引き続き加速するでしょう。
大規模な通貨緩和政策が実施される場合、私たちは伝統的な暗号資産の季節により近い状況を見るかもしれませんが、その可能性は低いです。それでも、そのような場合でも、ほとんどの暗号資産は市場平均のリターンしか提供できません。今年も引き続きいくつかの大型暗号資産の台頭が見られるでしょう、流動性は引き続き分散するでしょう。
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