統一"メトリック"：Solvステーク抽象レイヤーがBTCFiに標準化された新しい解釈をもたらす

1.75兆ドル規模のビットコインは、暗号の世界で最大の眠れる資金プールと言える。長い間、この巨額の資産は保有者に利益をもたらさず、オンチェーンの金融エコシステムに活力を注ぐこともできなかった。2020年のDeFiブーム以来、業界はビットコイン資産の流動性を解放するための多くの試みを行ってきたが、大多数は輪を再発明することに終わり、引き寄せられるBTC資金の流入は限られており、BTCFi市場を本当に活性化させることはできなかった。

では、BTCFiの主戦場は一体どこにあるのでしょうか？ビットコインステークにはまず何の問題を解決する必要があるのでしょうか？この千億ドルの価値を持つ答えは、ビットコインエコシステム、特にステークプロジェクトが答えなければならない問題です。現在のビットコインステーキング分野のリーダーとして、Solvは先見の明のある解決策を提案しました。その核心はSAL（Staking Abstraction Layer）の「標準化」という理念にあります。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

ビットコインの「流動性のジレンマ」

私たちはまず、イーサリアムのステークエコシステムの発展の歴史を振り返ることができます。

2024年11月12日現在、イーサリアムのステーク総量は3455万枚ETHを超えています。CryptoQuantのデータによれば、ステークされたETHの総供給量に対する割合は、2023年4月の15%から約29%に大幅に上昇し、ほぼ倍増し、総規模は1000億ドルを突破しました。

対照的に、同時期にOrdinalの波が起こったビットコインエコシステムのステーク浸透率は、イーサリアムよりもはるかに低いです。BTCの時価総額と価格の上昇幅はETHを上回っていますが、イーサリアムのステーキングエコシステムの拡張速度には追いつくことができません。

注目すべきは、10%のBTC流動性を解放できれば、1750億ドルの市場が生まれるということです。ETHのステーク率に達することができれば、約5000億ドルの流動性を解放する可能性が高く、BTCFiが汎EVMネットワークを超えるスーパーオンチェーンエコシステムになることを推進します。

イーサリアムのステーキングエコシステムの成功は、プログラマビリティの利点に加え、イーサリアム財団のプロトコルレベルでの主導的な役割に大きく依存しています。彼らはETHステークに関する明確かつ完全な基準を定めており、32枚のETHのステークのしきい値、ペナルティメカニズム、ハードウェアとネットワークコストに対する包括的な考慮を含んでおり、一般ユーザーの資金要件とノード運営の経済的安全性を網羅しています。

この統一された標準化フレームワークは、ネットワークの非中央集権性と安全性を向上させるだけでなく、開発と参加のハードルを下げ、Lido Finance、Rocket Pool、Frax Financeなどのプロジェクトの急速な台頭を促し、イーサリアムのステーキングエコシステムが短期間でスケールアップと多様化の飛躍的成長を実現することを推進しました。

対照的に、ビットコインエコシステムの「創始者なし」、「中央集権的な推進組織なし」という特徴は、その極度の分散型のユニークな「チェーン情」を形成しています。これはビットコインエコシステムの独特な優位性であり、ある意味では「発展の呪い」でもあります。この完全に分散された構造は、ステークメカニズムのような重要な技術基準の策定において、「イーサリアム財団」の役割を果たす主導者が欠けていることを意味し、世界中の開発者やノードオペレーターの広範な合意の下でのみ推進される必要がありますが、この合意に達するプロセスはしばしば長く複雑です。

したがって、イーサリアムエコシステムにおける一整套明確な標準化フレームワークは、そのステークおよび流動性エコシステムの急速な成長のために堅固な基盤を築いています。そして、BTCFiの発展が同様の進展を遂げるためには、ステーク分野において同様の標準化メカニズムを導入する必要があり、流動性や資産管理の多くの課題を解決する必要があります。

特にビットコイン資産の流動性が加速して断片化している現在、"統一"のニーズが非常に切実になっています：

一方で、BTCがWBTCやcbBTCなどのさまざまなパッケージ化されたビットコインの形でEthereumなどのEVM互換ネットワークにブリッジされる際、ユーザーにビットコイン資産を利用してDeFiに参加し利益を得る機会を提供する一方で、BTCの流動性が異なるチェーン上にさらに分散し、「流動性の孤島」を形成し、自由に流通・利用することが難しくなり、BTCFiの発展潜在能力を大きく制限しています。

一方で、ビットコインETFの導入や世界的な資産のコンセンサスのさらなる強化に伴い、ビットコインはCeFiやCeDeFiへの拡大を加速させており、ますます多くのBTCが機関の保管サービスに流れ込んでおり、巨大な資金プールが形成されています。

DeFiLlamaのデータによると、現在、収益を生むことができるビットコインは95のチェーン、448のプロトコル、766の流動性プールに分散しています。しかし、統一されたステークの基準やクロスチェーン流動性のメカニズムが欠如しているため、クロスチェーン、クロスプラットフォーム、クロス機関のBTC資産は、摩擦コストが高いだけでなく、分散した流動性も効率的に統合して利用することができません。

このような背景の中で、BTCFiとビットコインステークのエコシステムが規模を拡大し続けるためには、効率的に多チェーン、多プラットフォームに分散しているビットコイン流動性資源を統合するための一般的で標準化された業界のセキュリティ基準とフレームワークを確立する必要があります。

客観的に言えば、BTCFiとビットコインエコシステムは現在、これらの標準化プロセスを主導できる役割を必要としており、クロスチェーンビットコイン流動性の統合が合意に達し、ビットコインステーク市場により広範な適用性、流動性、スケーラビリティをもたらし、さらにステーク資産の金融化プロセスを促進し、BTCFiエコシステムの成熟を推進するための統一された技術フレームワークと規範を確立する必要があります。

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Solv：ビットコインステーク分野のリーダー

現在の市場で最大のBTCステークプラットフォームであるSolvは、過去半年間でBTCステークの分野における機会を迅速に捉えました。今年の4月以来、BTCB、FBTC、WBTCなどを含む25000枚以上のBTCを引き寄せ、累計で20億ドルを超える資産管理規模を達成しました。

そのうち70%以上のSolvBTCがさまざまなステークシーンに投入されており、Solvは現在のビットコイン分野で最高のTVLと資金利用効率を持つプロトコルとなっています。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

強力な流動性と市場浸透率を持つSolvは、Staking Abstraction Layer（SAL）ステーク抽象層という新しい概念を先駆けて提案しました。これは全チェーンに分散されたBTC流動性を集約し、拡張性があり透明な統一ソリューションを提供することを目的としています。

この目標を達成するために、Solvはまずビットコインステークエコシステムを体系的に整理し、その中のコア参加者を4つの重要な役割に分けました。下から上へ順に:

• ステークプロトコル：ユーザーがビットコイン資産を預け、ステーク活動を通じて利益を生むプロトコル、Babylon、CoreDao、Botanixなど；

• ステークバリデーター：ステークと取引プロセスの完全性を検証する責任を持つ主体であり、LST発行者がステークを実際に実行していることを確認し、Ceffu、Cobo、Fireblocks、Solv Guardなどのような誤りや詐欺行為を防止します；

• 収益配分者：ステーク報酬の配分を管理するエンティティであり、Pendle、Gauntlet、Antalphaのように、効率的かつ公正に報酬を配分する責任があります。また、大多数のLST発行者も収益配分者の役割を果たしています；

• LST発行者：ユーザーのビットコインステーク資産を流動性トークン（LST）に変換するプロトコルで、ステーク者は利益を得ると同時に資産の流動性コントロールを維持できる、Solv、BedRockなど；

この4つの役割は相互に補完し合い、ビットコインのステークエコシステムの核心構造を形成しています。ステークプロトコルはシステム全体の基盤として機能し、他のすべての役割を管理およびサポートします。ステークバリデーターはプロトコルの上で運営され、チェーン上のセキュリティを維持します。収益分配者はプロトコルのルールに基づいて収益を分配し、システムのインセンティブメカニズムを機能させます。LST発行者はトークン化を通じてステーク資産に流動性を付与します。

したがって、SALの設計はこれらの役割に密接に関連しており、全プロセスをカバーする重要なモジュールを導入しています。これには、LST生成サービス、ステーク検証サービス、取引生成サービス、収益分配サービスが含まれており、スマートコントラクト技術とビットコインメインネット技術を利用して効率的に統合されています。

具体的には、SALは以下の5つのコアモジュールを含んでいます：

• ステークパラメータマトリックス（SPM）：抽象的なステークプロセスに必要なコアパラメータであり、BTCスクリプト設定、ステークトランザクションパラメータ、LST契約パラメータ、および収益分配ルールを含む。これらのパラメータはSALの各モジュール間で共有されるだけでなく、ステークプロセスに参加するクロスロール協力もサポートしている。

• ステーク検証サービス：ビットコインメインネットのアルゴリズムに基づき、各ステーク取引の正確性と完全性を確保し、同時にLSTの発行量が基底BTCの数量と一致しているかを確認し、不正行為を防ぎます；

• LST生成サービス：BTC LSTの発行と償還を担当し、同時にビットコインメインネットとEVMチェーンの相互作用をサポートします；

• 取引生成サービス：自動でステーク取引を生成し、最適な取引手数料を推定し、取引をBTCメインネットにブロードキャストします；

• 収益分配サービス：透明にステークの収益を計算し、オラクルメカニズムまたは収益換金サービスを通じて、収益をユーザーに比例配分します；

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

これらのモジュールを通じて、SALはビットコインエコシステム内の異なるプロトコルの技術的差異を効果的に統合するだけでなく、異なる役割に明確な操作フレームワークを提供し、高効率な協力の新しいシステムを構築しました。

• ステークユーザー向け：SALは便利で安全なステークプロセスを提供し、操作ミスやプロトコルの不透明さに起因する資産リスクを軽減します；

• ステークプロトコルについて：SALの標準化インターフェースにより、プロトコルはビットコインステーク市場への迅速な接続が可能になり、開発サイクルを短縮し、エコシステムのコールドスタートを実現します；

• LST発行者向け：SALは包括的な収益計算と検証ツールを提供し、ユーザーの信頼を高め、発行プロセスを簡素化して製品革新に集中できるようにします；

• カストディアン向け：SALはビットコインステークエコシステムに参加するための新しいビジネスモデルを開き、カストディアンに追加の収入機会をもたらします。

これは、ビットコインステークエコシステムへの参加のハードルを大幅に簡素化し、複数の関係者にニーズを効果的に満たし、共に構築・共有できる統一されたソリューションを提供します。

現在までに、複数のプロトコルとサービスプロバイダーがSALプロトコルのエコシステムに参加しており、BNB Chain、Babylon、ChainLink、Ethena、CoreDAOなどが含まれています。これはSALの広範な適用性を証明するだけでなく、BTCステークにより豊富なアプリケーションシーンをもたらし、この分野のビジネスモデルの持続可能な発展を加速させています。

! 統一された「度量衡」? Solvのステーキング抽象化レイヤーによるBTCFiの「正規化」に対する新しい解決策

ビットコインステークの多様な収益エコシステムを活性化する

ビットコインステークには、資産の効率的な利用を促進するための基盤となるフレームワークが必要です。そのためにSAL（ステークアブストラクションレイヤー）が導入されました。これにより、参加のハードルが下がり、ビットコインステークエコシステムに一貫したユーザー体験を提供し、統一された流動性管理メカニズムを通じて資本利用効率が大幅に向上し、ビットコイン資産が異なるチェーン間で自由に流動できるようになり、DeFiエコシステムにおけるさまざまな金融イノベーションの基盤が築かれました。

したがって、より期待される想像のスペースは、SALが本質的に全チェーンBTCに基づく多様な収益ソリューションのセットを派生させることができることであり、ビットコイン保有者が流動性に影響を与えることなく多様で動的な収益ストリームを得ることを可能にし、BTCFi（ビットコインの金融化）に新たな発展のスペースを開くことです。

その主な機能は、SALに基づくクロスチェーン機能であり、ユーザーがさまざまな収益機会をアンロックすることをサポートします。ビットコインを受動的な価値貯蔵から利息を生む生産的な資産に変え、DeFiや他のオンチェーンユースケースに参加し、新たな価値を創造します。

1. ユーザーはビットコインをビットコインの経済的安全性から恩恵を受けるプラットフォーム（例：Babylon）にステークし、Restakingを利用してローカルトークンの報酬を得ることができます；

2. ユーザーは保有するBTCを基にビットコインL2ネットワークの安全維持に参加し、バリデータノードを運営するかビットコインを委託することでバリデータ報酬を得ることができます；

3. SALはビットコイン保有者が「デルタニュートラル」などの取引戦略を通じてDeFを獲得できるようにします。