ERC404を深く解析: 潜在能力とリスクを併せ持つハイブリッドトークン標準

はじめに

毎回の暗号通貨のブルマーケットは新しい資産発行方法と技術標準を生み出します。EthereumのERC20からERC721、そしてBitcoinチェーン上のインスクリプションまで、市場は絶えず進化しています。最近、ERC404という新しい実験的な標準がEthereum上に登場し、広く注目を集めています。本記事ではERC404とその最初のアプリケーションプロジェクトであるPandoraを深く分析します。

ERC404は、ERC20とERC721の特性を混合した実験的な標準で、ネイティブ流動性と準同質性の特徴を持っています。これはFTとNFTの対応交換関係を実現しており、各FTは自動的に1つのNFTを鋳造します。ユーザーがFTを売買または送金する際、整数FTの変化に影響を与える場合、NFTの破棄と再鋳造がトリガーされます。

2024年3月2日現在、ERC404標準に基づくトークン契約は719件あり、総取引量は1.6Bです。その中で最初の資産Pandoraは取引量の55.7%を占めています。

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パンドラプロジェクト分析

Pandora は ERC404 標準に基づく初のプロジェクトで、2月2日に開始されました。総量は 10,000 個の PANDORA ERC20 トークンで、10,000 個の "Replicants" と呼ばれる NFT に対応しています。Pandora は Uniswap で取引できるだけでなく、OpenSea などの NFT マーケットでも取引可能です。

Replicants NFT は、5 つのレアリティ レベルに分かれています。NFT が再生成されるたびに、レアリティがランダム化されます。3 月 2 日現在、Pandora の基本情報は以下の通りです:

• 時価総額:約2億5,800万ドル
• 循環供給量: 10,000
• 現在の価格:25,800 米ドル
• 24時間取引量:1億1,300万ドル

約67%の日取引量はUniswap v3で発生しています。OKXとBinanceのウォレットはERC404をサポートしていますが、Pandoraはまだこれらの取引所に上場していません。

Uniswap v3のPandoraは、WETHの流動性が26M、合計TVLが44M、7日間の取引量が約90M、そして高い回転率を持っています。

鋳造された Replicants NFT は 6,130 個で、OpenSea 上の総取引量は 1,956 ETH( 約 6.6M ドル)です。NFT の取引量は FT の取引量のわずか 0.7% で、Pandora シリーズのコア流動性は現在ほぼ完全に Uniswap v3 AMM によって価格付けされています。

100以上のポジションを持つアドレスは合計で10個あり、そのうちの上位3つはそれぞれ公式マルチシグウォレット、Uniswap v3 LP、Sablier V2 LockupLinea契約アドレスです。チップの分布は比較的分散しており、19,000から27,000の間に集中しています。

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ERC404の実装方法

ERC404 のコアは、その損失のあるエンコーディングスキームにあり、ERC20 トークンの数量と ERC721 トークン ID が同じデータ構造 "AmountOrId" を共有できるようになっています。コントラクトは、"amountOrId" と発行済み NFT 数量を比較することによって、ERC20 と ERC721 の操作を区別します。

ERC404には2つの主要な欠陥があります:

1. 複数のNFTを焼却する際に選択的に操作することはできず、後入れ先出しの原則に従って焼却されます。
2. 一般的な送金よりも高いガスを消費します。

Pandoraは、希少度メカニズムを導入することで最初の欠陥を部分的に緩和し、ユーザーに異なる希少度のNFTを別々に保存することを促しています。

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ERC404と従来のNFTの違い

1. スタンダード層は、フラグメンテーションとネイティブ流動性を実現する
2. NFTシリーズ内生抽選カードのロジックと互換性
3. 資産の異なる属性の価値と価格設定権を明確に分流する

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NFTFiとの比較

ERC404は新しい資産クラスとして、主流のNFTFiビジネスパスとは大きな違いがあります:

1. 既存のNFTおよびFT施設を利用して双方向の流動性を構築する
2. "カードを引くことができる"、"ネイティブな断片化"、および"AMM流動性"の特徴を持つ
3. 潜在的なより多くの革新的なプレイスタイルと発展の余地

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プロジェクトリスク

1. ERC404 トークン標準には、NFTを制御不能にしてしまう廃棄の問題と高いGas費が存在します。
2. 標準が複雑で長期的な検証が行われていないため、未知のセキュリティ脆弱性が存在する可能性があります。
3. ERC404は実験的な標準であり、番号はEIP仕様に準拠していません
4. Pandora は初のプロジェクトとして、標準の発展から直接利益を得ることはできません。
5. Pandoraはまだ"マップ"を"開いて"いません。今後の展開はプロジェクト側の運営に依存します。

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その他の類似した標準

1. DN404:独立したが関連するERC20およびERC721コントラクトを使用
2. ERC-1111:ユーザー主導のFTからNFTへの変換、対応する比率を調整できます
3. ERC-X:複数の標準をサポートし、ガス代を節約
4. ERC-404+: NFT ID リサイクルメカニズムの改善

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まとめと展望

ERC404類の資産は新しい資産クラスとして、巧みにNFTとFTの施設を利用して双方向の流動性を構築します。その「カード引き出し可能」、「ネイティブフラグメンテーション」、「AMM流動性」の特徴は、NFT分野に新しい発展の方向性をもたらします。将来的には新しい「ブルーチップ」NFTシリーズが生まれる可能性があり、全チェーンGameFiや機能性NFTなどのシーンで広範な応用の展望があります。

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